كوينجيكو: دراسة حول الإنفاق على مشروع إعادة شراء التوكنات في عام 2025

المؤلف: يوكيان ليم، المصدر: كوينجيكو، المترجم: Shaw Bitcoin Vision

ما هي الرموز المميزة التي لديها أكبر عمليات إعادة الشراء؟

<ب>يسجل Hyperliquid الرقم القياسي لأكبر عملية إعادة شراء رمزية حتى الآن هذا العام، صندوق المساعدات الخاص بها<ب>وقد تم إنفاق أكثر من 644.64 مليون دولار حتى الآن.سوف يمثل Hyperliquid وحده 46.0% من إجمالي الإنفاق على إعادة شراء التوكنات في عام 2025، وهو ما يعادل مجموع المبالغ التسعة الأكبر التالية لإعادة شراء التوكنات.<ب>تمت إعادة شراء ما لا يقل عن 21.36 مليون من HYPEs، وهو ما يمثل 2.1% من إجمالي العرض..

بلغ متوسط ​​الإنفاق الشهري على عمليات إعادة شراء الرموز المميزة HYPE 65.5 مليون دولار أمريكي، وكان أدنى مستوى له 39.14 مليون دولار أمريكي في مارس وأعلى 110.62 مليون دولار أمريكي في أغسطس.اعتبارًا من الآن،<ب>يبلغ متوسط ​​سعر عمليات إعادة شراء الرمز المميز HYPE حوالي 30.18 دولارًا.

<ب>يعد LayerZero حاليًا ثاني أكبر مشروع لإعادة شراء الرمز المميزأعلن المشروع في سبتمبر أنه أنفق 150 مليون دولار لإعادة شراء 5.0٪ من إجمالي المعروض من الرموز المميزة لشركة ZRO من المستثمرين الأوائل. وبذلك يرتفع متوسط ​​سعر إعادة شراء ZRO إلى 3.00 دولارات، وهو أعلى مستوى منذ مايو.لكن،<ب>ذكرت LayerZero أن هذه هي حاليًا عملية إعادة شراء مستقلة لمرة واحدة فقط، لذلك من المحتمل أن يتم تجاوزها من خلال المشاريع التي تجري عمليات إعادة شراء رمزية على أساس منتظم..

<ب>يتبع Pump.fun المركز الثالث عن كثب مع عمليات إعادة الشراء بقيمة 138.17 مليون دولار ويستمر في النمو.منذ أن بدأت عمليات إعادة شراء العملات الرمزية في يوليو، أنفقت Pump.fun ما متوسطه 40.47 مليون دولار شهريًا لإعادة شراء PUMP.في حين أن تعويضات إعادة شراء PUMP منخفضة نسبيًا مقارنة بـ HYPE، فمن الجدير بالذكر أن Pump.fun أعادت شراء 3.0% من إجمالي المعروض من الرموز المميزة.يبلغ متوسط ​​سعر إعادة شراء PUMP 0.0046 دولارًا أمريكيًا، مما يعني أن الرموز المميزة التي أعيد شراؤها بواسطة Pump.fun تعاني حاليًا من خسارة ورقية بعد انخفاض العملة المشفرة في 11 أكتوبر.

في نفس الوقت،<ب>Solana DEX Raydium هو المشروع الذي يتمتع بأعلى إنفاق لإعادة شراء وحرق الرمز المميز بقيمة 100.35 مليون دولار.على عكس أفضل ثلاث عمليات إعادة شراء للرموز المميزة التي تم تنفيذها هذا العام فقط، تم تنفيذ خطة إعادة شراء الرموز المميزة لـ RAY منذ عام 2022.

المشاريع الأربعة الأخرى التي تنفذ خطط إعادة الشراء والحرق هي Rollbit (الإنفاق 27.93 مليون دولار)، وعائدات Bonk من منصة الإطلاق Bonk.fun (27.3 مليون دولار)، ومنصة Sun للنظام البيئي Tron (3.03 مليون دولار)، ومنصة WOO (1.68 مليون دولار).

إجمالي،<ب>خصص 28 مشروعًا معروفًا أموالًا لإعادة شراء العملات الرمزية في عام 2025.من غير الواضح ما إذا كان المزيد من المشاريع ستنفذ عمليات إعادة شراء التوكنات، حيث لا يزال مجتمع العملات المشفرة يناقش ما إذا كانت عمليات إعادة الشراء هي أفضل آلية لإعادة القيمة إلى حاملي التوكنات ومواءمة حوافز الفريق.

أعادت GMX وMPLX وSKY شراء أعلى نسبة من المعروض من الرموز المميزة

<ب>قامت البورصة اللامركزية GMX بإعادة شراء 12.9٪ من إجمالي إمداداتها حتى الآن هذا العام، أنفقت 20.86 مليون دولار لإعادة شراء 1.33 مليون رمز. ومع ذلك، فإن هيكل إعادة الشراء والتوزيع الخاص بـ GMX يعني أنه لن يتم سحب جميع الرموز المميزة التي تم إعادة شراؤها من التداول.تنفق GMX ما متوسطه 2.24 مليون دولار شهريًا على عمليات إعادة شراء الرموز، بمبالغ تتراوح من 1.23 مليون دولار إلى 5.81 مليون دولار في أبريل.

<ب>وتليها عن كثب منصة التوزيع Solana Metaplex، استخدمت الشركة نصف إيرادات البروتوكول، أو 13.78 مليون دولار، لتمويل DAO الخاص بها<ب>تمت إعادة شراء 6.5% من إجمالي عرض رمز MPLX.تتراوح دفعات إعادة شراء رمز MPLX من 650 ألف دولار إلى 2.57 مليون دولار شهريًا، بمتوسط ​​1.38 مليون دولار شهريًا.

منذ إطلاقه في فبراير الماضي،<ب>يمثل برنامج إعادة شراء الرمز المميز الخاص بـ Sky Protocol بشكل تراكمي 5.4% من إجمالي عرض الرمز المميز، استخدمت 78.82 مليون دولار من فائض الإيرادات منذ بداية العام حتى الآن، مما يجعلها ثالث أعلى رمز مميز لإعادة الشراء.يتقلب الإنفاق على إعادة شراء رمز SKY بين 2.96 مليون دولار أمريكي و18.31 مليون دولار أمريكي شهريًا، بمتوسط ​​9.68 مليون دولار أمريكي شهريًا.

وبالمقارنة، تكلفت عمليات إعادة شراء التوكنات لـ Jito و Chainlink مليون دولار و10.45 مليون دولار على التوالي، وهو ما يمثل 0.05٪ فقط من إجمالي المعروض من التوكنات منذ بداية العام حتى الآن.من بين المشاريع العشرة الأولى من حيث مبلغ إعادة شراء التوكنات، تمتلك Ethena وAave أدنى نسبة إعادة شراء، 0.6% فقط.

باستثناء خطط إعادة الشراء والحرق، قامت مشاريع إعادة شراء العملات الرمزية الـ 23 التي تم فحصها هنا بإعادة شراء ما متوسطه 1.9٪ من إجمالي العرض الخاص بها.وحتى الآن، قام 14 مشروعًا من أصل 23 بإعادة شراء أقل من 1.0% من إجمالي العرض.

ما هو عائد إعادة شراء الرمز المميز في عام 2025؟

<ب>يتجاوز إجمالي الإنفاق على عمليات إعادة شراء الرموز المميزة في عام 2025 حتى الآن 1.4 مليار دولار.في سياق تعرض فيه النموذج الاقتصادي للرمز المميز منخفض التداول/التقييم المخفف بالكامل (FDV) لانتقادات، فإن ترويج صندوق المساعدات التابع لشركة Hyperliquid لآلية إعادة شراء الرمز المميز جعلها قضية رئيسية.بمعنى آخر، بلغ متوسط ​​إجمالي الإنفاق الشهري على عمليات إعادة شراء العملات الرمزية لمختلف المشاريع هذا العام 145.93 مليون دولار أمريكي.

على الرغم من وجود زيادة في الإنفاق على إعادة شراء التوكنات في سبتمبر، إلا أن ذلك كان بسبب إعلان إعادة الشراء لمرة واحدة من LayerZero، والذي لم يحدد متى سيتم تنفيذ إعادة الشراء. وباستثناء إعادة شراء ZRO، بلغ الإنفاق على إعادة شراء الرمز المميز في سبتمبر 168.45 مليون دولار فقط.

على الرغم من هذا،<ب>زادت عمليات إعادة شراء العملات الرمزية بشكل ملحوظ في النصف الثاني من العام، مع زيادة الإنفاق على إعادة الشراء بنسبة 85.0٪ على أساس شهري في يوليو.اعتبارًا من النصف الأول من شهر أكتوبر، وصل الإنفاق على إعادة شراء العملات الرمزية إلى 88.81 مليون دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يتجاوز مستوى المتوسط ​​الشهري البالغ 99.32 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من العام للشهر الرابع على التوالي..

المنهجية

تناولت هذه الدراسة إجمالي عمليات إعادة شراء العملات الرمزية التي أجراها كل مشروع في الفترة ما بين 1 يناير و15 أكتوبر 2025، بناءً على البيانات المجمعة من أنظمة وإعلانات تتبع المشروع الرسمية أو مصادر أخرى موثوقة.يتم دفع دفعات إعادة الشراء بالدولار الأمريكي، ويتم حسابها بناءً على البيانات المتعلقة بالمصدر، أو يتم تقديرها بناءً على بيانات الأسعار اليومية لـ CoinGecko؛وبالمثل، يتم تقدير عدد رموز إعادة الشراء حسب الحاجة. تأتي بيانات التداول وإجمالي عرض الرمز المميز من CoinGecko.يتم حساب متوسط ​​عائد إعادة الشراء الشهري على أساس الأشهر المكتملة فقط، في حين يتم حساب متوسط ​​سعر إعادة شراء الرمز المميز على أساس إجماليات العام حتى تاريخه.

لم يتم تضمين الرموز المميزة ذات آليات أو إجراءات التدمير المباشر في الدراسة، ولكن التدمير المباشر يشبه تدمير إعادة الشراء.