jakiro
جيسي ، رؤية Baitchain
في تقريرها المالي في الربع الثاني لعام 2025 ، كشفت سيركل أنها ستطلق قوس سلسلة عامة مخصصة لـ StableCoins. انها ليست مجرد دائرة. في السابق ، تم الإبلاغ عن تعاون Stripe العملاق للدفع مع Paradigm Capital Capital Paradigm لتطوير الإيقاع المسمى بالسلسلة العامة.
مع قيادة الدائرة والشريط ، هل ستصبح السلاسل العامة المبنية ذاتيا اتجاهًا؟ وما هو التهديد الذي سيشكله هذا لرواية “طبقة التسوية العالمية” للسلاسل العامة الحالية مثل Ethereum؟
دخول عملاق ، سلسلة مخصصة
أعلنت Circle عن خطة منتجاتها الرئيسية في تقريرها المالي في الربع الثاني من عام 2025 – ستطلق طبقة 1 تسمى ARC في وقت لاحق من هذا العام ، تم تصميمها خصيصًا لتمويل StableCoin.ستكون السلسلة متوافقة تمامًا مع Machine Ethereum Virtual Machine (EVM) ، وتضع USDC كعلامة رمزية للغاز الأصلي. وفقًا للكشف عنها ، سيكون لدى ARC السلسلة العامة تأكيد تسوية ثانية ودعم وظيفة “الخصوصية الاختيارية” ، وهي مناسبة لاحتياجات الامتثال المالي.
بالنسبة إلى Circle ، فإن السبب الأكثر أهمية وراء بناء السلسلة العامة الخاصة به هو التوسع المستمر في أعمالها في StableCoin.أظهرت بياناتها في السنة المالية 2025 أن تداول USDC زاد بنسبة 90 ٪ على أساس سنوي إلى 61.3 مليار دولار أمريكي ، وارتفع إلى 65 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 10 أغسطس.ارتفع رصيد USDC على المنصة بنسبة 924 ٪ على أساس سنوي إلى 6 مليارات دولار أمريكي ، وزيادة عدد محافظ المستخدم بنسبة 68 ٪ ، وصلت إلى 5.7 مليون
في الوقت الذي ترتفع فيه أعمال StableCoin ، أصبح تقليل التكاليف هو الأولوية القصوى.يوضح التقرير المالي للدائرة Q2 أن تكاليف التوزيع الخاصة بها ارتفعت بنسبة 64 ٪ على أساس سنوي إلى 407 مليون دولار أمريكي ، والتي تضغط بلا شك على هوامش الأرباح.سوف تستخدم ARC مباشرة USDC كغاز ودمجه في النظام الإيكولوجي الخاص بـ Circle ، والذي من المتوقع أن يقلل من الاعتماد على تكاليف توزيع الشركاء مثل Coinbase ، وبالتالي استعادة هوامش الأرباح.
يوفر ARC تسوية ثانية ثانية ، والتي هي تحسين الأداء حول سيناريوهات الدفع بدلاً من اللامركزية البحتة.في الوقت الحاضر ، تقدمت Circle بطلب لإنشاء بنك ترست وطني والسعي للوصول إلى نظام الحساب والدفع الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي ، مما سيقلل بشكل كبير من تكاليف التصفية وتحسين كفاءة التمويل.تم تصميم واجهات ARC الاختيارية والتنظيمية أيضًا للسيناريوهات المؤسسية مثل المدفوعات عبر الحدود وتسويات الأوراق المالية.
من ناحية أخرى ، بالنسبة لشركات الدفع ، فإن طبقة التسوية هي شريان الحياة.الاعتماد على سلسلة عامة طرف ثالث يعني أن البنية التحتية الأساسية يتم التحكم فيها من قبل الآخرين.يمكن أن تؤثر تقلبات رسوم الغاز وعدم اليقين في ترقيات الشبكة على تجربة الدفع وهوامش الربح.تعني السلسلة المصممة ذاتيا أن نموذج التكلفة وإيقاع الترقية يمكن التحكم فيه.علاوة على ذلك ، فإن الطلب الأساسي لأعمال الدفع هو انخفاض الكمون ، وارتفاع الإنتاجية ، ووقت التأكيد المتوقع.
السلاسل المتخصصة مكرسة. بالنسبة للقادة مثل Circle ، فإن وجود سلسلة عامة خاصة بهم أمر سيفعلونه عاجلاً أم آجلاً. الآن بناء سلسلة عامة مدفوعة بمرور قانون العبقري الأمريكي والتوسع المستمر لسوق USDC.
بالنسبة إلى Ethereum ، هل الاتجاه السلسلة المصممة ذاتيًا يمثل تهديدًا أو فرصة؟
ليس فقط Circle تقوم ببناء السلسلة العامة الخاصة بها ، فقد تعاونت Stripe العملاقة للدفع أيضًا مع Paradigm Capital Paradigm لتطوير سلسلة عامة مدفوعات تسمى Tempo.تخطط Tempo لتكون متوافقة مع EVM ، مع التركيز على تسوية عالية الأداء ، منخفضة الكلية ، ويتم وضعها في سدادات التاجر العالمية وسيناريوهات المقاصة عبر الحدود.
وفي الوقت الحاضر ، هذه ليست مجرد استراتيجية للشركات الفردية. بعد Circle and Stripe و PayPal و Shopify و Adyen وحتى البنوك الكبيرة ، قد تطلق خططًا لبناء سلاسلهم الخاصة ، ويريد كل عملاق السيطرة على سيادة الدفع الخاصة بهم.
وما هو تأثير هذا على النظام البيئي السلسلة العامة الحالية؟لا سيما في هذه الدورة ، هل ستتحول Ethereum ، التي تحولت للتو إلى ظهور سردي لطبقات التسوية العالمية RWA و StableCoin ، إلى تهديد؟
على المدى القصير ، فإن المنافسة المباشرة بين سلاسل هذه العمالقة التي تم إنشاؤها ذاتيًا و Ethereum و Solana و BNB سلسلة ، وما إلى ذلك ، ليست شرسة ، لأن أهداف التصميم الخاصة بهم رأسية للغاية – الأداء أولاً والامتثال أولاً ، بدلاً من متابعة الحد الأقصى للاستمتاع بتطبيق Defi المتنوع.ولكن على المدى الطويل ، هناك تهديدات بالتأكيد.
حاليًا ، يحدث كمية كبيرة من حجم معاملات USDC في Ethereum وطباقتها الثانية.إذا تم تشغيل USDC بشكل أصلي على ARC ويتكامل في تطبيقات الدفع المختلفة من خلال واجهات برمجة التطبيقات ، فقد تحول تسوية stablecoin على السلسلة من “Open Multi-chain” إلى “حلقة مغلقة رأسية” ، وسيتم إزالة حجم تسوية Stablecoin من Ethereum و Defi جزئيًا.
وبالمثل ، عندما يقوم Stripe أو PayPal مباشرة بتضمين وظائف الدفع على السلسلة في نظام التسوية التجاري ، قد يفضل المطورون بناء طلبات حول هذه السلاسل الاحتكارية بدلاً من التكيف مع سيناريوهات الدفع المتوافقة للسلاسل العامة مثل Ethereum.
بالنسبة للمستثمرين ، قد يكون التأثير الأكثر وضوحًا هو أن مساحة خيال Ethereum مضغوطة ، ويتم تنفيذ طبقات تسوية RWA و Stablecoins الخاصة بالعمالقة ، مما قد يؤثر على توقعات تسعير سوق رأس المال لـ Ethereum.
بطبيعة الحال ، توجد فرص أيضًا-ستحافظ معظم سلاسل العمالقة التي تم بناؤها ذاتيًا على توافق EVM وتوفر جسورًا عبر السلسلة أو قنوات تسوية للعالم الخارجي. قد لا يزال Ethereum يصبح طبقة النسخ الاحتياطي المقاصة ومركز جمع القيمة. وبهذه الطريقة ، قد يكون تعزيزًا قويًا لسرد Ethereum الجديد.
