jakiro
المؤلفون: رن ييينغ ، وانغ جيان ، تشو ييفان ، تشانغ شوزهينغ ، المصدر: “المالية الدولية”
ملخص
في الوقت الحاضر ، يعتمد نظام الدفع عبر الحدود العالمي بشكل كبير على بنية “Swift+Chips” ، ولديه مشاكل مثل الكفاءة المنخفضة وضعف الإشراف و “الأسلحة” للسياسة. على هذه الخلفية ، أصبح مشروع MBRIDGE الذي تمت ترقيته بشكل مشترك من قبل البنوك المركزية متعددة الأطراف ومخطط StableCoin الذي تقوده القطاع الخاص مسارين رئيسيين للابتكار للتطور الموازي. يعتمد الأول على ائتمان البنك المركزي وتوزيع دفتر الأستاذ لإنشاء شبكة تسوية في الوقت الفعلي من CBDC عبر الحدود ؛يدرك الأخير ضغط التكلفة وتطهير شبه ثابت لسيناريوهات الدفع ذات القيمة العالية والقيمة الصغيرة من خلال السلاسل العامة.تقوم هذه الورقة بشكل منهجي بفرز الهندسة المعمارية التقنية ونموذج الحوكمة وسيناريوهات التطبيق للاثنين ، مما يكشف عن علاقتهما التكميلية بين السيادة والامتثال وكفاءة السوق.لقد وجدت الأبحاث أن نظام الدفع عبر الحدود قد يقدم نمطًا “متوازيًا مزدوجًا” في المستقبل: Mbridge يعزز البنية التحتية للتسوية الرسمية ، وتملأ StableCoins الفجوة في التمويل الشامل.سوف يعزز التطوير المنسق للثنين تطور نظام الدفع العالمي نحو اتجاهات أكثر كفاءة ولامركزية.
الكلمات الرئيسية: الدفع عبر الحدود ؛ mbridge CBDC stablecoin نظام سريع
الدعم الأساسي لنظام الدفع عبر الحدود العالمي الحالي هو بنية من طبقتين تتكون من “Swift + Chips” (جمعية التمويل المصرفي العالمي والاتصالات + نظام الدفع بين البنوك المقاصة في نيويورك). كنظام الاتصالات العالمية للرسائل بين البنوك ، يقوم SWIFT بشكل أساسي بتشغيل وظائف نقل المعلومات ، ويتم تكليف تصفية الأموال من خلال الرقائق.نظرًا لأن البنوك الأمريكية المحلية يمكنها فتح حسابات مباشرة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للتسوية ، في حين يجب على البنوك غير الأمريكية الوصول إلى نظام الرقائق بشكل غير مباشر من خلال بنوكها الوكيل في الولايات المتحدة ، فإن هذا النموذج يشكل نموذجًا بنكًا متعدد المستوى ومتعدد الارتباط ، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الدفع عبر الحدود ، وتوليدها المتأخر ، والكفاءة التنظيمية المحدودة.
في السنوات الأخيرة ، فرضت الولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا عقوبات على البلدان الأخرى بمساعدة سريعة وبطاطا ، مما يجعل المخاطر السياسية لنظام الدفع عبر الحدود بارزًا بشكل متزايد ، وأصبح استكشاف الآليات البديلة في جميع أنحاء العالم أمرًا عاجلاً بشكل متزايد.على هذه الخلفية ، أصبح “Mbridge” (MBRIDGE) مع العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) باعتباره جوهرًا و “blockchain stablecoin” الصادر عن القطاع الخاص مسارين للتطور الموازي. السابق عبارة عن شبكة مقاصة عبر الحدود CBDC التي صممها البنك للتسويات الدولية (BIS) منسقة مع مختلف البنوك المركزية.من خلال بناء منصة عامة تعتمد على تقنية دفتر الأستاذ الموزعة ، فإنه يدعم العديد من البنوك المركزية لإصدار وتبادل CBDCs الخاصة بها لتسوية الدفع عبر الحدود (Song Shuang ، 2024) ؛ هذا الأخير هو stablecoin على السلسلة الصادرة عن القطاع الخاص ، والذي عادة ما يكون ضمانًا بالكامل مع أصول مثل عملة فيات ودرجات الخزانة ، وتبني شبكة دفع عبر الحدود غير مركزية على أساس الحوامل العامة ، والوسطاء المالي التقليدي من خلال الوسائل التقنية (Lu Minfeng et al. ، 2025).على الرغم من أن الاثنين لديهما اختلافات كبيرة في الهندسة المعمارية التقنية والمنطق الحوكمة والسيناريوهات المعمول بها ، إلا أنهما يهدفان إلى حل الاختناقات الهيكلية في الأنظمة التقليدية.
استنادًا إلى فرز آليات التشغيل والاختناقات في نظام الدفع التقليدي بشكل منهجي ، تقوم هذه الورقة بتقييم مبادئ التطوير والهندسة المعمارية التقنية واتجاهات التطبيق لمسارين MBRIDGE و Stablecoin ، تقارن مزيد من المزايا والمخاطر المؤسسية المحتملة ، ويضع اقتراحات السياسة إلى الأمام لبناء نظام الدفع المتقاطع في بلدي.
01القوة الدافعة للابتكار لنظام الدفع عبر الحدود العالمي
في الوقت الحالي ، يتمتع نظام “Swift+Chips” الذي تعتمد عليه المدفوعات العالمية عبر الحدود بشكل أساسي على خصائص الخصائص الهرمية المركزية ، القائمة على الدولار الأمريكي ، والمعقدة. هناك ثلاث مشكلات بشكل أساسي: أول تكاليف غير فعالة وارتفاع. يحتاج نموذج بنك الوكيل التقليدي إلى الالتحاق بعقد متعددة مثل بدء الخطوط والخطوط الوسيطة وخطوط الاستلام ، والتعاون مع مناطق زمنية ولوائح وأنظمة مختلفة ، مما يؤدي إلى متوسط تحويلات عبر الحدود 3-5 أيام عمل.بالإضافة إلى ذلك ، قد يتم فرض رسوم في كل رابط ، ويرافق أيضًا صرف صرف العملات الأجنبية أيضًا فقدان اختلاف الفرق في السعر ، مما يجعل تكلفة المعاملة الإجمالية مرتفعة للغاية (Xue Xinhong et al. ، 2024) ، وهو أمر غير موات بشكل خاص للدفع الصغير والمستخدمين في البلدان النامية.ثانياً ، خطر قطع المعلومات التنظيمية وتوسيع الامتثال.مع نقل سريع لتدفق المعلومات ، يتم نقل تدفق رأس المال من خلال الحساب لتشكيل سلسلة اختلال.
من الصعب على المنظمين فهم حالة المعاملة بالكامل ومسارات التمويل في الأبعاد في الوقت الفعلي ، وتواجه مراجعات الامتثال لمكافحة الامتثال لمكافحة الأموال ومكافحة الإرهاب تحديات هائلة.ثالثًا ، يتم سهولة الأدوات من قبل الجيوسياسيين.يتم استجواب الحياد السريع.تاريخياً ، استخدمت الولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا تأثيرها على أنظمة Swift و Chips لفرض عقوبات مالية على البلدان الأخرى ، مثل إزالة العديد من البنوك الإيرانية من نظام Swift لتسبب ضربة كبيرة للاقتصاد الإيراني ؛بعد اندلاع الصراع الروسي الأوكريني في عام 2022 ، تم قطع العلاقة بين بعض البنوك الروسية والسويفت.
02Mbridge: مسار جسر العملة الرقمية التي يقودها البنك المركزي
(ط) الهيكل الفني ومبادئ الآلية وأهمية التنمية
بصفتها أول منصة دفع مركزية للبنك الرقمي متعدد الأطراف في العالم ، قامت MBRIDGE ببناء نموذج جديد من الدفع الفعال والمنخفض التكلفة والآمن عبر الحدود من خلال تكامل وابتكار تقنية دفتر الأستاذ الموزعة (DLT) و CBDC. يتمثل مبدأها الأساسي في استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزعة وخصائص CBDC لبناء شبكة دفع عبر الحدود اللامركزية. في هذه الشبكة ، تشارك البنوك المركزية أو السلطات النقدية في مختلف البلدان والمناطق في شكل العقد للحفاظ على دفتر الأستاذ المتزامن والوقت الحقيقي.من خلال تسجيل كل معاملة دفع عبر الحدود في شكل رقمي على blockchain ، لضمان عدم ثبات وشفافية وتتبع المعاملة.على وجه التحديد ، يربط منصة MBRIDGE أنظمة العملة الرقمية للبنوك المركزية أو السلطات النقدية في مختلف البلدان والمناطق من خلال تصميم “شبكة ممر”.عند إجراء مدفوعات عبر الحدود ، تقوم البنوك التجارية أولاً بتبادل بلدها أو CBDCs الإقليمية في إيصالات الإيداع (DRS) على المنصة ، ثم تحقق من نقل وتسوية نقطة إلى نقطة من خلال تقنية blockchain.تتجاوز العملية بأكملها روابط مصرفية متعددة في المدفوعات التقليدية عبر الحدود ، وتقصير عملية المعاملة بشكل كبير ، وتقليل تكاليف المعاملات وتأخير الوقت ، وتحسين شفافية المعاملات والأمان.
يتبع مشروع MBRIDGE المبادئ الثلاثة المتمثلة في “عدم الالتزام والامتثال والقابلية للتشغيل البيني”. على فرضية ضمان عدم انتهاك السيادة النقدية لكل بلد ومنطقة ، فإنه يفي بالمتطلبات المتمايزة لكل بلد ومنطقة من خلال وحدة تنظيمية مضمنة ، ويحقق اتصالًا سلسًا بين أنظمة CBDC المختلفة.تضع هذه المبادئ الأساس للتشغيل المستقر والقبول الواسع لـ Mbridge ، مما يتيح لها أن تلعب دورًا مهمًا في البيئة المالية الدولية المعقدة.
Mbridge له أهمية كبيرة في تدويل RMB.من خلال منصة MBRIDGE ، يمكن توزيع RMB الرقمية بشكل أكثر ملاءمة وتسويتها عبر الحدود ، وتوسيع نطاق الاستخدام وحصتها في السوق في المدفوعات الدولية ، وتعزيز الوضع الدولي وتأثير RMB.على سبيل المثال ، بموجب إطار مبادرة الحزام والطريق ، توفر الصين بنية تحتية DLT لبلدان النامية مثل بنغلاديش ومصر ، وتستخدم المساعدة الفنية لتبادلها لزيادة نسبة احتياطيات RMB.في الوقت نفسه ، توفر Mbridge أيضًا منصة للتعاون وتبادل CBDCs في البلدان والمناطق الأخرى ، وتشجع على التنويع والتنمية المتوازنة للنظام النقدي العالمي ، ويصبح مجالًا اختبارًا لإصلاح النظام النقدي الدولي.
(2) تقدم المشروع ونتائج التطبيق
باعتبارها واحدة من أكبر المشاريع التجريبية للدفع عبر الحدود في CBDC في العالم ، حقق مشروع MBRIDGE تقدماً اختراقًا من المفهوم إلى التنفيذ في الداخل والخارج.على الصعيد الدولي ، في عام 2022 ، أكمل مشروع MBRIDGE أول اختبار تجريبي دولي استنادًا إلى سيناريوهات التداول الحقيقية ، وأكمل ما مجموعه 164 مدفوعة عبر الحدود وتسوية صرف الأجنبية في وقت واحد ، مع مبلغ تسوية يعادل أكثر من 150 مليون يوان.أصبح البنك المركزي السعودي شريكًا شاملاً لمشروع MBRIDGE في يونيو 2024 ، وأطلق تسوية زيت RMB في سبتمبر من نفس العام ، مما يمثل مرحلة جديدة من نظام تسعير تجارة الطاقة الرقمي الذي يحركه العملة.تؤكد هذه المشاريع صحة إمكانات Mbridge في تحسين كفاءة الدفع عبر الحدود وتقليل التكاليف ، مما يدل على جدواه ومزاياها في التطبيقات العملية.
في الصين ، يتم تنفيذ Mbridge في Wenzhou و Huzhou و Foshan و Guangdong و Guangxi وغيرها من الأماكن ، حيث تتعامل مع أعمال جمع العملات الأجنبية عبر الحدود للمؤسسات. من خلال منصة Mbridge ، تم تقصير وقت المعاملة عبر الحدود للمؤسسات بشكل كبير.يمكن الآن استلام التحويلات التي تتطلب في الأصل على مدار 24 ساعة لتلقيها في غضون ساعة واحدة. يمكن أيضًا تجنب رسوم الاتصالات السلكية واللاسلكية السريعة ورسوم التعامل مع البنوك ، مما يحسن بشكل كبير من كفاءة المدفوعات عبر الحدود ، ويقلل من تكاليف المعاملات ومخاطر التبادل للمؤسسات ، ويوفر خدمات دفع أكثر ملاءمة وفعالية للتجارة والاستثمار عبر الحدود عبر الحدود.
(3) التحديات والحلول التنظيمية
باعتبارها بنية تحتية مبتكرة للدفع عبر الحدود ، تواجه Mbridge التحديات التالية لتطبيقها والترويج الإضافي في جميع أنحاء العالم: أولاً ، يكمن جوهر Mbridge في ربط أنظمة CBDC استنادًا إلى بنيات فنية مختلفة في مختلف البلدان والمناطق ، وضمان تفاعل سلس وفعال بين هذه الأنظمة غير المتجانسة. قد تؤثر الإخفاقات الفنية أو الترقيات من أي من الطرفين على استقرار الشبكة بأكملها.ثانياً ، تشمل Mbridge البنوك المركزية أو السلطات النقدية والوكالات التنظيمية في العديد من البلدان والمناطق ، ومن الصعب تحديد إطار حوكمة فعال وعادل ومقبول على نطاق واسع من حيث آليات صنع القرار ، أو معايير الوصول ، وتبادل التكاليف ، وما إلى ذلك.إدارة تدفق رأس المال ، وما إلى ذلك ، ويستغرق الكثير من القوى العاملة والموارد المادية وتكاليف الوقت للتوفيق بين العديد من الجوانب.ثالثًا ، توفر Mbridge تسوية عبر الحدود في الوقت الفعلي تقريبًا ، والتي قد تسرع تدفقات رأس المال ولها تأثير تضخيم على سعر الصرف وتقلبات السوق المالية.خلال فترات التوتر ، قد تؤدي رحلة رأس المال السريع إلى تفاقم عدم الاستقرار المالي ، وقد يخلق احتكاك الاتصال مع النظام المالي التقليدي نقاط مخاطر جهازية جديدة.
يتطلب تحقيق التطوير القوي لـ Mbridge حلولًا منهجية وحوكمة تعاونية دولية.من ناحية ، ستستمر Mbridge في تعزيز إرساءها مع أنظمة الدفع الدولية الأخرى ومعاييرها لتحسين قابلية التشغيل البيني والتوافق.على سبيل المثال ، يمكن ربط Mbridge بشبكات الدفع التقليدية مثل Swift System و CIPS ، وإنشاء بنية تحتية مزدوجة المسار “للعملة الرقمية + التقليدية” ، وتشكل تأثيرًا تكميليًا ، وتعزيز مشترك بين تحسين وترقية نظام الدفع العالمي عبر الحدود.من ناحية أخرى ، ستقوم MBRIDGE بترويج البنوك المركزية أو السلطات النقدية في مختلف البلدان والمناطق لزيادة تحسين الإطار التنظيمي لنظام الدفع عبر الحدود الدولي ، وتعزيز التعاون الدولي والتنسيق ، وإنشاء نظام دفع أكثر توحيدًا وشفافًا وفعالًا عبر الحدود.سيساعد ذلك في منع المخاطر المالية ، والحفاظ على الاستقرار المالي ، وتوفير ضمانات تنظيمية قوية للتنمية الصحية لـ MBRIDGE.
03StableCoin: بديل تقنية مدفوعة بكفاءة السوق
(ط) التعريف وآلية التشغيل والمزايا التنافسية
العملة المستقرة هي تصميم نظام نقدي مبتكر. إنه يختلف عن العملة التقليدية ويختلف بشكل أساسي عن العملات المشفرة مع تقلبات متقلبة للغاية. على العكس من ذلك ، فإنه يتمتع بالخصائص المزدوجة لاستقرار قيمة العملة التقليدية ومزايا تكنولوجيا العملة المشفرة من حيث سمات العملة. يمكن تلخيص الآلية الأساسية لـ StableCoins على النحو التالي: المصدر بالقطاع الخاص ومخصصة لما 100 ٪ من الأصول الحقيقية ، والتي يمكن أن تكون عملة محلية أو أجنبية واحدة ، أو مجموعة متنوعة من الأصول المالية مثل السندات الحكومية والمعادن الثمينة وحتى عملات مشفرة أخرى.على المستوى الفني ، تعتمد على DLT لبناء نظام إصدار وتداول لضمان الشفافية ، والعبث ، والخصائص اللامركزية لمعاملاتها.أخذ الإطار التنظيمي في هونغ كونغ ستابلكوين كمثال ، فإن تصميمه المؤسسي نموذجي.ككيان خاص ، يجب على المصدر حجز الأصول الحقيقية ذات الصلابة ذات القيمة المعادلة لدعم إصدار StableCoins ، مثل رواسب الدولار في هونغ كونغ ، أو احتياطيات الصرف الأجنبي أو سندات AAA ، وتقبل التحقق الدوري لنسبة كفاية الاحتياطي من قبل مراجعو الطرف الثالث.
يضمن هذا التصميم أن كل stablecoin لديه احتياطيات من الأصول الحقيقية ، ويمكن لحاملي Stablecoin استرداد أصولهم الاحتياطية في أي وقت ، مما يمنع بشكل فعال خطر إصدار العملة المفرطة.عندما تكون الأصول الاحتياطية مناقصة قانونية ، تصبح StableCoins أساسًا تمديدًا رقميًا للعطاء القانوني ، ويقترب تصنيفها الائتماني من العملة السيادية.في الوقت نفسه ، نظرًا لخصائص دفتر الأستاذ الموزعة ، فإن معاملات StableCoin لها عدم الكشف عن هويتها ، أي أن معلومات المعاملات للمستخدمين العادية محمية من خلال التشفير ، ويمكن للمنظمين الحصول على بيانات محددة للمعاملات من خلال الترخيص القانوني ، والتي لا تحمي خصوصية كيانات السوق فحسب ، بل توفر أيضًا وسيلة للإشراف اللازمة والمنصرية.بالإضافة إلى ذلك ، فإن خصائص المعاملات من نظير إلى نظير لدفتر الأستاذ الموزعة تجعل StableCoins تتمتع بطبيعة الحال بمزايا المدفوعات عبر الحدود ، والتي يمكن أن تخترق القيود التقليدية للحدود وتوفر حلولًا منخفضة الإحصاء لنظام الدفع الدولي.
(2) تاريخ التنمية وأحداث المخاطر
تهدف ولادة StableCoins إلى حل التناقض الهيكلي بين تقلبات أسعار أصول التشفير والوظائف النقدية ، وتصبح جسرًا يربط التمويل التقليدي وتمويل التشفير.كأول StableCoin ، تتبنى USDT من قبل Tether في عام 2014 آلية احتياطي الأصول الدولار الأمريكي لتحقيق 1: 1 ترسيخ بالدولار الأمريكي والعمل على blockchain.مع العملة المشفرة
بلغت القيمة السوقية لـ USDT ، اعتبارًا من 30 يونيو 2025 ، 157.74 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل حوالي 62 ٪ من سوق Stablecoin العالمي ، وأصبحت أهم وسيلة لتداول العملة المشفرة. توسعت سيناريوهات التطبيق الخاصة بها أيضًا من معاملات التشفير إلى المجال المالي التقليدي ، وتم قبولها من قبل المزيد والمزيد من المؤسسات المالية والمؤسسات كأدوات للدفع عبر الحدود.خضع هيكل الأصول الاحتياطي أيضًا لتطور متنوع من دولار واحد إلى أصول التشفير ، والذهب ، وسندات الشركات ، وما إلى ذلك ، مما لا يحسن مقاومة المخاطر فحسب ، بل يعكس أيضًا مخاوف السوق بشأن انخفاض معدلات العملات.
كأداة للدفع عبر الحدود الطبيعية ، اخترقت StableCoins القيود الجغرافية لأنظمة الدفع التقليدية بخصائصها اللامركزية ، وحققت تداولًا عبر الحدود بتكلفة أقل وزيادة الكفاءة ، وخاصة توفير حلول مدفوعة وتوفير مريحة للسكان في المناطق التي تعاني من ضعف البنية التحتية المالية.ومع ذلك ، تظهر بيانات البنك الدولي أن 23 ٪ من التدفقات عبر الحدود من stablecoins غير مدرجة في إحصاءات ميزان المدفوعات ، مما يشكل تحديات للسيادة النقدية الوطنية والإقليمية وضوابط رأس المال.في الوقت نفسه ، على الرغم من أن تنويع الأصول الاحتياطية يعزز الاستقرار ، إلا أنه يجلب مخاطر جديدة – في عام 2022 ، انهارت القيمة السوقية لـ Terrausd بسبب فشل الخوارزمية ، مما يعرض هشاشة نظام Stablecoins دون دعم الأصول الكافي.
(3) التحديات والحلول التنظيمية
كأداة مالية ناشئة ، أظهرت StableCoins إمكانات تنمية هائلة مع تقدم تكنولوجيا blockchain ونمو الطلب في السوق على العملات الرقمية.إن طبيعتها اللامركزية والفعالة تجعل من الأمل أن تصبح منافسًا قويًا لنظام الدفع التقليدي في النظام المالي العالمي ، وخاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.ومع ذلك ، لتحويل هذه الإمكانات إلى حقيقة وضمان تطورها الصحي على المدى الطويل ، يجب على StableCoins التغلب على ثلاثة تحديات أساسية: أولاً ، استقرار القيمة وقضايا أمن الأصول ، بما في ذلك معايير إدارة الأصول الاحتياطية غير المتناسقة والثغرات الفنية ومخاطر الهجوم السيبراني ؛ ثانياً ، التعقيد التنظيمي الذي جلبته الدورة الدموية عبر الحدود ، مثل الصعوبات في التنسيق التنظيمي الدولي والمخاطر المحتملة للأنشطة غير القانونية ؛ثالثًا ، التأثير المحتمل على النظام المالي التقليدي ، بما في ذلك إضعاف قدرات الائتمان المصرفي ، وتقلبات السوق المنقولة إلى المجال المالي التقليدي.
في مواجهة التحديات المذكورة أعلاه ، نحتاج إلى إيجاد توازن بين الابتكار والسلامة والكفاءة والاستقرار.أولاً ، يجب على المنظمين بناء نظام تنظيمي شامل StableCoin ، بما في ذلك مراجعة مؤهلة صارمة للمصدرين وتعزيز أصول الاحتياطي (مثل عمليات التدقيق المستقلة المنتظمة والإفصاح الشفاف).ثانياً ، بالنظر إلى الطبيعة عبر الحدود لـ StableCoins ، يجب تعزيز التعاون التنظيمي الدولي ، ويجب صياغة المعايير الموحدة من خلال المنظمات الدولية ، ويجب إنشاء تبادل المعلومات عبر الحدود وآليات الوقاية من المخاطر المشتركة.أخيرًا ، يجب أن تأخذ صياغة السياسة في الاعتبار حوافز الابتكار والوقاية من المخاطر والتحكم فيها ، على سبيل المثال ، لدعم أبحاث التكنولوجيا وتطويرها من خلال صناديق الرمل التنظيمية ، مع تعزيز حماية المستهلك والتعليم المخاطر. من خلال هذا المسار الشامل ، يمكن لـ StableCoins التغلب على العقبات الحالية وتحقيق تطور ثابت في النظام المالي العالمي.
04المنافسة بين جسر العملة و stablecoin
تمثل Mbridge و StableCoins التطور المزدوج لـ “المسار السيادي” و “مسار السوق” ، مما يشكل نمطًا متميزًا “منافسة وامتثال” في مجال المدفوعات عبر الحدود.
من ناحية ، فإن الفرق بين التكنولوجيا والمنطق المؤسسي (انظر الجدول 1) يشكل أساس المنافسة. تعتمد StableCoins على السلاسل العامة والعقود الذكية والنظم الإيكولوجية المالية المفتوحة ، ولديها وصول منخفضة العتبة والبرمجة العالية.إنها أكثر ملاءمة لسيناريوهات دفع التجزئة العالي التردد والتجزئة ، مثل التحويلات عبر الحدود ومستوطنات التجارة الإلكترونية ، لكن خصائصها اللامركزية قد تضعف السيادة النقدية والشفافية التنظيمية.في المقابل ، يعتمد Mbridge على إطار العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ويؤكد الامتثال التنظيمي والاستقرار المالي. في هذه المرحلة ، يتم استخدامه بشكل أساسي في المقاصة عبر الحدود على نطاق واسع والجملة.على الرغم من أنه يقلل من المخاطر النظامية ، إلا أنه يتمتع بالمرونة الضعيفة. هذا التمايز السيناريو يجعل الاثنين لهما تأثيرات استبدال محتملة على مستويات دفع متعددة ، خاصة في الأسواق الناشئة ذات الموارد المحدودة.تشكل المفاضلات حول تكاليف الوصول والتحكم السيادي وكفاءة السيولة بين الاثنين اتجاه “زيادة أو انخفاض آخر”.
من ناحية أخرى ، فإن التكامل البيئي والتمايز الوظيفي يؤديان إلى مساحة للتعاون. تحديد المواقع الوظيفية للاثنين مكملة بشكل طبيعي.تركز StableCoins على المتطلبات عالية التردد على نهاية البيع بالتجزئة ، مثل التحويلات الشخصية والمدفوعات الصغيرة ؛ يخدم Mbridge تصفية واسعة النطاق على نهاية الجملة ، مثل تخصيص احتياطي البنك بين المركزية وتسوية الشركات متعددة الجنسيات.يسمح هذا التسلسل الهرمي للسيناريو للثنين بالتطور معًا في مستويات دفع مختلفة بدلاً من استبدالهما بالكامل.من خلال الامتثال التدريجي لـ StableCoins وتوسيع سيناريوهات تطبيق Mbridge ، قد يتم الكشف عن إمكانات التعاون بين الطرفين في دعم السيولة ، والتشغيل البيني التقني ، وما إلى ذلك ، مما يعزز بشكل مشترك تشكيل نظام دفع عبر الحدود أكثر كفاءة.
05بناء السياسة على بناء نظام الدفع عبر الحدود في بلديمناقشة
أولاً ، تعميق بناء القنوات الرئيسية للتطبيق عبر الحدود لـ RMB الرقمية. يجب أن نركز على تعزيز تطبيق RMB الرقمي على منصة Mbridge وتعزيز وظيفة تسوية التجارة في البلدان والمناطق التي تشترك في بناء “الحزام والطريق” وخاصة منطقة RCEP. من خلال تحسين دعم السياسة الداعمة ، سيتم ترقية المزيد من المؤسسات المالية الدولية للوصول إلى نظام MBRIDGE وإنشاء شبكة دفع عبر الحدود مع RMB الرقمية باعتبارها الأساسية.في الوقت نفسه ، إلى جانب تبادل العملة المحلية الثنائية والآليات الأخرى ، سيتم زيادة نسبة RMB المستخدمة في نظام الدفع الدولي.
والثاني هو توحيد تطوير stablecoins في هونغ كونغ.بالاعتماد على مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي والإطار التنظيمي لـ “مرسوم StableCoin” ، سيتم دعم المؤسسات المالية المرخصة لتجربة إصدار STABLECOins تحت عنوان المخاطر القابلة للتحكم ، وسيتم إعطاء الأولوية للدفعة الصغيرة والعالية الثقة مثل الحديد عبر الحدود.في الوقت نفسه ، تعزز تنسيق الإشراف مع البر الرئيسي لضمان تلبية تدفقات رأس المال متطلبات إدارة الصرف الأجنبي ، وتحسين آليات الإشراف الداعمة مثل غسل الأموال وتدفقات البيانات عبر الحدود.
والثالث هو الترويج بثبات التطوير المنسق لنظام الدفع عبر الحدود.أخذ نظام الدفع عبر الحدود الرقمي RMB (MBRIDGE) باعتباره البنية التحتية الأساسية ، سنقوم بتنسيق تطوير أساليب الدفع المتعددة وإنشاء نظام بيئي للدفع عبر الحدود المسموح به.دعم البنوك التجارية لتنفيذ ابتكار الدفع عبر الحدود في RMB الرقمية وفقًا للقانون واللوائح بموجب توجيه البنك المركزي ، وتقديم حلول خدمة متباينة لمعاملات مختلف المقاييس.تعزيز تنسيق إشراف الدفع عبر الحدود وتحسين إطارات مراقبة المخاطر وإدارة الامتثاللضمان التشغيل الآمن والفعال لنظام الدفع.
