على الرغم من أن السوق يتركز في بيئة BTC و Solana اليوم ، فإن علم البيئة ETH يبدو غير معروف.ومع ذلك ، عندما يتم إطلاق eigenlayer رسميًا ، يتم رفع أسعار الفائدة القياسية ETH ، وستظل الأموال تعود إلى البيئة Defi. خيار مرتفع جدا.

مقدمة

بعد نقل Ethereum إلى POS ، جلبت ETH Warpped التي تصدرها Lido و Rocket Pool وغيرها من البروتوكولات الأساسية التي تم تعهدها بنسبة 4 ٪ من أسعار الفائدة من المخاطر من النظم الإيكولوجية POS ، وسيقوم eigenlayer بحل محلول الأمن والشبكة للعقد المهددة شبكات POS متعددة من خلال Restake.على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه رسميًا بعد ، إلا أنه من المتوقع أن يؤدي Restake إلى زيادة سعر الفائدة القياسي في النظام الإيكولوجي Ethereum إلى 6 ٪ -8 ٪.إضافة رافعة المالية على سعر الفائدة القياسي هذا ، يمكننا أن نتوقع من المستخدمين الحصول على حوالي 10 ٪ من الدخل الخالي من المخاطر على المدى الطويل.Agilely هو أول بروتوكول في العديد من بروتوكولات LSDFI لاحتضان الرمز المميز لإعادة الاسترداد.

حول agilely

باختصار ، Agilely هو بروتوكول لإصدار USDA للعملة الثابتة.وزارة الزراعة الأمريكية هي عملة مستقرة كاملة بناءً على نموذج السائل.

بعد ظهور مسار LSD هذا العام ، فازت العملة المتزايدة والمستقرة للسيولة والاستقرار والفوائد بسرعة لصالح لاعبي Defi.في مايو من هذا العام ، تم إطلاق اللقطة الأولى من قبل ليبرا ، ثم تبعت Gravita و Raft و Prisma عن كثب.لا تحتفظ Agilely بأكثر النقاط ابتكارًا في تصميم المنتجات ، ولكنها تضمن أيضًا أن التصميم المميز يمكنه الحصول على الدخل الحقيقي للاتفاقية.

تم اقتراح نماذج عملة مستقرة على أساس CDP (الموقف colleralalalalal ، وضع الرهن العقاري للديون) من قبل Makerdao.ومع ذلك ، فإن ما يصل إلى 20 ٪ من معدل الرهن العقاري يسبب كفاءة رأس المال أدناه.

>

Dai’s annainio (المصدر: https: //daistats.com/#/overview)

في وقت لاحق ، اقترحت السائل نموذج العملة الأكثر كلاسيكيًا CDP ، أي تحقيق ما يصل إلى 110 ٪ من MCR عن طريق مرساة مزدوجة ناعمة ونموذج المقاصة الثلاثة ، لتحقيق كفاءة رأسمالية ممتازة.تم ترسيخ LUSD العملة المستقرة الصادرة عن السائل بسعر دولار واحد بعد عامين من السوق لمدة عامين ، وتصميم آليته مثالي.يستخدم Agilely آلية استقرار الأسعار للسرد لضمان استقرار وزارة الزراعة الأمريكية في السعر.

مراجعة آلية تثبيت السائل

قبل أن نقدم وزارة الزراعة الأمريكية ، راجع أولاً آلية الاستقرار للسرد لجعل القراء يفهمون بشكل أفضل.يشمل تصميم CDP Stablecoin من Liquity الجوانب التالية.يوفر الدور الشائع لهذه الوحدات ضمانًا لاستقرار LUSD ، ويجعله أيضًا أفضل نموذج من stablecoin القائم على CDP.

آلية استقرار أسعار السائل

LUSD هي السمة الأكثر أهمية والأساسية للدولار الأمريكي المرتكز كعملة معدنية مستقرة.تنقسم آلية استقرار الأسعار إلى جزأين ، ربط صلبة وربط ناعم.يجب أن يكون قسم الربط الصلب 1.1 دولار عن طريق تحديد معدل الرهن العقاري البالغ 110 ٪. مراجحة خالية مراجحة المخاطر.من خلال توفير قناة تحكيم مفتوحة ، يكون سعر LUSD مستقرًا عند $ [معدل الإعداد 1 ، 1.1].

في قسم الربط الناعم ، يتم تقسيمه إلى عدة أجزاء. طالما أن التوقعات النفسية للنطاق السعري لـ LUSD في عقول مستخدمي السوق ، فإن التوقعات النفسية للنطاق السعري لـ LUSD ، فلن يشتري المستخدم LUSD بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع ( (بسعر مرتفع 1.09 $ شراء الحد الأقصى لخسارة LUSD مقابل 9 ٪ والحد الأقصى للربح 1 ٪). لن تكون قريبة من الحد الأعلى والحد الأدنى ؛ عدد الصب الجديد LUSD.

باختصار ، يمكن وصف آلية استقرار الأسعار لـ LUSD كما هو موضح أدناه.

>

آلية استقرار أسعار LUSD

اتضح أن هذه الآلية المستقرة فعالة.

آلية تصفية السائل

كما ذكرنا سابقًا ، يتم تخصيص آلية تصفية السائل من خلال وضع إعادة توزيع تجمعات التثبيت في مجال إعادة التوزيع كخط دفاع أمن البروتوكول.في العمليات العادية ، عادةً ما يتم استخدام مستخدمي التصفية (أي المستخدمين الذين ينخفضون إلى أقل من 110 ٪ من معدلات الرهن العقاري) كمجمع تثبيت كخصم واضح.ومع ذلك ، إذا لم تكن موارد LUSD في التجمع المستقر كافيًا لدعم موضع التصفية ، فسيبدأ النظام آلية إعادة التوزيع في الموضع.أخيرًا ، عندما يكون معدل الرهن العقاري للنظام بأكمله أقل من 150 ٪ ، سيتحول النظام إلى وضع الاسترداد.

في عملية المقاصة هذه ، يعد تجمع التثبيت كخط الدفاع الأول أيضًا الوسائل الوقائية الأكثر شيوعًا.نموذج إعادة التوزيع والاسترداد هو في الأساس آلية حماية أمن البروتوكول في الظروف القصوى.

• بركة مستقرة: إنها موجودة كخصم للمستخدم على مستوى الاتفاقية.يودع حاملي LUSD LUSD في تجمع مستقر.تلقى المصفي 0.5 ٪ الرهن العقاري و 50LUSD إعانات الغاز.المتبقية 99.5 ٪ ETH مملوكة لإيداع تجمع مستقر.يمكن أن يحصل Diposite على Pool Diposite المستقر نظريًا على دخل ETH بنسبة 10 ٪ كحد أقصى (انخفض أقل من 110 ٪ من خط التصفية ، ويحصل على 1.09945 مرة من ETH الذي يدمر LUSD) ، ولكن تجدر الإشارة إلى أن الإجراء هو في الواقع الإجراء الفعلي هو في الواقع هو في الواقع الإجراء هو في الواقع شراء ETH في الفاصل الزمني ETH.

• إعادة بناء Bar Warehouse: عندما يتم استهلاك LUSD في تجمع مستقر ، يقوم النظام بإعادة تعويض ETH و LUSD ليتم سداده لجميع المواقف الحالية وفقًا للنسبة.كلما ارتفع معدل الرهن العقاري ، زاد عدد الديون والرهن العقاري ، وذلك لضمان عدم وجود تصفية متسلسلة.اعتبارا من الآن ، حتى عندما انخفض السوق ، لم يتم إعادة تعيين النظام.

• وضع الاستعادة: عندما تكون نسبة الرهن العقاري الإجمالي للنظام أقل من 150 ٪ ، سيدخل النظام وضع الاسترداد ، وسحب معدل الرهن العقاري الإجمالي للنظام بنسبة 150 ٪.في وضع الاسترداد ، يكون سلوك التصفية أكثر تعقيدًا ، ولن يتم تكرار هذه المقالة في هذه المقالة.بشكل عام ، قد يتم تصفية المواضع التي يبلغ معدل الرهن العقاري التي تقل عن 150 ٪ ، لكن البروتوكول يحدد الحد الأعلى بنسبة 10 ٪ لخسارة المستخدم القصوى.دخلت السائل في وضع الاسترداد خلال 5.19 هبوط بعد التفاصيل ، لخصت السائل رسميا كيف تعاملت السائل على أول اختبار كبير للإجهاد.

آلية إمدادات السائل ومراقبة الطلب

بصفتها stablecoin ، يشبه LUSD العملات التقليدية ، والتحكم في إمدادات العملة من خلال تشغيل سوق العملة.المحدد هو التحكم في العرض والطلب من معدل الفائدة من الصب والاسترداد. يزيد ، يزيد معدل الفداء.بالمقارنة مع عملية سوق العملة التقليدية ، فإن الآلية أكثر دفاعية ، والتركيز على منع الخلاص الكبير من خلال زيادة معدل الفداء.

يتم فرض رسوم على العملات المعدنية ورسوم الخلاص واحدة فقط في السائل ، ويتم حسابها بناءً على المتغير العالمي في الاتفاقية.تكلفة الصب تساوي مبلغ الصب*، وتكلفة الاسترداد تساوي قيمة القيمة (baserate+0.5 ٪)*قيمة اللون الأحمر.

عندما لا يحدث أي استرداد ، سوف ينخفض ​​البنية بمرور الوقت ونصف الحياة 12 ساعة.عند حدوث سلوك الخلاص ، يتم احتساب باستير وفقًا للصيغات التالية. .

>

عن طريق ضبط التكلفة الناتجة عن الفداء ، فإن التأثير على الحد الأدنى للسعر في المرساة الصلبة.في حساب الورقة البيضاء للسرد ، بناءً على نظرية النظرية الكمية النقدية ، تم ضبطه على 0.5 ، وسيتم استرداد الربح الأقصى للربح.انظر الاشتقاق لعملية الاشتقاق المحددة.

بشكل عام ، فإن السائل لضمان التشغيل العادي للنظام الكلي من خلال تصميم آلية ممتازة ، كما يثبت جدوى هذا النظام.

آلية Agilely -ابتكار آلية Agilely القائمة

القرض العقاري

في مستوى الرهن العقاري ، يستخدم المستخدمون في ETH ، و ETH السائد ، و GLP كقروض عقارية لإلقاء وزارة الزراعة الأمريكية

نموذج سعر الفائدة

يناقش هذا القسم بشكل أساسي المعدلات في الاتفاقية ، بما في ذلك العملات المعدنية والفداء والاقتراض.تكاليف العملة والفداء هي نفقات يمكن التخلص منها ، وتكلفة الاقتراض هي التكلفة الناتجة عن تراكم الديون غير المدفوعة مع مرور الوقت.

رسوم العملات المعدنية: تشير إلى رسوم وقت واحد يحتاج المستخدمون إلى الدفع عند إلقاء عملات مستقرة في البروتوكول.اختارت Agilely استخدام نموذج Baseerate للسرد وتعديله عليه.(للمناقشات حول baserate للحصول على التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى “آلية التحكم في العرض والطلب” من “مراجعة آلية السائل” في هذه المقالة) ، وإضافة عامل التوهين في جزء من القاعدة مع مرور الوقت ، وتحديد عوامل التوهين المختلفة لكل منها على سبيل المثال ، وسوف يجعلها.

>

رسوم رفع: يشير إلى التكلفة التي يتطلبها المستخدم لإرجاع القرض من الاتفاقية من الاتفاقية ، والتي عادة ما تكون أعلى من رسوم العملات المعدنية.رسوم العملات المعدنية Agilely هي باسوت+0.5 ٪ ؛

رسوم الاقتراض: تشير إلى التكلفة المتراكمة للمستخدمين مع مرور الوقت ، وبعض الاتفاقات لإلهام المستخدمين للاختيار من بينها للاقتراض على المدى الطويل.

آلية مستقرة

يناقش هذا القسم بشكل أساسي Agilely كآلية مستقرة لـ StableCoins ، ويتم تقسيمها بشكل أساسي إلى جزأين: ربط صلب وربط ناعم.

• PEG الصلب: توفير 110 ٪ من MCR على الرهن العقاري ETH لضمان الحد الأعلى للسعر وتوفير قناة استرداد لضمان الحد الأدنى

• Soft PEG: بالإضافة إلى الاعتماد على اللعبة النفسية ذات الأجل الطويلة التي تقودها الاتفاقية للوصول إلى نقطة Xielin من 1USDA = 1USD ، يتم تضمين AGIELLY أيضًا في ADI (مصلحة ديناميكية) داخل AGIELLY نموذج معدل “في القسم السابق).

آلية التصفية

في مناقشة آلية التخليص ، نعتمد على آلية تطهير ثلاث طبقات للسرد (وضع إعادة بناء البلياردو المستقر في البلياردو) كمعيار لتلخيص تعديل Agilely عليه.

>

مع ضمان سلامة النظام ، يتم وضع Agilely أكثر عدالة. يحسن مجموعة الاستقرار التقليدية إلى مجموعة الاستقرار الذكية ، سيتم وضع وزارة الزراعة الأمريكية التي يستثمرها المستخدمون في مجموعة الاستقرار ، والتي من المرجح أن تحدث والحد الأقصى للرهن العقاري لصناديق التصفية المحتملة.

PSM

بالإضافة إلى دخل Ethereum ، تلتزم Agilely أيضًا بالاستيلاء على دخل RWA وإيرادات الاتفاقية المتنوعة.

تدفق القيمة في الاتفاقية

>

هناك عدد من دخل الأعمال في بروتوكول Agilely ، بما في ذلك تكاليف الصب/الاسترداد والاقتراض ، وتكاليف معاملات PSM ، وتكاليف إضافية للمجمعات المستقرة ، ودخل الرهن العقاري ، ودخل RWA في PSM.

• يتدفق Abi (Agilelly Benchmark Presice) إلى حاملي وزارة الزراعة الأمريكية ، LP (Uniswap USDA-Eth Pool ، و Curve USDA-3POOL) ووزارة الزراعة الأمريكية التي تعهد بها حمام السباحة المستقر ؛

• VEAGL: يمكن للمستخدمين الذين يتعهدون DLP للحصول على VALG أيضًا الحصول على الفوائد الحقيقية للاتفاق بالإضافة إلى حقوق الحوكمة ؛

• دخل البلياردو المستقر: يتم تخصيص دخل الأعمال المتبقي للمجمع المستقر كدخل تعهد ؛

تصميم الرمز المميز

في هذا القسم ، سنقوم بفرز ونقارن تصميم الرمز المميز للاتفاقية.يركز بشكل أساسي على طريقة توزيع الرموز والفائدة الفعلية للرموز.

تأثير الرمز المميز

كجزء مهم من الاتفاقية ، يمكن للتصميم تحديد سعر الرموز المميزة مباشرة لالتقاط القيمة الحقيقية في الاتفاقية والتأثير على التطوير اللاحق للمشروع.في Defi ، عادة ما يأتي دعم القيمة من الرموز من جانبين رئيسيين ، الحوكمة والدخل.من بينها ، الدخل هو أن حاملي الرمز المميز يمكن أن يكون مستدامًا للاتفاقية هذان المنظوران ، فرز الرمز المميز ل Agilely.

الحكم

يمكن تحويل LP للمستخدم Balaancer AGL/ETH إلى VALG للحصول على حقوق التصويت في البروتوكول. يمكن تحويله إلى AGL.على مستوى الحوكمة ، يمكن لـ VALG تحديد تخصيص الحوافز لـ AGL على مواقف رهنية مختلفة.

دخل

تختلف عن مشروع LSD CDP في السوق الآن ، تلتزم AGL بالاستيلاء على دخل حقيقي في التصميم ، وليس منطق Ponzi الذي يحفر بشكل أساسي Erchi.يتم توزيع AGL بشكل أساسي كحافز لكل مجموعة رهن في شكل ESAGL.ويمكن لحاملي VAGL الحصول على الدخل الناتج عن أعمال البروتوكول ، بما في ذلك الصب/الاسترداد ، وتكاليف الاقتراض ، وتكاليف استرداد PSM ، والتكاليف الإضافية التي تعهدت في المجموعة المستقرة.

>

لخص

على الرغم من أن السوق يتركز في بيئة BTC و Solana اليوم ، إلا أن النظم الإيكولوجية ETH تبدو غير معروفة ، وقد تسبب Balst في أن Defi بأكمله يتسبب في عدم وجود مسار Defi في سعر العملة.ومع ذلك ، عندما يتم إطلاق eigenlayer رسميًا ، سيتم إعادة أسعار الفائدة القياسية ETH إلى علم البيئة في ذلك الوقت.عندما يتم الشراء الذي يتم الشراء في الوقت الذي لا يسأل فيه أحد ، فإن النظام الإيكولوجي الذي يعيد الاسترخاء الذي يدور حوله في هذا الوقت هو خيار مرتفع للغاية.

>