jakiro
<اقتباس><ص>أصدر مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) الرسالة التفسيرية رقم ١١٨٨، التي تؤكد أن البنوك الوطنية يمكنها المشاركة في معاملات رئيسية خالية من المخاطر في الأصول المشفرة كجزء من عملياتها المصرفية.تتضمن مثل هذه المعاملات قيام البنك بدور أصيل في معاملة أصول مشفرة مع عميل واحد بينما يقوم في نفس الوقت بإجراء معاملات التحوط مع عميل آخر.البنوك، باعتبارها وسطاء، لا تمتلك أصولًا مشفرة ولكنها تعمل بصفتها مماثلة لوكلاء الوساطة.
<ص>وهذا يعني أنه يمكن للبنوك شراء الأصول المشفرة من عميل واحد وإعادة بيعها على الفور إلى عميل آخر دون الاحتفاظ بالمخزون أو تحمل مخاطر السوق، والتي تقتصر على مخاطر التسوية.يشبه هذا النموذج أنشطة الوساطة في الأوراق المالية التقليدية أو أسواق الصرف الأجنبي ويعتبر جزءًا مشروعًا من “الخدمات المصرفية”.<ص>يمثل القرار خطوة أخرى للمنظمين الأمريكيين لتبني تكامل الأصول المشفرة، بدلاً من قمعها.<ص>بشكل عام، تعد هذه علامة إيجابية من شأنها أن تساعد في دفع التبني على المستوى المؤسسي، ولكنها تمثل أيضًا بعض التحديات المحتملة.<ح2>التأثير الإيجابي الرئيسي
- <لي><ص>تحسين السيولة المؤسسية وعمق السوق: يمكن للبنوك تقديم خدمات الوساطة لتداول العملات المشفرة مباشرةً للعملاء، على غرار دور Coinbase أو Binance، ولكن بطريقة منظمة.سيؤدي ذلك إلى ضخ المزيد من الأموال المؤسسية، وتضييق فروق أسعار العطاءات، وزيادة سيولة السوق، خاصة بالنسبة للأصول السائدة مثل BTC، وETH، والعملات المستقرة.ومن المتوقع أنه في الربع الأول من عام 2026، ستطلق العديد من البنوك منصات تداول مشفرة لجذب كبار المستثمرين مثل صناديق التقاعد وخزانة الشركات.<لي><ص>تسريع تكامل التمويل السائد والعملات المشفرة: يوفر هذا للبنوك (مثل جيه بي مورجان وبنك أوف أمريكا) “ملاذًا آمنًا” على المستوى الفيدرالي، مما يسمح لها بمعالجة طلبات العملاء دون الحاجة إلى عمليات تبادل من طرف ثالث.في الماضي، اعتمدت البنوك على منصات مثل Paxos أو Coinbase Prime؛ والآن، يمكنهم بناء مكاتب تداول خاصة لنقل العملات المشفرة من “هامش المضاربة” إلى “الخدمات المالية الأساسية”.قد يؤدي هذا إلى تحفيز زيادة نسبة تخصيص الأصول المشفرة في إدارة الثروات (أوصت بعض البنوك حاليًا بنسبة 1-4٪).<لي><ص>تعزيز الوضوح التنظيمي وجاذبية الامتثال: تؤكد موافقة OCC على ضرورة امتثال البنوك لمتطلبات BSA/AML (مكافحة غسيل الأموال) وإدارة المخاطر، مما يقلل من حاجز الدخول أمام المؤسسات.وفي الوقت نفسه، فهو يكمل خطاب OCC رقم 1186 الصادر في نوفمبر 2025 (الذي يسمح للبنوك بالاحتفاظ بأصول مشفرة محدودة لدفع رسوم الشبكة) لتشكيل إطار كامل.ويعتقد محللو الصناعة أن هذا سيجذب المزيد من تدفقات رأس المال المتوافقة ويقلل من تأثير “عدم اليقين التنظيمي” على السوق.
<ح2>التحديات المحتملة والآثار السلبية
- <لي><ص>مخاطر المركزية والرقابة: يمكن أن تؤدي هيمنة البنوك على تدفقات المعاملات إلى تفاقم مركزية صناعة العملات المشفرة، مما يجعلها عرضة للتدخل الحكومي أو تجميد الأصول (على سبيل المثال، استهداف عناوين محددة).وهذا يتعارض مع الروح اللامركزية للتمويل اللامركزي، وقد يضعف القدرة التنافسية للبورصات الصغيرة، ويثير مخاوف المجتمع بشأن “الاستيلاء على وول ستريت”.<لي><ص>عوائق التنفيذ: على الرغم من الموافقة الفيدرالية، لا تزال بنوك الولاية تتطلب ترخيصًا محليًا (مثل New York DFAL)، وتتطلب OCC مراجعات أمنية صارمة.وفي الأمد القريب، قد لا يستفيد مستخدمو التجزئة على الفور، ولكنهم أكثر توجهاً نحو المؤسسات.قد لا تزال تقلبات الأسعار أو فشل التسوية تعرض البنوك لمخاطر السوق بشكل مؤقت.<لي><ص>زيادة المنافسة: سيؤدي دخول البنوك التقليدية إلى الضغط على الحصة السوقية لبورصات العملات المشفرة الحالية، وتحتاج منصات مثل Coinbase إلى تعزيز الامتثال من أجل المنافسة.ولكنه قد يدفع أيضًا الصناعة بأكملها إلى النضج ورفع المعايير الشاملة.
<ح2>رد فعل السوق والتوقعات
<ص>تُظهر المناقشات التي جرت على منصة X أن مجتمع العملات المشفرة ينظر إليها عمومًا على أنها “مُغيرة لقواعد اللعبة”، مما يؤكد قوتها الدافعة للتبني المؤسسي.<ص>ارتفعت أسعار البيتكوين والإيثريوم بعد الإصدار، مما يعكس تفاؤل السوق.<ص>على المدى الطويل، قد يمثل هذا “عام الخدمات المصرفية المشفرة” في عام 2025. ومن المتوقع أنه بحلول نهاية عام 2026، سيشكل حجم المعاملات المصرفية الوسيطة ما بين 10 إلى 20٪ من سوق العملات المشفرة.<ص>بشكل عام، يعزز هذا القرار مكانة العملات المشفرة كفئة أصول مشروعة ويعزز الانتقال من الهامش إلى الاتجاه السائد، ولكن يجب الحذر من مخاطر المركزية.ويجب على المستثمرين الانتباه إلى عمليات إطلاق المنتجات المصرفية اللاحقة والتطورات التشريعية لتقييم التأثير الفعلي.
