jakiro
المؤلف: Long Yue ، وول ستريت نيوز
يبلغ الحد الأقصى للبيتكوين 21 مليون ، لكن العدد المتاح حقًا للتداول قد يكون أقل بكثير من ذلك.
في الآونة الأخيرة ، وفقًا لتتبع وكالة البيانات “تقرير الأموال الصوتية” ، تظهر التقديرات من تقارير التحليل المتعددة على السلسلة أن 2.3 مليون إلى 7.8 مليون بيتكوين قد تم سحبها بشكل دائم من التداول بسبب نسيان المفتاح الخاص أو تلف القرص الصلب أو الوفاة العرضية.وهذا يعني أن إمدادات الدورة الدموية الحالية التي تبلغ حوالي 19.9 مليون قطعة قد تصل إلى 12.1 مليون قطعة إلى 17.6 مليون قطعة.
تنبأ مبتكر Bitcoin Satoshi Nakamoto في منتدى BitcoIntalk في أبريل 2010: “إن Bitcoin Lost لن يجعل عملات الآخرين أكثر قيمة. فكر في الأمر كتبرع للجميع”. الآن ، يتطور هذا التعليق منذ أكثر من عقد من الزمان إلى حقيقة على نطاق غير مسبوق.
ثروة رقمية لا تقاوم
على عكس الأصول التقليدية مثل الأسهم أو السندات ، لا يوجد “خسارة تقرير إعادة الإصدار” في عالم البيتكوين.إن القول الشهير لعالم التشفير “لا مفاتيح ، وليس عملاتك” (بدون مفاتيح ، ولا عملات معدنية) في الواقع ، غالباً ما يتطور إلى “عدم وجود مفاتيح ، ولا عملات معدنية”.
بمجرد أن تضيع المفتاح الخاص – كلمة مرور 256 بت فريدة من نوعها ، ستصبح Bitcoin المقابلة “أصولًا شبحًا” مرئية ولكن لم يتم التطرق إليها مطلقًا على blockchain.مثل هذه الحالات شائعة ، مثل:
وبحسب ما ورد غاب مهندس ويلز لتكنولوجيا المعلومات جيمس هاولز عن محرك الأقراص الثابتة مع 8000 مفتاح بيتكوين الخاص في عام 2013 ، والأصول الآن تبلغ قيمتها حوالي 900 مليون دولار.
نسي ستيفان توماس ، كبير مسؤولي التكنولوجيا في Ripple ، كلمة مرور القرص الصلب المشفرة التي تحتوي على 7،002 Bitcoins ، وسقط في اليأس الذي لا نهاية له عندما لم يتبق سوى 2 محاولات.
هناك أيضًا حالات يتم فيها إبعاد الثروة الضخمة بسبب الوفاة العرضية.يزعم أن جيرالد كوتن ، الرئيس التنفيذي لشركة Cryptocurrency Exchange Quadrigacx ، توفي في عام 2018 ، تاركًا صناديق عملاء بقيمة 190 مليون دولار ، بما في ذلك كمية كبيرة من البيتكوين ، غير الممكن الوصول إليها.
وفقًا للبيانات المتعددة المدمجة حسب تقرير الأموال الصوتية ، يتراوح النطاق المقدر من هذه البيتكوين المفقودة بشكل دائم بين 2.3 مليون و 7.8 مليون.
استشهد ليدجر بتقديرات المحللين في تقرير مايو 2025 أن عدد العناصر المفقودة تراوحت بين 2.3 مليون إلى 3.7 مليون ، وهو ما يمثل حوالي 11 ٪ -18 ٪ من المجموع.
في تقرير في يونيو 2025 ، قدر محلل كين آيلاند الرقمي تيموثي بيترسون أن أكثر من 6 ملايين BTCs لا رجعة فيها.
قدرت دراسة 2023 من قبل منصات تحليلات blockchain Glassnode و Ark Invest أن حوالي 7.8 مليون BTCs كانت في حالة “مخزنة أو ضائعة” ، على الرغم من أن البيانات قد تكون مرتفعة بسبب “على المدى الطويل” المكتنز “، وهو ما يمثل حوالي 39 ٪ من إجمالي العرض (اعتبارًا من 8 سبتمبر 2025 ، حوالي 19.9 مليون بوتات تم استخراجها.
على الرغم من وجود اختلافات في العيار الإحصائي بين الطرفين ، فإن هذه البيانات معًا تشير إلى حقيقة أن هناك مجموعة كبيرة ومتنامية من عملات البيتكوين التي تخسر بشكل دائم.
غير مرئي “صدمة العرض”: ندرة التقليل من تقديرها
هذه “صدمة العرض غير المرئية” التي تشكلها فقدان البيتكوين أكبر بكثير من التبني المؤسسي الذي تمت مناقشته بشكل ساخن.
تُظهر البيانات اعتبارًا من أغسطس 2025 أن جميع صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin SPOT لديها ما مجموعه حوالي 1.036 مليون بيتكوين.وفقًا للإحصاءات من موقع Bitcoin Treasuries ، يبلغ إجمالي عدد حيازات Bitcoin من أفضل 100 شركة مدرجة في العالم حوالي 988،000 ، وبعض الشركات المعروفة تحتفظ ببعض Bitcoins. إضافة صناديق الاستثمار المتداولة وبيتكوين التي تحتفظ بها المؤسسات حوالي 2.2 مليون.
هذا يعني أنه حتى في أكثر تهم 2.3 مليون محافظة ، فقد تجاوز عدد Bitcoins التي خرجت بشكل دائم المقتنيات المشتركة لـ Wall Street و Global Corporate Giants.
يحدث تشديد العرض الأكبر والبعيد المدى بهدوء عندما لا يزال تركيز السوق على مقدار الأموال التي تدفقت في صناديق IBIT في BlackRock ، أو مقدار زيادة البيتكوين بواسطة microstrategy.
قد يتم تقدير القيمة السوقية الحقيقية لـ Bitcoin بحوالي 500 مليار دولار
أخذ 19.9 مليون من عملات البيتكوين التي تم تعدينها حاليًا كقاعدة ، وطرح متوسط تقدر بـ 5 ملايين من عملات البيتكوين المفقودة ، وطرح 2.2 مليون التي تحتفظ بها المؤسسات ، وافتراض أن المستثمرين على المدى الطويل على المدى الطويل “قد قام بتخزينه” حوالي 3.8 مليون “، وقد تم استنتاجه أخيرًا أن الإجمالي المُجمَّع. في المقابل ، فإن نسبة الدورة الدموية الحرة لأسهم S&P 500 عادة ما تكون بين 70 ٪ و 90 ٪.
لذلك ، فإن التقارير الإعلامية الحالية عن القيمة السوقية الإجمالية لأكثر من 2.1 تريليون دولار تحتوي فعليًا على “وهم”. إذا تم استبعاد 5 ملايين “Bitcoins” ، فيجب أن تكون قيمتها السوقية الحقيقية حوالي 1.6 تريليون دولار أمريكي ، وتبخرت حوالي 500 مليار دولار من الهواء.
باختصار ، ندرة Bitcoin تتجاوز بكثير 21 مليون قطعة من الورق. هذا “الانكماش الصامت” المكون من الخسارة والنسيان والموت يقلل باستمرار من العرض الفعلي لبيتكوين ، وتأثيره وحجمه يتجاوزون انتباه وسائل الإعلام المالية الحالية.
يدرك السوق تدريجياً أن هذا “أكثر ندرة مما يتخيل”.
