التحليل المنطقي لخفض أسهم Binance واستثمار MGX: تحفيز التقييم وتأثير السوق

المؤلف: Biupa-TZC ،Twitter 丨biupa

بينما يبرد السوق تدريجياً ، أعلنت Binance اليوم أن MGX قد استثمرت في Binance.استنادًا إلى حقيقة أن Binance باعت عددًا كبيرًا من أصول التشفير في يناير ، قمت بتحليل منطق الاستثمار المحتمل لـ MGX ، ودافع Binance لتقليل مقتنياتها ، وتأثير السوق ، على أمل تقديم تفسير منطقي لسلسلة من الأحداث.

واحد،تقييم استثمار أسهم الأقليات

أثناء العمل في مصرفي استثماري أجنبي ، شاركت في صفقة استثمار في أسهم الأقليات ، أقلية StakelnvestmentDeal.في الصفقة في ذلك الوقت ، كان المشتري مؤسسة لإدارة أصول المعاشات التقاعدية الأوروبية ، وكان البائع شركة صينية ، وعمل مصرفنا كمستشار للمشتري (Buyside الاستشاري).

في مثل هذه المعاملات الاستثمارية ، يحتاج المشتري إلى تحديد تقييم الشركة المستهدفة ، لذلك عادة ما يتم إنشاء نموذج تقييم معقد.

استخدمنا نموذج Excel مع عشرات أوراق العمل (علامات التبويب) لإجراء حسابات التقييم للتأكد من أن سعر المعاملة معقول.

نظرًا لأن المشتري يريد الشراء بسعر منخفض ويريد البائع البيع بسعر مرتفع ، فإن الجانبين يحتاجان عادةً إلى إجراء جولات متعددة من المفاوضات للوصول إلى سعر معاملة متفق عليه.

من منظور منطق الاستثمار ، من المحتمل أن تكون عملية الاستثمار في MGX في أسهم أقلية Binance متشابهة.في المعاملات ، تحتاج MGX إلى تصميم تقييم Binance والتفاوض مع binance على ظروف التقييم والاستثمار.

سيكون الاعتبار التداول/التقييم هو القضية الأساسية للمعاملة بأكملها.إذا كان بإمكان المشتري خفض السعر ، فيمكنه زيادة العائد على الاستثمار (IRR/MOIC) ؛تضارب المصالح بين الاثنين هو أيضًا أصل بيع Binance في يناير.

اثنين،أساليب الخلفية والاستثمار في MGX

MGX هي منصة استثمارية تم تأسيسها بشكل مشترك من قبل Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund Mubadala ومجموعة التكنولوجيا G42 ، ولديها سمات صندوق شبه سيادي.تشتهر Mubadala براتبها العالي.

وفقًا للعملية التقليدية لاستثمار الأسهم الخاصة (PE) ، ستقوم MGX أيضًا بتقييمات مفصلة قبل الاستثمار في binance.

لم يتم الكشف عن اعتبار المعاملة النهائية للجمهور ، ويمكن فقط للمؤسسات المهنية مثل البنوك الاستثمارية والمحامين والمدققون والمؤسسات المهنية الأخرى المتعلقة بالمعاملة رؤية البيانات المحددة.قد تتضمن طرق الحساب الشائعة الاستخدام P/E ، EV/EBITDA ، EV/AUM ، إلخ.هنا يمكننا أن نشير إلى كيفية قيام المحللين في جانب البيع الأمريكيين بتقدير Coinbase ، الذي له منطق مماثل.

3. تكوين أصول Binance وعدد الأسهم مخفضة

في تقييم المؤسسات التقليدية ، تشير الأصول بشكل رئيسي إلى الأصول الثابتة وسيتم تقييمها من قبل المؤسسات المهنية (مثل JLL ، Cushman & Wakefield).باعتبارها أكبر منصة تداول التشفير في العالم ، فإن جانب الأصول في Binance لا يشمل الأصول الثابتة فحسب ، بل يشمل أيضًا عددًا كبيرًا من حيازات العملة المشفرة.

وفقًا لمحميات Binance Prestup Prooff ، يمكن حساب أصولها الخاصة عن طريق ناقص “رصيد العميل الصافي” من “Run Wallet Balance”.في عام 2025

1 يناير:تمتلك Binance ما يقرب من 50000 BTC ، 3 مليارات دولار أمريكي ، 220،000 ETH ، 6 ملايين BNB ، 450،000 SOL ، 70 مليون FDUSD ، 100 مليون XRP ، 700 مليون دولار أمريكي ، إلخ.
1 فبراير:تمتلك Binance حوالي 2700 BTC ، 270 مليون دولار أمريكي ، 150 ETH ، 5 ملايين BNB ، 4000 SOL ، 30 مليون FDUSD ، 90 مليون XRP ، 1.3 مليار دولار أمريكي ، إلخ.

انطلاقًا من البيانات ، قلل Binance من حصصها بشكل كبير في يناير

50000 BTC (حوالي 5 مليارات دولار أمريكي)
220،000 ETH (حوالي 700 مليون دولار أمريكي)
مليون BNB (حوالي 600 مليون دولار
450،000 سول (حوالي 100 مليون دولار أمريكي)
انخفض USDT بمقدار 2.7 مليار ، وزيادة USDC بمقدار 1.3 مليار ، وإجمالي الصافي التخفيض في Stablecoin Holdings بمقدار 1.4 مليار دولار أمريكي

تم تخفيض ما مجموعه حوالي 8 مليارات دولار من أصول التشفير.

4. الأسباب المحتملة لتخفيض أسهم Binance الضخمة

خفضت Binance ممتلكاتها بحوالي 8 مليارات دولار من أصول التشفير في يناير ، حيث تمثل غالبية ممتلكاتها.أعتقد أن هناك ثلاثة أسباب محتملة

1. من السهل تأكيد التقييم وتقليل تأثير تقلبات الأسعار

يتقلب سعر العملات المشفرة بشكل كبير ، مع تقلبات ليوم واحد يصل إلى 5 ٪ -10 ٪ ، ومشكلة خصم السيولة واضحة.يساعد تنظيف أصول التشفير قبل أن يساعد المعاملات في تقليل عدم اليقين في التقييم ويجعل من السهل على الطرفين التوصل إلى توافق في الآراء.

2. تطابق تفضيلات الاستثمار في MGX

باعتبارها صندوقًا شبه سيادي ، قد لا تتابع استثمارات MGX عوائد مالية فحسب ، بل إنها مرتبطة بترويج الاستثمار في حكومة أبو ظبي/الإستراتيجية الوطنية.لذلك ، من المرجح أن يركز MGX على الأعمال التجارية الأساسية لـ Binance وليس مهتمًا جدًا بشراء أصول التشفير التي تحتفظ بها.قد تقوم Binance بتسريع أصول التشفير بشكل استباقي قبل التداول لمطابقة تفضيلات MGX الاستثمارية.

3. يدفع المساهمون القدامى أرباحًا

قد تستخدم Binance جزءًا من الأموال التي تم صرفها إلى أرباح الأسهم من المساهمين القدامى عن طريق تقليل ممتلكاتها من أصول التشفير ، بحيث يمكن للمساهمين القدامى الحصول على المال قبل التداول.يمكن لـ MGX الاستثمار في أعمال Binance الأساسية بسعر أقل ، مما يحقق وضعًا مربحًا للجانبين.

خامسا تحليل تأثير السوق

كان لسلوك الحد من الأسهم في Binance تأثير معين على سوق التشفير في يناير

BTC:بلغ إجمالي التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في يناير 5.25 مليار دولار أمريكي ، وكانت Binance’s BTC المخفضة قيمتها 5 مليارات دولار أمريكي ، والاثنان تعوض بشكل أساسي
ETH:بلغ إجمالي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في يناير 660 مليون دولار أمريكي ، وقلل Binance من حصصها بمقدار 700 مليون دولار أمريكي ، مما ضاعف في الأساس تدفق ETFs.

إذا لم يجعل Binance هذه الجولة من الحد من الأسهم ، فقد يغلق BTC و ETH أكثر من 102،500 و 3300 في يناير.قد تصل BTC أيضًا إلى أسعار ATH أعلى من 109000 في يناير

ومع ذلك ، مع انخفاض معظم altcoins (بما في ذلك ETH) في منتصف إلى منتصف ديسمبر ، حتى بدون ضغط بيع Er’an ، لا يزال من غير المعروف ما إذا كان السوق يمكن أن يصل إلى أعلى بشكل عام في يناير.

تقديري هو أنه بدون ضغط بيع Binance ، يميل ETH إلى إغلاق Green بشكل عام في يناير (فوق 3300) ، ولكن قد يكون سعر الإغلاق أقل من سعر افتتاح ديسمبر 3700.قد يكون سباق الجبال أيضًا زيادة طفيفة بشكل عام مقارنة بـ 31 ديسمبر ، لكنه لا يزال أقل من ارتفاع في 7 ديسمبر.

كان الانخفاض في فبراير/شباط يرجع أساسًا إلى عدم اليقين في التعريفات/الركود الناجمة عن إدارة ترامب ، والتي لا علاقة لها بضغط بيع Binance

6. آفاق المستقبل

بعد الاستثمار في MGX ، أعتقد أنه محايد أو جيد لسوق العملة ككل.

تستخدم MGX StableCoins للاستثمار في Binance ، مما يعني أن Binance أضافت stablecoins جديدة على جانب الأصول.
إذا كانت MGX تتطلب binance لم تعد تحمل عملات مشفرة وتعمل فقط كتبادل خالص ، لأنه لا توجد عملة مشفرة تقريبًا في أصول AN الحالية ، فلن يكون لهذا أي تأثير سلبي على السوق المستقبلية.
إذا تم بيع Binance فقط من أجل راحة التقييم + توزيع الأرباح ، فلا تزال هناك خطة لدخول العملة المشفرة في المستقبل.

كمؤسسة خاصة ، لا يوجد أي التزام بإخبارنا عن عملية بيع العملة في يناير مقدمًا.هذا ليس مجرد مثال على عدم تناسق المعلومات يتعرض مستثمري التجزئة في هذا السوق.