jakiro
في الآونة الأخيرة ، تذبذب Bitcoin وسقطت من مستوى عالٍ ، إلى جانب البيع المركّز للحيتان العملاقة القديمة ، يستمر الذعر في السوق في التخمير.في الوقت نفسه ، استمرت MicroStrategy (MSTR) ، التي تعتبر “رافعة المالية الأمريكية” لبيتكوين ، منذ 15 يوليو ، مع انخفاض تراكمي لأكثر من 20 ٪ في 12 يومًا تداولًا ، وزاد حجم تداول خيارات وضعه بنسبة 300 ٪ على شهر.هذا يزيد من تفاقم التشاؤم في السوق.تظهر بيانات الحرباء في السوق بيتكوينتحول الفرق في التقلبات الضمنية بين خيارات وضع لمدة عام وخيارات المكالمات من السلبية إلى الإيجابية في 24 يوليو ، ووصل إلى 4.8 ٪ في 1 أغسطس ، وهو أعلى مستوى جديد منذ 9 أبريل.يشير التغيير إلى أن التجار يكتسبون رهانات أخرى على انخفاضات في أسعار الأسهم MSTR.لذا ، هل سيؤدي التراجع الإضافي لجرح Bitcoin إلى أسفل؟
على الرغم من أن MSTR كانت مرتبطة دائمًا باتجاهات أسعار البيتكوين ، إلا أن هذه الجولة من الانخفاض تعكس أكثر من الإصدار المبكرة لمخاطرها المالية: مع إغلاق نافذة التمويل للسندات القابلة للتحويل من الفائدة المنخفضة ، تحولت الشركة إلى هيكل رأس مال أكثر عدوانية-عرض أدوات تم ترقيتها تدريجياً من الأسهم العادية والأسهم المفضلة في التكلفة العليا.هذا التحول لم يعزز بشكل كبير علاوة مخاطر الائتمان ، ولكن أيضًا زاد من الضغط على نفقات الأرباح السنوية.
وفقًا لشروط الأسهم المفضلة الصادرة عن MSTR ، فإن نفقات الأرباح السنوية الخاصة بها ستصل إلى 587.7 مليون دولار أمريكي ، والتي ستشمل: Strk (45.04 مليون دولار أمريكي) ، و STRF (210 مليون دولار أمريكي) ، و Strd (110 مليون دولار أمريكي) و Str-C (222.66 مليون دولار أمريكي).وفقًا لخطة التمويل التي تم الكشف عنها في 1 أغسطس ، إذا أكملت MSTR إصدار 4.2 مليار دولار أمريكي في الأسهم المفضلة (سعر الفائدة الوجه 9 ٪)، سوف ترتفع نفقات الأرباح السنوية إلى 965.7 مليون دولار ، بزيادة بنسبة 64 ٪ عن المستويات الحالية.نظرًا لأن التدفق النقدي MSTR يعتمد بشكل كبير على التمويل ، فقد تواجه الشركات مخاطر افتراضية أو تُجبر على بيع احتياطيات البيتكوين الخاصة بها بمجرد حظر التمويل الخارجي-وهو ما يفسر أيضًا سبب ارتفاع التقلبات الضمنية لخيارات وضع لمدة عام واحد مؤخرًا.
ومع ذلك ، بالنظر إلى أن معدل قسط الأصول في MSTR لا يزال ما يقرب من 35 ٪ ، فإن تأثير الضغط على الفقاعات قصيرة الأجل له تأثير ضئيل على البيتكوين (ما لم يتحول معدل قسط الأصول السلبي).
في المقالة السابقة ، أشار المؤلف إلى أن هناك طلب تعديل قصير الأجل على البيتكوين ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع سريع للغاية في عملية اختراق العالية التاريخية ، مما يؤدي إلى وجود خطأ في توزيع الرقائق.وفقًا لبيانات GlassNode ، بعد تجاوز 120،000 دولار ، تجاوزت نسبة حاملي البيتكوين الذين لم يحققوا الربحية انحرافين معياريين (2SD) ، أي أكثر من 95 ٪ من حامليهم في حالة مربحة.تجدر الإشارة إلى أنه منذ نوفمبر 2021 ، كلما لم يحقق مستثمرو البيتكوين أرباحًا تتجاوز انحرافين معياريين ، بلغ احتمال تعديلات التذبذب في الشهرين المقبلين 100 ٪.
في الآونة الأخيرة ، بعد التعديلات على مدار الأسبوعين الماضيين ، بدأت Bitcoin في تبادل الرقائق في حدود 117،000-10،000 دولار. ارتفع متوسط تكلفة الحجز لمدة 30 يومًا في السوق تدريجياً من 112،000 دولار أمريكي إلى 114،500 دولار أمريكي ، كما انخفضت نسبة أصحابها الذين لم يدركوا الأرباح أيضًا من 95.3 ٪ إلى أقل من 90 ٪ (حاليًا 89.7 ٪).بالإشارة إلى نسبة المستثمرين الذين لم يحققوا الأرباح في جولتي التعديلات السابقة ، فإن نسبة المستثمرين الذين عادوا إلى المتوسط.على الرغم من أنه لا يوجد مجال كبير لبيتكوين لضبط الأسفل (كانت الجولة السابقة من التعديل 11.2 ٪ ، ومن المرجح أن تكون هذه الجولة من التعديل أقل من 11.2 ٪ ، ولكن تم الانتهاء من 8 ٪ في الوقت الحالي) ، لا يزال التذبذب الجانبي الحالي غير كافٍ.
في 2 أغسطس ، أطلق رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) رسميًا برنامج الابتكار التنظيمي “Project Crypto”. أدخلت الاستراتيجية ثلاثة تدابير أساسية لأول مرة – استرخاء معايير الوصول إلى إصدار الأصول ، وإنشاء آلية إعفاء من الابتكار التكنولوجي ، وزراعة التطبيقات الفائقة مع وفورات الحجم ، بهدف تعزيز قيادة الولايات المتحدة بشكل منهجي في مجال أصول التشفير العالمي.نظرًا لأن الخطة تركز على رمز الأصول (وخاصة RWA) وابتكار التطبيقات (وخاصة اتجاه Defi) ، فقد تلقى Ethereum مرة أخرى دعمًا قويًا للسياسة بعد قانون العبقري.
السبب في أن Ethereum قريب من الماء هو أول شيء فعله هو الحصول على القمر.نظرًا لمزاياه المنهجية في النظام الإيكولوجي للاقتصاد التشفير ، فإنه ينعكس بشكل أساسي في الجوانب الثلاثة التالية: أولاً ، يحمل Ethereum 53 ٪ من إجمالي قيمة stablecoin للسوق بأكمله ويعالج 45 ٪ من متوسط حجم المعاملات اليومية من stablecoins ؛ ثانياً ، في مجال التمويل اللامركزي ، تمثل القيمة المقفلة لبروتوكول Ethereum ما يصل إلى 65 ٪ ، مع دعم ما يقرب من 80 ٪ من سوق الخزانة الأمريكية المميز ؛ الأهم من ذلك ، أن منصات التداول الرائدة مثل Coinbase و Kraken و Robinhood والمشاركين على المستوى المؤسسي مثل Sony تعتبر Ethereum شبكة البنية التحتية المفضلة لأعمالهم في blockchain.
من خلال السياسات المزدوجة لقانون العبقري و “Project Crypto” ، تتحول Ethereum من منصة السلسلة العامة إلى مركز أساسي يربط عن التمويل التقليدي والاقتصاد المشفر ، وشكل تأثير شبكة “المستوى المؤسسي” حاجزًا تنافسيًا لا يمكن التغلب عليه. لا تشير توزيعات الأرباح السياسية هذه فقط إلى توحيد قيادة سوق Ethereum فحسب ، بل تشير أيضًا إلى أن صناعة التشفير ستدخل في موجة جديدة من التنمية المؤسسية.
أظهر سوق العملة المشفرة تمايزًا كبيرًا في يوليو: ارتفع مؤشر سوق عملة Cryptocurrency FTSE/Grayscale (ارتفاع الأصول الرقمية القابلة للاستثمار في القيمة السوقية) بنسبة 15 ٪ ، من بينها إجمالي الفئات التي حققها Ethereum ، مع زيادة 49 ٪ في شهر واحد ، تفوق بشكل كبير على أداء Bitcoin 8 ٪.هذا الجدولتخضع القوة الدافعة لسوق مينغ لتغيير كبير.تحت نمط الأسهم ، ستدفق الأموال دائمًا في اتجاه أقل مقاومة.عندما يكون الاتجاه واضحًا بالفعل ، يحتاج الأشخاص العاديون إلى متابعة!
