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Autor: Taxdao
1. Hintergrund der stabilen Währungspolitik der stabilen Währung in Hongkong
1.1 Definition von Stablecoin
Stablecoin ist ein besonderes Vermögenswert auf dem Kryptowährungsmarkt. Aus herkömmlichen Kryptowährungen (wie Bitcoin), die mit den rechtlichen Währungen oder anderen Vermögenswerten verbunden sind, sollen stabile Münzen drastische Preiseschwankungen durch Verankerungen von Fiat -Währungen oder anderen Vermögenswerten vermeiden.Die Geburt von Stablecoins liefert einen relativ stabilen Wert für den Kryptowährungsmarkt, insbesondere im Bereich der dezentralen Finanzierung (DEFI).
Die stabile Währung kann ungefähr in drei Typen unterteilt werden, je nach Ankermechanismus:
Französische Währungshypothek stabile Währung: Wie USDT, USDC und verwenden Sie den US -Dollar und die andere Fiat -Währung als Hypothek, um eine 1: 1 -Austauschbeziehung mit dem US -Dollar aufrechtzuerhalten.
Crypto Asset Mortgage Stablecoin: Zum Beispiel DAI sorgen Sie für eine Stabilität mit über -mortgagierten verschlüsselten Vermögenswerten.
Algorithmus stabile Währung: Beispielsweise wird das Angebotsvolumen automatisch angepasst, um den Preis stabil zu halten.
Die schnelle Entwicklung einer stabilen Währung in der Welt zeigt sein großes Potenzial in Bezug auf Zahlung, grenzüberschreitende Transaktionen und Finanzinstrumente. Milliarden von Dollar pro Tag, von denen, von denen zig Milliarden Dollar pro Tag, von denen zig Milliarden als weltweit beliebtester Stablecoin, USDT (Tether), sein Marktwert für fast 70% entspricht Von allen Stablecoins, die ein absoluter Marktführer auf dem stabilisierten Währungsmarkt werden.
1.2 Regulierungshintergrund für internationale stabile Münze
International wird die Aufsicht von Stablecoins immer strenger.Im Jahr 2021 forderte das US -Finanzministerium eine starke Aufsicht von Stablecoins und betonte seine systemischen Risiken im ZahlungssystemGleichzeitig haben viele Länder auch begonnen, die Einführung der Digitalwährung (CDBDC) der Zentralbank zu untersuchen, die in gewissem Maße eine wettbewerbsfähige Beziehung zur stabilen Währung bildet, aber die Rolle und das Nutzungsszenario der beiden sind unterschiedlich.In Schwellenländern wie Südostasien und dem Nahen Osten haben stabile Münzen neue Möglichkeiten für die globale Finanzmarkt durch stabile Münzen beteiligt und ihre wirtschaftliche Liquidität in diesen Regionen verbessert. .
1.3 Festlandchina und Hongkong stabiler Münzregulierungshintergrund
Die chinesische Regierung ist in Bezug auf eine stabile Währung relativ vorsichtig.Seit 2017 hat die People’s Bank of China die strenge regulatorische Haltung gegenüber virtueller Währung betont und ihr Vorgehen gegen Kryptowährungstransaktionen und den Bergbau im Jahr 2021 weiter verstärkt. Obwohl die Volksbank von China die Anwendung digitaler RMB (E-CNY) fördert (E-CNY) Die Haltung gegenüber Stablecoin in Übersee ist jedoch immer noch streng, und Stablecoin betrifft Chinas Währungsobjekte und finanzielle Sicherheit.
Als spezielle Verwaltungsregion hat Hongkong im Vergleich zum Festland verschiedene regulatorische Strategien angewendet, und es ist eher geneigt, einen bestimmten Raum für virtuelle Vermögenswerte zu bieten.In diesem Jahr haben sich die Tochtergesellschaften von JD.com auch in Hongkongs regulatorischen Sandbox angeschlossen, um das Interesse und das Vertrauen der Firmen der Festland in Hongkongs virtuelle Vermögenspolitik in Hongkong zu sehen.Bereits 2018 begann Hongkong, im Jahr 2019 die Regulierungsrichtlinien für die Regulierung der virtuellen Vermögenswerte einzulegen. Mit der neuen Ära der virtuellen Asset -Überwachung in Hongkong startete Hongkong offiziell ein Lizenzsystem für Virtual Asset Service Anbieter (VASP), das den regulatorischen Rahmen für virtuelle Vermögenswerte und Dienstleister weiter stellte. Dienstanbieter müssen Lizenzen für legal in Hongkong einholen.Dieser Artikel konzentriert sich auf Hongkong Stablecoin und das Kämmen und Analysieren des regulatorischen Systems und der Richtlinien.
2. Die Entwicklung der stabilen Währungsüberwachung von Hongkong
Seit 2022 hat Hongkong den regulatorischen Rahmen für die Ausstellung einer stabilen Währung allmählich gefördert.Das Folgende ist die Zeit, die die Entwicklung der Aufsicht und Entwicklung der Stabilisierungswährung von Hongkong aussortiert hat:
2.1 2022: Vorläufige Diskussion und Beratung
Im Januar 2022 veröffentlichte die Hong Kong Financial Authority (HKMA) die „Kapitalvermögen und stabile Münzdiskussionsdiskussionsdokumente“.Das Dokument wies darauf hin, dass mit der schnellen Entwicklung von Krypto -Vermögenswerten und Stablecoins die vorhandenen Zahlungssysteme und Speicher -Zahlungsinstrumente (z. B. elektronische Brieftaschen) nicht ausreichen, um alle Arten von Stablecoins abzudecken.Zu diesem Zweck schlägt HKMA die Notwendigkeit einer vorrangigen Überwachung von Zahlungsmünzen (wie USDT und USDC) vor, die mit der Fiat -Währung verbunden sind, und beseitigt die Priorität der Überwachung von Hypothekentypen ohne Asset wie Algorithmus -Stabilisierungswährung.In dem Dokument lud HKMA auch die relevanten Branchen ein, die Feedback zu den Diskussionsdokumenten vor Ende März 2022 als wichtige Grundlage für die Gestaltung des zukünftigen Regulierungsrahmens auszudrücken.
2.2 2023: Klären Sie allmählich den regulatorischen Rahmen
Im Jahr 2023 beschleunigte HKMA das spezifische Regulierungssystem für eine stabile Währung.Im Dezember veröffentlichten HKMA und das Financial Services and Treasury Bureau (FSTB) die gesetzgeberischen Vorschläge für die Aufsicht stabiler Münzen -Emittenten einen spezifischen Entwurf des regulatorischen Rahmens.Dieser Rahmen reguliert nicht nur das Verhalten der Ausgabe und dem Management stabiler Währung, sondern auch die Anforderungen des Managements, der Corporate Governance, der Risikokontrolle, der Offenlegung von Informationen und der Finanzierung von Anti -Terrorismus -Finanzierung stabiler Währungsreserven.
Unter ihnen ist es besonders bemerkenswert, dass der Rahmen der Reservevermögen erforderlich ist, um sicherzustellen, dass alle stabilen Währungsausgänge sicherstellen müssen, dass die stabile Währung in ihrer Umlauf -Unterstützung zu 100%Reserve -Vermögensunterstützung hat und eine unabhängige Kontoverwaltung dieser Reservenvermögen eingerichtet hat.Darüber hinaus muss der Emittent regelmäßig die Reserve stabiler Münzen an die Öffentlichkeit weitergeben.
2.3 2024: rechtliche Förderung der öffentlichen Konsultation
In einem Eintritt in 2024 förderte Hongkong den Gesetzgebungsverfahren zur Stabilisierung des Regulierungsrahmens für die Währung weiter.Im Januar 2024 gab HKMA ein Konsultationsdokument heraus, das detailliertere regulatorische Maßnahmen vorgeschlagen hat, und zum ersten Mal im Dokument ist die Definition der Fiat-Referenz-Stablecoins (FRS). Der Emittent muss sich in Hongkong registrieren und eine Regulierungslizenz erhalten.
Das Dokument stellt auch spezifische Anforderungen für den Emittenten stabiler Währungsemissionen vor, einschließlich der niedrigsten Kapitalanforderungen (z. B. 25 Mio. HK $), und der Emittent muss in Hongkong Unternehmen einrichten, um sicherzustellen, dass die lokale Verwaltungsstruktur die behördlichen Anforderungen entspricht.Darüber hinaus müssen die nicht angemessenen Emittenten von Nicht -Hangy -Kong auch an die behördlichen Vorschriften von Hongkong einhalten, wenn sie ihre Stablecoins an die Öffentlichkeit in Hongkong verkaufen möchten.Die Implementierung dieses Systems hat Hongkong nach und nach zu einem der Zentrum globaler virtueller Vermögenswerte und stabilisierter Aktivitäten zur Ausgabe von Währungen geworden.
Um den aufstrebenden Währungsprojekten und Unternehmen reibungslos zum neuen regulatorischen Rahmen zu unterstützen, schlug HKMA auch das regulatorische Sandbox -System stabiler Münzen vor.Dieses System ermöglicht es Unternehmen, vor der tatsächlichen Ausgabe mit HKMA für die Überwachungsanforderungen der Kommunikation zu kommunizieren und vorläufige Leitlinien und Überwachung zu erhalten, um die Einhaltung von Vorschriften sicherzustellen.Diese Maßnahme fördert nicht nur Innovation, sondern bietet auch Flexibilität für die Compliance -Entwicklung von Stablecoins.
3.. Detaillierte Erläuterung des regulatorischen Systems der Fiat -Währung, die mit Hongkong verbunden ist
Das regulatorische System von Stablecoin (FRS) in Hongkong ist ein wichtiger politischer Rahmen, der in Hongkong vorgeschlagen wurde, um die Stabilität, Transparenz und Einhaltung des virtuellen Vermögensmarktes zu gewährleisten.Dieses regulatorische System definiert nicht nur, was FRS ist, sondern legt auch eindeutige anwendbare Objekte, anwendbare Bedingungen und eine Reihe von regulatorischen Anforderungen für seine Verteilung fest.
3.1 regulatorische Objekte und Konzepterklärungen
In Hongkong muss die mit Fiat -Währung verbundene Entität aller Stablecoins (z. (3) Seine Produkte zur Förderung des Marketings für die Öffentlichkeit in Hongkong müssen sie auch den regulatorischen Anforderungen von Hongkong einhalten.
Laut Hongkongs Vorschlag enthält die Definition von FRS die folgenden Kernelemente:
Digitaler Formwert des verschlüsselten Schutzes: FRS ist durch verteiltes Ledger oder eine ähnliche Technologieverschlüsselung geschütztDigitaler FormwertWesen
Stabiler Wert: FRS muss mit einer Fiat -Währung (oder einem Korb mit Vermögenswerten) in Verbindung gebracht werden und behält einen relativ stabilen Wert bei.Produkte, die den Wert durch den Angebots- und Nachfragemechanismus der Algorithmusstabilisierung aufrechterhalten, können schwierig sein, diese Anforderung zu erfüllen.
verwenden: FRS wird als Zahlungsinstrument, als Investitionstool oder als Schuldenlösungswerkzeug verwendet.
Verschiedene Arten von Stablecoin, unabhängig davon, ob sein Stabilitätsmechanismus auf Fiat -Währungsreserven basiert, müssen Sie das regulatorische System einhalten, solange er die Stabilität aufrechterhalten muss.
3.2 Bedingungen und behördliche Anforderungen für die Ausstellung von Stablecoins in Hongkong
Die Ausstellung von Stablecoins in Hongkong muss strenge regulatorische Bedingungen erfüllen, die hauptsächlich die folgenden Aspekte enthalten:
Anforderungen an finanzielle Ressourcen: Der Emittent von FRS benötigt ausreichend Kapital, und die Mindestkapitalzahlungsanforderung beträgt 25 Mio. HK $, was sicherstellt, dass der Emittent im Umgang mit Marktschwankungen einen ausreichenden Kapitalpuffer haben kann.Darüber hinaus muss der Emittent sicherstellen, dass die stabile Währung im Umlauf des Nennwerts reserviert wird, und diese Vermögenswerte müssen stark fließen und das Risiko ist niedrig.
Governance- und Risikomanagement: Der Emittent muss über eine solide Struktur der Corporate -Governance verfügen, um sicherzustellen, dass der interne Kontroll- und Risikomanagementmechanismus wirksam ist.Der Emittent muss eine jährliche Risikobewertung umsetzen, einschließlich technischer Risiko, Sicherheitskontrolle, Anti -Frautz -Maßnahmen usw.Darüber hinaus müssen die Emittenten von FRS die Anforderungen der Anti -Geldwäsche- und Terrorismusfinanzierungsvorschriften entsprechen, um sicherzustellen, dass sein System Transaktionen überwachen und Finanzverbrechen verhindern kann.
Reserve Asset Management: Der Emittent muss sicherstellen, dass alle ausgestellten stabilen Münzen über ausreichende Reserve -Asset -Unterstützung verfügen. Zirkulation.Diese Maßnahme zielt darauf ab, Transparenz und Marktvertrauen zu gewährleisten.
Verboten, Zinsen zu zahlen: Das FRS -Regulierungssystem in Hongkong ist verboten, an die Inhaber einer stabilen Währung Zinsen zu zahlen.Diese Bestimmung soll verhindern, dass stabile Münzen zu einem Einlagenprodukt werden und dies daran hindern, die Bankenbranche zu beeinflussen.
Lokalisierungsanforderungen: Alle FRS -Emittenten müssen ein Unternehmen in Hongkong registrieren und sicherstellen, dass ihre Führungskräfte und Managementteams in Hongkong ansässig sind, und sie können ihre ausgestellte stabile Währung effektiv kontrollieren.
3.3 Der spezifische Prozess der Ausstellung von Stablecoins in Hongkong
Um Stablecoins in Hongkong auszugeben, muss der Emittent zunächst bei HKMA beantragen, um Karten zu senden und eine Reihe von strengen Standards zu erfüllen, darunter, aber nicht beschränkt auf ausreichende finanzielle Ressourcen, solide Unternehmens -Governance -Strukturen und professionelle Reservemanagementmechanismen.In diesem Prozess muss der Emittent einen detaillierten Geschäftsplan für HKMA einreichen. Reserve Asset Support und ein umfassendes Risikomanagement -Rahmen, um sicherzustellen, dass die Wertstabilität und die Systemsicherheit stabiler Währungen unter verschiedenen Marktbedingungen aufrechterhalten werden können.
Zusätzlich zur Einreichung eines Plans muss der Emittent sicherstellen, dass sein System zur Verwaltung des Reservevermögens und des Informationsdiskussionssystems die von HKMA -Einstellungen festgelegten hohen Standards entspricht. Dies bedeutet, dass das System nicht nur ein hohes Maß an Sicherheit und Transparenz, sondern auch aufweisen muss, sondern auch auch In der Lage zu sein, rechtzeitig und genau in der Zeit und genau die öffentliche Offenlegung von wichtigen Informationen über stabile Währungsausgabe und Reserve -Vermögensstatus zu veröffentlichen, damit Anleger und andere Stakeholder kluge Entscheidungen treffen können.Sobald die Karte erreicht ist, muss der Emittent auch die kontinuierlichen Compliance -Anforderungen befolgen, einschließlich der regelmäßigen Einreichung eines detaillierten Betriebsberichts an HKMA regelmäßig. Maßnahmen, Kundenschutzmaßnahmen usw. Stellen Sie gleichzeitig sicher, dass alle Operationen die Anforderungen von Gesetzen und Vorschriften entsprechen, um die Fairness des Marktes und die Interessen der Anleger zu schützen.
Die Ausgabe von Stablecoins in Hongkong steht vor vielen Herausforderungen.Die Kapitalanforderungen haben für viele Startups einen hohen Schwellenwert dargestellt Viele mobile Fonds als Support.Zweitens müssen die Einhaltung der Einhaltung nicht ignoriert werden. Compliance -Team und System, um die Legalität und Transparenz verschiedener Operationen sicherzustellen.Für einige internationale Emittenten ist das lokalisierte Management auch eine große Herausforderung, da Unternehmen, die stabile Münzen in Hongkong ausstellen, vor Ort einrichten müssen, um sicherzustellen, dass das Management und wichtige Funktionsteams in Hongkong operieren können. Schwierigkeiten.
3.4 SANDBOX -SYSTEM STABLE Währungsüberwachung
Am 12. März 2024 startete HKMA eine innovative Maßnahme namens „Sandbox -Plan“, mit der Unternehmen ein Pilotumfeld bereitstellen sollen, das beabsichtigt, stabile Münzen auf dem Hongkong -Markt auszugeben, bevor die entsprechende Gesetzgebung offiziell wirksam ist.Der Sandbox -Plan ermöglicht es den Teilnehmern, ihre Produkte und Dienstleistungen in einem kontrollierten Risikoumfeld zu testen. Ausgabe -Überwachungsrahmen.
Um die Effektivität und Fairness des Sandbox -Plans zu gewährleisten, hat die HKMA die spezifische Anzahl der Teilnehmer nicht eingeschränkt, sondern strenge Standards für Antragsteller Planen und formulieren spezifische Strategien für die Teilnahme am Sandbox -Plan.Gleichzeitig müssen sie auch nachweisen, dass sie die im Konsultationsdokument vorgeschlagenen regulatorischen Anforderungen erfüllen können, dh einen detaillierten Geschäftsplan, ein professionelles Team, das in Hongkong stationiert ist, und ausreichend Start – UP -Mittel zur Deckung der vorläufigen Betriebskosten.
Für Unternehmen, die sich dem Sandbox -Plan anschließen möchten, ist der Antragsvorgang relativ direkt.Während des Überprüfungsprozesses werden die Aufsichtsbehörden mehrere Faktoren umfassend berücksichtigen, wie die Einzigartigkeit der Einzigartigkeit des Antragstellers, die Wirksamkeit des Preisstabilitätsmechanismus, die Verwaltungsmethode der Reservenvermögen und die Schutzmaßnahmen für Benutzer.Auch wenn es erfolgreich in die Sandbox -Vereinbarung eingetreten ist, bedeutet dies nicht, dass das Projekt von HKMA oder anderen Finanzaufsichtsbehörden offiziell anerkannt oder reguliert wurde.Sobald das Lizenzsystem stabiler Währungsausgänge offiziell implementiert ist, müssen alle Sandbox -Teilnehmer den Antrag einreichen, um formelle Betriebsgenehmigungen zu erhalten.Darüber hinaus gibt es bestimmte Einschränkungen in der Sandbox -Anordnung selbst.HKMA behält sich auch das Recht vor, die Sandbox -Regeln gemäß der spezifischen Situation an die sich ändernde Markt- und technische Umgebung anzupassen.
Alle Sandbox -Teilnehmer müssen im Voraus die HKMA -Genehmigung einholen, bevor sie Informationen über ihren Sandkastenstatus veröffentlichen, um irreführende Werbung zu verhindern und potenzielle Anleger vor unnötigen Risiken zu schützen.Am 18. Juli in diesem Jahr kündigte HKMA die Liste der „Sandbox“ -Teilnehmer des Stallmünzens, nämlich Jingdong Coin Fangs Technology (Hong Kong) Co., Ltd.; Kong) Co., Ltd. Group Co., Ltd., Hong Kong Telecom Co., Ltd.
Zusammengenommen ist das FRS -Regulierungssystem in Hongkong weltweit vorwärts.Durch das Sandbox -System können Unternehmen die erforderliche Unterstützung und Anleitungen erhalten, um sicherzustellen, dass die Vorgänge den regulatorischen Anforderungen entsprechen.
V.
Als wichtiges internationales Finanzzentrum bietet sein stabiles Währungsüberwachungssystem einen stabilen rechtlichen Rahmen für den globalen Markt für Kryptowährungen.Das Regulierungssystem in Hongkong betont das Management von Reservevermögen.Für internationale Unternehmen bedeutet dies, dass die Ausgabe von Stablecoins in Hongkong hohe Standards für die Überwachungsanforderungen erfüllen muss. Hongkong.Stabile Münzen, die von Nicht -Assets wie Algorithmusstabilisierungswährung unterstützt werden, werden in Hongkong möglicherweise nicht ausgestellt, da es schwierig ist, die behördlichen Anforderungen zu erfüllen.Darüber hinaus bietet das regulatorische Sandbox -System von Hongkong ein „kontrollierbares“ Umfeld für Unternehmen, um die Geschäftsmodelle und die Einhaltung der Einhaltung vor dem Eintritt in den Markt zu testen und gleichzeitig das Risiko für den Erstbetrieb zu verringern. Mit Unternehmen erstellen Sie engere Kooperationsmöglichkeiten, um den regulatorischen Rahmen kontinuierlich zu verbessern.
Als spezielle Verwaltungsregion in China hat die Regulierungspolitik von Hongkong einen starken Kontrast zur Kryptowährungspolitik auf dem chinesischen Festland geschaffen.Das chinesische Festland hat eine konservative Haltung gegenüber Kryptowährungen.Dieser Trend zeigt, dass Festlandunternehmen zunehmend darauf achten, den globalen Markt durch Hongkong zu erweitern, und impliziert gleichzeitig auch, dass das chinesische Festland seine Haltung gegenüber Kryptowährungen in Zukunft anpassen kann.Das Regulierungssystem in Hongkong wird voraussichtlich eine Referenz für die virtuelle Vermögensrichtlinie des Festlandes liefern.
Für globale Kryptowährungsunternehmen und Investoren hat das stabile Währungsüberwachungssystem von Hongkong ein relativ stabiles und transparentes Marktumfeld geschaffen.Gleichzeitig machen die Vorschriften gegen Geldwäsche (AML) und Anti -Terrorismusfinanzierung (AML) und Anti -Terrorismus -Finanzierung (CFT) auch den stabilen Währungsmarkt sicherer und zuverlässiger, verringern das Risiko von Geldwäsche und illegale Transaktionen und helfen bei der gesamte Kryptowährungsmarkt.Hongkong bietet dem Unternehmen auch einen flexiblen Marktweg und ein Sandbox -System.
5. Schlussfolgerung
Das stabilisierte Währungsüberwachungssystem von Hongkong förderte nicht nur Innovation, sondern bietet auch Sicherheitsgarantie für den Markt.Die Umsetzung dieses Systems wird dazu beitragen, die langfristige gesunde Entwicklung des Währungsmarktes zu stabilisieren und die Position von Hongkong im Bereich des globalen Verschlüsselungsvermögens zu verbessern.Aufgrund der starken Währungsmerkmale von Stablecoins wird die Aufsicht der stabilen Währung in anderen Gerichtsbarkeiten in Zukunft strenger und strenger.Das in Hongkong untersuchte stabile Währungsüberwachungssystem bietet auch wertvolle Erfahrungen für andere Gerichtsbarkeiten.
Referenz
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[5] .Hong Kong Geldbehörde Intropus Pläne zur Regulierung von Stablecoins.
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