WEB3 Entrepreneuriat New Logic dans le cadre du nouvel ordre commercial mondial

Écrit par: Waterdrip Capital

Cet article est compilé à partir du discours d’ouverture du fondateur de Waterdrip Capital, la session de partage de Dashan sur l’île de tout.

L’environnement macroéconomique se détériore – la crise forme un nouvel ordre

1.1 La finance commence à se déplacer vers le chaos

Depuis que Trump est rentré dans la Maison Blanche, une série de mouvements économiques et politiques inattendus a provoqué des troubles continus sur les marchés mondiaux.Parmi eux, l’une des plus grandes mesures choquantes estMise à niveau de la politique tarifaire: À partir du 5 avril 2025, les États-Unis imposeront un «tarif de référence» de 10% sur tous les produits importés et imposeront des «tarifs réciproques» plus élevés sur 60 pays, dont la Chine et le Vietnam (dont les tarifs à la Chine ont été autrefois augmentés à 125%). À court terme, le bâton tarifaire de Trump a provoqué d’énormes fluctuations sur le marché mondial: les obligations américaines ont subi une vague de vente et les rendements obligataires américains de 10 ans ont grimpé à plus de 4,5%, la plus forte augmentation d’une semaine en 20 ans;Les actions américaines ont fluctué violemment, approchant du disjoncteur; L’indice du dollar américain a chuté en continu et a atteint la plus grande baisse quotidienne de plusieurs années. Bien que les États-Unis aient par la suite annoncé qu’il suspendrait l’imposition de nouveaux tarifs sur certains de ses alliés en échange d’un répit, les investisseurs sont toujours pleins de préoccupation concernant l’incertitude de l’avenir, et le système financier mondial semble être entré dans une « époque du chaos ».

L’ancien système économique international centré sur les États-Unis (comme le système de Bretton Woods et le cadre de l’OMC) établi après que la Seconde Guerre mondiale est confrontée au risque d’effondrement: la montée des économies émergentes a affaibli les avantages relatifs des États-Unis, l’énorme dette et le déficit budgétaire accumulés par les États-Unis pour la poursuite de la réserve mondiale et la disposition des États-Unis et la proportion de la proportion américaine dans la réserve mondiale.D’autant plus que le développement rapide de la Chine depuis qu’il a rejoint l’OMC, il a progressivement approché ou même dépassé les États-Unis dans de nombreux domaines technologiques, provoquant une anxiété profonde parmi l’élite américaine. Les percées d’entreprises chinoises telles que Huawei dans des technologies clés telles que les stations de conception de puces et de communication 5G sont un signal qui rend l’alerte des États-Unis: l’écart de génération de technologies de haut rang a été rapidement rétréci, les avantages traditionnels des États-Unis dans le domaine de la fabrication sont en danger, et la jeune génération d’Américains est plus impliquée dans la finance et l’art et ne sont pas disposées à s’engager dans la fabrication.Cette série de changements signifie que l’ancien ordre sur lequel les États-Unis s’appuient pour la domination setère.

Dans ce contexte, les décideurs américains ont commencé à planifier une nouvelle commande commerciale et financière pour maintenir leur domination mondiale.L’objectif stratégique de l’administration Trump est non seulement d’obtenir de meilleurs termes dans les négociations commerciales, mais aussi d’essayer de « déclencher un nouvel incendie » – pour rétablir la position centrale des États-Unis en formulant un nouveau système de règles.Cela contient deux objectifs: l’un estFrapper les principaux concurrents, affaiblir l’élan de la Chine et d’autres pays à augmenter rapidement en profitant des dividendes de la mondialisation existants;deuxième,Recherche de nouvelles ancres de valeur, offrant un nouveau soutien pour le crédit en dollar secoué et le commerce mondial. Dans cette idée, le crédit traditionnel en dollars américains doit introduire une approbation plus forte, et les États-Unis ont commencé à attirer son attention versDes actifs tels que l’or et le bitcoin, espérons reconstruire la Fondation Trust du système financier mondial.

Il convient de noter que depuis son arrivée au pouvoir, le gouvernement américain aUn changement majeur des attitudes dans le secteur des crypto-monnaies.Peu de temps après avoir pris ses fonctions, Trump a publiquement exprimé sa préoccupation concernant le développement des monnaies virtuelles, contrairement à sa position critique passée sur Bitcoin.Certaines des forces républicaines et certains gouvernements des États ont progressivement adopté Bitcoin ces dernières années, le considérant comme un « or numérique » qui couvert les risques du dollar américain.On peut dire que les États-Unis pré-placent un nouvel ordre financier potentiel.Incorporer le bitcoin dans la vision stratégique nationale.

1.2 Bitcoin et or: le nouveau « double ancre » du dollar américain

Lorsque les règles commerciales et financières mondiales sont confrontées à une restructuration, les États-Unis essaient de « ancrer avec deux actifs »Créez une nouvelle pierre angulaire de crédit pour le dollar américain: incluez à la fois les réserves d’or traditionnelles et les réserves de Bitcoin émergentes.Cette stratégie a l’intention de consolider la crédibilité du dollar américain en vertu de la nouvelle commande grâce à une combinaison d’actifs physiques + actifs numériques.

L’or comme moyen de stockage de valeur a longtemps été largement détenu par les banques centrales. Les réserves d’or du Trésor américain (stockées dans le célèbre Fort Knox) ​​sont un atout important de l’hégémonie du dollar américain.Et maintenant, Bitcoin reçoit une position stratégique similaire – considérée comme «l’or numérique» de la nouvelle ère.À la fin de 2024, la valeur marchande totale du Bitcoin est d’environ 2 billions de dollars, seulement environ un dixième de la valeur marchande de l’or (environ 20 billions de dollars américains).Du point de vue du potentiel à long terme, si la valeur marchande du bitcoin peut un jour être comparable à l’or, son prix a encore plus de plusieurs fois la salle de croissance.C’est précisément en raison de sa vision optimiste de ce potentiel de croissance, associée aux avantages uniques de la décentralisation du bitcoin, de l’émission limitée (21 millions de pièces) et de la liquidité élevée, les États-Unis ont commencé à considérer sérieusement l’inclure dans le système national de réserve.

En mars 2025, le gouvernement américain a lancé des mesures majeures dans le domaine de la crypto:Le 6 mars, le président Trump a signé un décret exécutif annonçant la création de «réserves stratégiques de Bitcoin» et de «réserves américaines d’actifs numériques».Le lendemain, la Maison Blanche a organisé un sommet de crypto de haut niveau, invitant les géants de l’industrie tels que Coinbase et MicroStrategy ainsi que des membres du Congrès et des responsables à participer.Trump a publiquement exprimé son soutien au développement de l’industrie de la cryptographie lors de la réunion, s’engageant à promouvoir le Congrès pour adopter une législation sur les cadres réglementaires sur les étages et les actifs numériques dès que possible pour fournir un environnement juridique clair.Ce qui est plus accrocheur, c’est que Trump a dit au sommet:Building Bitcoin Reserves est en train de construire Virtual Fort Knox»- En d’autres termes, les États-Unis ont l’intention de considérer les réserves de Bitcoin comme de l’or du Trésor à l’ère numérique.Cette déclaration marque l’entrée officielle du bitcoin au niveau stratégique national des États-Unis et reçoit un statut similaire de l’or.

L’image ci-dessus montre l’adresse du portefeuille Bitcoin confisqué par le gouvernement américain. Par rapport au trésor de la réserve d’or, le réseau BTC est plus transparent et décentralisé.

Cette série d’actions montreLes États-Unis veulent utiliser le bitcoin et l’or comme actif d’ancrage du nouveau système financier. Dans la pratique, le gouvernement américain a organisé une quantité considérable de réserves de Bitcoin (principalement des canaux tels que les forces de l’ordre et la confiscation) et prévoit d’augmenter encore ses avoirs.L’objectif des rumeurs du marché est d’accumuler le contrôle d’environ 1 million de bitcoins (représentant 5% de l’offre totale), qui est un ordre de grandeur proche de la proportion de réserves d’or officielles américaines dans l’or mondial.Bien que cet objectif n’ait pas été pleinement atteint, la tendance est apparue: certains gouvernements des États américains ont même pris les devants en approuvant l’achat de Bitcoin avec des fonds fiscaux pour les réserves; Le niveau fédéral a adopté des décrets et des propositions législatives pour « réaliser le nom de Bitcoin ».Si le dollar américain peut ancrer partiellement l’or physique et l’or numérique (Bitcoin) à l’avenir, puis construire un nouveau système de règlement international avec la technologie blockchain, les États-Unis devraient saisir l’initiative dans le futur jeu financier mondial et poursuivre la vitalité du système du dollar américain.

Bien sûr, l’inclusion de Bitcoin aidera également les États-Unis à résoudre ses propres problèmes.Par exemple, les énormes obligations de trésorerie supportées par le gouvernement américain deviennent de plus en plus lourdes, déclenchant une crise de crédit.Si les États-Unis contrôlent suffisamment de réserves de Bitcoin et poussent son prix à l’avenir, il pourrait intelligemment résoudre les risques de dette en vendant certaines de ses réserves.Cette idée de «dilution de la dette avec les actifs cryptographiques» est devenue une nouvelle imagination de la stratégie financière américaine.Dans le même temps, les États-Unis se concentrent également sur la réglementation des devises numériques: un projet de loi récent propose d’inclure des stablescoins avec une circulation de plus de 10 milliards de dollars dans la réglementation de la Réserve fédérale, qui montre que les États-Unis espèrent contrôler les droits d’émission et la puissance des règles du Dollar crypto (USD Stablecoin) pour consolider la domination du dollar américain dans le Crypto World.Le dollar américain Stablecoin + Gold + Bitcoin, décrit ensemble le prototype de la nouvelle commande du dollar américain – en maintenant le statut juridique du dollar américain et en le soutenant avec des actifs physiques et numériques pour améliorer sa capacité à résister aux risques.

Pollback de l’environnement du marché et « ce qui convient à la seconde moitié »

Au cours de la dernière année, le marché mondial de la cryptographie a subi un passage radical du fanatisme au calme.La valeur marchande totale des actifs cryptographiques est passée de son pic historique d’environ 3,71 billions de dollars à environ 3,04 billions de dollars américains (source de données: CoinmarketCap, temps de données: 2025.04.23), et le marché est entré dans une étape de retrait profond et de dégagement.Les troubles macroéconomiques (comme la hausse de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt) et la supervision plus stricte ont provoqué un grand nombre de projets qui manquent de soutien à la valeur réelle pour disparaître dans cette série d’ajustements.Cependant, pour les entrepreneurs qui croient fermement à la valeur à long terme de la blockchain, c’est le meilleur moment pour construire le fond et accumuler la force et nourrir de nouvelles opportunités. La bulle du cycle précédent a reculé, ce qui est une bonne occasion de polir soigneusement les produits et d’accumuler la force pour se démarquer.

Dans un environnement aussi « en seconde mi-temps », les entrepreneurs devraient penser:Qu’est-ce qui convient à la seconde moitié? Des stratégies de trafic simples ne sont plus durables et elles sont à la place de la logique entrepreneuriale autour des valeurs durs.Dans l’environnement du marché actuel, les instructions suivantes contiennent de nouvelles opportunités:

• Écosystème Bitcoin (BTC):Innovation financière (« BTC FI »), mises à niveau des infrastructures et reconstruction du réseau d’actifs et de paiement réels basé sur la BTC.

• Autre écologie de la chaîne publique:Les innovations qui reviennent à l’efficacité et à la rentabilité des chaînes publiques telles que Ethereum, se débarrassent du simple «trafic» et créent des applications durables telles que la finance décentralisée (DEFI) en fonction de l’orientation des produits.

• Actifs réels (RWA) et financement de paiement (PayFI):En combinant la technologie en chaîne avec des actifs réels et des scénarios de paiement, un nouveau modèle avec un support de flux de trésorerie stable est développé.

• Crypto Concept Stocks:Faites attention à la vague croissante des « stocks de concepts de blockchain » sur le marché des capitaux traditionnels et au nouveau chemin pour que les startups Web3 deviennent des actions.

Ensuite, nous analyserons les idées ci-dessus et discuterons des opportunités entrepreneuriales spécifiques qui méritent d’être prêts à prêter attention pendant la période de la macro-retraite.

2.1 Opportunités d’entrepreneuriat autour de BTC: BTC FI, BTC Infra, BTC RWA & AMP; Payfi

Bien que Bitcoin ait longtemps été considéré comme « l’or numérique » et que sa fonction de réseau principale est relativement simple, une série de progrès technologiques et d’applications récents injecte une nouvelle vitalité dans l’écosystème Bitcoin.En nous concentrant sur le réseau BTC, nous voyons trois principales opportunités entrepreneuriales:

BTC FI (Bitcoin Finance):Créez de nouveaux actifs financiers sur le réseau Bitcoin. Bitcoin n’est plus seulement une réserve statique de valeur, mais évolue vers la plate-forme sous-jacente pour émettre divers actifs financiers.Les récents protocoles émergents tels que BRC-20 et Runes ont déclenché une vague d’actifs de jetons d’émission sur le réseau principal de BTC;Le protocole de tapoot actifs (protocole TA) lancé par Lightning Labs permet d’émettre des stablecoins, des obligations et d’autres actifs financiers dans l’écosystème Bitcoin. Cela signifie que le réseau principal Bitcoin devrait entreprendre plus de fonctions de valeur dans le cycle suivant, passant de « l’or numérique » à un réseau de stockage de valeur qui prend en charge les actifs riches.Des projets représentatifs tels que le fondement, le solv, etc.se concentrent sur la construction de services financiers décentralisés tels que les prêts, le trading, les dérivés, etc.sur le réseau Bitcoin et promouvoir le saut dans les capacités de financement et d’émission d’actifs de la BTC.

BTC Infra (Bitcoin Infrastructure):Remodeler l’infrastructure intelligente sur Bitcoin.Pour compenser les lacunes des fonctions natives de BTC, l’industrie essaie de créer une couche de contrat intelligente similaire à Ethereum pour Bitcoin.Un type de chemin consiste à développer un bitcoin compatible EVM ou une couche 2 (comme BTC L2 avec les capacités de contrat intelligent Ethereum) pour étendre l’espace de développement DAPP du réseau BTC.Un autre type est Solutions originaire de la famille du protocole Bitcoin, telles que le protocole RVB et le réseau Lightning, qui se concentrent davantage sur l’amélioration de la confidentialité, de l’évolutivité et de l’efficacité de paiement, et construisent une couche d’exécution en chaîne légère et économique pour le Mainnet BTC.Des projets représentatifs tels que UNISAT, Merlin, B², etc. se concentrent sur la construction de la couche Bitcoin 2, des outils de middleware, etc., pour améliorer l’écosystème de développement et l’évolutivité de Bitcoin.

RWA & amp; Payfi:Déverrouiller le potentiel de Bitcoin dans les actifs et les paiements du monde réel. RWA, basé sur le réseau Bitcoin, émerge progressivement, tels que les liaisons de trésor américaines, les actifs physiques, etc.Bitcoin, en tant que couche de règlement, fournit un mécanisme de compensation vérifiable global, donnant à ces actifs une ancre de valeur hautement crédible.Dans le même temps, en s’appuyant sur le modèle « PayFi » émergeant de l’infrastructure de paiement tels que Lightning Network, Bitcoin est ramené à la phase de paiement – par exemple, en combinant les agents d’intelligence artificielle (agents d’IA) et des micropaiements de Bitcoin,, ce qui rend les micropaiements en temps réel entre les machines et les machines et les autres scènes et les machines.Des projets représentatifs tels que LNFI se concentrent sur l’amélioration de l’efficacité pratique de l’application et de l’expérience utilisateur du bitcoin dans la RWA et des scénarios de paiement, et l’autonomisation du paiement et de la circulation de BTC.

Dans l’ensemble, l’écosystème Bitcoin est entièrement éveillé du protocole sous-jacent à la couche d’application.Qu’il s’agisse d’émettre des actifs sur le réseau principal de la BTC, de construire une couche de contrat intelligente ou d’utiliser BTC pour effacer les actifs réels et les paiements instantanés, Bitcoin a le potentiel de devenir un point chaud pour l’innovation et l’entrepreneuriat dans la prochaine étape.Pour les entrepreneurs, la réexamen de la possibilité d’un réseau Bitcoin peut révéler des opportunités d’or sous-évaluées.

2.2 Opportunités d’entrepreneuriat autour d’autres chaînes publiques: logique d’entreprise axée sur l’efficacité et axée sur les produits

En plus du bitcoin, d’autres chaînes publiques (comme Ethereum, BSC, Solana, etc.) élevent également une nouvelle logique entrepreneuriale et des opportunités.Après avoir vécu le boom Defi et la guerre de la chaîne publique, l’industrie a commencé à revenir à la rationalité et deux tendances majeures ont émergé:

• Retour à la logique sous-jacente de « Gagner de l’argent »:Qu’il s’agisse de prêts, de trading, de fabrication de marché ou de dérivés en chaîne, tant qu’il tourne autour du flux de capital, vous trouverez certainement un moyen de vérifier votre modèle commercial et votre chemin de profit.Au cours des dernières années, un grand nombre de projets Defi ont attiré des fonds grâce à des incitations telles que l’extraction de liquidité, mais après avoir été baptisé par le refroidissement du marché, les modèles qui ne peuvent pas entraîner des dépenses et des bénéfices continus sont progressivement éliminés.Au contraire, similaire à la finance traditionnelle, les entreprises en chaîne avec des sources claires de revenus (telles que les frais de transaction, les intérêts de prêt, les taux de dérivés, etc.) prouvent leur propre valeur.Cela rappelle aux entrepreneurs de réexaminer la logique sous-jacente du projet: y a-t-il un réel modèle de profit?Dans l’environnement actuel, les entreprises qui peuvent «gagner de l’argent» ont la confiance nécessaire pour voyager à travers les cycles.

• L’écosystème de la chaîne publique est passé du «trafic roulant» à «l’efficacité roulante», et l’entrepreneuriat basé sur les produits a augmenté:Afin de rivaliser pour les utilisateurs et les fonds, les premières chaînes publiques et les accords souhaitaient construire des histoires élevées et des histoires d’emballage « le trafic », mais ce type de croissance motivé par le récit est difficile à durer. Désormais, le capital préfère les projets pratiques qui améliorent l’efficacité et améliorent l’expérience utilisateur – c’est-à-dire la logique entrepreneuriale de la victoire avec les produits et la technologie.Qu’il s’agisse d’une nouvelle plate-forme de trading décentralisée, d’un mécanisme de fabrication de marchés avec de meilleurs rendements, d’un accord de prêt à faible risque ou d’une plate-forme d’émission d’actifs en chaîne sûre et efficace, d’outils de service de données, etc., tant qu’il peut résoudre les besoins réels et gérer le modèle métier, il est plus susceptible de gagner en faveur.En d’autres termes, l’entrepreneuriat de la chaîne publique passe de la compétition pour les subventions et les concepts à la compétition pour la force et l’efficacité des produits.Pour les entrepreneurs, cela signifie que le travail dur pour polir les produits, optimiser les performances et l’expérience utilisateur sera plus importante que la poursuite de la « récit » illusoire illusoire.

Dans d’autres écosystèmes de chaîne publique, un nouveau modèle compétitif prend forme – l’efficacité est devenue le thème principal, et l’entrepreneuriat basé sur les produits devient le courant dominant.Cette transformation est un agent qui donne à réfléchir pour l’ensemble du cercle des crypto-entrepreneurs: ce n’est qu’en permettant aux applications de créer vraiment de la valeur et de générer des revenus qu’ils peuvent survivre à l’hiver de la capitale et à inaugurer au printemps suivant.

2.3 Modèle d’entrepreneuriat durable: Choix de chemin piloté par les flux de trésorerie

Que ce soit dans l’écosystème Bitcoin ou dans d’autres chaînes publiques, la création de flux de trésorerie durables est devenu un bassin versant pour savoir si les projets entrepreneuriaux peuvent aller loin.Les marchés des capitaux traditionnels commencent à examiner les startups cryptographiques en fonction des normes des sociétés matures, et les «flux de trésorerie» et la «rentabilité» sont devenus la clé de l’évaluation.On peut dire que les investisseurs traditionnels redéfinissent la connotation des « entreprises cryptographiques », qui ouvrent une fenêtre sur le capital grand public pour les entrepreneurs Web3.

Actuellement, certains projets cryptographiques avec des modèles commerciaux réalistes deviennent le pont connectant Web3 avec les marchés des capitaux traditionnels.Ces projets ont généralement des sources claires de revenus, des attentes de flux de trésorerie stables et une bonne conformité et une bonne adaptabilité, ils reçoivent donc une attention élevée des institutions traditionnelles et sont considérées comme l’objectif le plus probable d’entrer sur le marché des capitaux traditionnels par le biais d’introductions en bourse ou de fusions et d’acquisitions.

Parmi les multiples sous-plis,DepinParticulièrement proéminent.Il construit un réseau d’infrastructure distribué pour le monde physique en plaçant des ressources réelles telles que l’informatique, l’alimentation, la bande passante, etc. sur la gestion de la chaîne, combinée à des mécanismes d’incitation économiques, et a naturellement un modèle de revenu de style SaaS.Projets représentatifs tels quePEAQ, Jambo, Oort, Swan, à partir de l’accès à la machine, des appareils mobiles web3, du stockage de données AI et du partage d’alimentation informatique, nous créons conjointement une couche de support clé de l’écosystème Depin.

AI + cryptoLa piste montre un fort potentiel d’intégration.En combinant l’agent d’IA, l’identité sur chaîne et les mécanismes de micro-paiement, l’interaction des données et la planification des ressources entre les agents sont promus. Des projets tels queEmpreinteSe concentrer sur les moteurs d’analyse des données,Deagent.aiCréez un protocole d’agent AI décentralisé pour fournir des services à l’infrastructure intelligente Web3.

RWA (Asset réel du monde)La direction se développe rapidement, et la tokenisation des actifs tels que les obligations américaines, les obligations de sociétés, l’immobilier, etc. en chaîne continue de progresser, et l’espace du marché devrait atteindre 10 billions de dollars américains à l’avenir.Projets représentatifs tels queLe PAC, fournir des services de cartographie des actifs dans le cadre du cadre de conformité et promouvoir la RWA pour atteindre la circulation sur la chaîne dans le cadre de conformité.

Payfi (financement de paiement)Il est devenu la piste la plus active sur le trading en chaîne. En 2024, le volume de négociation de stablecoin a dépassé 15,6 billions de dollars, dépassant le visa pour la première fois.Des projets tels queAISANous combinons des stablescoins avec des portefeuilles AI pour construire une infrastructure de paiement qui prend en charge l’automatisation et le règlement en temps réel, le service du commerce électronique, les scénarios transfrontaliers et inter-machines.

En résumé, ce type de projet de crypto-entrepreneuriat qui « peut générer des flux de trésorerie, est facilement évalué et a un chemin conforme » est favorisé par Wall Street et le capital grand public, et est considéré comme le candidat principal pour être le premier à entrer dans le système financier grand public.

Pour les entrepreneurs, les implications de cette tendance sont:Concevoir un modèle d’entreprise basé sur des flux de trésorerie.Dans les premiers stades du projet, considérez comment générer des revenus stables, plutôt que de s’appuyer uniquement sur l’appréciation des jetons ou les subventions pour brûler de l’argent pour se développer.Ce n’est que lorsque votre projet a un modèle de revenus et de profit du monde réel peut non seulement attirer des fonds crypto-natifs, mais également impressionner les investisseurs traditionnels plus conservateurs.Dans la « seconde moitié » avec un environnement macro turbulent et des préférences de capital conservateur, ces startups cryptographiques avec des opérations terre-à-terre et des flux de trésorerie sains sont plus susceptibles de sortir.

Crypto Concept Stocks: Connexion structurelle à la finance traditionnelle

3.1 Classification des stocks de concepts crypto

La vague de « Crypto Concept Stocks » qui a émergé sur le marché des capitaux traditionnelles est un symbole important de l’intégration de l’industrie cryptographique et des finances grand public.Ces entreprises cotées participent chacune à l’industrie de la blockchain de différentes manières, offrant aux investisseurs des objectifs de disposition diversifiés.Selon les différences dans le modèle d’entreprise et l’orientation commerciale, les actions de concept crypto peuvent être à peu près divisées en catégories suivantes:

• Axé sur l’actif (réserves BTC comme noyau):La stratégie de ces sociétés est d’utiliser des actifs cryptographiques tels que Bitcoin comme partie principale du bilan de l’entreprise pour amplifier la valeur de l’entreprise en détenant une grande quantité d’actifs cryptographiques.Les représentants typiques incluent MicroStrategy aux États-Unis, Semler Scientific, la société cotée à Hong Kong Boya Interactive, etc.Ces sociétés considèrent le BTC comme un « actif de réserve stratégique », et leur logique d’investissement est similaire à « les flux de trésorerie cryptés + la capitalisation boursière » – profitant du flux de trésorerie des principales activités, et en utilisant l’appréciation de leurs participations.Son modèle commercial comprend souvent des opérations combinées telles que l’achat de pièces + émission d’obligations et le financement + émission supplémentaire des actions et échange de pièces, qui sont exploités et adaptés aux investisseurs optimistes quant à la hausse à long terme du bitcoin.En termes d’inspiration entrepreneuriale, cela montre qu’il peut y avoir des opportunités dans des domaines tels que la gestion des actifs BTC et les services d’achat de devises d’entreprise.

• Concept d’exploitation (Direction de l’infrastructure d’alimentation informatique):Ce type d’entreprise participe directement à l’extraction des crypto-monnaies et aux entreprises connexes, et certaines entreprises sont passées d’une seule entreprise minière à un domaine d’infrastructure de courant informatique diversifié. Les sociétés représentatives incluent Marathon Digital, CleanSpark, Riot Blockchain, Core Scientific, Terawulf, Hut 8, etc.Certaines de ces sociétés minières ont commencé à utiliser la puissance de calcul dans des domaines tels que l’intelligence artificielle, l’informatique haute performance (HPC), et utilisent une énergie propre pour réduire les coûts et répondre aux tendances environnementales – la demande de puissance élevée de l’informatique et de la puissance verte devient leur nouvelle valeur ful.Les tendances de développement de ce type d’entreprise fournissent une inspiration directionnelle aux entrepreneurs, tels que la mise à niveau de l’infrastructure d’extraction de Bitcoin, l’application de l’énergie verte dans la puissance de calcul de la blockchain, et la construction de nouveaux centres de données combinés avec WEB3 et AI, sont tous des pistes qui valent la peine d’être explorables.

• Infrastructures et fournisseurs de solutions:Cette catégorie comprend des entreprises qui fournissent du matériel sous-jacent sous-jacent, des services cloud et des solutions techniques.Les représentants typiques incluent le fabricant de machines miniers Canaan, la société de services miniers Bitdeer, la plate-forme miniers de cloud Bitfufu, etc. Leurs caractéristiques sont de fournir des « outils miniers » et des services d’alimentation informatique pour les réseaux de blockchain, qui sont équivalents aux « vendeurs d’eau » dans l’industrie du chiffrement et sont les fournisseurs de noyaux dans les champs de puissance matérielle et de calcul. L’existence de ces sociétés montre qu’au niveau entrepreneurial, la couche middleware de l’écosystème Bitcoin (telles que l’amélioration de l’efficacité minière, des solutions reliant les mineurs et les services financiers) et le «service minier» (les capacités minières de l’emballage pour fournir des services cloud aux entreprises ou aux particuliers) peuvent être des directions commerciales réalisables.

• Stocks de concept de type échange:Cette catégorie d’entreprises s’engage principalement dans des plateformes de trading de crypto conformes ou des entreprises de garde, telles que les États-Unis Coinbase (Coin), la plate-forme de trading d’actifs numériques BAKKT (BKKT), etc.Ils ont des licences réglementaires strictes et des systèmes de conformité, et leurs modèles commerciaux sont très affectés par les politiques de macro et les activités de négociation des utilisateurs. Le succès de ces sociétés montre que les services financiers conformes deviendront la direction dominante sous la tendance d’une réglementation de plus en plus améliorée. Pour les entrepreneurs, des pistes telles que la garde compatible, l’analyse des données des transactions sur chaîne, l’abstraction des comptes de portefeuille et les ponts reliant les échanges centralisés et les finances décentralisées (comme la fourniture de services qui connectent le CEFI et Defi) méritent d’être prêts à prêter attention.

• Concept de paiement Stocks:Ces sociétés ont été élargies des géants traditionnels des paiements, notamment des paiements de blockchain sur leur territoire commercial, représentant des sociétés telles que Block (anciennement Square) et PayPal.Ils se caractérisent en ajoutant des stratégies Bitcoin ou Stablecoin pour obtenir de nouveaux moteurs de croissance en fonction des entreprises de paiement de base avec des flux de trésorerie stables. Par exemple, Block prend en charge Bitcoin Trading dans son application et PayPal lance également les services de trading et de transfert des crypto-monnaies.Ces entreprises prouvent la faisabilité et la valeur des paiements cryptographiques. Pour les équipes entrepreneuriales, les solutions de paiement autour de stablescoins (telles que le règlement transfrontalier avec des stablescoins tels que l’USDT), les nouveaux produits de financement de paiement (PayFI) et les portefeuilles intelligents combinés avec l’IA (comme le portefeuille AI pour l’investissement / paiement automatisé) sont tous des points innovants qui peuvent être profondément enracinés dans ce domaine.

La montée en puissance des actions de concept de crypto a incité de plus en plus entrepreneurs à repenser leurs voies de financement.En plus du financement de jetons,Chemin d’actionIl devient un ajout important à la nouvelle génération de projets Web3 – en particulier pour les entreprises ayant des revenus stables et une architecture de conformité claire, des méthodes de capitalisation plus robustes et plus robustes émergent.

Certaines entreprises vérifient ce chemin à travers des cas réels. Par exemple, le susmentionnéBoya Interactive (00434.hk)Poussés par la transformation à double roue de la transformation des entreprises COIN +, nous avons réussi à obtenir une réévaluation de la valeur sur le marché des capitaux ouverts.etCapital de noix (00905.hk)Cela représente une autre approche – investir dans les actifs cryptographiques et les projets Web3, et prévoit de connecter des titres traditionnels, des fonds non cotés, des dérivés et de nouveaux systèmes d’actifs de blockchain.La société a établi un partenariat avec WaterDrip Capital pour explorer un chemin de construction écologique collaboratif basé sur le capital. Ce chemin Web3 « Collaboration Capital » ne reposait pas sur son propre développement, mais utilise des capacités financières et des ressources industrielles pour autonomiser écologiquement, devenant une partie importante de la mise en page actuelle des actions.aussi,Hong Kong YA Holdings (01723.hk)Il s’est également lancé sur une voie de transition des activités principales traditionnelles à la gestion des actifs numériques. La société se livrait principalement à la vente au détail de projets de construction et de produits prépayés.Au début de 2025, il a officiellement acheté Bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique, ajusté sa structure de gestion, a introduit une équipe d’expérience dans le domaine du chiffrement et a progressivement établi la direction de la transformation Web3.Il vaut également la peine d’être mentionnéNano Labs (NA.NASDAQ)En tant que principal fabricant de matériel de blockchain chinois, la société a annoncé au début de 2025 qu’elle utiliserait une partie de ses réserves de dollars américains pour acheter Bitcoin, incluant officiellement BTC dans le système d’allocation des actifs stratégiques de la société, devenant un nouveau paradigme pour les sociétés de technologie de la blockchain chinoise pour entrer sur le marché mondial des capitaux.

La diversification des actions de concept de crypto montre que la technologie de la blockchain s’intègre sur le marché des capitaux traditionnels grâce à différents modèles commerciaux.Cela fournit non seulement aux investisseurs un nouveau canal pour allouer la piste de la blockchain, mais souligne également la direction des entrepreneurs: quel modèle est le plus susceptible d’être reconnu par le capital grand public et quel modèle a été vérifié avec succès sur le marché secondaire.De la gestion de la valeur marchande des pièces de monnaie, à l’exploitation minière et à l’expansion des services de puissance informatique, à la fourniture de services de base tels que les transactions et les paiements, chaque modèle reflète la combinaison de l’entrepreneuriat de la blockchain et des activités traditionnelles.

3.2 Path entrepreneurial Web3 basé sur les stocks: les pièces, les actions et les pistes doubles avancent

Face aux tendances ci-dessus, en particulier la démonstration réussie des actions de concept de crypto, les entrepreneurs Web3 ont également eu de nouvelles réflexions sur le financement et les voies de développement.Dans le passé, les projets cryptographiques reposaient principalement sur le financement de jetons, mais maintenant la voie vers la commercialisation (c’est-à-dire le financement et l’inscription traditionnels des actions) devient de plus en plus claire.Dans l’ensemble, il existe trois chemins facultatifs pour l’entrepreneuriat dans web3, chacun avec ses avantages et ses inconvénients:

Path « Coin » (financement de jetons crypto):Financement et inciter la communauté en émettant des jetons.Ce chemin est flexible et rapide pour commencer, et convient à la vérification rapide des produits précoces et à la construction de la communauté.Lorsque le marché s’améliore, la hausse des prix des jetons peut également apporter des fonds considérables au projet. Cependant, son inconvénient est qu’il est très sensible aux conditions du marché, et le montant du financement et l’évaluation des jetons sont considérablement affectés par les fluctuations du marché cryptographique; Dans le même temps, l’incertitude des politiques réglementaires dans divers pays jette également une ombre sur le modèle d’émission simple.Les équipes qui choisissent ce chemin doivent faire face à des défis tels que la conception économique token, la gestion continue de la capitalisation boursière et les risques de conformité.

Path « Stock » (financement par actions et introduction en bourse):Prenez la voie des startups traditionnelles, introduisez des investissements en actions, concentrez-vous sur la mise en œuvre des entreprises et la croissance des revenus et recherchez des introductions en bourse ou être retirées par des fusions et acquisitions après la maturation de la société.De cette façon, les startups acceptent les investissements sous forme d’équité, qui est plus conforme au cadre réglementaire et est plus susceptible d’être accepté par les investisseurs institutionnels conservateurs.L’avantage est que l’évaluation de l’entreprise est davantage basée sur les principes fondamentaux (revenus, profit) et ne sera pas dérangé par les fluctuations des prix des devises, et son développement à long terme est plus stable;L’inconvénient est que le financement précoce peut ne pas être aussi simple que la publication de pièces, et la vitesse des utilisateurs et des communautés en expansion peut également être plus lent, et une piste plus longue est nécessaire pour prouver la valeur. Ce chemin convient aux projets avec un modèle commercial clair, capable de générer des flux de trésorerie et de se préparer à un développement approfondi à long terme.

Chemin « Dual Track » (Token + Equity Parallel):Compte tenu du cryptage et des méthodes de financement traditionnelles, nous profiterons de leurs avantages respectifs par étapes.La pratique habituelle consiste à émettre des jetons à un stade précoce pour collecter des communautés et des fonds de semences, et une fois que le projet est mûr et a un revenu stable, il établira alors une entreprise physique pour effectuer un financement par actions, et même promouvoir l’entreprise pour rendre public.Ce modèle « main dans la main » à double piste « peut être ajusté de manière flexible à différentes étapes du développement du projet: utiliser des jetons pour inspirer les utilisateurs à un stade précoce, établir un écosystème et utiliser les capitaux propres pour se connecter avec un marché capital plus large au stade ultérieur. Mais en même temps, l’équipe doit avoir une capacité d’équilibre plus forte – non seulement pour bien gérer la communauté des jetons, maintenir la valeur des jetons, mais aussi pour répondre aux exigences des actionnaires pour la gouvernance d’entreprise et la conformité financière. À l’heure actuelle, les projets de l’industrie ont essayé un modèle à double voie. Par exemple, après que certains protocoles Defi ont émis des jetons de gouvernance, les entreprises derrière elles choisissent d’accepter les investissements en actions VC et même d’envisager de futures introductions en bourse. Le mode double piste est complexe, mais une fois qu’il a fonctionné correctement, il peut réaliser l’effet de 1+ 1 & gt;2.

Peu importe le chemin que vous choisissez, la clé consiste à s’adapter au positionnement et à l’environnement externe du projet.Les entrepreneurs devraient considérer de manière approfondie les types de projets, les modèles de profit, les environnements réglementaires et les domaines d’expertise dans l’équipe et choisir la voie de développement de financement la plus appropriée.Dans l’environnement actuel, le fait de s’appuyer sur un seul chemin peut avoir des limites.Ce n’est qu’en ajustant de manière flexible les stratégies en fonction des conditions réelles, ou même de la commutation ou des chemins parallèles si nécessaire, nous pouvons améliorer la survie du projet et la probabilité de succès.

4. Conclusion

La période de macro-turbulence est à la fois un défi et une opportunité.La «seconde moitié» du marché teste la détermination et la sagesse des entrepreneurs: seules les équipes ancrées dans des valeurs réelles et axées sur le long terme peuvent voyager à travers l’hiver froid.Poussée par les vagues de l’écologie de la BTC, la nouvelle révolution de l’efficacité de la chaîne publique, le réseau réel des actifs, l’intégration du modèle axé sur les flux de trésorerie et le marché des capitaux, la nouvelle génération d’entrepreneurs de la blockchain inaugurent des opportunités sans précédent.Ce n’est qu’en choisissant une bonne voie, en gérant le modèle commercial et en faisant bon usage du chemin de financement approprié que nous pouvons transformer la crise en opportunités, nous démarquer au cours du prochain cycle et vraiment réaliser le saut de 0 à 1 dans l’entrepreneuriat de la blockchain.