jakiro
Quelle: GlassNode; Zusammenstellung: Wuzhu, Bitchain Vision
Zusammenfassung
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Bitcoin ist dank eines erheblichen Anstiegs des On-Chain-Transaktionsvolumens von 35.000 USD auf ein lokales Hoch von 104.000 USD gestiegen.
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Insbesondere im Bereich von 93.000 bis 95.000 US-Dollar scheinen eine große Anzahl von Geschäften gehandelt worden zu sein, was heute ein wichtiges Maß an kurzfristiger Unterstützung darstellt.
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Auch die Kapitalflüsse außerhalb des Kettens wurden positiv, der Nettoaufkaufsdruck von Coinbase war stark, während Binances Verkaufsdruck geschwächt wurde.Dies zeigt, dass das Verhalten von „Buy on Dips“ immer noch die beiden Hauptbörsen dominiert.
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Die ETF -Zuflüsse erreichten am 25. April einen Höchststand von 389 Millionen US -Dollar pro Tag, was dazu beitrug, den Anstieg von Bitcoin zu steigern, hat sich jedoch seitdem auf bescheidenere 58 Millionen US -Dollar pro Tag verlangsamt.
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Der ewige Vertragsmarkt scheint hinter dem Spot -Markt zurückzubleiben, da offene Positionen durch kurze Quetschungen verursacht werden, was zu einer Liquidation vieler Konten führt, die auf den Aufstieg von Bitcoin wetten.
Positive Punktnachfrage
Seit dem Tiefpunkt von 75.000 US-Dollar am 9. April hat der Bitcoin-Markt einen starken, fleckigen Rückprall mit einer klaren horizontalen Akkumulationsphase zwischen jedem Anstieg erlebt.
Wir können dieses Schritt-für-Schritt-Muster in der Wärmekarte (Cost Base Distribution) sehen, die die in den letzten drei Monaten angesammelten Versorgungsclustern zu ähnlichem Preisniveau zeigt.
Daraus können wir den vor jedem Aufstieg gebildeten Akkumulationsmechanismus sehen, der in der letzten Runde des Aufstiegs schließlich 104.000 US -Dollar erreichte.
Wenn wir uns die letzten 30 Tage ansehen, können wir das immer noch sehenEin Schlüsselbereich der Finanzierung ergab sich zwischen 93.000 und 95.000 US -Dollar. Dieses Sortiment entspricht stark mit dem Kosten-Benchmark für kurzfristige Inhaber (was die Anleger, die innerhalb der letzten 155 Tage in den Markt kommen).
daher,Wenn der Markt einen kurzfristigen Rückzug ansieht, wird die Region wahrscheinlich ein starkes Unterstützungsniveau, was darauf hinweist, dass Anleger möglicherweise den Bedarfsbereich des Wertes wieder erkennen.
Positive Abweichung des Spotflusses
Zusätzlich zu diesen Onkettensignalen können die Durchflussindikatoren außerhalb der Kette wertvolle Informationen liefern, um die Marktgefühle und -bias zu verstehen.Einer dieser Indikatoren ist das kumulative Spot Volumeninkrement (CVD), der den Druck des Nettoaufkaufs oder -verkaufs im Spot Order -Buch verfolgt.Wir können die Stärke und Richtungsabweichung des Spotmarktes bewerten, indem wir diesen Indikator von den Haupthandelsplattformen untersuchen.
Die folgende Abbildung unterstreicht die Spot -CVD -Metriken für Binance und Coinbase.Coinbase hat seit Mitte April einen kontinuierlichen Nettokauf, wobei CVD einen Höhepunkt von +45 Millionen US-Dollar pro Tag erreicht, was dem beschleunigten Marktaufwärter entspricht.Im Gegensatz dazu hat sich der Binance -Markt von einem starken Nettoverkaufsdruck von -71 Mio. Mitte März Mitte März auf eine bescheidenere tägliche täglich -9 Millionen von -9 Millionen verlagert, was einen erheblichen Rückgang des Verkäufers widerspiegelt.
Die Konsistenz zwischen dem akkumulierten Volumen und der Off-Chain-Spot-Nachfrage hilft zu bestimmen, dass der Preisanstieg auf 104.000 US-Dollar durch reale Einkaufsaktivitäten unterstützt wird.Im Idealfall wird die Konvergenz der Käuferstärke in diesen beiden Dimensionen weiterhin eine Rolle bei der Aufrechterhaltung der mittelfristigen bullischen Aussichten spielen.
Messung der Interessen der institutionellen Anleger
Die Teilnahme der traditionellen Anleger am Bitcoin -Markt hat zugenommen, insbesondere seit dem Start von Spot ETFs. Die Überwachung der Zuflüsse und Abflüsse dieser Produkte kann wertvolle Perspektiven auf die Emotionen, Überzeugungen und Bedürfnisse institutioneller Investoren bieten.Es ist erwähnenswert, dass am 25. April der durchschnittliche wöchentliche Nettozufluss von ETF-Geldbörsen einen Höchststand von 389 Millionen US-Dollar pro Tag erreichte, was mit dem Anstieg des fleckigen Kaufs übereinstimmt und den Anstieg des Bitcoin-Preises auf 104.000 US-Dollar unterstützt.Seitdem sind die ETF -Zuflüsse auf etwa 58 Millionen US -Dollar pro Tag gesunken.
Der Fondsfluss in diesen ETFs zeigt dies anDas Interesse der institutionellen Anleger an Bitcoin ist nach wie vor relativ stark, wobei die Zuflüsse mit dem Marktrückprallzeitraum vor 2024 vergleichbar sind.
Ungefährer Höhepunkt
Da Bitcoin derzeit etwas unter seinem Allzeithoch von 109.000 US-Dollar handelt, wird der Markt die Anzeichen von Aufregung wieder aufzeigen.Eines der empfindlichsten Werkzeuge, um diese Verschiebung zu verfolgen, ist das Kurzzeitinhaber (STH) -Stipps-Gewinn-Verlust-Verhältnis, das die Stimmungsänderungen bei aktiven Investoren widerspiegelt.
Der Indikator war besonders wichtig beim Rückzug vom 7. April, als das Verhältnis auf 0,03 sank, was darauf hinweist, dass fast das gesamte von STH gehaltene Versorgung in einem Verlustzustand war.Der Markt erreichte dieses Niveau, als er ein Tief von 76.000 US -Dollar erreichte, und seitdem ist das Verhältnis über den Schlüsselschwellenwert von 9,0 gestiegen, was bedeutet, dass mehr als 90% des STH -Angebots nun in die Rentabilität zurückgekehrt sind.
Im Allgemeinen kann ein hoher Wert mit den Marktbedingungen mit hohem Risiko übereinstimmen, da die Anleger anfangen, Gewinne zu erzielen.Diese Bedingungen können eine Weile dauern, aber wenn die neue Nachfrage langsam verlangsamt, gehen sie normalerweise der Gewinnphase oder der Bildung einer lokalen Oberseite voraus.
Solange das Verhältnis viel höher ist als der Gleichgewicht von 1,0, kann der bullische Impuls häufig beibehalten werden.Jedes Phänomen von anhaltendem Brechen unterhalb dieses Niveaus kann jedoch auf eine große Veränderung der Marktmacht hinweisen und eine Trendverarmung erleben.
Die Gewinnrückung beginnt, aber es gibt immer noch Platz für den Aufwärts
Angesichts der Tatsache, dass kurzfristige Inhaber (STHS) derzeit nicht realisierte Gewinne erzielen, ist es normal, dass sie eine Erhöhung der Gewinntätigkeit erwarten.Die Überwachung des Verhaltensrückpralls in dieser Gruppe ist der Schlüssel zur Beurteilung, wenn die Erschöpfung der Nachfrage in der Nähe potenzieller lokaler Tops nähern kann.
In jüngster Zeit ist die Marge des realisierten Gewinns von STH auf fast +3 Standardabweichungen über dem 90-Tage-Durchschnitt gestiegen, was auf einen signifikanten Gewinnanstieg zurückzuführen ist.Die höchste des Indikators ist im vergangenen Zyklus auf mehr als +5 Standardabweichungen gestiegen, insbesondere in dem Zeitraum, in dem die Preise auf ihre Allzeithochs stiegen.Das zeigt dasEs ist oft notwendig, einen stärkeren Gewinndruck zu haben, um den Nachfragezufluss zu überwältigen.
Derivate Markt zurückbleiben
Während der starke Trend auf dem Spotmarkt eng mit dem jüngsten Rückprall zusammenhängt, dauert er länger, bis Händler in Derivatemärkten sich anpassen.Ein effektiveres Instrument zur Messung der Marktstimmung in diesem Bereich ist der Open Contract (OI) im ewigen Vertragsmarkt, der in Bitcoin (BTC) bezeichnet wird.Durch die Verfolgung wöchentlicher Änderungen der Open Contracts (OIS) über wichtige Plattformen können Sie feststellen, ob Spekulanten Markttrends erwarten oder von Markttrends überrascht werden.
Seit Januar 2025 hat der Indikator gezeigt, dass die Anleger vom Markttrend überrascht sind, und die Anleger sind häufig gezwungen, ihre Positionen zu schließen.In dem Zeitraum, in dem der Preis unter 80.000 US -Dollar fiel, erlebte der Markt mehrere Kontraktionen offener Positionen (OIS) mit mehr als 10% wöchentlicher Kontraktion.Dies zeigt das deutlichWenn sich der Preis dem Liquidationsniveau nähert, werden übermäßig gehebelte lange Positionen geschlossen.
Interessanterweise ist eine ähnliche Situation bei der jüngsten Erholung von über 90.000 US -Dollar aufgetreten, und ein offener Vertrag (OI) hat ebenfalls einen ähnlichen Vertrag erlebt, aber diese Kontraktion zeigt eine kurze Position.Solche Oszillationen sind charakteristisch für gesunde Zurücksetzen von Derivatpositionen und sind normalerweise in den frühen Stadien neuer Markttrends zu sehen.Die Entstehung solcher Quetschungen deutet darauf hin, dass dieser Rückprall zu viel Hebel geklärt hat und die Grundlage für einen stärkeren Aufwärtstrend gelegt hat.
Da Leveraged Short -Positionen freigegeben wurden, sank die Anzahl der offenen Futures -Verträge um 10%, von 370.000 BTC auf 336.000 BTC.Dieser Niedergang gibt uns ein allgemeines Verständnis für das Ausmaß des kurzen Quetschers.Dieser Prozess verringert auch die Wahrscheinlichkeit von ungesunden Ereignissen aus Bruch und kann die Möglichkeit einer kurzfristigen Preisvolatilität schwächen.
Die relativ langen Positionen auf dem ewigen Vertragsmarkt sind ein weiteres wichtiges Signal dafür, dass Derivate die Dynamik des Spot -Marktes einholen.Die Finanzierungsraten an wichtigen Börsen sind eines der effektivsten Instrumente zur Messung dieser marktorientierten Tendenzen, und in den letzten Wochen sind die Finanzierungsraten trotz der bullischen Dynamik des Marktes neutral geblieben.
Wie in der folgenden Abbildung gezeigt, haben sich die durchschnittlichen und individuellen Finanzierungsraten seit Ende April stetig erholt und liegen derzeit um rund 0,007% (7,6% annualisiert).Dieser Anstieg spiegelt eine positive Verschiebung wider, was darauf hinweistDie Präferenz des ewigen Vertragsmarktes für eine lange Belichtung ist nicht übertrieben.Die lange Hebelwirkung auf dem Markt scheint momentan begrenzt zu sein, was ein gesundes Signal ist.
Der Optionsmarkt erhitzt sich auf
Optionsmarktdaten, insbesondere in einer 1-Monats-25-Delta-Steigung, finden eine komplementäre Perspektive, um die Marktstimmung zu beobachten.Dieser Indikator wird durch implizite Volatilität (IV) von 25 Delta -Put -Optionen abzüglich implizite Volatilität von 25 Delta -Call -Optionen berechnet.daher,Eine negative Steigung zeigt an, dass die Call -Option höher als die PUT -Option ist, was darauf hinweist, dass Händler auf den Aufwärtstrend aggressiver wetten, was häufig ein Zeichen für potenzielle bullische Stimmung ist.
derzeit,25 Delta Steigung (1 Monat) ist auf -6,1%gesunken, was bedeutet, dass die implizite Volatilität der Call -Optionen deutlich höher ist als die von Put -Optionen.Dies spiegelt eine eindeutige Verschiebung des Risikotappetitverhaltens wider, da Händler in der Regel optimistische Spekulationen sind, anstatt Abwärtsrisiken abzuweichen.
Während die anhaltende negative Neigung an sich kein klares Signal ist, stimmt die anhaltende negative Neigung, insbesondere nach einem starken Anstieg, normalerweise mit dem Anstieg des Marktoptimismus überein.Um den Optionsmarkt synchron mit bullischer Spot -Dynamik zu halten, möchten wir, dass diese Abweichung unter oder in der Nähe neutraler Ebenen bleibt, wodurch das Vertrauen in die Stärke des Abprallers zunimmt.
abschließend
Bitcoins Rückprall in sein Allzeithoch wird hauptsächlich vom Spot-Markt angetrieben, basierend auf starken Onkettenpositionen und unterstützenden Kapitalflüssen außerhalb des Ketten. Die Nachfrage scheint hauptsächlich aus großen Spot -Börsen wie Spot -ETFs und Coinbase zu stammen.Die Entstehung der Unterstützung der wichtigsten Kostenbankmarks rund 95.000 US -Dollar und die Abkühlung des Verkäufers hat die Intensität dieses Aufwärtstrends weiter verstärkt.
Derivate Märkte scheinen jedoch aufzuholen, mit offenen Verträgen und Finanzierungsraten, die nicht vollständig auf die steigende Dynamik des Spot -Marktes ausgerichtet sind.Positionen auf dem Optionsmarkt spiegeln einen vorsichtigen, aber optimistischen Ausblick wider, und es gibt derzeit nur wenige Anzeichen von übermäßiger langer Hebelwirkung auf dem Futures -Markt.
