jakiro
出典：Daoshuoブロックチェーン
AIエージェントは、この市場のラウンドで非常に楽観的なトラックです。トラック全体がさまざまな理由で沈黙していますが、トラックにはまだ多くのプロジェクトがまだ構築され、改善されています。
バーチャルもその1つです。
この記事では、財務の観点から仮想の投資価値を分析しようとします。
前の記事で書いたように、現在のCryptoトラックでは、プロジェクトの財務状況に関する情報が非常に不足しています。仮想も例外ではありません。さらに、AIエージェントトラック全体が登場したばかりで、この分野の情報はさらに少なくなっています。
特定の参照値のオンラインで見つけることができる2つの情報があります。
1つ目は、Virtual Teamが昨年12月31日にTwitterで公開した財務情報（https://x.com/virtuals_io/status/1874111116403761316）です。
この情報は、仮想プロジェクトの年間収益が3億ドルであることを明らかにしました。 「収益」の定義は不明であり、それは収入だと思います。さらなるデータが見つからないため、一時的に「収入」を使用して推定します。
2番目の記事は、今年2月末にTradingViewでリリースされたニュースです（https://www.tradingview.com/news/todayq:1af82ff429094b:0-virtual-protocol-revenue-drops-97-as-agent-demand-declines/）。
このニュースは、Virtualの毎日の収入が今年の1月2日の100万ドルから2月27日の35,000ドルに減少したことを示しています。
仮想の本質的な価値を推定するには、将来のフリーキャッシュフローを調べる必要があります。将来のフリーキャッシュフローを推定するために、既存のフリーキャッシュフローに依存して、予測および線形挿入のみを行うことができます。ただし、手元の情報は、現在のフリーキャッシュフローをまったく計算することはできません。したがって、ここでは、推定のためにフリーキャッシュフローの代わりに「収入」をほとんど使用できません。
昨年の12月はAIエージェントトラックのラッシュ期間であったため、上記の最初の情報は、年間収益3億米ドルがピークであることを示しました。
今年2月末には、AIエージェントの低い期間と見なされ、1日の収入は35,000米ドルで、年間収入は1300万米ドルに変換されました。
私はまだ「将来のPE」の推定として12を使用しています。その後、Virtualの「本質的価値」は約1億6,000万米ドルから36億米ドルです。
この推定プロセスから、楽観的な評価とその固有の価値の悲観的な評価の間にはかなりのギャップがあることがわかります。
このギャップの最大の理由は、プロジェクトの将来の開発における不確実性です。この不確実性は、さらに2つの側面に分解できます。
まず、「AIエージェント + Crypto」トラックの将来の開発はどうなりますか？
2つ目は、このトラックの仮想の将来の位置と開発です。
最初のポイントに関しては、私は常にその将来の開発について楽観的でしたが、不確実なのは、このトラックの将来のアプリケーションシナリオとビジネスモデルが今日見られるシナリオとモデルであるかどうかです。
Web 3エコシステムでは、このトラックの現在の状況は明らかにそれほど良くありません。
しかし、暗号化エコシステムから飛び出してより広いAIトラックを見ると、Web 2であろうとWeb 3であろうと、優れたビジネスモデルを実際に見つけたアプリケーションプロジェクトはほとんどありません。Openaiのようなトッププロジェクトでさえ、現在商業化が不足しており、サブスクリプション料金収入は事業をサポートできません。
すべてのAI企業の中で、単なるインフラストラクチャサプライヤーであるNvidiaは、優れたビジネスモデルを持っています。
したがって、これはおそらく暗号化エコシステムの問題だけでなく、AIトラック全体の問題です。
2番目のポイントに関しては、現在の多くのAI + Cryptoプロジェクトの中で、Virtualは私が有益であると見た数少ないものの1つです。他のほとんどのプロジェクトで説明されているシーンがどれほどクールであっても、ディスプレイテクノロジーがどれほど進歩しているかに関係なく、彼らはまだ明らかな利益を見ることができず、収益ステータスを大胆に開示することはできません。
したがって、現在のAI + Cryptoトラックでは、Virtualの将来の収益状況は非常に不確実ですが、トラック全体を見ると、それよりも確実ないくつかのプロジェクトを見ることができません。
仮想の本質的な価値を非常に大まかに推定しました。その「価格」を調べます。ここでは、そのトークンのみを見ることができます。
プロジェクトトークン価値の判断に関して、私は以前のいくつかの記事で自分の意見を表明しました。
単純なガバナンストークンの価値は非常に限られています。それが実際の株式価値を持つトークンになった場合にのみ、プロジェクトのための本質的な「商品」は、そのようなトークンが価値がある可能性があります。
この点で、Virtualは、将来AIエージェント「国」の毎日の通貨にトークンを開発したいと考えており、運用慣行に同様の慣行を実施していると明確に述べました。
この目標を達成できるかどうかは、時間によってのみ証明できますが、「実用的」に向けて作業するためのこのアプローチは正しいです。したがって、この時点では、多くの老舗プロジェクトよりもはるかに優れています。
最後に、現在のトークン価格が過大評価されているかどうかを判断しましょう。
執筆時点で、Virtualの完全な流通市場価値は5億8,000万米ドルでした。 1億6,000万米ドルの「本質的価値」の下限に基づいて計算すると、間違いなく過大評価されます。だから私はもうそれを買わない。しかし、私はそのようなトラックとそのようなプロジェクトにもう少し忍耐を与えることをいとわないので、私は私が保持しているトークンを維持します。
