Alors que la fermeture du gouvernement américain se poursuit, c’est le bon moment pour prendre du recul et examiner une décision clé de la SEC (Securities and Exchange Commission des États-Unis).
Cette décision pourrait affecter l’innovation du secteur des cryptomonnaies, les conseillers financiers et les investisseurs ordinaires dans les années à venir.
La SEC a récemment adopté un changement discret mais historique :Approbation des normes communes de cotation pour les produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaie.
Cela signifie,Les bourses n’ont pas besoin de soumettre une demande de règle distincte pour chaque ETP de crypto-monnaie éligible pour le répertorier..Ce changement structurel a mis fin à l’état d’incertitude de l’ETP qui nécessitait depuis de nombreuses années un « examen au cas par cas ».
L’impact de cette évolution ne peut être surestimé ;Il devrait figurer parmi les avancées majeures de l’industrie, est aussi célèbre que des nœuds clés tels que le lancement des contrats à terme Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) en 2017, l’atterrissage de Coinbase à Wall Street en 2021, la fusion Ethereum en 2022 et l’approbation de l’ETF spot Bitcoin en 2024.
Les quatre raisons principales suivantes déterminent que cette nouvelle réglementation constitue un moment décisif pour le secteur des cryptomonnaies :
1. Le cycle est raccourci et le nouvel ETP est plus réalisable
Auparavant, chaque ETP devait passer par le long processus d’examen de la SEC, qui pouvait prendre jusqu’à 240 jours.Selon la nouvelle réglementation, les nouveaux produits répondant aux normes prédéfinies peuvent être lancés dès 75 jours.Selon les normes du processus réglementaire, il s’agit de la « vitesse de la lumière ».
Cet ajustement réduit l’incertitude et les coûts de détention de l’émetteur, ce qui est crucial : le lancement d’un ETP nécessite de réels fonds et ressources. Les fonds d’amorçage, les frais juridiques/d’enregistrement, les frais d’inscription et les dépenses de marketing continues continueront à s’accumuler lorsque la demande est dans un état incertain.
Le raccourcissement du cycle d’examen rend davantage de stratégies économiquement réalisables et le portefeuille de produits ETP est également enrichi.
Il est prévu que dans ce cadre simplifié,Un grand nombre d’ETP de jetons au comptant seront lancés les uns après les autres,Il comprend non seulement Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), mais également d’autres devises telles que SOL et XRP.
Pour l’industrie des cryptomonnaies, coincée depuis longtemps dans une impasse en matière d’audit, c’est sans aucun doute le son du « coup d’envoi ».
2. Les conseillers financiers peuvent enfin inclure des actifs cryptographiques dans leurs portefeuilles d’investissement
Jusque-là, l’intégration des crypto-monnaies dans les portefeuilles d’investissement traditionnels se heurtait à de nombreux obstacles.Bien qu’une poignée de fonds Bitcoin et Ethereum aient vu le jour au cours des deux dernières années, de nombreuses maisons de courtage traditionnelles et conseillers en investissement enregistrés (RIA) hésitent encore à utiliser les crypto-monnaies.
Un cas typique est celui de Vanguard Group, dont la gestion d’actifs s’élève à 10 000 milliards de dollars américains. Cette institution a toujours refusé de fournir à ses clients des canaux d’investissement pour les ETF Bitcoin au comptant.
Cette position conservatrice a laissé à d’innombrables investisseurs d’autre choix que de « surveiller le marché » et a laissé aux conseillers financiers peu d’options d’allocation de crypto-monnaie conformes.
Les nouvelles règles de la SEC ouvrent les portes à ces investisseurs et conseillers.Grâce à un chemin simplifié vers la cotation des ETP diversifiés de crypto-monnaie, les conseillers peuvent enfin offrir à leurs clients une exposition aux crypto-monnaies de type indiciel via une plate-forme familière.
Dans les 48 heures suivant l’introduction de la nouvelle réglementation, Grayscale Investments a reçu l’autorisation de transformer son « Digital Large Cap Fund » en « Grayscale Crypto 5 Index ETF » (Grayscale Crypto 5 ETF).
Bien que le produit soit toujours en attente et que la négociation ne commencera qu’après l’approbation finale.La transformation permet à ses clients d’investir dans un panier des cinq plus grandes crypto-monnaies par capitalisation boursière.
Avec des produits comme ceux-ci, les gestionnaires de patrimoine pourront désormais allouer des crypto-monnaies aussi facilement qu’ils le feraient avec un fonds indiciel S&P 500 ou un fonds aurifère.
En effet, la « normalisation » des cryptomonnaies dans les comptes de courtage standards,Cela signifie que les retraités peuvent détenir des actifs numériques ainsi que des actions et des obligations dans des comptes de retraite individuels (IRA)..
Les conseillers en investissement enregistrés (RIA) peuvent également intégrer des crypto-monnaies dans des stratégies de rééquilibrage d’actifs sans procédures opérationnelles complexes ni problèmes de conformité.
3. Les ETP réglementés favorisent l’intégration de la crypto-monnaie et du secteur bancaire
En plus d’améliorer l’accessibilité,Le développement approfondit également l’intégration des crypto-monnaies dans la finance traditionnelle.
Lorsque les actifs numériques font partie d’un produit réglementé, ils peuvent s’intégrer de manière plus puissante au système financier existant.
JPMorgan Chase, qui a longtemps été sceptique à l’égard des crypto-monnaies, a récemment annoncé qu’elle accepterait des actions d’ETF de crypto-monnaie comme garantie de prêts, similaire au modèle de prêt sur marge qui utilise des ETF d’actions comme garantie.
À mesure que davantage d’ETP seront intégrés dans les systèmes standards de conservation et de reporting, les banques seront plus disposées à accorder des prêts contre ces actifs.
Les avoirs en crypto-monnaie peuvent être utilisés pour garantir la capacité d’emprunter,Faire des cryptomonnaies un « participant actif » sur les marchés bancaires et du crédit.
Les cryptomonnaies d’aujourd’hui ne sont plus isolées, elles deviennent l’un des piliers du système financier, au même titre que les actions ou les bons du Trésor américain.
4. Des règles claires stimulent une nouvelle vague d’innovation
Le changement le plus remarquable dans cette transformation est peut-être l’ajustement des concepts fondamentaux au niveau réglementaire.
Après des années d’incertitude, les régulateurs américains ont finalement signalé :Les crypto-monnaies devraient être incluses dans le système financier existant, et non en dehors de celui-ci.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a lancé le « Plan crypto-monnaie », demandant à la SEC de trier les dispositions pertinentes des lois sur les valeurs mobilières afin d’ouvrir la voie à la migration du marché vers la chaîne.
Cette clarté d’objectif descendante alimente l’innovation. Lorsque les entreprises disposent de limites réglementaires claires, elles peuvent avancer avec plus de confiance.
À l’heure actuelle, les institutions financières traditionnelles et les startups ont commencé à se précipiter pour lancer des produits basés sur les règles mises à jour, allant des ETP indiciels multidevises aux fonds symboliques expérimentaux portant intérêt.
Les résultats de ce changement ne seront pas seulement l’émergence de nouveaux ETP, mais aussi un test de la compétitivité américaine.À l’avenir, nous pourrions voir des ETF immobiliers tokenisés ou d’autres produits thématiques de crypto-monnaie..
Si les États-Unis établissent des règles pertinentes, l’innovation se produira ici ; sinon, l’innovation circulera à l’étranger.En intégrant rapidement les crypto-monnaies dans les produits financiers traditionnels et en soutenant explicitement un « avenir en chaîne », le gouvernement américain positionne les États-Unis pour « rester compétitifs » dans l’espace des crypto-monnaies et peut-être même retrouver sa position de leader.
Cet ajustement des règles est l’un des changements les plus importants intervenus dans le secteur des cryptomonnaies ces dernières années.
Il ne s’agit pas seulement de l’ETP lui-même,Cela signifie que les crypto-monnaies sont reconnues comme un élément légitime des portefeuilles d’investissement modernes..
Pour les conseillers financiers, cela signifie acquérir la capacité de répondre de manière plus complète aux besoins des clients ; pour les investisseurs, cela apporte plus de choix et de commodité ;pour les innovateurs, cela marque le retour des États-Unis sur la piste des cryptomonnaies.
Bien que le processus d’intégration de la crypto-monnaie dans le système financier quotidien ait été long, ce processus a maintenant officiellement commencé——Le rythme s’accélère, porté par des règles claires et sans ambiguïté.
La route vers un système financier véritablement en chaîne a été ouverte, et du moins à mon avis, ses perspectives méritent l’optimisme.
jakiro
