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Auteur : Xiao Yanyan, Jin Shi Data
Le président américain Trump a déclaré mardi lors d’une réunion du Cabinet :Il annoncera son choix pour succéder à Powell à la présidence de la Fed « au début de l’année prochaine », prolongeant encore le processus de « projet » qui dure des mois, même s’il a déclaré qu’il savait déjà qui dirigera la banque centrale la plus importante du monde.
Trump a également mentionné lors de la réunion que le secrétaire au Trésor Bessent, qui dirige le processus de sélection, ne souhaitait pas présider la Fed, mais n’a pas révélé qui il pourrait préférer.
Trump a déclaré dimanche aux journalistes qu’il savait qui il envisageait de nommer pour succéder à Powell.Le mandat de Powell à la tête de la Fed se termine en mai de l’année prochaine.Trump n’a pas répondu lorsqu’on lui a demandé si le candidat était Kevin Hassett, son principal conseiller économique et l’un des favoris sur le marché des jeux d’argent en ligne.Il a répété mardi :La liste a été réduite à une seule personne.
« Je suppose qu’un président potentiel de la Fed est également là. Puis-je le dire ? potentiel. C’était un homme respecté, je peux vous le dire. Merci, Kévin. « , a déclaré Trump lors d’un événement à la Maison Blanche plus tard mardi.
Hassett, 63 ans, a été président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche pendant le premier mandat de Trump.Il a prouvé sa loyauté envers le président à travers des apparitions régulières, voire hebdomadaires, sur CNBC, Fox News et d’autres émissions de télévision.À ces occasions, il a soutenu la politique radicale de droits de douane à l’importation de Trump et a appelé à une baisse des taux d’intérêt.
En tant que fervent spectateur de la télévision, Trump voit probablement Hassett fréquemment, contrairement à la plupart des autres candidats.Hassett, dont le bureau est situé dans l’aile ouest, a un accès direct au président et a contribué à façonner les vues de Trump sur le commerce, les questions économiques et la politique monétaire.
Les partisans de la baisse des taux d’intérêt
Parmi les autres candidats potentiels pour succéder à Powell figurent deux gouverneurs actuels de la Fed, Bowman et Waller, l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh et Rick Reed de BlackRock.Bessant a déclaré qu’il avait réalisé deux séries d’entretiens avec chacun des candidats mentionnés ci-dessus et qu’il prévoyait de soumettre une liste restreinte de candidats à Trump et à d’autres responsables de la Maison Blanche ce mois-ci.
Trump n’a pas caché sa préférence pour les candidats favorables à des taux d’intérêt bas, et Hassett et d’autres candidats sont de fervents défenseurs de taux d’intérêt bas.Cette préférence pourrait être remise en question par la vigueur actuelle de l’économie, qui a incité de nombreux responsables de la Fed à hésiter à poursuivre une politique plus accommodante.
Alors que le processus de sélection touche à sa fin, les économistes et les marchés financiers commencent à se concentrer sur ce que le choix de Trump signifie pour les perspectives de politique monétaire.Le nouveau dirigeant de la Fed sera probablement confronté à une économie qui retrouvera son élan l’année prochaine, mais qui aura du mal à créer des emplois et à une inflation qui restera élevée.
« Peu importe qui dirige la Fed… la politique monétaire est déterminée par l’état de l’économie », a déclaré James Egelhof, économiste en chef américain chez BNP Paribas, lors d’une conférence téléphonique sur les perspectives de la banque pour 2026.
Les perspectives incluent l’hypothèse qu’une croissance résiliente et une inflation persistante permettront une seule baisse des taux l’année prochaine, en supposant que la Fed baisse à nouveau ses taux lors de sa réunion des 9 et 10 décembre.Par la suite, le nouveau président de la Fed de Trump maintiendra les coûts d’emprunt stables alors que l’inflation reste obstinément à 3 %.L’objectif d’inflation de la Fed est de 2 %.
« Les données montreront qu’il n’est guère nécessaire de procéder à des réductions de taux plus agressives que celles que nous prévoyons de mettre en œuvre », a déclaré Eggelhoff.
Si l’économie suit effectivement cette voie, cela pourrait constituer un premier test de l’indépendance du nouveau président de la Fed, notamment par rapport aux appels de Trump en faveur de taux d’intérêt ultra-bas.Si Hassett remporte le poste, cela pourrait mettre à l’épreuve sa conviction selon laquelle les politiques du côté de l’offre peuvent générer une croissance supérieure à la tendance sans déclencher d’inflation, ce que la plupart de ses collègues jugent peu probable.
Les jugements sur l’impact de l’intelligence artificielle sur la croissance tendancielle, la demande de main-d’œuvre et les salaires seront probablement au cœur des débats de la Fed dans les mois et les années à venir.
Résistance à un nouvel assouplissement
Les perspectives de la politique monétaire dépendent également d’un groupe de décideurs potentiellement divisés qui finiront par travailler avec le prochain président de la Fed.
Powell ne devra pas nécessairement quitter complètement la Fed à la fin de son mandat de président en mai prochain, et il n’a pas encore dit ce qu’il envisageait de faire.Trump a longtemps regretté de l’avoir nommé président fin 2017. Au Conseil des gouverneurs de la Fed, trois autres membres ont été nommés par l’ancien président Joe Biden et les trois autres ont été nommés par Trump.
Le dernier d’entre eux, Stephen Miran, le conseiller économique de Trump, est le plus fervent partisan d’une forte baisse des taux.Si Powell ne démissionne pas du conseil d’administration à la fin de son mandat de président, ou si Trump échoue dans sa tentative d’évincer la gouverneure de la Fed nommée par Biden, Lisa Cook (l’affaire est actuellement devant la Cour suprême des États-Unis), Milan devra peut-être se retirer pour laisser la place au nouveau candidat à la présidence de la Fed.
Les analystes du cabinet de recherche LH Meyer, dirigé par l’ancien gouverneur de la Fed Larry Meyer, ont déclaré :Ils ont « longtemps supposé » que Powell resterait au conseil des gouverneurs de la Fed après sa démission de son poste de président, afin de faire tampon contre les efforts de Trump pour maîtriser la banque centrale.L’analyste a ajouté qu’après que Trump ait tenté de licencier Cook, « Powell pourrait maintenant être encore plus convaincu de la nécessité de cela ».
En outre, plus d’une douzaine de présidents régionaux de la Fed constituent la voix la plus forte contre de nouvelles baisses de taux.La Fed a réduit ses taux de 25 points de base à deux reprises depuis septembre.L’un des présidents régionaux de la Fed a déjà voté contre une deuxième baisse des taux, et deux autres présidents régionaux de la Fed qui voteront sur la politique cette année ont indiqué qu’ils pourraient boycotter une troisième baisse des taux la semaine prochaine.
Un groupe tournant de responsables qui voteront au Comité fédéral de l’Open Market l’année prochaine semble tout aussi sceptique quant à un nouvel assouplissement, car l’inflation est désormais supérieure à l’objectif pour la cinquième année consécutive et le marché du travail ralentit mais ne s’effondre pas.
L’équipe de LH Meyer estime qu’en supposant que les dernières prévisions des décideurs politiques d’une baisse des taux d’intérêt de seulement 25 points de base en 2026 se maintiennent, « un nouveau président de la Fed nommé par Trump pourrait être en mesure de faire pression pour une deuxième baisse des taux en 2026… mais c’est tout », à moins que le taux de chômage ne dépasse 4,5 % ou que l’inflation ne revienne à l’objectif plus rapidement que prévu.
