jakiro
作者：Revc，比特鏈視界
前言
TRX自2023年以來就開啟了復甦周期，近期更是突破新高。Tron也被視為加密行業的現金流奶牛鏈，其在CEX市場間的穩定幣通道地位穩固。因Tron治理和技術複雜度較低，Tether選擇了其作為穩定幣首發陣地。TRC20-USDT發行量於今年7月突破600億枚，2024年內新增近130億枚。爆發性增長反映出市場對TRC20-USDT的強勁需求。
Tron網絡收入與 費用機制
TRX價格的良好表現，和其Gas費用與價格的傳導機制有著密不可分的關係。市場時常爆出Tron網絡收入破新高，其30日協議收入達數千萬乃至數億美元，大眾豔羨其造血能力。
來源：Tokenterminal
但 其實 Tron 網絡的收入均以非常簡潔且高認可度的方式傳導至幣價表現上 ， 收入不是直接進入孫宇晨的口袋。
Tron使用資源模型來執行鏈上交易，質押者會獲得帶寬和能量等資源。只要有足夠的資源，就可以免費轉移代幣和執行智能合約。 如果超出資源限制，就需要使用 TRX 支付交易費用，且支付的 TRX 會被銷毀。因此，Tron的收入來自交易費用中的 TRX 銷毀。 近期在加密社區中也有人詢價希望獲得更多的 Tron 網絡能量 ， 側面反映了 Tron 網絡吸引了新的關注 。
與此同時，質押者和區塊生產者會獲得新鑄造的 TRX 作為獎勵，約每天507萬 TRX。只要每天銷毀的 TRX 超過507萬，TRX 的流通供應量就會減少。根據Tron官方數據， TRX在兩年多的時間裡均處於通縮狀態 。
由於發行量長期低於銷毀量，Tron網絡有著良好的收入基本面。在這種費用機制下，TRX的持有者均能享有Tron網絡發展的紅利。
Tron生態發展現狀
Tron當前收入依賴 USDT 轉帳業務，反觀DeFi、遊戲、RWA 等發展較慢，近期meme 板塊帶領Tron鏈上手續費創新高，官方隨即對手續費機制進行了調整和優化。
Tron由於錯過了DeFi Summer的爆發期，目前補足功課的客觀條件和環境尚不具備。 公鏈的發展需要踩準每個周期的諸多熱點 ， 比如DeFi和NFT之於以太坊 ， 穩定幣之於 Tron， 而未來 Tron 可能也會迎來適應其自身特點的賽道 ， 帶領著 Tron 二度爆發 。
筆者認為Tron可以嘗試RWA賽道，儘管本身不看好RWA賽道的爆發潛力，主要RWA資產在法律和屬性驗證的上鏈環節過於複雜，但是Tron可能更適合RWA賽道，Tron上面第一大資產USDT其實就是第一大RWA資產，Tether通過儲備美國國債發行鏈上穩定幣。
RWA目前以低Alpha資產為主，基本的年化收益率對標美債收益率，而加密市場在牛市的周期中，均是數十倍甚至上百倍的回報預期，所以Tron做RWA的方向就是，吸引現實世界的高Alpha資產，至少是美債的數倍收益率資產。高Alpha資產大多數是待上市證券，但由於SEC的監管也將這條路給堵死了，所以RWA代幣化的目標可以是生產性資產而非股票型資產，同時需要有可靠簡化的法律手續和潛在回報，並且存在一定市場規模，希望Tron通過賽道RWA賽道可以連結更廣泛的資本市場和用戶。
SunPump
SunPump截至目前已發行了76785個meme幣，並獲得了超過3081萬TRX的收入，折合近463萬美元，日間交易量和收入高峰一度超越Pumpfun。
但近期SunPump交易量開始回落，可能由於階段性的熱點乏力導致，也可能是在東西方消費力的差距下，東方用戶對PVP摩擦成本較為敏感，容易產生交易疲勞，此外東方社區由於文化和社媒平臺的相對限制，MEME氛圍不易形成和廣泛傳播，但MEME板塊還是值得關注和發展的板塊，孫宇晨在歐美也是有著廣泛的影響力。
Tron未來發展的可能性探討
儘管行業內的同質化競爭暫時無法挑戰其穩定幣賽道龍頭地位，但沒有豐富的場景使得資金留存而僅作為通道，生態將不進則退。目前Tron可以在幾個層面進行探索：
1、 拓展超級代表數量 ， 讓開發者在治理層面形成對 Tron 的更高程度去中心化感知 。 公鏈的第一性原理是去中心化，以太坊上的協議和用戶，承擔著巨額的交互成本，也願意為去中心化設計付費，因為如果沒有去中心化就沒有政治正確，以太坊生態項目有著較強的政治正確優勢，解決以太坊的問題就是解決去中心化的問題，儘管部分協議項目離客戶真實需求很遠，大多數是迎合VC臆想出來的基礎設施，但只要說服VC和交易所，拿到TVL和韭菜資源這個項目就成功了。所以一個公鏈底層的技術設計和治理不夠去中心化，那麼生態和項目就很難做起來。
儘管目前Tron網絡的超級代表有417名，在公鏈中屬於中等治理水平，但是治理模式上可以轉為更積極的模式，使得Tron治理和運作更加透明。
2、 優化TRX的分配機制 ， 加強應用層建設激勵的感知 ， 量化應用層的開發者貢獻 ， 開發者為 Tron 帶來用戶和資金 ， 則可以獲得獎勵份額 ， 進一步結合更廣泛的開發者和黑客松社區 ， 為 Tron 網絡帶來活力 。
Fud和潛在風險
孫宇晨本人是很有特點的加密項目創始人，在社交媒體，國際政治舞臺，金融市場均有廣泛的露出和影響力，用戶Fud與其有關的項目，是否是有意收割，還是不受控制的Fomo情緒導致市場劇烈波動進而失控，很難加以客觀印證，因為在交易環節難以鑑證用戶的主觀行為，為回溯和劃分權責帶來了難度。但也希望孫宇晨能進一步回應市場和用戶關切，更積極履行平臺責任。
Tron面臨的監管風險，主要來自在SEC的起訴，指控其未經註冊就發售和銷售了證券，隨著與監管部門的拉鋸最終有希望將以罰款形式和解。
為什麼華人做不出來生態活躍的去中心化公鏈
華人比較擅長做中心化交易所 ， 華語區是用戶密度最大的網際網路市場 ， 有著獨一無二的產研和運營能力優勢 ， 但交易所與公鏈的運營方式理念完全不同 ，在Web3尚未大規模採用的前期，做任何Web3產品或者公鏈面對的用戶，極有可能是是同行Builder，有著一樣的聰明與野心，所以產品其次，分配優先，有著良好的共識和分配機制的項目，啟動效率更高。
另外一點就是少數華人習慣做盤子，以及跑馬圈地，以最野蠻掠奪的手段獲取最大的利益，也是因為近些年華語區高度內卷所致。無論Web2或Web3，對於去中心化社區總是以VC等這種壟斷且破壞性的身份出現。拿華語區與印度市場舉例，華企因為領先了幾年的發展身位，在印度市場開展破壞性的競爭，而不顧印度市場的客觀發展階段，所以被印度政府掃地出門，當然也有著保守派的影響。
Web3項目去中心化的理念如果不從一而終，那麼做出來面對市場和用戶的時候，早已有大量既得利益者在車上，用戶和韭菜只是抬轎子的。最直觀的對比是比特幣開始廣泛接受的時候有80%尚未挖出，但如今的Web3項目在TGE時點已有超50%代幣被分配。吃相難看令人乍舌。
小結
希望Tron等公鏈是華人進入加密世界的第一站，類似Solana是北美Web2開發者和資本進入加密世界的第一站。華人可以有一個高度去中心化的自治社區，一片Web3項目生根發芽成長的地方。
屆時孫宇晨也會化身孫悟空，不只是傳統意義上的，適應規則成功的商人，更是有社區力量支持的，抵抗舊網際網路勢力和資本VC的代表，懷揣著去中心化理想主義的「鬥戰勝佛」。
畢竟歷史的車輪滾滾向前，任何一場生產力和生產關係的進步，都是在掀翻腐朽的舊世界，為階級上升打開通道，企業家的意義可能就是讓街上少一些駱駝祥子和藍黃衣吧。
