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Originaltitel:>Ethena: Die Billion -Dollar -Krypto -Gelegenheit
Autor: Eugene ng ah sio, verschlüsselter Händler, Kol;
TLDR:
Ethena ist das am schnellsten wachsende Defi -Produkt in der Geschichte.In nur wenigen Monaten sind seine Einkommensmünzen auf 3 Milliarden US -Dollar ausgeweitet.Das erste Kapitel der Ethena Story konzentriert sich auf eine sichere und ausgezeichnete stabile Währung.Nach erfolgreichem Test für extreme Marktschwankungen hofft es nun, die größte Auszeichnung im Bereich der 160 Milliarden US -Dollars von Kryptowährung zu verfolgen.
Hier hat sich Ethena von „Defi Native Stable Coin“ auf Wettbewerber mit stabilen Münzen mit Fiat -Währung mit hervorragenden Wertversprechen und erheblichen Verbesserungen der Verteilungskanäle verlagert.Die jüngste Beteiligung von USTB, die jüngste Teilnahme von BlackRocks Staatsschulden und der Rückgang der Zinssätze hat die Möglichkeiten in eine günstige Position gebracht.
Aufgrund der geringen Markteffizienz haben Sie jetzt die Möglichkeit, die leistungsstärksten neuen Konkurrenten im größten vertikalen Bereich im Bereich der Kryptowährung zu kaufen.
Marktsituation
Dieser Zyklus wurde von Memecoins dominiert.Der Markt hat das Marktmanipulationsspiel von Token an den VC -Projekttoken anerkannt, die relativ unbestätigt sind.Im Gegenteil, wir haben ein kostenloseres Memecoins -Spiel vollständig akzeptiert.Die Leistung von Memecoins ist weiterhin besser als ein anderes Cottage, was zu dem „finanziellen Nihilismus“ einiger Menschen geführt hat -die ignorierten alle Grundlagen, um die Erzählung zu verfolgen.Obwohl dies in den letzten zwei Jahren die profitabelste Transaktion in der Branche ist, ist sie immer häufiger geworden und hat sogar die historische Aufmerksamkeit der Menschen auf Memecoins gelenkt.
Die Aufmerksamkeit der Menschen auf Meme erreicht eine historische hohe Quelle: Kaito
Mit der Vergiftung des Marktes von Memecoin vergisst es langsam eine ewige Lektion, die in allen Märkten gelehrt wird:
Die leistungsstärkste Spekulation basiert immer auf zumindest einige Fakten
Der Aufstieg von Memecoin ist hauptsächlich das Marktphänomen von verschlüsseltem und Einzelhandel.Was diese Einzelhandelsinvestoren vergessen haben, dass im Laufe der Zeit die liquidierteste Währung immer auf dem Wachstum von Parabolischen Linien auf der Grundebene basiert.Dies liegt daran, dass nur Xie Lin, alle verschlüsselten einheimischen Kapitalpools (Einzelhandelsinvestoren, Hedgefonds, selbstschädliche Fonds und nur Bullen), alle verschlüsselten Kapitalbäume.Dies ist die Geschichte von Sol in diesem Zyklus.
Möglicherweise erinnern Sie sich noch an die 500 -fache Liquidität von Axie Infinity und die Millionen von Spielern, die sie auf dem Höhepunkt der Aufregung angezogen haben.Eine weitere sehr vertraute Referenz ist, dass die 40 -Milliarden -Dollar -UST von Luna weltweit und das 1000 -fache des Einkommens, das Sie innerhalb von 18 Monaten erzielen können ) Essenz
Obwohl der finanzielle Nihilismus der allgemeine Trend dieses Zyklus ist, denken die Menschen möglicherweise daran, dass das derzeitige Mangel an starken PMFs an Risikokapitalprojekten zu diesem falschen Konsenspunkt führt.
Allerdings kann nur ein Projekt den öffentlichen Traum wieder träumen lassen.
Ich glaube, Ethena ist das qualifizierteste Kandidatenprojekt in diesem Zyklus.
Grundlegend
Bei der Betrachtung von Stablecoins gibt es tatsächlich nur zwei Dinge, die sehr wichtig sind.
1. Wertversprechen -Warum halten Sie das?
Die Produkte und Wertscheinen von Ethena sind sehr einfach.Bleiben Sie in 1 US -Dollar, holen Sie sich Delta -neutrale Positionen zwischen ETH- und ETH -Kurzpositionen und erhalten Sie Vorteile.Unter der Annahme der Normalisierung der Finanzierung von Zinssätzen bietet Susde heute die höchste nachhaltige Rendite für die heutige stabile Währung (10-13% APY).Dieser wesentliche Wert hat die am schnellsten wachsende stabile Währung in der Geschichte in 7 Monaten den Höhepunkt von 3,7 Milliarden US -Dollar erreicht und nach einem Rückgang der Finanzierungszinsen bei 2,5 Milliarden US -Dollar stabilisiert.
In Bezug auf das Einkommen ist USDE weitaus besser als alle anderen Defi -Produkte
Auf den ersten Blick ist klar, dass Susde der unbestreitbare König aller Kryptowährungen ist.Warum möchten Sie an einer Bindung halten und heute alle möglichen Vorteile des Dollars aufgeben?Es ist wahrscheinlich, weil es die einfachste und flüssigste ist.Das erinnert uns …
2. Verteilung -Wie einfach ist es, es zu bekommen und als Währungsformular zu verwenden?
Bei der Startung neuer Stablecoin ist der Verteilungskanal der wichtigste Faktor.USDT ist heute das erste Stablecoin, da es die grundlegende Währung eines beliebigen Marktes für jede zentrale Börse ist.Dies ist ein riesiger Wassergraben, und der neue Stablecoin braucht Jahre, um den Marktanteil zu besetzen.
USDE hat jedoch erfolgreich etwas ganz Besonderes getan.Mit der Unterstützung von Bybit wurde es für Benutzer im zweitgrößten CEX geöffnet, und die Plattform verfügt über eine automatische Einnahmefunktion.Auf diese Weise können Benutzer bessere stabile Währungshypotheken erhalten, ohne die Reibung zu erhöhen.Bisher wurde kein anderer dezentraler Stablecoin in einen Haupt -CEX aufgenommen, was zeigt, wie schwierig es ist.
Quelle: Artemis
Derzeit beträgt die Anzahl der stabilen Münzen der zentralisierten Börse etwa 38,6 Milliarden US -Dollar, was dem 15 -fachen dem aktuellen USD -Angebot an USDE entspricht.Wenn nur 20% der stabilen Währung als 5-10% für USDE einzunehmen, wird dies bedeuten, dass der Service-Marktmarkt des USDE um fast das Vierfache steigen wird.Stellen Sie sich nun vor, was ist passiert, wenn alle großen zentralisierten Börsen USDE als Hypotheken verwenden?
Katalysator 1: Strukturierte Zinssätze nahmen ab
Seit der Gründung von Ethena betrug der relative Rendite von Susde 5-8%des Zinssatzes des Bundesfonds.Dieser strukturelle Vorteil ermöglicht Milliarden von Dollar im Bereich der Kryptowährung, innerhalb von neun Monaten nach dem Start Kapital in Ethena zu suchen.
Der jüngste Federal Reserve Dot Crac (September 2024)
Powell senkte im September um 50 Basispunkte im Federal Fund -Fund -Zinssatz und markierte, dass die globalen risikofreien Zinssätze begannen.Die Dotmine-Karte wird derzeit geschätzt, dass der Fund-Fonds-Zinssatz im stabilen Staat 3 bis 3,5%beträgt, was bedeutet, dass der Zinssatz in den nächsten 24 Monaten um etwa 2%sinken wird.Dies hat jedoch nichts mit den Vorteilen von Ethena zu tun. ;
Wenn die beiden kombiniert werden, kann diese leistungsstarke Mischung die Ausbreitung steigern, was genau das wahre Wertversprechen von Ethena -Produkten ist.
Wenn die Finanzierungsrate sinkt, sinkt die Prämie der Benchmark -Rate von etwa 10% auf 2%
Das Angebot an USDE ist äußerst empfindlich auf die Unterschiede in den Renditen im Zusammenhang mit US -Finanzministeriumsanleihen
In Bezug auf die beiden oben genannten Diagramme ist deutlich zu erkennen, dass die Nachfrage nach USDE für US -Finanzministeriumsprämie sehr empfindlich ist.Sechs Monate vor dem Anstieg der Renditeprämie hat sich das USDE -Versorgung gestiegen.Mit dem Rückgang der Prämie nimmt die Nachfrage nach USDE auf natürliche Weise ab.Mit diesen historischen Daten glaube ich, dass die Rückkehr der Ertragsprämie dazu führen wird, dass das USDE -Wachstum erneut beschleunigt wird.Wichtig ist, dass dieser glatte Wind leicht zu verstehen ist, aber auch die meisten Marktteilnehmer anzieht.
Im Laufe der Zeit erwarte ich, dass der Marktanteil von Etena erheblich erhöht wird, genau wie Luna und USTs Defi -Erträge im Jahr 2021, und die 20% ige Garantie von USAS in Anker ist immer beliebter.
Katalysator 2: USDB
USTB wurde vor zwei Wochen zum ersten Mal eingeführt.
Die Hauptpunkte von UsSB sind wie folgt:
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Stabile Währung unterstützt von 100% unterstützt von BlackRock und Securitize
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Die Funktion ist genau die gleiche wie andere stabile Münzen.
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Es kann zu einer Teilmenge von USDE werden, so dass Susde Inhaber die Staatsverschuldung erhalten kann, wenn der Tradfi -Rendite & gt die Rendite der Kryptowährung erhalten.
Der Markt wird unterschätzt, da es jetzt fast keinen Grund gibt, andere Kryptowährung Stablecoins mit Ausnahme von USDE zu halten, vorausgesetzt, Sie können sicher sein, dass Börsen wie Binance nicht bankrott sind , weil es von BTC und Steth vollständig garantiert wird).Im schlimmsten Fall erhalten Sie ähnliche Renditen an Wettbewerber.
Durch die Integration von USTB in das Backend wird die Ertragsvolatilität von Susd nun erheblich reduziert, wodurch die größten Zweifel beseitigt werden, dass Ethena keine nachhaltige Rendite auf dem Bärenmarkt erzielen kann.Die Reduzierung der Ertragsvolatilität hat auch die Chance für die zukünftige CEX -Integration erhöht.
Mit diesen beiden Katalysatoren,,Ethena hat eine hohe Qualität und Stablecoin, die von allen anderen Wettbewerbern dominiert wird.
Tokensökonomie: Gut, schlecht und Chancen
Einer der Nachteile von VC -Token ist, dass Sie, wenn Sie die Token für lange Zeit halten, natürlich zum Rückzug der frühen Investoren, Teams und anderer Stakeholder werden, die Token erhalten haben.Allein danach hat der gesamte Markt den größten Produktmarkt in dieser Runde des Produktmarktes vollständig aufgegeben und die reine Memecoin bevorzugt.
Ethena unterscheidet sich nicht von den üblichen VC -Token.Seit dem Höhepunkt ist die ENA aufgrund steigender Ausstellungsbewertungen und der Versorgung mit Luftdropfen um etwa 80%gefallen.In diesen 6 Monaten wurden die Airdrops in der ersten Saison vollständig freigeschaltet und 750 Millionen Token haben den Markt eingetreten.Diese Entsperren und die Nachfrage nach Hebelrückgang und schließlich zerquetschten die Erzählung von Ena.
Warum sollten Sie jetzt mit diesen bösen VC -Token in Kontakt kommen?Die Antwort ist einfach -In den nächsten 6 Monaten wird die Anzahl der ENAs, die in den Markt eintreten, stark abnehmen, was den Verkaufsdruck erheblich unterdrückt.Gestern enthielt die erste Tokens, die unter dem neuen ENA -Angebot von 125 Millionen US -Dollar ausgab, nur 30 Millionen US -Dollar der Luftinvestoren, die verbleibenden Token zu sperren.Was wird in Anbetracht der langen Zeit passieren, wenn die luftsicheren Investoren in den letzten Monaten die Hauptgrenzverkäufer waren?Der Preis wurde bei 0,2 US -Dollar gefunden und hat jetzt einen historischen Boden bei 0,26 USD gebildet.
Von jetzt bis April 2025 ist die einzige zusätzliche Inflation die verbleibenden rund 300 Millionen US -Dollar an Flugdropfen für den Eintritt in den Markt, aber zu einem Preis von 28 Cent ist dies gleichwertig, um täglich etwa 450.000 US Volumen weniger als das tägliche Transaktionsvolumen 1%).Aus dieser Perspektive ist der Inflationsdruck von Tao zwar bis zu 400 bis 5 Millionen US-Dollar, aber im vergangenen Monat um 250%gestiegen.Der Punkt hier ist, dass die Expansion, wenn die Sterne arrangiert sind, die Expansion, die das Erschessen der Token, selten beeinflusst.Nach April 2025 begann das Team/Venture Capital Company freizuschalten. Dies gab uns ungefähr 6 Monate Zeit, um die oben genannten Argumente auszuüben.
Wie groß ist der Traum?
Obwohl ENA das einzige neue Produkt mit einem klaren PMF in diesem Zyklus ist, hat ENA nicht die Top 100 auf Coingecko eingegeben.Aus der Sicht der technischen Analyse sieht das HTF -Diagramm von ENA sehr sauber aus.In Verbindung mit dem grundlegenden Antriebsfaktor + Inflationsdruck kann ich leicht vorhersehen, dass ENA ein Niveau von 1 USD wiederherstellt.Dies wird nicht einmal den Marktwert von ENA zum Marktwert von $ WIF erreichen und erreicht in letzter Zeit nur das 1,5 Milliarden US -Dollar Popcat -Zirkulationangebot.
Angesichts der weiteren Ansicht hat Ethena die Grundlage, um USDE auf zehn Milliarden Dollar und dann Hunderte von Milliarden Dollar zu erweitern.Am Ende, als die verschlüsselte stabile Währung aufgrund der internationalen grenzüberschreitenden Zahlung weiter marktantiert wurde, waren Billionen US -Dollar nicht unmöglich.Wenn ENA das beste Produkt ist, um den größten Markt für Kryptowährungen zu verfolgen, sind es nicht die Top 20 -Token, die die Menschen überraschen werden.
Wenn wir dort ankommen können, ist sich niemand sicher, aber ich denke, Ethena ist der nächste große Traum von Kryptowährungen in diesem Zyklus.
