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Source: ft chinois
Depuis que Trump a été élu président, il a une fois de plus affirmé qu’il utiliserait un bâton de tarif pour résoudre le problème du déficit commercial de « voler les emplois des Américains »; à l’inflation.
Le problème du déficit commercial américain n’a pas été un jour ou deux, et les solutions des présidents successifs sont également très différents.La théorie économique nous dit que la meilleure façon de réduire les importations, de stimuler les exportations et de réduire les déficits commerciaux est souvent de déprécier la monnaie – ce qui augmentera les prix des biens et services importés calculés dans les devises intérieures et les biens d’exportation calculés en devises étrangères. Les prix ont chuté, freinant ainsi les importations et encourageant les exportations.
Comme le dit théorisé, de nombreux présidents américains considèrent la dévaluation du dollar comme le seul moyen de résoudre le problème du déficit commercial – cette histoire a été mise en scène dès l’ère du président Reagan.Dans les années 1980, lorsque Reagan a été élu président pour la première fois, l’économie américaine souffrait d’une grave inflation.Pour faciliter l’inflation, Reagan a soutenu le plan du président de la Fed, Volcker, de récupérer les devises en augmentant les taux d’intérêt à un taux à deux chiffres et pour réduire le fardeau des PME par des réductions d’impôts.
Bien que les hausses de taux d’intérêt nettement aient réduit l’inflation, elles ont également provoqué une appréciation considérablement du dollar américain.Lorsque Reagan a pris ses fonctions en janvier 1981, un dollar pourrait être échangé contre plus de 200 yens;Bien que la hausse des taux d’intérêt ait pris fin en 1983, jusqu’en janvier 1985, lorsque le premier mandat du président Reagan s’est terminé, le dollar contre le yen japonais est resté à un sommet de plus de 260 yens.
Le taux d’intérêt intérieur élevé a amené l’industrie manufacturière américaine à supporter de lourds coûts en capital et a grandement affecté sa compétitivité;Avec la combinaison des deux, l’industrie de la fabrication automobile des États-Unis a été vaincue et la colère des travailleurs était endémique.En 1982, cette colère a finalement atteint son apogée avec une tragédie.
Reagan, qui a résolu les problèmes d’inflation au cours de son premier mandat, a dû résoudre les problèmes de déficit commercial au cours de son deuxième mandat.Par conséquent, lorsque le deuxième mandat de Reagan a commencé en 1985, lorsque les États-Unis ont répondu au surplus d’exportation du Japon, de l’Allemagne, de la France et d’autres pays aux États-Unis, il a délivré l’accord Plaza, qui a grandement apprécié le yen, la livre, le franc et l’allemand Marquez le dollar américain lorsqu’il a répondu au surplus des exportations du Japon, de l’Allemagne, de la France et d’autres pays.
Depuis lors, la stratégie d’ajustement des taux d’intérêt a été fréquemment utilisée par le gouvernement américain, établissant un modèle commercial de «faibles taux d’intérêt, de faibles taux de change et de tarifs faibles».En raison du faible taux des fonds fédéraux, les dépenses d’intérêt correspondantes pour les obligations gouvernementales sont faibles, contrôlant ainsi les dépenses publiques; et les dépenses publiques contrôlées permettent au gouvernement de réduire les impôts, réduisant ainsi le fardeau des entreprises.D’un autre côté, le gouvernement a pu emprunter de l’argent pour construire des infrastructures, tandis que les faibles taux d’intérêt ont réduit le taux de change en dollars, favorisant ainsi les exportations et la réduction des importations, ce qui a globalement stimulé la demande intérieure.En combinant les deux et en adoptant une approche à deux volets, la situation des entreprises manufacturières a été améliorée dans une certaine mesure.
On dit que vingt ans de terre sont un cycle de réincarnation.Au cours des 20 dernières années, l’économie chinoise s’est développée rapidement et a progressivement remplacé le statut du Japon, de l’Allemagne, de la France et de la Grande-Bretagne dans la fabrication.Le RMB est naturellement hors de portée – depuis 2005, le taux de change du RMB contre le dollar américain a été apprécié tout le long, de 8,3 en 2005, régulièrement avec la baisse du taux d’intérêt du dollar américain et la réforme du taux de change du RMB, elle a apprécié jusqu’à 6,3 en 2013.L’énorme appréciation du RMB contre le dollar américain a considérablement amélioré le déficit commercial américain: d’une part, les Chinois ont commencé à voyager et à étudier aux États-Unis, et l’exportation du commerce des services est devenue l’un des produits importants des produits L’exportation des États-Unis vers la Chine.
Cependant, Trump a découvert un problème après avoir pris ses fonctions.Afin de soulager le déficit commercial à l’ère Reagan et Obama, la méthode d’amortissement du dollar américain a en fait provoqué un déséquilibre de développement entre les États américains.Par exemple, le tourisme enthousiaste développé par la dépréciation du dollar américain bénéficiera naturellement aux États avec des points pittoresques et des industries touristiques relativement développées;Il a finalement été constaté que les produits industriels tels que les automobiles dans «l’État de rouille» dans les régions centraux et occidentaux étaient difficiles à bénéficier.
Quant aux raisons pour lesquelles l’industrie manufacturière ne peut pas être soutenue par la boue et le bois pourri ne peut pas être sculpté, cela est étroitement lié à la galaposisation des industries américaines.Il est préférable de réduire le taux de change et les avantages est le développement international, mais le développement international exige d’abord que l’industrie elle-même ait des capacités internationales.La galapagosie décrit simplement la situation où les produits ne sont pas compétitifs à l’échelle internationale dans le contexte du protectionnisme commercial.
Ce que nous connaissons davantage, c’est la galaposisation de la société japonaise, mais il y a des problèmes similaires aux États-Unis.Par exemple, l’industrie automobile nationale aux États-Unis a longtemps abandonné l’industrie automobile en vertu de la politique de protection des échanges pour les petits camions et a commencé à produire de petits véhicules commerciaux.Cependant, les «petits» véhicules commerciaux aux États-Unis sont encore trop grands pour l’Europe, le Japon ou la Chine – la plus petite camionnette aux États-Unis mesure souvent cinq mètres de long et deux mètres de large, mais étroites et densément peuplées par l’Europe, le Japon et le Japon. dans l’est de la Chine, des véhicules qui mesurent souvent quatre mètres de long et cinq mètres de long et un mètre de large sont utilisés.Dans ce contexte, l’industrie automobile américaine a longtemps été transformée en un produit personnalisé qui ne peut respecter que le marché intérieur et se vendre à volonté sur le marché étranger.
Cependant, le maintien du marché intérieur ne signifie pas que vous pouvez être exempté de la concurrence étrangère – même sur le marché de la galapagosie, les concurrents étrangers peuvent survivre et se développer en l’imitant.Par exemple, même dans l’industrie traditionnelle de la «camionnette» aux États-Unis, les entreprises japonaises ont développé des produits comme Toyota Tacoma, ce qui remet en question le statut des entreprises américaines; besoin de dire beaucoup.
Dans le même temps, même s’il est galapagosisé à la demande, il est souvent mondialisé dans la chaîne d’approvisionnement des matières premières.Même s’il existe des produits comme des camionnettes qui sont « produites locales » dans l’industrie, il existe souvent un grand nombre de pièces étrangères.Dans ce contexte, il y aura des problèmes importants dans la politique des taux de change – en vertu de l’amortissement du dollar américain, les coûts des industries qui reposent sur l’offre étrangère sans le soutien de leurs propres industries en amont augmenteront naturellement.
Dans ce contexte, la politique du taux de change n’a pas joué de rôle.Par conséquent, l’équipe Trump ne peut se tourner vers les barrières tarifaires – contrairement aux inondations, le taux de change est réparti uniformément.
Mais où est une si bonne chose sur Terre?En tant que politique de protection des échanges, l’essence consiste à augmenter le prix des marchandises importées que celle des marchandises nationales. pas acheter des produits domestiques.Dans le même temps, pour les fabricants de produits de base intérieurs, après l’ajout de tarifs, la meilleure stratégie de jeu consiste en fait à maintenir la capacité de production existante: une fois la capacité de production élargie et la part de marché, le gouvernement pensera que le problème a été résolu, et s’arrêtera à la place.
Sous la logique de « faire des affaires au gouvernement », au lieu d’améliorer les produits et d’améliorer la compétitivité des produits, les fabricants de produits de base intérieurs devraient gérer directement à la hausse, augmenter d’abord le prix des produits intérieurs, puis pleurer pour les pauvres pour faire pression sur le gouvernement pour augmenter les tarifs , gagnant ainsi l’augmentation du tarif et apportant une augmentation des prix.
Par conséquent, la politique augmente constamment sous la logique du « pied gauche marchant sur le pied droit » du « pied gauche marchant sur le pied droit » de « tarifs croissants – les prix croissants des marchandises importées – la hausse des prix des produits intérieurs – la part de marché augmente D’abord, puis diminue – faire pression sur le gouvernement pour augmenter encore les tarifs « , ce qui conduit finalement à la hausse des prix des produits sociaux.Cela a créé une rare merveille dans le monde de « l’inflation tarifaire » – tous les tarifs ajoutés aux consommateurs.
Afin de réduire l’inflation, la Réserve fédérale introduira des taux d’intérêt élevés en conséquence, essayant de faciliter l’inflation en recyclant les devises.Dès la fin du régime d’Obama, les taux d’intérêt ont commencé à augmenter; et pendant le régime de Trump, les taux d’intérêt ont continué d’augmenter jusqu’en 2019.Si ce n’était pas pour l’épidémie, les taux d’intérêt augmenteraient probablement.
Cependant, il y a un gros problème avec les politiques élevées des taux d’intérêt – les marges bénéficiaires de l’économie réelle ne sont pas si élevées.
Normalement, il est nécessaire d’améliorer la situation des électeurs nationaux en tant que travailleurs industriels, d’introduire activement des capitaux étrangers et d’encourager les investissements directs dans le capital intérieur.Plus d’investissement augmente l’offre d’usines locales et de « boss », permettant ainsi aux travailleurs industriels d’obtenir un avantage dans le jeu avec leurs patrons, et la situation des travailleurs peut être améliorée.C’est quelque chose que tout pays dans le monde a connu – même aux États-Unis, les travailleurs portuaires ont acquis des dividendes tangibles en raison de l’expansion du commerce portuaire.
Mais la situation actuelle aux États-Unis est complètement le contraire: la politique d’intérêt élevé a considérablement atteint la volonté d’investir dans l’industrie manufacturière américaine.Par conséquent, la prise de fonds étrangers comme exemple, bien que l’IED américain monte en flèche, les fonds investis aux États-Unis sont des investissements indirects (comme les investissements en valeurs mobilières).Les fonds étrangers sont déjà comme ça, et les fonds nationaux sont encore plus indicibles.En raison du manque d’investissement direct dans la fabrication et le nombre d’entreprises n’a pas augmenté, il est difficile pour les travailleurs d’améliorer leur pouvoir de négociation et leur situation.
Dans le même temps, le taux de change élevé en dollars et l’inflation domestique sévère ont amené les Américains à commencer à s’épuiser et à dépenser à l’extérieur.Nous entendons souvent des nouvelles mentionnant que les gens de Hong Kong se rendent à Shenzhen pour dépenser, en grande partie à cause de la cheville du dollar de Hong Kong et du dollar américain, qui apprécie le RMB, et l’augmentation des 100 choses de Hong Kong.En tant qu’original, les États-Unis ne sont certainement pas inférieurs: si vous vérifiez le nombre de passeports américains délivrés, vous pouvez voir que l’enthousiasme des Américains pour les voyages sortants est en flèche avec la hausse des taux d’intérêt du dollar américain en 2015. Maintenant, 2 500 seront publiés en 2024. Dix mille passeports américains.
Dans le même temps, l’appréciation du dollar américain provoqué par la hausse des taux d’intérêt du dollar américain a largement compensé l’effet des tarifs « augmenter les prix des produits étrangers », ce qui a fait que la politique tarifaire n’était pas mise en œuvre.Bien que les politiciens américains aient longtemps déclaré que la Chine est un « manipulateur de taux de transfert », en fait, même si elle n’est pas importée de Chine, les marchandises seront importées d’autres pays (disant même que « les passes vietnamiennes » et « le Mexique passe comme nous le savons Avant « »), les fabricants américains n’ont pas bénéficié de tarifs, mais ont plutôt souffert des coûts d’investissement élevés provoqués par la hausse des taux d’intérêt et les sorties de demande causées par la hausse des taux de change.
Avec le recul, cela est devenu une étonnante rare dans le monde – des tarifs élevés, une inflation élevée, des taux d’intérêt élevés et des taux de change élevés.Parmi eux, il n’y a probablement que ces riches qui comptent sur les économies pour survivre.
