SEC يرسل إشارات إيجابية لتنظيم DEFI. ما هي أهمية صناعة التشفير؟

المؤلف: المحامي بانغ ميميي

اليوم ، دعنا نتحدث عن موضوع سيجعل مجتمع التشفير بأكمله متحمسًا: لقد غيرت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) موقفها السابق المتمثل في التدقيق الصارم في مجال التمويل اللامركزي (Defi) والروح الأمريكية ، واقترحت لأول مرة في آلية “Defi و American Crypto” التي تقام في 9 يونيو والتي تقوم بدراسة وصياغة آلية الابتكار. أثار هذا الاتجاه بسرعة استجابة قوية في السوق ، وارتفعت رموز Defi المتعددة.

كمحامي Web3 ، رأيت الكثير من المشاريع يموت بسبب عدم اليقين التنظيمي. هل يمكن أن تدخل هذه الإشارة حقًا في اختراق كبير في النظام الإيكولوجي Defi؟

صرح رئيس SEC:يتماشى Defi مع القيم الأساسية للولايات المتحدة

أشار رئيس مجلس الأوراق المالية الدموية بول أتكينز بوضوح في الاجتماع إلى أن “المبادئ الأساسية لـ Defi تتفق مع القيم الأساسية للولايات المتحدة مثل الحرية الاقتصادية وحقوق الملكية الخاصة”. وأكد بشكل خاص دعم نموذج الاحتكاك الذاتي لأصول التشفير واعترف بالدور المهم لتكنولوجيا blockchain في تحقيق المعاملات المالية بدون الوسطاء.يمكن القول إن سياسة “إعفاء الابتكار” التي كشفت عنها Atkins هي قناة خضراء لـ Defi ، لأنها تعني أنه في ظل هذا الإطار ، ستكون مشاريع Defi التي تلبي الظروف قادرة على دخول السوق وإجراء محاولات تجارية بشكل أسرع بموجب فرضية تلبية المتطلبات الأساسية.الأهم من ذلك ، في 5 سبتمبر ، أصدرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في SEC و Commodity (CFTC) بيانًا يدعو إلى التنسيق التنظيمي. يمثل هذا الإجراء تحول المنظمين الرئيسيين من “القيام بعملياتهم الخاصة” إلى “العمليات المنسقة” ، والتي يمكن القول أنها تغيير كبير في العملة المشفرة.

ماذا يعني هذا بالنسبة لصناعة Defi؟

كمحام ، فإن أكثر ما يهمني هو “حدود الامتثال”.يمثل جوهر هذه الإشارات الإيجابية تغييرًا أساسيًا في المنطق التنظيمي للتشفير الأمريكي ، ولم يعد Defi هو “المنطقة الرمادية” للتنظيم.

بادئ ذي بدء ، فإن فوائد التغيير في المواقف التنظيمية لأصحاب المشاريع واضحة.نظرًا لأن سياسة “إعفاء الابتكار” تعني أن المنصة اللامركزية حقًا قد تكون معفاة من التسجيل كأوراق مالية ، وتجنب متطلبات الإفصاح والمراجعة المرهقة ، مما يقلل من عتبة الدخول ويمكن أن يجذب المزيد من الأموال المؤسسية للتدفق إلى النظام الإيكولوجي.بالنسبة لحفلات المشروع الصينية أو المطورين ، فهذا يعني أيضًا أنه سيكون هناك مساحة أكبر للتعاون عبر الحدود بين الصين والولايات المتحدة في المستقبل. لا شك أن تخفيف الإشراف هو حافز للتغيير الهيكلي في Defi.

ثانياً ، تعزيز حماية المستثمر وزيادة ثقة السوق.من أبريل إلى يونيو 2025 ، عقدت مجموعة عمل Cryptocurrency SEC أربعة مستودعات عامة مع مواضيع تغطي تداول التشفير ، والحضانة ، ورمز الأصول ، و Defi. يتم تنظيم هذه المناقشات من قبل فرقة عمل تشفير SEC ، وهذه الأنشطة مفتوحة أيضًا للجمهور.يعتقد أخصائي SEC Hester Peirce أنهم “Spring Sprint لتطهير التشفير” ويمثلون أيضًا تحول SEC من المواجهة إلى التعاون.إن “التنظيم عالي الجودة” الذي تم التأكيد عليه من قبل SEC هو حماية استثمار لمستخدمي Defi ويقلل من مخاطر السجادة. كرر Atkins “الإدارة المستقلة للممتلكات الخاصة” ودعموا المستخدمين بوضوح للمشاركة مباشرة في الأنشطة المالية في السلسلة من خلال محافظهم الشخصية.هذا يعادل إخبار الجميع بأن Defi ليس الأوراق المالية ، وأنه يجب أن يكون له مكانة بيئية حصرية. نقارن التمويل بالطائرة. في السنوات القليلة الماضية ، يمكن لـ Defi بسهولة “التشويه” لأنه لا يوجد ممر مائي.نجح بعض Defi في الإقلاع ويدخل الممر المائي بإحساس قوي بالاتجاه ، في حين أن بعض Defi لا يزال يحوم في الهواء ولا يجرؤ على الهبوط أو الاستمرار في المضي قدمًا. يشبه الإشراف المنسق بين المجلس الأعلى للتعليم و CFTC ممرًا مائيًا مرسومًا لـ Defi والمطار المبني.على الرغم من أن الطائرة قد تهبط في مطارات مختلفة ، فإنها على الأقل لن تطير في الممر المائي الخطأ.بالطبع ، لم يتم تنفيذ تفاصيل سياسة الإعفاء بعد ، ولا تزال التحديات موجودة.قبل ذلك ، لا يزال المحامي بانغ ميميي يقترح أن يكون حزب المشروع حذرًا.

علاوة على ذلك ، فإن القول بأن ناشر الكود لا ينبغي “إلقاء اللوم” وتوضيح المسؤوليات القانونية للمطور.باستخدام مطوري السيارات ذاتية القيادة كإعجاب ، اقترح Atkins أن “ناشر الكود لا ينبغي أن يتحمل المسؤولية لأن الآخرين يستخدمون الكود” ونقل الموضوع المسؤول بوضوح من مطوري الأدوات إلى المستخدمين.لا سيما هؤلاء المطورين الذين يقومون ببناء أدوات استضافة الذات أو برامج تحسين الخصوصية لا ينبغي مساءلةهم ببساطة للآخرين الذين يستخدمون رمزهم للمشاركة في أنشطة غير قانونية. كما ردد عضو SEC ورئيس فرقة عمل التشفير هذا الرأي ، مع التأكيد على أنه ينبغي التعامل مع إصدار الكود والسلوك المالي بشكل مختلف.لكنها ذكرت أيضًا أنه يجب ألا تستخدم الكيانات المركزية علامة “اللامركزية” للتهرب من الإشراف.ليس من الصعب رؤية من خطبهم أن المجلس الأعلى للتعليم تعترف بمبدأ “الحياد التكنولوجي”.

أخيرًا ، يكون الإشراف على تعدين التعهد أكثر وضوحًا ، مما يخفف من قلق المشاركين.ذكرت وزارة تمويل الشركات في SEC سابقًا في رأي توجيهي: إثبات العمل (POW) تعهد الإثبات (POS) (POS) لا يشكل معاملات الأوراق المالية نفسها. لقد خفف هذا التوضيح بشكل كبير من قلق الامتثال للعديد من مشاريع blockchain مع عمال المناجم والمشاركين في التحقق. استجابة السوق واضحة أيضا.ارتفعت العديد من مشاريع التعهد في وقت واحد ، مما يدل على ثقة الأموال المؤسسية في النظام البيئي للتعهد.

وراء السياسة: القوة الدافعة المزدوجة بين السياسة والسوق

هذه السلسلة من الحركات ليست عرضية.في السنوات الأخيرة ، واصل الأعضاء الجمهوريون في المجلس الأعلى للتعليم تعزيز صياغة سياسات التشفير الأكثر ودية ، ويتم قبول اقتراح “الميناء الآمن” الذي دعا إليه هيستر بيرس وآخرون لسنوات عديدة من قبل المزيد من المشرعين.استجاب السوق بشكل إيجابي للغاية لهذا ، وتفسير أن الولايات المتحدة قد لم تعد تحاول قمع ابتكار Defi من خلال “تنظيم إنفاذ القانون” ، ولكن بدلاً من ذلك يتحولون إلى مزيد من الحوار والتنظيم الهيكلي الشامل.

إذا أصبح حقيقة واقعة: فربما تدخل Defi في الولايات المتحدة في نقطة انطلاق جديدة