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Autor: Wu Wenqian, Sr. Mulana Investment Management
El 1 de junio es un día importante establecido por la Comisión de Certificado de Hong Kong.
Los intercambios que operan en Hong Kong antes del 1 de junio del año pasado pueden disfrutar del tratamiento de los arreglos de transición, es decir, pueden operar hasta el 31 de mayo de este año sin obtener una licencia.Después del 1 de junio de hoy, todos los intercambios deben obtener una licencia o licencia de la Comisión Reguladora de Valores de China antes de que puedan operar.
Ha habido más cosas sucediendo en el mercado de Hong Kong Web3 en el último año que en cada año antes, y se han desarrollado mucho más rápido que en el pasado.
Revisemos los desarrollos regulatorios de políticas en Hong Kong Web3 del 1 de junio del año pasado al 31 de mayo de este año.
Antes del 1 de junio de 2023, varios intercambios, o instituciones que tienen la intención de solicitar licencias de intercambio, están ocupados construyendo el intercambio más simple para atraer a los usuarios de la manera más rápida y aumentar el volumen de comercio de usuarios.El propósito es obtener la calificación de expectativas de transición y puede continuar operando hasta el 31 de mayo de este año, y presentar una solicitud de licencia durante este período.
Para el momento en que finaliza la fecha límite de solicitud de licencia el 29 de febrero de este año, había un total de 24 solicitantes.Hay muchos intercambios principales entre ellos, incluidos Binance, Huobi, OK, Kucoin, Gate, Bybit, etc.
Básicamente, todos los intercambios superiores retiran sus aplicaciones.Lo más impactante es, por supuesto, la noticia de que OK decidió retirar la solicitud hace unos días.Después de todo, se sabe que OK ha invertido muchos recursos para solicitar una licencia.
Con respecto al retiro de la solicitud por parte del intercambio líder, creo que se puede hacer la siguiente interpretación:
1. Todos retiraron voluntariamente sus solicitudes, no porque el CSRC se negó a solicitar.Hay una clara diferencia entre los dos.El retiro activo puede ser un factor de que el intercambio mide los costos, el desarrollo comercial futuro y los competidores, y descubre que existe una gran brecha entre el costo y el desarrollo futuro, por lo que se da por vencido.
2. El mercado de Hong Kong es pequeño, y el intercambio solo permite a los clientes de 18 países (principalmente países europeos y estadounidenses) registrarse de forma remota.Hay dos intercambios con licencia en Hong Kong, y dos han obtenido aprobaciones de principios, y el mercado nacional aún no se ha abierto.Se puede decir que la competencia entre varios intercambios es muy grande.En el caso de altos costos operativos, el mercado cree que el intercambio no puede ganar dinero durante al menos unos años.
3. Si todos prestan atención a la política de Coinbase hacia Hong Kong, encontrarán que en febrero del año pasado, Coinbase emitió un anuncio para suspender a los usuarios de Hong Kong.Sin embargo, a partir de este año, algunas personas han descubierto que los usuarios de Hong Kong pueden registrarse en Coinbase.Esto significa que los intercambios en el extranjero pueden no funcionar en Hong Kong, promover en Hong Kong y no atraer deliberadamente a los usuarios de Hong Kong, pero aún así permitir que los usuarios de Hong Kong se registren en la plataforma.
4. Todos los intercambios principales tienen algunas situaciones de incumplimiento, como una vez que la apertura de contratos o productos derivados a los usuarios de Hong Kong.En 2018, la Comisión Reguladora de Valores de China dejó en claro que cualquier producto de contrato pertenece a la categoría de valores y requiere que se emita una licencia.Los intercambios pueden ser más difíciles de explicar el incumplimiento del pasado, por lo que es más difícil obtener una licencia.
Según las razones anteriores, creo que retirar activamente la aplicación es una elección racional.El desarrollo a largo plazo, la sostenibilidad, la rentabilidad, etc. de todo el intercambio son las elecciones correctas.
Por cierto, mirando hacia atrás en las estrategias de cada intercambio, fue un movimiento muy inteligente para los afiliados de Bitget para adquirir OSL.No es de extrañar que Bitget sea el intercambio de más rápido crecimiento en los últimos años.
Aunque los intercambios son muy importantes, solo son parte de todo el ecosistema del círculo de divisas.El gobierno de Hong Kong recientemente ha promovido vigorosamente valores tokenizados y RWA.La mayoría de los activos subyacentes de RWA son productos de valores tradicionales.Los reguladores e inversores de Hong Kong están familiarizados entre sí.
Vale la pena señalar que los valores GF y la tecnología NV emitieron notas de financiación a corto plazo tokenizadas conjuntamente a principios de año.Ambas instituciones tienen antecedentes financiados por chinos o son amigables con las instituciones financiadas por chinos.Como pionero, GF Securities tiene la oportunidad de permitir que más instituciones financieras chinas promuevan audazmente productos relacionados con la moneda virtual en el futuro.
RWA tiene una amplia gama de escenarios de aplicación.Para dar un ejemplo de fantasía, si los productos RWA pueden usarse como garantía para pedir prestado establo de dólar de Hong Kong, y las establo se pueden conectar a la compromiso de productos descentralizado, puede integrar el mercado tradicional y el mercado del círculo de divisas.
Otro punto digno de atención es la promoción de los ETF spot en Hong Kong.
Los inversores en ETF Spot pueden comprar a través de cuentas de inversión de valores tradicionales sin la necesidad de establecer una billetera de activos virtuales adicionales y una cuenta comercial.A diferencia de los ETF en los Estados Unidos, los inversores también pueden solicitar la redención en moneda virtual física y están abiertos a los inversores minoristas.Los ETF de Hong Kong deben haber hecho historia.
Además, el mercado de inversión de fondos de activos virtuales parece haberse vuelto activo nuevamente recientemente.También vale la pena señalar que se lanza el último plan de inmigración de inversiones de este año.Aunque los productos aprobados por el programa de inmigración de inversiones no incluyen activos virtuales, fondos de sociedades limitadas (LPF) o compañías de fondos abiertos (OFC) inaugurados por empresas de gestión de activos con licencia de la Comisión Regulatoria de Valores de China se pueden utilizar como inversiones de 30 millones de 30 millones Yuan en programas de inmigración de inversiones.Significa que tanto LPF como OFC pueden invertir en monedas virtuales.Por lo tanto, no importa qué, si elige invertir en moneda virtual, se recomienda que necesite cooperar con empresas que hayan aprobado la actualización a una empresa que pueda invertir una gestión de activos virtuales 100%.
En términos de licencias, además de las licencias de intercambio, el gobierno de Hong Kong también ha promovido activamente las licencias Stablecoin Sandbox y OTC este año.Se entiende que el HKMA otorga gran importancia a los escenarios de aplicación de las licencias de Stablecoin y cree que Stablecoins no debe usarse como pares de negociación solo en intercambios.Los escenarios de aplicación deben ser más amplios y útiles que las transacciones puras.
Las tres licencias de intercambio, OTC y Stablecoin son supervisadas por tres departamentos gubernamentales diferentes, pero todos están coordinados por los asuntos financieros y la Oficina del Tesoro.Dichos acuerdos ayudarán al gobierno a establecer un entorno regulatorio estable y transparente, mantener la continuidad de las políticas y permitir que Web3 se desarrolle de manera sostenible.
En resumen, en comparación con la abrumadora publicidad y las actividades masivas del año pasado, este año, las partes interesadas de todos los ámbitos de la vida obviamente han inclinado sus cabezas para hacer cosas prácticas, prepararse para el mercado alcista y hacer cosas para el desarrollo de la Web3 de Hong Kong.Aun así, creo que hay más desarrollos y oportunidades reales que el año pasado.
Lista de solicitantes cuya solicitud de licencia ha sido devuelta, rechazada o retirada:
