jakiro
Source: Grayscale; Compilation: Wuzhu, Vision de Bitchain
résumé
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En septembre 2024, le marché des crypto-monnaies a bien permis de réduire les taux d’intérêt pour la première fois.
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Alors que Bitcoin a surclassé le marché plus large des crypto-monnaies cette année, les gains en septembre ont été dirigés par d’autres segments, en particulier les jetons liés à l’IA dans le secteur des crypto-monnaies des services publics et services.
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Les antécédents réglementaires et politiques semblent s’améliorer: la SEC a approuvé une demande d’inscription pour les options de Bitcoin ETP spot, et d’autres institutions devraient emboîter le pas, tandis que la Banque de New York semble offrir des services de garde de crypto-monnaie.Pendant ce temps, l’ancien président Trump a annoncé un nouvel accord Defi, le vice-président Harris faisant des commentaires de soutien sur les actifs numériques et la technologie de la blockchain.
La Fed démarre les baisses de taux et divers développements fondamentaux stimulent l’élargissement du rallye de la crypto-monnaie en septembre 2024, avec l’indice de marché de l’industrie de la crypto-échelle (CSMI) FTSE / GRAYSCAL(Figure 1).
Figure 1: Retour plus élevé sur les actifs numériques en septembre 2024
Le 18 septembre, le Federal Open Market Committee (FOMC) a annoncé une baisse de taux de 50 points de base (BP), une baisse dépassant les attentes à mesure que l’inflation s’est améliorée et le risque de baisse à la baisse du marché du travail américain.[1] Cette décision a déclenché une nouvelle baisse des rendements obligataires (prix du trésor à court terme plus élevés), un dollar américain plus faible et des prix de l’or plus élevés (figure 2).Pendant ce temps, les actions du secteur financier qui peuvent bénéficier de taux d’intérêt plus élevés sous-performent le marché.Les mesures de macrostimulus des décideurs chinois ont soutenu les marchés boursiers mondiaux plus tard ce mois-ci.Le rendement de 8% de Bitcoin est à un niveau modéré après ajustement des risques (c’est-à-dire en tenant compte de la volatilité pour chaque actif) tandis que les gains de 18% de CSMI au sommet des performances ajustées au risque.
Figure 2: La baisse du premier taux de la Fed est le principal facteur qui stimule le marché
Notre cadre du secteur des crypto-monnaies met en évidence l’étendue des gains du marché des actifs numériques en septembre.Bitcoin et Ethereum ont mal fonctionné ce mois-ci en tant qu’indice du secteur des crypto-monnaies FTSE / Graycale (figure 3).Le secteur du marché le plus performant était le secteur des crypto-monnaies des services publics et services, avec une augmentation de 25%.Le secteur des crypto-monnaies comprend de nombreux jetons liés à la technologie de l’intelligence artificielle (IA) et bénéficie d’une forte augmentation des jetons liés à l’IA Fetch.ai et Bittensor.Section de crypto-monnaie des services publics et servicesPlusieurs actifs dans l’informatique apparaissent sur la dernière liste des 20 top 20, notammentChainLink, Bittensor, Helium, Lido Dao, Akash Network et UMA Protocols.
Figure 3: Industrie des services publics et services à la cryptographie mène d’autres segments de marché
Ethereum (ETH) est à nouveau à la traîne de Bitcoin (BTC), le ratio de prix ETH / BTC atteignant un nouveau cycle bas à la mi-septembre.Cependant, Ethereum reste le leader dans le domaine de la crypto-monnaie des plates-formes de contrats intelligentes sur la plupart des mesures clés [2], GraysCale Research estime queEthereum peut être en mesure de battre les concurrents depuis un certain temps, pour de nombreuses raisons (voirGrayscale Research Insights: Crypto-monnrince Space au quatrième trimestre de 2024).Il convient de noter que depuis 2020, Ethereum a maintenu au moins 60% de la capitalisation boursière totale du secteur des crypto-monnaies de la plate-forme de contrat intelligent malgré la concurrence des nouveaux entrants (figure 4).
Figure 4: Ethereum domine toujours le domaine du cryptage pour les plateformes de contrat intelligentes
Les entrées nettes dans les produits de bitcoin de Bitcoin (ETP) ont de nouveau rebondi, totalisant + 1,3 milliard de dollars pour le mois.Selon nos estimations, les entrées cumulatives ont également atteint un nouveau sommet de +18,9 milliards depuis le lancement de ces produits le 11 janvier 2024.
Dans les nouvelles connexes,La possibilité de négocier des options de liste sur SPOT Bitcoin ETP a fait des progrès récents.Fin septembre, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé la demande déposée par NASDAQ – la première étape du processus d’approbation réglementaire en plusieurs étapes.D’autres demandes devraient être approuvées plus tard.[3] Bien que l’OCC et le CFTC doivent toujours fournir leurs propres approbations en raison de la compétence de l’OCC sur les options et de la juridiction de la CFTC sur le bitcoin, l’approbation initiale de la SEC représente un pas en avant positif dans l’écosystème américain de Crypto ETP.Semblable à l’approche adoptée par le spot bitcoin ETP lui-même, Grayscale Research s’attend à ce que les régulateurs prennent en compte les applications d’autres émetteurs et prennent en compte des facteurs concurrentiels pour créer un terrain de jeu avant avant l’approbation finale.En contraste fortement avec les nouvelles positives de Spot Bitcoin ETP, Spot Ethereum ETP a continué à ressentir des sorties nettes modérées, et la SEC a retardé sa décision sur les produits d’options connexes.[4]
Le mois dernier, les institutions ont également progressé dans l’adoption des services de garde de la crypto-monnaie.Plus précisément, la Banque de New York (BNY) – la plus ancienne banque des États-Unis, fondée par Alexander Hamilton – se présentera pour commencer pour Bitcoin et Ethereum après avoir reçu une «objection» des commentaires de la SEC sur le programme. Fournit des services d’hébergement.[5] Les sociétés de services financiers traditionnels ont déjà été interdits de fournir la garde des actifs numériques en raison de l’avis de comptabilité des employés de la SEC (SAB) 121.[6] Dans une interview ultérieure avec Bloomberg, le président de la SEC, Gensler, a semblé suggérer que les banques de New York seraient autorisées à accueillir des actifs cryptographiques autres que Bitcoin et Ethereum, disant: «Bien que les négociations réelles impliquent deux actifs cryptographiques, la structure elle-même est la Structure elle-même.
L’industrie cryptographique continue également de jouer un rôle important dans les élections américaines.Tout d’abord, l’ancien président Trump a annoncé le lancement de World Liberty Financial, une nouvelle plate-forme de prêt financier décentralisée (DEFI) basée sur la technologie AAVE.[8] Deuxièmement, la vice-présidente, Harris, a déclaré dans un discours aux donateurs que son administration « encouragera des technologies innovantes telles que l’intelligence artificielle et les actifs numériques tout en protégeant nos consommateurs et nos investisseurs ». [9] Lors d’un événement, elle a dit qu’elle « sera -Mensiter à amener les pays au leadership mondial dans des domaines qui définissent le siècle prochain « , y compris » Blockchain « .[10] Bien qu’aucune recommandation politique spécifique n’ait été faite, nous pensons que les dernières remarques de Harris sont un pas dans la bonne direction.
Peut-être en raison d’un soutien accru à l’industrie des deux parties, la corrélation entre le prix du bitcoin et les chances de gagner de Trump sur Polymarket a été récemment brisée (figure 5; voir notre rapport pour des informations de fondPolymarket: application percée de l’année électorale des crypto-monnaies).
Figure 5: La corrélation entre la probabilité gagnante de Trump et le prix du bitcoin disparaît
Nous continuons de voir les élections comme un événement de risque majeur sur le marché des crypto-monnaies, et d’un point de vue macro, une considération clé est de savoir si le gouvernement est unifié ou divisé: les deux parties ont connu d’énormes déficits budgétaires tout en contrôlant la Maison Blanche et le Congrès (pour Plus d’informations, veuillez vous référer à notre rapportBiden et Trump’s Bitcoin et Macro Policy Problèmes).Les élections pourraient également apporter des changements possibles dans la réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis, ainsi que l’incertitude quant à l’impact potentiel d’une randonnée tarifaire massive (Trump gagne).
Cependant, même si elle reconnaît l’incertitude des élections à court terme, la recherche en niveaux de gris s’attend à des contextes macro favorables (tels que la baisse du taux de la Fed et le «débarquement» économique) et diverses tendances d’adoption (telles que les stablescoins et les marchés des prévisions) pour passer en revue Prise en charge du temps Crypto Assets.
Références
[1] Source: Réserve fédérale.
[2] Ethereum possède le plus grand nombre de demandes, le plus grand nombre de développeurs, les revenus de frais les plus élevés de 30 jours et le plus grand nombre de valeur verrouillée de contrat intelligent.Lors de l’inclusion du plus grand réseau Ethereum Layer 2, il en a une seconde seulement contre les utilisateurs actifs quotidiens de Solana.Pour les utilisateurs, l’écosystème Ethereum est équivalent à la somme du Mainnet Ethereum, arbitrum, optimisme, polygone, zksync, métis, base, explosion, manteau, défilement et linea.Source: Dapp Radar, Electric Capital, Artemis, Defi Llama.Données au 25 septembre 2024.
[3] Source: Reuters.
[4] Source: Decrypt.
[5] Source: Bloomberg.
[6] SAB 121 exige que les sociétés de services financiers réglementés enregistrent les actifs numériques sur leurs bilans, ce qui rend économiquement irréalisable de fournir des services de garde.
[7] Source: Bloomberg.
[8] Source: New York Times, Cryptoslate.
[9] Source: Bloomberg.
[10] Source: Maison Blanche.
