Rapport de recherche: Du point de vue de la valeur bêta, dans quels actifs cryptographiques valent plus la peine d’investir?

Auteur: Michael Nadeau, le rapport Defi;

Notre argument est qu’il y aura quelques blockchains de niveau 1 qui seront éventuellement adoptés à grande échelle.

Notre point de vue est:

Bitcoin a atteint un monopole de « monnaie Internet » ou « l’or numérique » comme moyen de stockage de valeur mondiale.
L’effet du réseau d’Ethereum indique que L1 devient un monopole mondial de la « boutique d’application open source ».
Solana a fermement établi sa position en tant que deuxième plus grand réseau de contrats intelligents.

Nous pensons que ces trois actifs devraient former la base d’un portefeuille de cryptographie bien construit.Bien sûr, ce sont des actions à grande capitalisation.Il est peu probable que les gains maximaux de ce cycle proviennent de ces trois actifs.

En revanche, les stocks à petite capitalisation avec des coefficients bêta élevés sont plus susceptibles de bien performer que ces actifs.Ce sont des investissements à risque élevé / rendement qui peuvent être utilisés comme une « sauce piquante » pour placer moins de portefeuilles.

Mais à quel point est-il difficile d’identifier les actifs gagnants?

Cette semaine, nous découvrirons le mystère et vous montrerons à quel point il est difficile de dépasser les actifs natifs du Top L1.

Qu’est-ce que la valeur bêta?

Dans le secteur financier, la version bêta est un indicateur de la volatilité d’un stock par rapport au marché global ou aux actifs de référence.Dans ce cas, nous utilisons les principaux actifs L1 comme référence: ETH et Sol.

La valeur bêta est 1 = les changements de l’actif mesuré sont cohérents avec l’actif de référence.
Valeur bêta & gt; 1 indique que la volatilité de l’actif mesuré est supérieure à l’actif de référence.Par exemple, un actif avec une valeur bêta de 1,5 indique que si l’actif de référence augmente de 5%, l’actif mesuré augmentera de 7,5%.Ainsi, si l’actif de référence baisse de 5%, les actifs d’une valeur bêta de 1,5 devraient baisser de 7,5%.
La valeur bêta & lt; 1 indique que la volatilité de l’actif mesuré est inférieure à l’actif de référence.Par exemple, un actif avec une valeur bêta de 0,5 devrait changer de 50%, ou la moitié de l’actif de référence.
Une valeur bêta négative indique que l’actif mesuré est dans la direction opposée à l’actif de référence.Par exemple, si la référence augmente de 1%, les actifs avec une valeur bêta de -0,1 devraient baisser de 0,1%.

Nous utilisons des coefficients bêta pour nous aider à comprendre les risques / récompenses de divers actifs et les utiliser comme outils de gestion de portefeuille – en particulier pendant les marchés hauts, les actifs bêta élevés ont tendance à fonctionner le mieux.

Quels actifs ont des valeurs bêta plus élevées par rapport à l’ETH?

Notez que les données compilées dans le rapport de cette semaine sont analysées pour les valeurs bêta quotidiennes, hebdomadaires et mensuelles pour l’intégrité.Cela étant dit, nous nous concentrons sur les données mensuelles, car elle supprime un certain bruit dans un délai plus court – et a tendance à être plus adapté aux investisseurs qui investissent plus longtemps.

Les actifs sélectionnés sont basés sur des projets avec de solides fondamentaux, notamment la grande pièce de mèmes du marché dans l’analyse.

Enfin, les données sont basées sur un examen d’un an car nous voulons seulement comprendre comment ces actifs fonctionnent dans les conditions actuelles du marché haussier (comme prédiction de ce qui pourrait arriver plus tard dans le cycle).

Sans plus tarder, commençons à étudier les données.

Points clés

Le coefficient bêta de Pepe vers ETH est le plus élevé de tous les actifs sur toutes les périodes.Il semble être similaire à l’échange de Shiba INU dans le cycle précédent.

Le coefficient bêta de Makerdao pour ETH est le plus bas de toutes les époques.Son coefficient bêta mensuel de 0,39 montre que si ETH double, MKR ne s’appréciera que de 39%.

D’une manière générale, il a 1) fondamentaux, 2) ajustement du marché des produits, 3) Lindy Effect, 4) Les projets les plus forts de marques fortes ont généralement un coefficient bêta inférieur pour l’eth – indiquant moins de risques (peut-être plus de place pour les petits vers le haut).

Retour d’un an vs eth

Points clés:

Au cours de la dernière année,Seuls 4 des 9 actifs sélectionnés ont surperformé ETH – un signe de la difficulté de battre les actifs principaux des crypto-monnaies(La plupart des sociétés de capital-risque ont du mal à dépasser l’indice de référence).
MakerdaoSe démarquer ici car il a la valeur bêta la plus basse (indiquant un risque plus faible) mais surpasse l’ETH à 39% au cours de la dernière année.
EnsLa valeur bêta mensuelle s’est classée deuxième (0,74), mais s’est classée deuxième avec ETH au cours de la dernière année.Encore une fois, cela suggère un risque plus faible, mais fonctionne toujours bien.
inclureLiaison aux chaînesDefi og, y compris, il continue de rivaliser avec ETH.
PepéIl s’agit d’un actif exceptionnel dans l’écosystème Ethereum ce cycle.

Quels actifs ont une valeur bêta plus élevée pour SOL?

Encore une fois, nous avons sélectionné des actifs avec des fondamentaux solides et adaptés aux marchés de produits avec plusieurs cas d’utilisation.

* Veuillez noter que les jetons WIF, Jup, Jito, Pyth et Drift sont négociés en bourse pendant moins d’un an.Les performances par rapport au SOL sont mesurées par la durée des actifs sur le marché.

Points clés:

Selon les tendances quotidiennes du marché, Bonk et WIF ont les coefficients bêta les plus élevés contre SOL.Cependant, les coefficients bêta pour les deux actifs sont négatifs en fonction de la volatilité hebdomadaire et mensuelle du marché.Cela montre que sur un délai plus long, les deux actifs sont inversement proportionnels à SOL.

Du point de vue de la tendance du marché mensuel, Jupiter et Marinade sont les seuls actifs avec des coefficients bêta positifs dans ce groupe.Cela suggère que Sol lui-même est très volatil – car les plus petites capitalisations boursières de l’écosystème sont moins volatilles sur le délai mensuel.

Taux de rendement d’un an vs SOL Taux de rendement

Points clés:

Il est vraiment difficile de dépasser Sol dans ce cycle.Les jetons ont augmenté de 638% dans le passé.
Bonk est le seul actif qui a bien fonctionné dans le commerce public tout au long de l’année (WIF a commencé à négocier au quatrième trimestre et Jup a commencé à négocier au premier trimestre).Il le fait d’une manière énorme – en hausse 87 fois (!).
Il convient de noter que certains projets sont nettement meilleurs que SOL dans un court laps de temps.Par exemple, Marinade et Orca ont apprécié 10 fois au cours des 6 semaines du quatrième trimestre de l’année dernière – soulignant la nécessité de gérer activement les petits actifs.

en conclusion

Il y a une raison pour laquelle la plupart des entreprises de capital-risque ont du mal à dépasser les principaux actifs de l’espace de crypto-monnaie.C’est vraiment difficile.Si vous n’étudiez pas le marché 24/7, n’ayez aucun avantage des stratégies quantitatives ou ne pouvez pas obtenir le meilleur processus de trading de semences, vous feriez mieux d’allouer strictement aux principaux actifs.
Félicitations à ceux qui ont investi dans Bonk au début de l’année dernière et qui l’ont collé.Vous pouvez surpasser la plupart des gestionnaires de fonds les mieux payés au monde.Nous remarquerons que sur Crypto Twitter, les gens semblent être plus cohérents en croyant que WIF est le jeton Solana préféré pour ce cycle – émotionnellement.Cependant, la performance de Bonk était bien au-delà des attentes.Nous pensons qu’il est très probable qu’il continuera de maintenir cet élan plus tard dans le cycle.
Vous voulez savoir ce que le coefficient bêta de SOL pour l’indice S&P 500 au cours de la dernière année (en utilisant des données mensuelles)?8.37 (!).C’est pourquoi il échange ce cycle jusqu’à présent.
N’oubliez pas qu’il existe de nombreuses nuances à filtrer en termes de la façon dont nous présentons les données dans ce rapport (principalement liées à la période mesurée).Comme mentionné précédemment, certains actifs ont bien performé en peu de temps, mais fonctionnaient bien en dessous du niveau de référence à la fin de l’année – soulignant la nécessité d’une gestion active.
Ce rapport souligne à quel point il est difficile de dépasser le Top L1.Cela étant dit, historiquement, Altcoins a rebondi tard dans le cycle du taureau – une situation qui, selon nous, aura lieu plus tard dans le cycle.N’oubliez pas que ce qui pourrait finir par être un bon interprète, ce sont probablement de nouveaux projets, comme Celestia, Monad ou Berachain (les deux derniers ne sont pas encore disponibles).
Nous croyons queUne approche prudente consiste à entrer en contact avec des pièces MEME de haute qualité à grande capitalisation (nous tenons Bonk).