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En agosto de 2025, la Federación Bancaria de los Estados Unidos (muchas instituciones de peso pesado, BPI, el Instituto del Instituto de Política Bancaria, también incluida) presentó una carta de emergencia al Congreso.La carta advierte que existen «lagunas regulatorias» potenciales en el proyecto de ley genio que podría enviar hasta $ 6.6 billones de depósitos bancarios al mercado de Stablecoin, que está cerca de casi un tercio del PIB de EE. UU. Esta advertencia revela y destaca la tensión entre el sistema financiero tradicional y los activos digitales emergentes, así como el impacto potencial de las estables como nuevos instrumentos financieros en el orden financiero existente.Las preocupaciones de la alianza bancaria se basan en evidencia. Las monedas estables como USDT y USDC se usan ampliamente en intercambios convencionales como Coinbase y Kraken. Estas plataformas utilizan varios «planes de ingresos» para atraer a los usuarios, lo que hace que la base de depósitos de los bancos tradicionales sea amenazado sin precedentes.
Genius Act Loopout: «Zona gris» de los ingresos de Stablecoin
El 18 de julio de 2025, «King of Entending» Chuanbao firmó la «Guía y el establecimiento de la Ley de Innovación Nacional de la Moneda Estable de los Estados Unidos» (Geniusact), que construye un marco regulatorio federal para el pago de las estables. Requiere que los emisores mantengan reservas a 1: 1 y prohiben las estables algorítmicas, y también deja en claro que las estables no son valores o productos básicos. Sin embargo, hay una laguna clave en el proyecto de ley.Aunque claramente no permite que los emisores de stablecoin pague directamente intereses o ingresos a los titulares, no extiende la prohibición a los intercambios de criptografía o a las empresas afiliadas, abriendo así una «puerta trasera» para que las estables de establo obtengan ingresos a través de canales de terceros.
JDSUPRA analizó que las «establo de pago» están definidas por la Ley Genius como activos digitales para el pago o liquidación. El emisor debe ser una subsidiaria de la institución depositaria, una entidad no bancaria calificada federalmente o un emisor calificado estatal y debe publicar un informe de reserva auditado todos los meses.La Ley Genius es muy vaga en el tema central de la «provisión de ingresos», dejando así una escapatoria para el arbitraje regulatorio. El Bank Policy Institute mencionó que aunque el USDC de Circle no proporciona ganancias en sí mismas, se encuentra en intercambios cooperativos como Coinbase.Los usuarios que tienen USDC pueden recibir una recompensa anualizada del 2-5%.Esta es en realidad las ganancias indirectas del emisor a través de las partes relacionadas, evitando por completo las restricciones de la Ley Genius.
Situación actual del mercado: el «hielo y el fuego» de Stablecoins
La industria bancaria ha emitido una dura advertencia de que la escala real del mercado de divisas estable sigue siendo insignificante en comparación con la oferta monetaria de US $ 22.118 billones de m2. Esta comparación de datos ha hecho que la «urgencia de amenaza» sea controvertida, y los partidarios sienten que los riesgos actuales son completamente controlables y la industria bancaria está reaccionando exagerando. Los opositores enfatizaron que el potencial de crecimiento y los efectos de red de las estables desencadenarán riesgos sistémicos como «ranas hirviendo en el agua tibia».
En las solicitudes reales, Stablecoins en el campo de pago ya han ocupado una posición importante.Los datos de los pagos de ahora muestran que en la primera mitad de 2025, Stablecoins representan el 57.08% de los pagos de cripto de comerciante, y USDT y USDC representan más del 95%. Las monedas estables tienen las ventajas de la llegada de bajo costo y rápida en pagos transfronterizos, asentamientos de comercio electrónico y remesas de mercados emergentes. Están reemplazando gradualmente las transferencias bancarias y los servicios de remesas tradicionales.Por ejemplo, el volumen de transacciones de stablecoin en Kenia, África, aumentó en un 43% en 2025, utilizado principalmente para los pagos comerciales y salariales transfronterizos refleja el valor único de las estables en satisfacer las necesidades financieras reales.
$ 6.6 billones en riesgo de transferencia:La «escena del fin del mundo» de la industria bancaria
El Bank Policy Institute (BPI) advirtió en una carta al Congreso, citando datos del Informe del Tesoro de EE. UU. En una carta de abril de que el laguna podría desencadenar una salida de $ 6.6 billones de depósitos bancarios (esta cifra es equivalente a un tercio de la cantidad total de todos los bancos comerciales en los Estados Unidos). Una vez que la capacidad de creación de crédito del banco se debilitará severamente y las tasas de interés del préstamo se elevarán, los costos de financiación de los hogares y las empresas ordinarios eventualmente se dañarán. BPI enfatiza que los bancos dependen de depósitos para emitir préstamos, y los altos rendimientos de Stablecoins pueden permitir a los depositantes transferir fondos de cuentas bancarias tradicionales a intercambios criptográficos.El riesgo de tal «mudanza de depósito» es más significativo cuando la economía es inestable.
Ante las preocupaciones actuales sobre el mercado de Stablecoin, esta preocupación no es infundada.A partir de los datos de Coinstats el 20 de agosto de 2025, su valor de mercado total es de solo US $ 288.7 mil millones, pero su tasa de crecimiento es sorprendente. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos espera que el tamaño del mercado de Stablecoin pueda alcanzar los US $ 2 billones en 2028. Si las partes relacionadas pueden proporcionar un crecimiento de los ingresos, puede acelerar aún más, con las dos principales escotillas en el mercado, la atada y el USDC, lo que representa más del 80%.Entre ellos, el USDT tiene un valor de mercado de US $ 167.1 mil millones y el USDC alcanza los US $ 68.3 mil millones.Sus «planes de ingresos» en plataformas como Coinbase y Kraken se han convertido en un medio importante para atraer a los usuarios.Coinbase otorga a los titulares del USDC una recompensa anualizada del 3.5%, mientras que las tasas de interés de la cuenta corriente del banco son solo del 0.5%, lo que es muy atractivo para los depositantes.
Juego regulatorio: el «rayo de equilibrio» de la innovación y la estabilidad
En este juego regulatorio financiero, todas las partes tienen una posición clara. La alianza bancaria insiste en una prohibición completa de cualquier forma de ingresos de Stablecoins, creyendo que esta es una medida necesaria para proteger la estabilidad del sistema financiero. La industria de la criptografía aboga por «supervisión de precisión» y solo prohíbe el abuso y no obstaculiza la innovación.El 19 de agosto, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos declaró que está solicitando opiniones públicas sobre la implementación de la Ley Genius y prestando especial atención al uso de tecnologías como la verificación de identidad digital y el monitoreo de blockchain para prevenir actividades financieras ilegales.
Algunos expertos han propuesto planes de compromiso, como exigir que los emisores de stablecoin tengan un responsabilidad conjunta y varias responsabilidad por las actividades de ganancias de las partes relacionadas o establecen límites de ingresos para evitar una competencia excesiva.En un discurso en febrero de 2025, el director de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que Stablecoins no son «rivales mortales» y que el arbitraje regulatorio es el indicado.Lo que necesitamos es un marco regulatorio que pueda proteger a los consumidores y la estabilidad financiera y promover la innovación, y muchos expertos de la industria están de acuerdo con este punto de vista.Piensan que la Ley Genius fue una buena intención, pero debería usar medios técnicos y reglas más detalladas para enchufar las lagunas, y todas las actividades de ganancias no pueden ser simplemente prohibidas.
La Ley Genius se implementará en 2027 o antes, y habrá poco tiempo para los reguladores y los participantes del mercado.Si se cumplen las demandas de la alianza bancaria, las partes relacionadas tienen prohibido proporcionar devoluciones de stablecoin.Aunque el riesgo de salida de depósitos puede frenarse temporalmente, el potencial innovador de las stablecoins también puede sofocarse, y el mercado será llevado a una plataforma en alta mar no regulada.Si se mantiene el status quo, Stablecoins puede erosionar el negocio bancario tradicional más rápido, pero esto también puede llevar a los bancos a acelerar la transformación digital y lanzar productos más competitivos.
Las opciones financieras de los usuarios ordinarios se verán directamente afectadas por los resultados de este juego regulatorio. Las respuestas a estas preguntas tendrán resultados gradualmente en los próximos años si los altos rendimientos de las estables pueden continuar, si los bancos tradicionales aumentarán las tasas de interés de depósito para competir y si el espacio de arbitraje regulatorio estará completamente bloqueado.En cualquier caso, las estables son el puente que conecta las finanzas tradicionales y la economía criptográfica, y su trayectoria de desarrollo no se puede cambiar. Encontrar un equilibrio entre la innovación y la estabilidad será un desafío a largo plazo para los reguladores, profesionales y usuarios.
Conclusión: La «nueva frontera» de las finanzas en la era digital
La Alianza Bancaria de EE. UU. Ha tomado medidas para cerrar las lagunas en la Ley Genius, que es esencialmente un «contraataque de autodefensa» llevado a cabo por el sistema financiero tradicional frente a la ola digital. Aunque el riesgo de salida de depósito de US $ 6.6 billones puede ser exagerado, detrás de esto está la inevitabilidad de los cambios en la industria financiera. Stablecoins no solo es una nueva herramienta de pago, sino también un catalizador para mejorar la infraestructura financiera.Los bancos tradicionales se ven obligados a repensar sus modelos de negocio, y los reguladores también se les solicita a actualizar sus reglas obsoletas.
En la «nueva frontera» de las finanzas digitales, no hay ganadores o perdedores absolutos, solo adaptadores y eliminados.Cada uno de nosotros debe comprender la naturaleza de este cambio y dominar el conocimiento de los instrumentos financieros emergentes, como las establo, que será una capacidad importante para tomar decisiones financieras en el futuro.Y no importa lo que finalmente se revise la Ley Genius, la integración de los activos digitales y las finanzas tradicionales es una tendencia inevitable, y aquellos que puedan controlar esta tendencia podrán ocupar una posición favorable en el futuro panorama financiero.
