jakiro
Auteur: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
résumé
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Après avoir réussi à franchir plusieurs niveaux de prix techniques et de chaîne importants, le prix au comptant du bitcoin est brièvement passé à plus de 69 000 $.
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Du point de vue de la chaîne, tous les groupes d’âge de sous-cône du groupe de titulaires à court terme contiennent désormais des bénéfices non réalisés, ce qui peut être le moteur du sentiment du marché.
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Cependant, la spéculation sur le marché à terme augmente, avec des contrats ouverts qui passent à New ATH, dont une grande partie est attribuée à la négociation d’arbitrage en espèces.
Accélérer l’action des prix
Le prix du spot Bitcoin a augmenté cette semaine, rebondissant à 69 000 $, approchant les 73 000 $ ATH en mars.Le prix de négociation du marché n’est que de -6,8% inférieur au prix le plus élevé, ce qui a donné à de nombreux investisseurs un soupir de soulagement après sept mois de latéralement.
Lorsque nous mesurons la profondeur du retracement par rapport à l’ATH sur une période de temps, nous pouvons voir queLa gravité de ce recul est plus conforme au cycle ascendante en 2021 et moins conformément aux marchés des ours en 2019 et 2022.
Nous pouvons davantage comprendre l’élasticité du marché en comparant les prix au comptant avec les niveaux clés de tarification technologique.Le rebond a vu le marché se briser à travers la résistance combinée de 200DMA (vert) et 111DMA (bleu), à laquelle les investisseurs de Bitcoin ont tendance à réagir.
Fait intéressant, le 365D SMA a toujours servi de soutien ou de résistance obstinée au tournant du marché macro.Récemment, la moyenne mobile à 365 jours a joué un solide rôle de soutien lors de la fermeture d’arbitrage en yens de 5 jours de l’août 2019, et jusqu’à présent, il a défini la limite inférieure de la macro-tendance actuelle.
Du point de vue des niveaux de retracement de Fibonacci, les prix au comptant sont principalement limités à ATH et -23,6%, car la limite générale inférieure de la plage globale des tendances des prix.
Le bitcoin est extrêmement atypique pendant des mois pour échanger une telle gamme, mettant en évidence le caractère unique de cette période de latéralement et de la volatilité.Normalement, le marché du bitcoin rebondira à un nouveau haut ou à se vendre plus sévèrement, ce qui déclenchera cette période de consolidation.
Niveaux de tarification sur la chaîne
Le capital net qui coule dans les actifs de Bitcoin a également accéléré les entrées, augmentant de 21,8 milliards de dollars (+ 3,3%) au cours des 30 derniers jours.Cela fait que le plafond de mise en œuvre atteint le nouvel ATH, atteignant plus de 646 milliards de dollars.
Cela montreLes liquidités à travers la classe d’actifs augmentent, les entrées de capital significatives augmentent les hausses des prix.
Le ratio AVIV est un indicateur de base dans la boîte à outils d’analyste sur chaîne qui évalue la taille des gains / pertes de livres détenus par des investisseurs actifs (par le biais d’entités inactives telles que les pertes à prix réduit et l’offre de dormance à long terme).
Le ratio AVIV est supérieur à sa moyenne historique pour le début de l’année et a fortement rebondi de cette moyenne lorsque le commerce d’arbitrage du yen a été levé le 5 août.D’une manière générale, il s’agit d’un panneau constructif car il montre que la rentabilité des investisseurs est encore relativement forte et que les investisseurs actifs ont défendu leur propre base de coûts ces derniers mois.
En outre, nous notons que le ratio AVIV n’a pas encore franchi le niveau + 1SD depuis l’ATH en mars, mettant en évidence l’espace de croissance potentiel en cas d’imposition de prix positif.
Nous pouvons utiliser les niveaux de tarification clés sur la chaîne pour construire un cadre pour réfléchir au cycle de marché du bitcoin.Il peut être considéré dans le cadre suivant:
Marché de l’ours profond: le trading des prix est inférieur au prix réel.(rouge)
Le marché haussier précoce: les prix se négocient entre les prix réalisés et les moyennes du marché réel.(bleu)
Marché haussier passionné: les prix du commerce entre ATH et la moyenne du marché réel.(Orange)
Marché taureau euphorique: les prix des échanges sont plus élevés que l’ATH dans les cycles précédents.(vert)
Le prix essaie de passer d’un État taureau passionné à un État taureau euphorique, caractérisé par une percée continue du sommet de 69 000 $ en 2021.Ce niveau a brièvement percé lors de son apogée en mars 2024, mais la prise de profit était trop grave à l’époque et il a fallu un certain temps pour refroidir l’excitation des investisseurs.
Nous pouvons également évaluer le statut de profit non réalisé de la population de titulaires à court terme, qui peut être considéré comme un représentant du récent sentiment des acheteurs de marché.
Actuellement, les prix au comptant sont plus élevés que le prix d’acquisition moyen de tous les groupes de titulaires à court terme.Cela signifiePresque tous les acheteurs récents ont organisé des bénéfices non réalisés, soulignant le confort que ce rebond a apporté aux investisseurs.
Augmentation du ratio de levier total
Le marché des dérivés Bitcoin a connu une croissance énorme depuis le lancement de son premier instrument d’échange perpétuel en 2016.Le marché des dérivés augmente considérablement la profondeur et la liquidité des classes d’actifs, permettant des stratégies de négociation et de couverture de plus en plus complexes.
Les positions ouvertes pour les contrats à terme perpétuels et fixes ont atteint un nouvel ATH de 32,9 milliards de dollars cette semaine, indiquant une augmentation significative de l’effet de levier total entrant dans le système.
Bien que les détenteurs de crypto-monnaie préfèrent les outils d’échange perpétuels, les contrats à terme fixes traditionnels de CME ont considérablement renforcé l’augmentation des positions ouvertes.
Le produit offre une nouvelle vague d’investisseurs institutionnels avec des outils d’exposition dérivés réglementés et des opportunités pour obtenir des bénéfices grâce à des stratégies de détention en espèces.Les ouvertures dans les contrats de CME ont grimpé en flèche au nouvel ATH à 11,3 milliards de dollars, mettant en évidenceAugmentation de l’activité institutionnelle dans le domaine des actifs numériques.
Cependant, le volume de tous les contrats à terme (35 milliards de dollars par jour) reste quelque peu lent, en particulier par rapport au volume que le marché avait culminé en mars lorsque ATH a atteint son apogée.Cela suggère qu’il n’y a pas de force motrice significative dans l’activité commerciale et peut suggérer que les stratégies de base de négociation unique et les positions d’arbitrage dominent davantage sur le marché à terme.
Le rendement grâce à la stratégie de détention en espèces est d’environ 9,6%, soit presque le double du rendement «sans risque» d’obligations du Trésor américain à court terme.Comme la Fed devrait réduire les taux d’intérêt supplémentaires au cours des prochains mois, ces échanges de base peuvent continuer d’attirer les commerçants institutionnels et étendre davantage la liquidité du marché de Bitcoin.
Des preuves supplémentaires de l’augmentation des transactions d’arbitrage en espèces peuvent être trouvées en comparant la somme du trafic net ETF de 30 jours avec les modifications de 30 jours dans les positions ouvertes de la CME.
Somme de trafic net ETF à 30 jours (orange)
Modifications de 30 jours aux positions ouvertes CME (bleu)
Nous pouvons voir le degré de similitude entre ces deux indicateurs, ce qui montre qu’il existe une relation entre de longues positions ponctuelles via des ETF Bitcoin et des positions courtes grâce à des contrats à terme CME pour le profit.
Résumé et conclusion
L’élan positif du marché du marché du bitcoin continue de se développer, les prix ponctuels traversant plusieurs technologies clés et niveaux de prix en chaîne.Cela ramène de nombreux postes d’investisseurs à des bénéfices non réalisés et peut devenir un facteur positif dans le sentiment du marché.
Les positions ouvertes sur le marché à terme se sont également développées récemment pour atteindre de nouveaux niveaux les plus élevés.La domination du groupe CME met en évidence l’influence croissante des investisseurs institutionnels dans l’espace des actifs numériques et démontre fermement que les stratégies de détention en espèces jouent un rôle.
