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Autor: Li Xiaoyin, Wall Street News
El miércoles, la hora local, la reunión del FOMC de la Reserva Federal se llevará a cabo bajo múltiples presiones, y el presidente Powell puede enfrentar el momento más crítico durante su mandato.
Aunque el mercado casi generalmente espera que los niveles de tasa de interés permanezcan sin cambios en esta reunión, la presión pública de Trump sobre Powell, las diferencias de política entre los miembros internos del comité y las preocupaciones del mercado sobre la independencia del banco central hacen que la reunión sea política.
Trump ha instado repetidamente a Powell a reducir las tasas de interés recientemente, e incluso amenazó con despedir al presidente del Banco Central, y de repente visitó la sede de la Reserva Federal la semana pasada para presionar el mercado, lo que continuó calentando las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Fed.
También hay signos raros de desacuerdo dentro de la Fed. Anteriormente, el director de la Fed Waller y el vicepresidente Bowman expresaron su apoyo públicamente para el recorte de tarifas.Si el comité decide mantener las tasas de interés sin cambios y los dos votan entre sí, establecerá un récord por primera vez en 30 años que dos directores votaron entre sí en una reunión al mismo tiempo.
Los analistas creen que cualquier señal de una independencia del banco central comprometido podría aumentar los costos de los préstamos de los consumidores e afectar negativamente a la economía.El tema central que Powell enfrentó en su conferencia de prensa el miércoles no fue el nivel de tasa de interés, sino si continuaría sirviendo como director después de que terminó el mandato presidencial en mayo el próximo año.
Se prueba la presión de Trump, se prueba la independencia del banco central
La presión de Trump sobre Powell se ha intensificado significativamente en las últimas semanas.No solo menospreció a Powell a nivel personal, sino que también amenazó con despedirlo por el costo excesivo de renovación de la sede de la Fed de $ 2.5 mil millones, e incluso hizo una visita sorpresa a la sede de la Fed para presionar a este último.
Benson Durham, jefe de política global y asignación de activos en Piper Sandler, calificó la visita de Trump «la actuación más ridícula, impactante y cliché» con el objetivo de disuadir a Powell.Él cree que el intento de Trump de hacer que Powell se sienta incómodo, lo que lo lleva a renunciar a su asiento en el tablero al final de su mandato.
Después de visitar a la Fed, Trump dijo que tenía una conversación privada con Powell sobre las tasas de interés y dijo: «Mi impresión es que Powell podría estar listo para reducir las tasas de interés».Chris Hodge, economista principal estadounidense de Natixis CIP Americas, cree que la medida de Trump tiene la intención de crear una expectativa de que «Powell reducirá las tasas de interés en septiembre» y, por lo tanto, empujará a Powell a un «rincón suelto».
Sin embargo, el ex miembro del personal de la Fed Fed y la presidenta de Macropolicy Perspectives, Julia Coronado, dijo que el intento de Trump de disuadir al presidente del Banco Central no tendrá éxito. Ella señaló:
«Esta opinión de que Powell es fácilmente empujado a problemas o estrés en realidad ignora todo lo que sabemos sobre él».
La Fed se ha separado por primera vez en 30 años.
Además de la presión externa, Powell también enfrenta desafíos desde el interior.El gobernador de la Fed Waller y el vicepresidente Bowman, que supervisó, han expresado públicamente su apoyo al recorte de tarifas en la próxima reunión de políticas.
Anteriormente mencionó que Waller creía que la inflación causada por los aranceles se transmitiría rápidamente, y señaló que la caída del gasto del consumidor y la demanda laboral débil son las razones de la reducción de la tasa actual.Bowman también se unió recientemente al campamento de apoyo, diciendo que si la inflación continúa aliviándose, «es hora de considerar seriamente los recortes de tasas».
Si el comité decide el miércoles mantener la tasa de fondos federales sin cambios entre 4.25% y 4.5%, mientras que Waller y Bowman votan por una política suelta, marcará la primera vez desde diciembre de 1993 que dos directores no están de acuerdo con el presidente en la misma reunión.
De las 60 reuniones que Powell apoyó, solo alrededor del 16% de ellas tuvieron al menos un voto, y solo el 3% de las decisiones votaron en contra.
Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investments y ex economista de la Fed, señaló que es más fácil para los directores votar al final de su mandato, porque el voto puede ser un «chip de negociación» que impulsa al presidente a prestar más atención a sus puntos de vista en las declaraciones posteriores a la conferencia o las conferencias de prensa.
Las expectativas del mercado permanecen sin cambios, pero los recortes de tasas de interés siguen siendo variables
Powell ha estado pidiendo paciencia, diciendo que espera observar el impacto de las políticas arancelarias y reducir las tasas de interés después de ganar mayor confianza en la disminución sostenible de la inflación al 2%.Sin embargo, la inflación del IPC estadounidense se recuperó al 2.7% en junio, lo que indica que el efecto de transmisión de precios de los aranceles continúa intensificándose.
Actualmente, los datos del comercio de futuros de fondos federales muestran que la probabilidad de recortes de tasas de interés en julio es casi cero.
El ex presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, cree que la Fed tiene espacio para recortes de tasas de interés y septiembre es una buena opción.Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad esperada del mercado de un corte básico de 25 puntos básicos en septiembre es ligeramente superior al 60%.
Pero la mayoría de los economistas siguen siendo cautelosos.Coronado señaló que antes de la reunión de septiembre, hay dos informes de empleo y dos informes de IPC que se publicarán, y estos datos serán clave para la toma de decisiones.
Jonathan Millar, economista estadounidense senior en Barclays, dijo:
«Los datos de inflación pueden recuperarse de agosto a octubre, lo que dificulta que la Fed reduzca las tasas de interés en diciembre. Creo que incluso diciembre es un poco incierto».
