Portalunternehmen: Der aktuelle Status und das zukünftige Kapitel des BTC -Ökosystems

Autor: Catrina Wang Quelle: Portal Ventures Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision

Im Mai 2023 haben wir ein dreimonatiges Forschungsprojekt gestartet, bei dem das Bitcoin-Ökosystem wiederholt wird.Dies führte zu unserem im November 2023 veröffentlichten Papier „The Panda Renaissance“. Seitdem haben die Marktinteresse und Kapitalinvestitionen in diesem Thema exponentiell zugenommen.

1. Aktueller Status der BTC -Ökologie: Beobachtung und Kommentare

2. Wie sich unser Denken entwickelt

• Unsere immer noch starke Überzeugung

• Bereiche, in denen sich unsere Perspektiven ändern

3. BTCs neues Kapitel: Was wird als nächstes passieren

• vorhersagen

• Leeres Feld: leeres vertikales Feld, das uns begeistert

Für die Kürze werden wir unsere Beobachtungen, Meinungen, Zweifel und Vorhersagen in wichtigen Punkten einführen.

1. Aktueller Status des Bitcoin -Ökosystems: Branchenbeobachtungen und Kommentare

1.Wertverteilungen sind nicht zu unterscheidenHeftige Konkurrenz zwischen EVM L2S/Sidechains: Der Wettbewerb hat sich von „Who muss am wenigsten vertrauen“ zu wer kann 1 geändert. 1. Führen Sie das komplexeste Airdrop -Spiel aus und 2. Greifen Sie durch Bitcoin -Riesenwal auf die tiefste Liquidität zu.Diese Verschiebung erklärt auch die geografische Konzentration von L2s im asiatisch-pazifischen Raum.

2.Intensivierte Fragmentierung

• Liquiditäts- und Expansionslösungen:Mehr als 80 Sidechains/Rollups und 5+ Meta -Protokolle.

• Token-Standard: Es gibt ein Duopol zwischen BRC20 und Rune, gefolgt von einer Reihe anderer Langzeitelementprotokolle wie ARC, CRBC und RGB.

• Indexer: Jeder Token -Standard benötigt seinen eigenen Indexer.

3.. Sidechain und Rollups hoffen, dass Bitvm sie vertrauen:Ich bin skeptisch gegenüber „L2“Sie sind zunächst als Nebenkämpfer positioniert und behaupten, bei der Integration mit BITVM „vertrauenslos“ zu werden.Ich habe zwei Verdacht:

Technische Machbarkeit: Die Implementierung der Überprüfung des „optimistischen Rollup“ -Stils in der Kette erfordert die Entwicklung von Millionen oder sogar Milliarden Logik -Toren.Dieser Prozess ist nicht nur teuer (da er auf der Basisschicht ausgeführt wird), er ist auch aufgrund von BTC -Blockzeitbeschränkungen langsam.Darüber hinaus kann es viel Zeit dauern, bis es fertig ist.Soweit ich weiß (korrigiere mich, wenn ich falsch bin), ist BitVM zu einem Community -Projekt mit gemeinsamen Herausforderungen der Dezentralisierung geworden: Kein Unternehmen ist für seinen Entwicklungsplan, Meilensteine, Qualität und Gesamterfolg verantwortlich.

GTM -Timing: Laut verschiedenen Quellen wird es 18-24 Monate dauern, bis BitVM fertig ist.Auch wenn Bitvm gut läuft und ihre Versprechen einräumen, bedeutet dies, dass diese L2s auf absehbare Zeit mit mehreren Signaturen zentralisiert bleiben.Vorher werden sie in welchen Bereichen konkurrieren?

4.Es gibt viele Vertrauensannahmen in L2 (Seitenkette + Rollup) und Meta-Protokolle

Es ist notwendig, die Klassifizierung von Seitenketten und Rollup zu klassifizieren.Die folgende Tabelle beschreibt den Unterschied auf der Grundlage unserer Gespräche in den letzten Monaten – Feedback ist willkommen.

Die Vertrauenshypothese von Seitenketten:

• Die Verknüpfung zwischen der BTC-Basisschicht und der 2-Schicht-Lösung wird hauptsächlich zentral durch mehrere vom Kernteam kontrollierte Signaturen verwaltet.

• Die Endgültigkeit des Status und der Transaktion wird nicht von der BTC Basic Layer, sondern vom Projektteam überprüft.

Annahme von ZK Rollups Trust:

• Derzeit gibt es keine Möglichkeit, die ZK -Überprüfung auf Bitcoin durchzuführen.Der Sortierer muss zentralisiert sein (ähnlich wie ETH L2S), und es besteht die Annahme, dass das dezentrale Validator -Netzwerk die vom Prover geprüften Transaktionen korrekt überprüfen wird.

• Da Daten an Bitcoin zurückgegeben werden müssen, ist die Anzahl der Transaktionen, die Rollups verarbeiten können, begrenzt.

BITVM (Optimistische Rollup) Vertrauensannahme:

Der Hauptanwendungsfall für BITVM besteht darin, eine Brücke ohne Vertrauen zu versprechen.Der erweiterte Schritt ist, dass der BITVM -Code in Logiktore unterteilt werden kann, so dass der Betrugsprover eine binäre Suche durchführt und Punkte findet, an denen die Ausführung ungenau ist.

Während jeder falsche Beweis dafür liefern kann, um die Sicherheiten des Betreibers zu beschlagnahmen (wenn sich der Betreiber bösartig verhält), stellt BITVM eine wirtschaftliche Herausforderung dar.Die Höhe der Brückenliquidität, die als Sicherheiten übereinstimmt werden muss.Wenn ich beispielsweise 10 BTC über BitVM brücke, muss der Bediener von BITVM 10BTC als Sicherheiten für diese einzelne Transaktion bereitstellen, was wirtschaftlich schwierig zu skalieren ist.

Vertrauensannahme von Meta-Protokoll: Indexer

BRC20, Rune, Pipe, Trac usw. benötigen alle ihre eigenen Indexer, um den „Zustand“ eines acitybasierten Modells aus einem nativen UTXO-Modell von BTC in ein natives UTXO-Modell von BTC umzuwandeln.Ethereum hat die Indexierungsfunktion internalisiert, da sein VM den Zustand berechnen kann, während der Indexer von BTC der Geth von Ethereum ähnelt.

Um das Konzept eines Indexers zu verstehen, denken Sie an alle UTXO -Transaktionen als RAW -Excel -Daten, bei denen tausend sich der Handel miteinander befasst.Um zu verstehen, wer was und den endgültigen Kontostand (Kontostatus) gehört, arbeitet der Indexer ähnlich wie eine Pivot -Tabelle.Sie berechnen die Addition und Subtraktion und bestimmen den endgültigen Gleichgewicht anhand der Adresse.Derzeit bieten Indexer wie BestInlots, Geniidata und Alex Labs Oracle Entwicklern APIs, um Gleichgewichtsbilanzen oder den „Kontostatus“ von Meta-Protokollen wie BRC20 direkt zu extrahieren.

Diskrete Protokollverträge (DLCs): Vertrauen in externe Orakel

DLC in Bitcoin stützt sich auf externe Orakel, um das Ergebnis des Vertrags zu bestimmen.In DLC ist die Rolle des Orakels eine Meldung, die das Ergebnis des Ereignisses angibt.Die Vertragsparteien verwenden diese Unterschrift dann, um Transaktionen zu erstellen und zu senden, die den Vertrag mit der Bitcoin -Blockchain abschließen.Die Sicherheit und Glaubwürdigkeit von DLCs hängt stark von der Zuverlässigkeit und Ehrlichkeit des Orakels ab, da seine Daten die Auflösung des Vertrags direkt beeinflussen.

5. kontinuierliche Zweifel an VCs in der westlichen Hemisphäre: Ich habe viele Diskussionen mit anderen Investoren über den Wert von BTC L2 geführt.Während wir uns einig sind, dass die meisten Bitcoin „L2“ als „Fälschung“ angesehen werden, weil sie nicht unbedingt die BTC -Sicherheit erben und dass viele L2s in den kommenden Monaten verschwinden können, glauben wir, dass diese Vertikale immer noch wertvoll ist, weil

Fehlerhaft, in den Kinderschuhen und unvermeidlich:Die Bevölkerung der BTC -Inhaber, die BTC in eine harte Brieftasche stecken und sie in ihrem Garten begraben wollen, wurde in den letzten 10 Jahren gesättigt.Während die Layer 2 -Lösung von BTC in Bezug auf Sicherheit und Vertrauenslosigkeit unter dem Standard liegt, ist das vergangene Jahr nur der Beginn der Skalierung und programmierbaren Lösungen von Bitcoin.Zusätzlich zum vorhandenen Wert von Wertidentität ist Bitcoin’s ELF in eine allgemeinere und programmierbarere Kette aus der Flasche hervorgegangen.Dieser Trend spiegelt sich in der Begeisterung der Öffentlichkeit für Versprechen, Transaktionen und die parabolische Zunahme der On-Chain-Transaktionsgebühren von Bitcoin seit 2023 (bis zu 40 USD pro Transaktion im Dezember) wider.Mit dem Aufkommen von OP_CAT werden verschiedene Rollup- und Sidechain -Lösungen verwendet, die einst zu Ethereum und Solana gehörten.

Verbesserung der Kapitaleffizienz von BTC:BTC bleibt eines der am meisten geschätzten Vermögenswerte in Institutionen.Weitere Finanzinstrumente, die auf Bitcoin basieren oder von von Bitcoin abgeleitet werden, werden benötigt.Die Konstruktionsbeschränkungen der Basisschicht erschweren sich jedoch schwer zu erreichen.Dies unterstreicht die Notwendigkeit einer programmierbaren zweiten Stufe.

Dieser Trend löst die Überlebenskrise von BTC:Mehr Programmierbarkeit schafft eine Nachfrage nach Bitcoin -Blockraum, was zu mehr Gebühren als neuer Anreiz für Bergarbeiter zum Schutz der Netzwerksicherheit führt.Dies ist besonders wichtig, wenn Sie es halbieren.Dies wurde im vorherigen Artikel ausführlicher erörtert.

6. Immer kreativere Möglichkeiten, Bitcoin Block Space zu nutzen

• Um Daten in Zeugenblöcken und Transaktionsblöcken zu verbrennen

• Als dauerhafte On-Chain-Datenspeicherung (dies ist ein hervorragender Produktmarkt für Luxus-/Sammlungsnutzungsfälle)

2. Review: Wie sich unsere Ideen entwickeln oder weitermachen

Unser richtiger Ort:Gesamt -Trends, Timing und Nachfrage beziehen sich auf die Ausstellung digitaler Vermögenswerte (Meta -Protokolle), programmierbare Lösungen (Layer 2S, Rollups) für Bitcoin und Bemühungen zur Verbesserung der BTC -Kapitaleffizienz (Babylon, Lorenzo).

Es gibt noch keine Schlussfolgerung:Die Zukunft von BTC kann nativ oder xvm sein.Obwohl dies keine Konsensansicht ist, ist esWir glauben jedoch, dass BTC ein eigenes natives Ökosystem entwickeln sollte, anstatt den scheinbar „bequemen“ Virtual Machine (EVM) Ethereum Machine (EVM) zu verfolgen.Während wir die Vorteile des EVM Genau wie bei Arbitrum seine Token als Solana Spl.

Welche Veränderungen haben in unserer Position stattgefunden: “Der ursprüngliche Text von Panda Revival schlägt zwei Pfade vor: BTC „programmierbarer“ wie der allgemeine L1 oder machen Sie es „Kapital effizienter“, seine Fähigkeiten zu erweitern und zu einem produktiveren finanziellen Vermögenswert zu werden.

Zu der Zeit beugte ich mich zu letzterem.Die inhärenten Sprachbeschränkungen von BTC machen es für komplexe Programmierbarkeit ungeeignet.Jedoch,Meine Perspektive hat sich im vergangenen Jahr verändert.Der Markt hat die Nachfrage nach dem Bitcoin -Blockraum gezeigt und ihn von einer ruhenden „digitalen Gold“ -Kette in eine programmierbare universelle Kette verwandelt.Ethereum ist jetzt zu einem „Sandbox“ geworden: Die Bitcoin -Community lernt in den letzten 7 Jahren Lektionen aus der Defi -Entwicklung von Ethereum, um innovativ auf Bitcoin innovativ zu sein.

3. Ein neues Kapitel im BTC -Ökosystem: Vorhersage und leere Bereiche

vorhersagen:

1. Jede Methode hat 1-2 Gewinner.Dies bedeutet, dass EVM (wie Botanix), Meta-Protokoll (wahrscheinlich BRC20 oder Rune), Bridgeless Base Layer-Methoden (wie Arch), ZK Rollup und STX (bereits Pioniere) 1-2 Sieger geben werden.Im nächsten Zyklus gibt es 5-6 Hauptakteure, und die Bewertung jedes Teilnehmers übersteigt in seinem Höhepunkt 50 Milliarden US-Dollar.

2. Vermeidung sicher und gefährdet: Gegenwärtig konkurrieren verschiedene Expansionslösungen um Aufmerksamkeit und Liquidität.Im Laufe der Zeit wird die Liquidität im Laufe der Zeit jedoch, insbesondere nach sicherheitsrelevanten Ereignissen, zu dem sichersten und am wenigsten vertrauenswürdigen L2/Rollup verlagert.

3.Die meisten anderen Lösungen für Schicht 2, Sidechains und Rollup werden nicht überleben.Bis dahin wird der Wettbewerb immer noch heftig sein, wenn man sieht, wer über den besten Airdrop-Plan verfügt, wer mit hohen Signalinvestoren erreichen kann und wer sich mit Bitcoin-Riesen verbinden kann.

4. Entwickler werden nach und nach aus ihren Bitvm -Träumen erwachenEs ist zu spät, zu langsam und zu kostspielig, um zu erkennen, dass es den Bedürfnis der Bauherren nach Vertrauensminimierung erfüllt.

5. BTC Defi wird die ETH übertreffen:Ich denke immer, dass Ethereum die Teststelle für BTC ist.Alles, was seit 2017 in Ethereum passiert ist, basiert auf der falschen Überzeugung, dass „BTC nicht kann“.Dies ist jedoch nicht mehr der Fall.Wenn ich mit meinen Token Risiken eingehe (Stakel, Landwirtschaft, Hebelwirkung), würde ich dann mit niedrigen Wert -Token oder BTC -Gewinnen bevorzugen?Ich bin der Meinung, dass BTC ein Defi- und Infrastruktur -Ökosystem haben wird, das mit Ethereum vergleichbar ist und noch stärker ist.

6. Der native „ERC-20“ -Token-Standard auf Bitcoin wird erscheinen:Bitcoin braucht seine eigenen Token -Standards ähnlich wie ERC20, die in verschiedenen L2- und Basisebenen betrieben werden können.Es kann auf verschiedenen L2- und Basisschichten laufen.Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, besteht darin, eine Zusammenarbeit zwischen Arch, einer breitlosen Basisschicht -Programmierbarkeitslösung und Auran, einer nativen Interoperabilitätslösung, die auf Bitcoin -TSS basiert.Solche Standards werden für die Gewinner, die sich schließlich in den Bereichen Stablecoins, institutionelle Adoption, Onkain-Gewinnprodukte usw. abheben, zu einer wichtigen Entsperren werden.

Leere vertikale Felder von Interesse für uns

1. Bridgeless Experience (besser für Anwendungsfälle in der Grundschicht geeignet): Es ist unwahrscheinlich, dass es auf einer skalierbaren/programmierbaren Ebene völlig vertrauenslos implementiert wird – ehrlich gesagt ist dies nicht das, was die meisten Benutzer interessieren, es sei denn, es kommt zu einem Hack.Mit den Vertrauensannahmen in den meisten Rollups/L2 konstant eine große Anzahl von Anwendungsfällen mit niedriger Geschwindigkeit (wie Börsen, Krediten, native Gewinne, Zusagen usw. von hochwertigen Sammlerstücken) und Entwickler bevorzugen es, sie am implementieren, um sie zu implementieren. Grundstufe.

Natürlich ist der Kompromiss hier die Geschwindigkeit, da die Transaktionen durch BTC-Blockzeit begrenzt werden.Allerdings müssen nicht alle Operationen außergewöhnlich schnell aufketten sein.Überbrückungslose Lösungen sind entscheidend, um neue Teile von „langsamen und stabilen“ Anwendungsfällen auf der Basisschicht freizuschalten, wie Stablecoins, Kreditvergabe, Prognosemärkte usw.

2. Die Infrastruktur vermitteln, indem Sie in verschiedenen L2 -Zuständen orchestrieren (besser für Anwendungsfälle in der zweiten Schicht geeignet): Bietet ein „One-Stop“ -Entuchs-/Verbrauchererlebnis, um die zügellosen Liquiditäts- und funktionellen Fragmentierungsprobleme im heutigen Bitcoin-Ökosystem anzugehen.Auran Network ist ein Pionier auf diesem Gebiet und wir freuen uns darüber.

„Das Geheimnis des Start -up -Erfolgs: Finden Sie große, hoch fragmentierte Branchen mit niedrigen NPs;

3.. Exportieren Sie die BTC -Liquidität in andere L1s: Viele hochkarätige neue/bestehende ALT L1 untersuchen Möglichkeiten, BTC-Liquidität zu nutzen, um das Wachstum ihres Ökosystems zu steigern.Lösungen wie Zeus Network erstellen eine Messaging -Ebene zwischen Solana und BTC, die möglicherweise beliebt sein kann.

4. Der Gewinner von Stablecoins:Derzeit gibt es mehr als 10 Stablecoin-Projekte, und eine ausführliche Zusammenarbeit mit den Mainstream-Programmierbarkeit und Interoperabilitätslösungen wird zum Schlüssel zur Dominanz des Marktes.

5. Op Cat:OP_CAT (BIP-347) ist ein Bitcoin-Verbesserungsvorschlag, mit dem die Funktionalität von Bitcoin vereinfacht und erweitert wird, um logische Schleifen und Bedingungen zu ermöglichen.Es wird die Erstellung von Regeln oder Bedingungen für die Verwendung von Bitcoin ermöglichen, wodurch die Tür für viele Entwicklungsmöglichkeiten geöffnet wird, einschließlich Tier 2, intelligenten Verträgen und vielem mehr.Der Zeitplan sieht so aus, als wären mehr als 12 Monate übrig.

6. Native Ordinale Handelsplattform: Wenn sich die Geschichte wie SOL und ETH wiederholt, wird der größte Teil des Handelsvolumens von nativen professionellen Handelsplattformen wie Unschärfe oder Tensor dominiert.Bisher hat der größte Teil der Handelsaktivitäten von Ordinal auf Magic Eden und OKX stattgefunden.Wenn der NFT Winter verblasst, erwarten wir, dass einheimische Ordnungshandelsplattformen wie Ordinal Hive gedeihen.

7. Alternativen zu Bitvmum Vertrauensfreie zu erreichen oder zumindest L2 & lt; & gt;

8. On-Chain BTC-ON-BTC-Umsatzprodukte für Institutionen:Angesichts der Erschwinglichkeit von STX und der Einhaltung von Vorschriften von STX könnte dies ein Gewinner sein.

9.Liquiditätspfahl an Bitcoin: Simulierte ETH, aberLorenzo -VereinbarungDas LST-on-BTC-Projekt hat seine Vorteile und kann die Liquidität von BTC Defi optimieren.