Portal Ventures: el estado actual y el capítulo futuro del ecosistema BTC

Autora: Catrina Wang Fuente: Portal Ventures Traducción: Shan Oppa, Bittain Vision

En mayo de 2023, lanzamos un proyecto de investigación de tres meses que supone que el ecosistema de bitcoin se recuperará.Esto llevó a nuestro artículo «The Panda Renaissance» publicado en noviembre de 2023. Desde entonces, el interés del mercado y la inversión de capital en este tema han aumentado exponencialmente.

1. Estado actual de la ecología BTC: observación y comentarios

2. Cómo evoluciona nuestro pensamiento

• Nuestra todavía fuerte convicción

• Áreas donde cambian nuestras perspectivas

3. El nuevo capítulo de BTC: lo que sucederá a continuación

• predecir

• Campo en blanco: campo vertical en blanco que nos emociona

Para la brevedad, presentaremos nuestras observaciones, opiniones, dudas y predicciones en los puntos clave.

1. Estado actual del ecosistema de bitcoin: observaciones y comentarios de la industria

1.Las proposiciones de valor son indistinguiblesCompetencia feroz entre EVM L2S/Sidechanes: La competencia ha cambiado de «quién necesita menos confiar» a quién puede 1. Ejecutar el juego de aire más complejo y 2. Acceda a la liquidez más profunda a través de la «ballena gigante» de Bitcoin.Este cambio también explica la concentración geográfica de L2s en la región de Asia y el Pacífico.

2.Fragmentación intensificada

• Soluciones de liquidez y expansión:Más de 80 capas laterales/rollups, y más de 5 meta protocolos.

• Estándar token: hay un duopolio entre BRC20 y Rune, seguido de una serie de otros protocolos de elementos de cola larga como ARC, CRBC y RGB.

• Indexer: cada estándar de token requiere su propio indexador.

3.:Soy escéptico de «L2», inicialmente se posicionan como las tecnologías laterales y afirman que se vuelven «sin confianza» tras la integración con BITVM.Tengo dos sospechas:

Viabilidad técnica: Implementar la verificación del estilo «optimista» en la cadena requiere el desarrollo de millones o incluso miles de millones de puertas lógicas.Este proceso no solo es costoso (porque se ejecuta en la capa base), sino que también es lento debido a las limitaciones de tiempo de bloque BTC.Además, puede llevar mucho tiempo completarse.Hasta donde yo sé (corríjame si me equivoco), BITVM se ha convertido en un proyecto comunitario con desafíos comunes de descentralización: ninguna entidad es responsable de su horario de desarrollo, hitos, calidad y éxito general.

Tiempo GTM: Según varias fuentes, BitVM tardará entre 18 y 24 meses en estar listo.Incluso si BITVM va bien y cumplen con sus promesas, significa que estos L2s permanecerán centralizados con una firma múltiple en el futuro previsible.Antes de eso, ¿en qué áreas competirán?

4.Hay muchas suposiciones de confianza en L2 (cadena lateral + rollup) y metecrotocolos

Es necesario aclarar la clasificación de las cadenas laterales y el rodaje.La siguiente tabla detalla la diferencia basada en nuestras conversaciones en los últimos meses: los comentarios son bienvenidos.

La hipótesis de la confianza de las cadenas laterales:

• El enlace entre la capa base BTC y la solución de 2 capas se gestiona principalmente centralmente a través de múltiples firmas controladas por el equipo central.

• La finalidad del estado y la transacción no es verificada por la capa básica BTC, sino por el equipo del proyecto.

Asunción de confianza de ZK Rollups:

• Actualmente, no hay forma de realizar la verificación ZK en Bitcoin.El clasificador debe ser centralizado (similar a ETH L2S), y existe la suposición de fideicomiso de que la red de validador descentralizada verificará correctamente las transacciones verificadas por el Prover.

• Dado que los datos deben devolverse a Bitcoin, el número de transacciones que pueden manejar es limitado.

BITVM (Rollup optimista) Asunción de confianza:

El caso de uso principal para BITVM es prometer un puente sin confianza.El paso avanzado es que el código BITVM se puede dividir en puertas lógicas para que el fraude prover realice una búsqueda binaria y encuentre puntos en los que la ejecución es inexacta.

Si bien cualquiera puede proporcionar pruebas falsas para confiscar la garantía del operador (si el operador se comporta maliciosamente), BITVM presenta un desafío económico.La cantidad de liquidez del puente que debe coincidir como garantía.Por ejemplo, si yo sugido 10 BTC a través de BITVM, el operador de BITVM debe proporcionar 10BTC como garantía para esta transacción única, que es económicamente difícil de escalar.

Asunción de confianza de meta-protocolo: indexador

BRC20, Rune, Pipe, TRAC, etc. requieren que sus propios indexadores conviertan el «estado» de un modelo basado en cuenta de un modelo UTXO nativo de BTC a un modelo UTXO nativo de BTC.Ethereum ha internalizado la función de indexación porque su VM puede calcular el estado, mientras que el indexador de BTC es similar al GETH de Ethereum.

Para comprender el concepto de indexador, piense en todas las transacciones de UTXO como datos de Excel sin procesar, donde mil aborde el comercio entre sí.Para comprender quién posee qué y el saldo final (estado de la cuenta), el indexador funciona de manera similar a una tabla de pivote.Calculan la adición y la sustracción y determinan el saldo final por dirección.Actualmente, los indexadores como BestInslots, Geniidata y Alex Labs Oracle proporcionan a los desarrolladores API para extraer directamente los saldos o el «estado de la cuenta» de metecrotocolos como BRC20.

Contratos de registro discretos (DLC): Dependencia de oráculos externos

DLC en Bitcoin se basa en oráculos externos para determinar el resultado del contrato.En DLC, el papel del Oráculo es firmar un mensaje que indique el resultado del evento.Luego, las partes del contrato usan esta firma para construir y transmitir transacciones que resuelven el contrato en la cadena de bloques de bitcoin.La seguridad y la credibilidad de los DLC dependen en gran medida de la confiabilidad y la honestidad del Oráculo, ya que sus datos afectan directamente la resolución del contrato.

5. Dudas continuas sobre VC en el hemisferio occidental: He tenido muchas discusiones con otros inversores sobre el valor de BTC L2.Si bien estamos de acuerdo en que la mayoría de los bitcoin «L2» se consideran «falsos» porque no necesariamente heredan la seguridad de BTC y que muchos L2 pueden desaparecer en los próximos meses, creemos que esta vertical sigue siendo valiosa, porque

Defectuoso, en su infancia e inevitable:La población de titulares de BTC que desean poner BTC en una billetera dura y enterrarla en su patio trasero ha sido saturada en los últimos 10 años.Si bien la solución Layer 2 de BTC está por debajo del estándar en términos de seguridad y sin confianza, el año pasado es solo el comienzo de la escala y las soluciones programables de Bitcoin.Además de la tienda existente de identidad de valor, el ELF de Bitcoin que se transforma en una cadena más general y programable ha surgido de la botella.Esta tendencia se refleja en el entusiasmo del público por las promesas, transacciones y el aumento parabólico en las tarifas de transacción en cadena de Bitcoin desde 2023 (hasta $ 40 por transacción en diciembre).Con el advenimiento de OP_CAT, varias soluciones rollup y sidechaína, los casos de uso que alguna vez pertenecieron a Ethereum y Solana ahora se están explorando en Bitcoin.

Mejorar la eficiencia de capital de BTC:BTC sigue siendo uno de los activos más valorados en las instituciones.Se necesitan más instrumentos financieros basados ​​o derivados de Bitcoin.Sin embargo, las limitaciones de diseño de la capa base dificultan los productos.Esto resalta la necesidad de una solución programable de segundo nivel.

Esta tendencia resuelve la crisis de supervivencia de BTC:Más programabilidad crea una demanda de espacio en bloque de bitcoin, lo que resulta en más tarifas como un nuevo incentivo para que los mineros protejan la seguridad de la red.Esto es especialmente importante cada vez que lo reduce a la mitad.Esto se discutió con más profundidad en el artículo anterior.

6. Más y más formas creativas para utilizar el espacio en el bloque de bitcoins

• Como una forma de grabar datos en bloques de testigos y bloques de transacciones

• Como almacenamiento de datos permanente en la cadena (este es un excelente mercado de productos adecuado para casos de uso de lujo/recolección)

2. Revisión: cómo evolucionan o continúan nuestras ideas

Nuestro lugar correcto:Las tendencias generales, el tiempo y la demanda están relacionadas con la emisión de activos digitales (metamecutivos), soluciones programables (capa 2s, rollups) en bitcoin y esfuerzos para mejorar la eficiencia de capital de BTC (Babilonia, Lorenzo).

Todavía no hay conclusión:El futuro de BTC puede ser nativo o XVM.Aunque esta no es una visión de consenso,Pero creemos que BTC debería desarrollar su propio ecosistema nativo en lugar de adoptar el enfoque de máquina virtual Ethereum (EVM) aparentemente «conveniente».Si bien reconocemos plenamente los beneficios del enfoque EVM (como la interoperabilidad con el ecosistema defi existente, la facilidad de unir desarrolladores de solidez y la solidez es el lenguaje más probado, etc.), btc capa 2 tokens con formato ERC-20 parece paradójicamente , al igual que Arbitrum ha lanzado sus tokens como Solana SPL.

Qué cambios han tenido lugar en nuestra posición: «El texto original de Panda Revival propone dos caminos: hacer que BTC sea más «programable» como el L1 de uso general, o hacer que sea más «eficiente de capital» para expandir sus capacidades y convertirse en un activo financiero más productivo.

En ese momento, me incliné hacia el último.Las limitaciones inherentes al lenguaje de secuencias de comandos de BTC lo hacen inadecuado para una programabilidad compleja.Sin embargo,Mi perspectiva ha cambiado durante el año pasado.El mercado ha mostrado demanda del espacio de bloque de bitcoin, transformándolo de una cadena latente de «oro digital» a una cadena universal programable.Ethereum se ha convertido en una «caja de arena»: la comunidad de Bitcoin está aprendiendo lecciones del desarrollo Defi de Ethereum en los últimos 7 años para innovar en Bitcoin.

3. Un nuevo capítulo en el ecosistema BTC: predicción y áreas en blanco

predecir:

1. Cada método tendrá 1-2 ganadores.Esto significa que habrá 1-2 ganadores en EVM (como Botanix), Meta Protocolo (probablemente BRC20 o Rune), métodos de capa base sin bridgless (como Arch), Rollup ZK y STX (ya pioneros).Hay 5-6 jugadores principales en el próximo ciclo, y la valoración de cada participante supera los $ 50 mil millones en su pico.

2. Evitación segura y de peligro: En la actualidad, varias soluciones de expansión compiten por la atención y la liquidez.Sin embargo, con el tiempo, especialmente después de los eventos relacionados con la seguridad, la liquidez cambiará al L2/Rollup más seguro y menos confiable.

3.La mayoría de las otras soluciones de capa 2, las tecnologías laterales y el rollup no sobrevivirán.Hasta entonces, la competencia seguirá siendo feroz, ver quién tiene el mejor plan de aire, quién puede llegar a inversores de alta señal y quién puede conectarse con los gigantes de Bitcoin.

4. Los desarrolladores se despertarán gradualmente de sus sueños de bitvm, es demasiado tarde, demasiado lento, demasiado costoso para darse cuenta de que satisface la necesidad de los constructores de minimización de confianza.

5. BTC Defi superará a ETH:Siempre pienso que Ethereum es el sitio de prueba para BTC.Todo lo que ha sucedido en Ethereum desde 2017 se ha basado en la falsa creencia de que «BTC no puede».Sin embargo, este ya no es el caso.Si tomo riesgos con mis fichas (apuesta, agricultura, apalancamiento), ¿preferiría las tokens de bajo valor o las ganancias de BTC?Creo completamente que BTC tendrá un ecosistema Defi e infraestructura que es comparable a Ethereum y que sea aún más fuerte.

6. Aparecerá el estándar de token nativo «ERC-20» en Bitcoin:Bitcoin necesita sus propios estándares de token similares a ERC20, que pueden funcionar en diferentes niveles de L2 y de base.Puede funcionar en varias capas L2 y base.Una forma de lograr esto es a través de una colaboración entre Arch, una solución de programabilidad de capa base sin bridgless, y Auran, una solución de interoperabilidad nativa basada en Bitcoin TSS.Dichos estándares se convertirán en un desbloqueo importante para los ganadores que eventualmente se destacarán en los campos de Stablecoins, adopción institucional, productos de ganancias en cadena, etc.

Campos verticales de interés en blanco para nosotros

1. Experiencia sin bridg (más adecuada para casos de uso en la capa básica): Es poco probable que se implementa completamente sin confianza en cualquier capa escalable/programable; francamente, esto no es lo que a la mayoría de los usuarios les importa a menos que ocurra un truco.Con los supuestos de confianza constantes en la mayoría de los rollups/L2, una gran cantidad de casos de uso de baja velocidad (como intercambios, préstamos, ganancias nativas, promesas, etc. de coleccionables de alto valor), los usuarios y desarrolladores prefieren implementarlos en el Nivel base.

Por supuesto, la compensación aquí es la velocidad, ya que las transacciones estarán limitadas por el tiempo de bloque BTC.Sin embargo, no todas las operaciones deben ser excepcionalmente rápidas en la cadena.Las soluciones sin bridgless son cruciales para desbloquear nuevas partes de casos de uso «lentos y estables» en la capa base, como estables, préstamos, mercados de pronóstico, etc.

2. Unificar infraestructura al orquestar en varios estados L2 (más adecuado para casos de uso en la segunda capa): Proporciona una experiencia de desarrollador/consumidor «única» para abordar los problemas de liquidez y fragmentación funcional rampantes en el ecosistema de bitcoin actual.Auran Network es un pionero en el campo y estamos entusiasmados con eso.

«El secreto para el éxito de la startup: encontrar industrias grandes y altamente fragmentadas con NPS bajos;

3. Exportar liquidez BTC a otros L1s: Muchos ALT L1 nuevos/existentes de alto perfil están explorando formas de aprovechar la liquidez de BTC para impulsar el crecimiento de su ecosistema.Las soluciones como Zeus Network crean una capa de mensajería entre Solana y BTC, que puede ser popular.

4. El ganador de Stablecoins:Actualmente hay más de 10 proyectos Stablecoin, y la cooperación en profundidad con la programabilidad convencional y las soluciones de interoperabilidad se convertirán en la clave del dominio en el mercado.

5. OP CAT:OP_CAT (BIP-347) es una propuesta de mejora de Bitcoin diseñada para simplificar y extender la funcionalidad de Bitcoin para habilitar bucles y condiciones lógicas.Permitirá la creación de reglas o condiciones sobre cómo se usa Bitcoin, abriendo la puerta a muchas posibilidades de desarrollo, incluidos el Nivel 2, los contratos inteligentes y más.Parece que el horario queda más de 12 meses.

6. Plataforma de comercio de ordinales nativos: Si la historia se repite como SOL y ETH, la mayor parte del volumen de negociación estará dominado por plataformas comerciales profesionales nativas como Blur o Tensor.Hasta ahora, la mayor parte de la actividad comercial de Ordinal ha tenido lugar en Magic Eden y OKX.A medida que el invierno NFT se desvanece, esperamos que florezcan plataformas de comercio ordinales nativas como Ordinal Hive.

7. Alternativas a BITVMPara lograr sin confianza, o al menos minimizar L2 & lt; & gt;

8. Productos de ingresos BTC-on-BTC en cadena para instituciones:Dada la asequibilidad y el cumplimiento regulatorio de las ganancias de BTC de STX, podría ser un ganador.

9.Estaca de liquidez en bitcoin: Simulada ETH, peroAcuerdo de LorenzoEl proyecto LST-on-BTC tiene sus ventajas y puede optimizar la liquidez de BTC DEFI.