jakiro
Pentalab.ioは、世界初のAI研究所であり、自己開発の10次元暗号化資産評価システムとして、24年の初期に開始されました。1月17日にPendle Financeが最初にリリースされて以来、Pendleの価格は1.98ドルから2.8ドルに上昇し、驚くべき増加を達成しました。Pentalab.ioは、全員がより賢明な投資決定を下すのを支援するために、グローバルな投資家にカットエッジ市場の洞察を提供することに取り組んでいます。完全なレポートを取得するために、Pentalab.ioへようこそ。
次のセクションは、Penta Lab Research Reportから選択されています「ペンドルファイナンス – 調査トークンサーキットラスト」「トークン経済学、データ検証、コード評価、競争比較（パート）、評価（パート）」、「」はじめに、トラック分析、製品収入、メディアコミュニティ、チームのバックグラウンド、資金調達の状況、ルート計画リスク分析完全なレポートを参照してください。
>
トークン経済学
導入
Pendleは、混合された膨張VEトークンエコノミーモデルを使用します。VEモデルは、最初に、投票権とその他の権利とのVEトークンと引き換えに、保有者がしばらくトークンをロックしなければならないことをCruveによって提案されました。このモデルは、ユーザーが長い間参加するように促し、市場でのトークンの流通を減らすことができます。
発行された2億7,000万のペンドルトークンは、主に約1億1,000万人の流動性インセンティブに41％を占めています。残りのトークンは、主にチーム（21％）、エコシステムファンド（17％）、および投資家（14％）に分配されています。投資家とコンサルタントに割り当てられたトークンは、チームに基づいて四半期ごとに徐々にロック解除されました。チーム、投資家、アドバイザー、エコシステムファンドに割り当てられる予定のトークンは、2023年4月にロック解除されました。ペンドル通貨価格は2023年2月に安定しています（約700万）。すぐに変動しました。
イチジク
>
出典：Pendle公式ウェブサイト、Mediumpendleteam、Pentalab
2 Lobricityインセンティブロック解除モード
ペンドルトークンの発行は、現在のトークン経済モデルによると、ハイブリッドインフレモデルを使用しています。公式ウェブサイトとチーム媒体は、流動性インセンティブのトークンが3つの段階に分割されていることを示しています。
-
最初の26週間（2021年4月26日から2021年10月）：120万ペンドルが毎週リリースされます。
-
27週目から260週目（2026年4月まで）：毎週の流動性インセンティブは1.1％減少します。
-
261週目の開始：年間2％の循環トークンの量に基づいて、ユーザーのやる気を起こさせるために使用されます（現在計画されています）。
-
Vependleの有権者は、投票プールの取引手数料の80％を取得する権利を有し、投票者の年間収益を構成することに比例して、プールのすべての有権者に割り当てます。
-
すべてのYT料金は、基本的な年間利回り（Baseapy）を構成します。
-
流動性プールでPTによって生成された固定金利収入。
-
流動性プールでSYによって生成された基礎となる資産収入。
-
流動性プールが被った取引料の20％。
-
ペンドルトークン：流動性プールが取得したVependleチケットによると、毎週リリースされたトークンインセンティブは比例して配布されています。
-
GYGP
-
ERC-5115
3収益分布
3.1 Vependle収入分布
ペンドルホルダーは、トークンをロックすることでVependleを取得し、投票とガバナンスに参加し、契約収益を得ることができます。ロック期間は1週間から2年になります。 。有効期限が近づくと、Vependleの定量的量は0に減少します。各ウォレットは1つのベテンドルロック期間のみを選択できますが、ロック時間を延長することを選択できます。
現在の段階では、Vependleの保有者のみが契約費の分配を享受しており、ペンドル財務省は割り当てられていません。Vependle保有者は、次の2つのプロトコル料金の割り当てを直接取得できます。
3.2 LP収入構成とVependleガバナンス
Pendleは、プールのTVL（LP）を増やすために、流動性プールに資産を注入することを推奨しています。LPの収入構成には、次の4つの側面が含まれています。
Vependle保有者は、自律的な割合でさまざまな流動性プールに投票を投げることができ、トークンをプールへのインセンティブに導くため、資産注入の方向を効果的に導き、ガバナンスを形成できます。さらに、Vependle HoldersがLPである場合、LPポジション（Boost）を加速して、このガバナンスモデルを最大2.5倍に増幅することができます。
図06：Vependle Holderは、収入分布の80％以上を取得します
>
データソース：Pendle公式Webサイト、Penta Lab
3.3循環比
前述のリリース方法によると、2024年1月17日、ペンドルトークンの総供給は約2億7000万個になると予想されています年間の成長。公式のウェブサイトのデータによると、循環中のペンドルの数は1億5400万個です。完全dilutemvaluation）。
図07：この段階では、毎週の供給量が安定しており、減少しています
>
データソース：ペンドル公式ウェブサイト、ペンタラブ
3.4動的経済モデルの利点
告白を引き下げ、通貨の価格をサポートする必要があります。Veendleガバナンスモデルは、分散契約の収益が長ければ長いほど、ロックからトゥービングスを奨励します。このモデルは、ペンドルトークンの需要を刺激し、循環トークンの供給を減らし、したがって通貨価格をサポートしています。
LPを引き付けて、プラットフォームの規模を増やし、取引ポイントを改善します。Vependleの有権者は、LPである場合、対応する流動性プールからより多くのトークンを取得できます。これにより、より多くの人々が流動性プロバイダーになり、PendleのTVLのサイズを拡大し、トランザクションの滑りやすいポイントを改善することができます。
ユーザーのロイヤルティとプロトコルの安定性を向上させます。短期的なリターンを求める「クジラ」は、一般にトークンを一時的に取得することにより投票権を独占し、トークンインセンティブを取得した後に左と右のインセンティブの分布が販売されます。Vependleガバナンスメカニズムは長い間トークンをロックしていました（平均ロックアップ期間は427日です）。小規模なホルダー、ユーザーのロイヤルティを増やし、トークンにトークンを増やします。
データ検証
マルチチェーンの展開と流通の状況
2024年1月の時点で、ペンドルはイーサリアム、arbitrum、BSC、および楽観的チェーンに展開されています。2023年8月から2023年1月まで、イーサリアムと楽観主義で発生した取引量は、ペンドルの総取引量の97％を占めました。
図08：ArbitrumとEthereumの取引量が支配的な位置を占めています
>
データソース：Pendle公式ウェブサイト、Defillama、Pentalab
2024年8月12日から2024年1月12日まで、ペンドルのTVLは1億4,000万ドルから3億1,000万ドルに増加し、複合成長率は18.6％でした。
図09：過去6か月間のPendleのTVLの変化
>
出典：Pendle公式ウェブサイト、Defillama、Penta Lab
図10：ペンドルの循環市場価値/TVL
>
出典：Pendle公式ウェブサイト、Defillama、Penta Lab
2024年1月18日現在、ペンドル循環の市場価値/TVLの平均割合は0.66であり、これは過去12か月で過去平均に位置し、成長の可能性があります。
コード評価
1コード更新頻度
Githubチャートとコードの提出記録は、Pendleプロジェクトが過去1年間に週に7人以上の提出者を更新したことを示しています。プロジェクトコードの合計額はかなり多く、コード更新頻度が高いことがわかります。
図11：過去1年間のペンドルのコード提出
>
出典：Github
2コードとルート図の一致
ロードマップとのマッチメイキングの観点から、ペンドルは、他のプロトコル（分散化または集中化など）との統合を通じてコミュニティのレバレッジ効果を高め、ユーザーに優れた金利を提供したいと考えています。Pendlev2は最近リリースされた、PendleはERC-5115を介してより良い互換性を達成し、ペンドル金利トークンメカニズムがDefiのすべてのトレンド通貨に開かれ、生態系を許可する必要はありません。
3技術革新
Pendleは、Ethereum Token Standard ERC-20からのERC-20の拡張から開発されたERC-5115標準を使用しており、Pendleがより強力な使用シナリオを提供します。
ERC-5115は、GYGPモデルに準拠する収入生成メカニズムをパッケージ化するためのトークン標準です。各ERC-5115トークンはGYGPのシェアを表し、標準インターフェイスを介してGYGPとの相互作用を可能にします。ERC-5115プロトコルコードでは、汎用収入生成プール（GYGP）が定義されています時間が経つにつれて、アセットプールの価値が増加し、rewardTokensを受け取り、対応するルールに従ってユーザーに割り当てられます。
ERC-4626およびERC-20の拡張としてのERC-5115は、ERC-4626標準に確立されたトークンを含む、DEFIの収益生成メカニズムのほとんどをカバーできます。ERC-5115プロトコルコードでは、汎用収入生成プール（GYGP）が定義されています時間が経つにつれて、アセットプールの価値が増加し、rewardTokensを受け取り、対応するルールに従ってユーザーに割り当てられます。
チャート12：GYGPコードの定義
>
データソース：Ethereumimprovement Proposals
図13：GYGPコードの定義2
>
データソース：Ethereumimprovement Proposals
契約におけるさまざまな分野の革新的な定義は、ユーザーが資産運用を実行するのに便利です。maxwithdraw 字段返回提现调用中的最大份额； previewwithdraw、previeweheem 字段允许用户在当前区块模拟提现、赎回效果； returemthemememeエッセンスこれらのフィールドは、ファンドライブラリの柔軟性を高め、ユーザーは資産を直接使用したり、撤退作業にアクセスしたりすることができます。
GYGPモデルを満たすトークンはSY標準で定義できるため、ERC-5115標準は、より多くの使用シナリオをサポートすることができます。ペンドルファイナンスでは、ペンドルがSY規格を使用してリードし、ペンドル金利トークンをDEFIのすべてのターミナル通貨に開設し、アクセスする必要のないエコシステムを作成しました。同じトラック製品の比較を伴う競合分析の詳細については。
4開発チームと貢献者
GithubのPendleFinanceのコード提出記録によると、Pendleには2つの安定した2つのコード貢献者を含む合計7人の開発チームがあります。 3億米ドル以上）。
比較
1市場シェア
ペンドルは、2023年にLSDFIトラックで最速のTVL成長率です。2023年半ば、TVLはライブラの1/3であり、InstadappとRaftに拡大して約5,000万米ドルで結び付けられましたさらに、Lybraと同じボリュームである営業利益票は、2023年10月に操業を停止するために100万米ドルの近くで苦労しており、チームは新しい契約の開発に焦点を当てています。
図14：LSDFIトラックプロトコル市場シェアの比較
>
出典：Defillama、Pentalab
2競争力のある比較
2.1ファイナンススケール
Pendleの総資金調達尺度は3ラウンドで、公共の資金調達量は370万米ドルです。2021年8月にSenseFinanceによって実施されたシードホイールファイナンスは、520万ドルを調達しましたが、資金調達の規模には明らかな利点がありません。
2.2レベルのトークンプロトコル
チームは、ERC-4626に基づいてERC-5115プロトコルを開発しました。
図15：ペンドルによって発売された製品の数は、収量プロトコルとセンスファイナンスよりもかなり先を行っています
>
データソース：Pendle公式ウェブサイト、HeardProtocol公式ウェブサイト、SenseFinance公式ウェブサイト、Penta Lab
2.3開発者の構成
GithubのPendleFinanceのコード提出記録によると、Pendleには2つの安定した2つのコード貢献者を含む合計7人の開発チームがあります。 3億米ドル以上）。
図16：上から下までのコード提出レコードの比較は、ペンドルフィナンス、ターゲプロトコル、センスフィナンスです
>
出典：Github
評価
ペンレの価格、毎週のリリース、イーサリアムの価格、および米国の債務利益は、米国の債務の相関関係が大きくないことを比較しています。
さらなる分析では、現在の1.59の平均値が見られます。 。
図25：ペンドルは市場価値とTVLとの比較を完全に供給します
>
出典：Defillama、Pentalab
Pendleの既存のトラックによると、USDCの月間支配は6か月で40％に達すると想定しています。 6か月後、全体的なTVLは6億7000万ドルに達すると予想されます。さらに、TVLのトップでTVLの評価に現在の平均供給市場価値を使用し、現在6か月後に2億7,400万個の供給を使用しています。 6か月で10億は、現在の価格の上昇スペースと比較して97％です。
図26：PendletVLの主な仮定
>
データソース：Duneanalytics、Pentalab
