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Autor: Paul Veradittakit, socio gerente, Pantera Capital Fuente: VeradiverDict Traducción: Shan Oppa, Bittain Vision
La semana pasada, Coindesk lanzó mis 8 pronósticos para 2025,Quiero lanzar la versión completa aquí, incluida una visión general de este año, mi revisión del pronóstico 2024 y un pronóstico para 2025.
Cada año, los toros y los osos utilizan estudios de casos a corto plazo para predecir la destrucción o el crecimiento exponencial de las criptomonedas.Pero cada año, ninguno de los grupos es completamente correcto.
Algunos eventos importantes este año: Ethereum Dencun Upgrade, EE. UU., Elección de Etf Crypto, Wyoming Duna Bill, WBTC disputa, Robinhood recibió un aviso de Wells, el AirDrop de casi $ 2 mil millones de Hyperliquid, Bitcoin que rompió $ 100,000, y el presidente de la SEC, Gary Gensler, anunció que renunciará en enero.
No había una gran agitación de mercado en 2024.Si bien no trae mucho capital nuevo, demuestra que cada vez más empresas de criptomonedas son capaces de sostenibilidad.El valor de mercado de bitcoin alcanza$ 1.9 billones, el valor total de todas las demás criptomonedas$ 1.6 billones.El valor total de mercado del mercado de criptomonedas se ha duplicado desde principios de 2024.
La diversificación del mercado de cifrado ha mejorado su capacidad para lidiar con los choques.El pago, defi, juegos, ZK, infraestructura y aplicaciones a nivel de consumidor están creciendo, y cada subcampo tiene su propio ecosistema de financiación, mercado, mecanismos de incentivos y cuellos de botella.
Este año en Pantera, invertimos en empresas dirigidas a problemas específicos en estos ecosistemas.
•Compañía de juegos criptográficosHemos enfrentado dificultades para adoptar herramientas de análisis de datos Web3, por lo que invertimosHelika, una plataforma de análisis de juegos.
•Productos Web3 AIDebido a la fragmentación de la pila de tecnología de IA, a menudo enfrenta desafíos de promoción, por lo queSahara aiDiseñado para crear una plataforma todo en uno que permita contribuciones sin permiso al tiempo que mantiene una experiencia de usuario perfecta similar a Web2.
• IntenciónCaos de infraestructura, el flujo de orden está disperso, así queEternaEstandarizar el proceso conectando a todos los interesados.
•complejo de integración ZKVM,por lo tantoNexoSe adopta un enfoque modular para satisfacer las necesidades de los clientes que solo requieren parcialmente un solo nivel súper grande.
•Aplicaciones de consumoEnfrentando el problema de atraer a los usuarios, estamosTONELADALa mayor inversión jamás realizada, la cadena de bloques está directamente conectada a Telegram’s950 millones de usuarios activos mensuales.
2025, ingresaremos al nuevo año impulsado por la posible claridad regulatoria, el interés general continuo y el aumento de los precios de las criptomonedas.A pesar de que el mercado es ligeramente lento este verano, los usuarios de criptografía están ingresando al Año Nuevo con un fuerte sentimiento de optimismo (o «codicia»).
Índice de miedo y codicia de CoinMarketCap
Revisión de pronóstico 2024
El año pasado, hice una predicción para este año.Aquí me califico1 punto significa el más inexacto, 5 puntos significa los más precisos.
1. El avivamiento de Bitcoin y «Summer of Defi 2.0»
Precisión: 4/5
• En 2023, Bitcoin Price ha sido de enero$ 16,000Rising a diciembre$ 40,000Punto álgido.
• El precio de Bitcoin ha excedido$ 90,000,El dominio de Bitcoin supera el 60% este año.
• ApareceBitcoin defi verano, pero el éxito de la definición depende del indicador específico.
•Menos del 1% de bitcoinEnvuelto y utilizado para Defi, con un crecimiento débil en comparación con el año pasado.Los ecosistemas de bitcoin como Mezo, Stacks y Merlin han construido comunidades, pero han tenido problemas con el crecimiento sostenido de los usuarios.
• He predicho que las ordenales, las inscripciones y las promesas pueden causarEl 1% de los usuarios de bitcoin intentan defi, pero esta predicción no se ha realizado plenamente.
Sin embargo, este añoBabiloniaPermitir a los usuarios bloquear bitcoin directamente sin embalaje, atrayendo$ 2 mil millonesBitcoin.Los aumentos de precios también ayudan a TVL a lograr$ 3.549 mil millonesFue el año pasado10 veces(TTVL fue de aproximadamente $ 300 millones el año pasado), pero por lo que predije1% o alrededor de 200,000 bitcoins(Valor actual$ 19 mil millones) Todavía hay una brecha.
2. Experiencia social tokenizada para nuevos escenarios de consumo
Precisión: 2/5
• Si no se incluyemonedas de meme, Mercado de pronóstico o aplicaciones de juego, entonces esta predicción se pierde básicamente.
• La definición de experiencia social tokenizada evolucionó este año,El ascenso y el éxito de los juegos en la cadenaConvertirse en el foco.
• Residencia enTonelada (telegrama),ArbitraLos juegos en plataformas como esta son excelentes, y el mecanismo de tokenización se ha integrado con éxito en el juego.
•FarcasterEl crecimiento (y los marcos) se ha estabilizado.Helio, hierba, mirlo, etc.Proyecto DepinTodavía en sus primeras etapas.
Pero en términos de nuevos escenarios de consumo, se han realizado pocos logros.Invertimos en Morph, un sector de consumo global, y esperamos que fuera el líder en esta área.
3. Finanzas tradicionales y crecimiento de Defi, como estables y activos de espejo
Precisión: 5/5
• Las compras de ETF continúan creciendo, con un total récord de Ethereum y bitcoin ETFS$ 119 mil millones.
Liquidez ETF ETH y Bitcoin ETF
Desde principios de este año, el número de RWA ha crecido en más del 60%, alcanzando más de $ 13 mil millones, y el número de stablecoins también ha alcanzado un máximo histórico de $ 192 mil millones.
Datos de RWA
Los activos reflejados se convirtieron en un tema candente, con Ethena, Ondo y M^0 liderando la tendencia de activos reflejados.Tasa de rendimiento anualizada (APY) para activos como Susde está cerca de30%.
AcuerdoMorfoyChalecoSe permite que estos activos se apalancen, agricultura de rendimiento, préstamos giratorios, etc.
SuperestadoLos acuerdos, como la otra parte, fortalecieron aún más la conexión directa entre las finanzas tradicionales (TRADFI) y las finanzas descentralizadas (DEFI).
4. Fusión cruzada de blockchain modular y prueba de conocimiento cero (ZK)
Precisión: 4/5
La prueba de ZK es una forma eficiente de verificación o prueba que se ha integrado con éxito en múltiples blockchains y protocolos como componentes de infraestructura.
•Polígono, conducto y stack OPAhora integrado deSp1 de sucinto.
•NexoyQed y CalderaEl acuerdo alcanzó la cooperación, pero aún no ha introducido el crecimiento explosivo.
Aunque ha habido algunos progresos, aún no ha alcanzado el nivel de crecimiento exponencial.
5. Más aplicaciones intensivas en computación (como AI y DePin) se colocan gradualmente en el enlace
Precisión: 2/5
A pesar del aumento de los precios, en realidad hay muy pocas aplicaciones intensivas en la computación que están realmente en la cadena.
•Algunos proyectos de IAAdemás de su valor de token, el mercado aún no lo ha reconocido ampliamente.
•HelioEs una de las pocas compañías que realmente han desarrollado productos más competitivos que la alternativa Web2.
•CéspedHasta cierto punto, esta tendencia está en línea, pero en general,La ola de depin (red descentralizada de infraestructura física) aún no ha llegado.
6. La integración del ecosistema de la cadena pública y el «modelo de radiación central» de la Appchain
Precisión: 2/5
Aunque algunas cadenas de aplicación eligen el modo de concentración y radios, observamos una tendencia interesante:
• Las aplicaciones eligen crear sus propias cadenas, generalmente a través de proveedores de servicio como servicio (RAAS) o ecosistemas específicos (p. Ej.Órbita del árbitrooPila) construirlo.Por ejemplo:
•UnichainAdoptadoPila.
• Descubrimiento de la cadena de aplicaciones de que suscribirse a una plataforma con protocolos de interoperabilidad incorporados y otras características es más simple y más desempeño que construir su propia cadena de radiación central.
En la arquitectura subyacente, muchas cadenas pueden usar tecnología de radiación central en módulos parciales de la pila, como mensajes, propagación y agregación de liquidez, pero no utilizan patrones de radiación central como la filosofía de diseño central de la cadena.
Pronóstico de 2025
Las opiniones expresadas en este artículo son las opiniones del autor a la fecha de publicación y pueden cambiarse en cualquier momento.El pronóstico no garantiza resultados futuros.
Este año, invité a los inversores del equipo de Pantera a participar en el pronóstico.Divido las predicciones en dos categorías:Tendencia ascendenteyConceptos emergentes.
Tendencia ascendente
1. Activos del mundo real (RWA) representará el 30% del bloqueo total en la cadena (TVL) (actualmente del 15%)
Este año, la financiación en cadena de RWA ha crecido en más del 60% a $ 13.7 mil millones.Alrededor del 70% de RWA es de crédito privado, y la mayoría del resto son facturas y productos del Tesoro.Las entradas en estas categorías se aceleran, con un RW más complejo que se introduce en 2025.
Primero, el crédito privado está acelerando el crecimiento debido a mejoras en la infraestructura.Los números representan casi todo esto, y para 2024, el valor de los activos aumentará en casi $ 4 mil millones.A medida que más empresas ingresan a este campo, se ha vuelto más fácil usar el crédito privado como un medio para transferir fondos a las criptomonedas.
En segundo lugar, hay trillones de dólares en facturas del tesoro y productos del Tesoro de los Estados Unidos fuera de la cadena.Solo hay facturas de tesorería de US $ 2.67 mil millones en la cadena, y su capacidad para generar retornos (a diferencia de las estables, que permiten a los minutos ganar intereses) lo convierte en una alternativa más atractiva a las estables.El Buidl Treasury Fund de BlackRock tiene solo $ 500 millones en la cadena, mientras que posee decenas de miles de millones de dólares en bonos del gobierno fuera de la cadena.Ahora que la infraestructura Defi ha adoptado completamente las establo y el tesoro RWA (integrándolos en grupos Defi, mercados de préstamos y perses), la resistencia a adoptarlas se ha reducido considerablemente.Lo mismo es cierto para los productos básicos.
Finalmente, la gama RWA actual se limita a estos productos básicos.La infraestructura para crear y mantener los protocolos RWA se ha simplificado enormemente, y los operadores tienen una mejor comprensión de los riesgos planteados por las operaciones en la cadena y las medidas de mitigación apropiadas.Hay compañías especializadas para administrar billeteras, máquinas de casting, detección de brujas, bancos criptográficos, etc., lo que significa que las acciones, los ETF, los bonos y otros productos financieros más complejos pueden y factibles para introducir en la cadena.Estas tendencias solo acelerarán el uso de RWA hasta 2025.
2. El 1% de Bitcoin participará en Bitcoin Finance (Bitcoin-Fi)
El año pasado, mis predicciones para Bitcoin Finance fueron relativamente optimistas, pero Bitcoin TVL no alcanzó el 1-2% de todos los bitcoins.
Este año, debido aProtocolo financiero nativo de Bitcoin (como Babilonia)No se requiere un puente de cadena cruzada para usar, altos rendimientos, altos precios y una mayor demanda de activos de bitcoin (como runas, ordinales, BRC20)El 1% de Bitcoins participan en Bitcoin Finance.
3. Las empresas fintech se convertirán en la entrada de la criptomoneda
Ton, Venmo, PayPal y WhatsApp están presenciando el crecimiento de las criptomonedas debido a su neutralidad.Son puertas de enlace donde los usuarios pueden interactuar con las criptomonedas, pero no presionan aplicaciones o protocolos específicos;Atraen diferentes usuarios;
Por ejemplo:
•FelixOperar en WhatsApp permite transferencias instantáneas a través de mensajes, los fondos se pueden transferir digitalmente o retirarse en efectivo en tiendas asociadas como 7-11.
•FelixUse stablecoins en la parte inferior yBitso en estelar.
•MetamascaLos usuarios ahora son compatibles con la compra de criptomonedas a través de Venmo.
•RayaAdquisición de Stablecoin CompanyPuente,RobinidadAdquisición de Crypto ExchangeEstampado de bits.
En última instancia, cada compañía de FinTech se convertirá en una entrada a la criptomoneda, ya sea intencionalmente o mediante el apoyo de aplicaciones de terceros.La popularidad de FinTech puede ser comparable a las tenencias criptográficas de pequeños intercambios centralizados (CEX).
4. Unichain se convertirá en el volumen de transacción L2 más grande
La posición total bloqueada actual de Uniswap (TVL) está cerca$ 6.5 mil millones, volumen de comercio diario$ 1-4 mil millones, cada día50,000-80,000 transacciones.ArbitraVolumen de negociación diaria$ 1.4 mil millones(Un tercio de ellos son de uniswap),BaseVolumen de negociación diaria$ 1.5 mil millones(Una cuarta parte de ellos son de Uniswap).
siUnichainPuede capturarUNISWAP la mitad del volumen de transacción, superará fácilmente el L2 más grande actual y se convertirá en el rey del volumen comercial.
5.NFT marcará el comienzo de una recuperación, pero se centra principalmente en escenarios de aplicación específicos
Los NFT se consideran herramientas de cifrado, no propósitos finales.NFT se ha convertido gradualmente en una herramienta práctica en juegos en cadena, IA (para transacciones de propiedad del modelo), identidad y aplicaciones de consumo.
Caso:
•Mirloes una aplicación de recompensas de catering que integra NFT en sistemas de identidad de clientes para conectar Web3 a la industria de catering.Los restaurantes pueden proporcionar datos de comportamiento del consumidor con NFT y crear fácilmente suscripciones, membresías y descuentos.
•SofamónDesarrolle Web3 Bit Magic Emoticon Pack (NFT) para desbloquear el aspecto financiero del mercado de emoticones.Trabajan con estrellas de Kol y K-Pop para combatir la falsificación digital y reflejar el crecimiento del valor IP en la cadena.
•Protocolo de la historiaSu objetivo es tokenizar los activos IP globales con la originalidad como el núcleo.El proyecto recientementeValoración de 2.25 mil millones de dólaresFinanciación$ 80 millones.
•IWC (marca de reloj de lujo suizo)Lanza NFTS miembro para proporcionar a los titulares eventos exclusivos y acceso a la comunidad.
Los NFT se pueden usar para identificar transacciones, transferencias, propiedad, membresía y también pueden representar y valorar los activos, lo que logran la monetización y el posible crecimiento especulativo.Esta flexibilidad le da a las NFT un fuerte potencial y los casos de uso futuros solo continuarán aumentando.
6. Restablecer (Restablecer) Comienza la red principal
En 2025,Eigenlayer, simbiótico y karakCuando el acuerdo de rehacer se lanzará oficialmente en la red principal, el operador obtendrá ingresos a través de AVS (servicio de verificación activo) y mecanismo de castigo (corte).Sin embargo, la popularidad de la nueva obtención de este año parece haberse debilitado.
La influencia de la reestimación ha crecido a medida que lo usan más y más redes.Si el protocolo utiliza una infraestructura compatible con un acuerdo de reposo, se puede obtener un valor de tales conexiones incluso si no hay contacto directo.Por lo tanto, incluso si algunos protocolos pierden su atención, aún pueden tener grandes valoraciones.
Creemos que la nueva planta sigue siendo unMercado de mil millones de dólares, A medida que más y más aplicaciones se convierten en cadenas de aplicaciones (AppChain), utilizarán acuerdos de reposo u otros protocolos basados en acuerdos de reposo.
Conceptos emergentes
7.zktls: introduzca datos fuera de la cadena a la cadena
zktlsUse la prueba de conocimiento cero (prueba de ZK) para verificar la validez de los datos en el mundo Web2.Esta nueva tecnología aún no se ha implementado completamente, pero se espera que se introduzcan nuevos tipos de datos cuando se implementa este año (con suerte).
Por ejemplo, ZKTLS se puede usar para demostrar que ciertos datos provienen de un sitio web específico.En la actualidad, no hay forma de verificar esto.Esta tecnología utiliza el entorno de ejecución de confianza (TEE)yEl progreso en la computación multipartidista (MPC) ** puede mejorarse aún más en el futuro para mantener algunos datos privados.
Aunque ZKTLS todavía está en la etapa conceptual, predecimos que las empresas comenzarán a desarrollar e integrarlos en servicios en la cadena, como:
•Oracle verificado para datos no financieros,
•Oracle de datos cifrado y seguro,
Proporciona una fuente de datos externa confiable para aplicaciones en la cadena.
8. Apoyo regulatorio
El entorno regulatorio de los Estados Unidos presenta una actitud positiva hacia las criptomonedas por primera vez.En las últimas elecciones,278 candidatos a la casa que apoyan la criptomoneda son elegidos, y solo hay 122 candidatos contra el cifrado.SEC Presidente de la facción anticryptoGary GenslerAnunciado para renunciar en enero.Trump planea nominar, según informesPaul AtkinsDirigir la Sec.Atkins se desempeñó como miembro de la SEC de 2002 a 2008, es partidario público de la industria criptográfica y consultor de la Cámara de Comercio Digital.La agencia se compromete a promover la legalización y popularidad de las criptomonedas.
Trump también nombró al inversor tecnológico, ex CEO de Yammer y ex operador de PaypalSacks de DavidSirvió como el recién establecido «AI y Crypto zar».En la declaración de Trump, mencionó:David Sacks trabajará para desarrollar un marco legal que proporcione claridad a la industria criptográfica, que es lo que la industria ha exigido durante mucho tiempo..»
Esperamos ver: el litigio de la SEC disminuye gradualmente, la definición clara de las criptomonedas como una clase de activos específica y una aclaración adicional de las políticas fiscales.
Puede ser unPunto de inflexión importante en el desarrollo de la industria de las criptomonedas de los Estados Unidos.
