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著者:ポール・ヴェラディッタキット、パンテラキャピタルのパートナー。編集者: ビットチェーン ビジョン
この記事の要点
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Crypto-as-a-Service (CaaS) は、ブロックチェーンにおける「Software-as-a-Service (SaaS) の瞬間」です。銀行やフィンテック企業は、暗号インフラストラクチャをゼロから構築する必要がなくなりました。 API やホワイトラベル プラットフォームに接続するだけで、かつては何年もかかっていたデジタル資産機能を数日から数週間で展開できるようになります。
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ステーブルコインの主流採用は 3 つのチャネルを通じて加速しています。銀行は Coinbase、Anchorage、BitGo などのカストディアンと提携しながら、トークン化された資産を積極的に調査しています。フィンテック企業は M^0 のようなプラットフォームを活用して独自のステーブルコインを発行しています。また、Western Union (年間取引額 3,000 億ドル) や Zelle (年間取引額 1 兆ドル以上) などの決済処理業者は現在、ステーブルコインを統合して、即時かつ低コストの国境を越えた決済を可能にしています。
Cryptozoology as a Service (CaaS) はそれほど複雑ではありません。これは本質的に、暗号通貨ベースのサービスとしてのソフトウェア (SaaS) であり、機関や企業が暗号通貨空間に統合することを 100 倍簡単にします。銀行、フィンテック、企業などは、社内で暗号通貨機能を苦労して構築する必要がなくなりました。代わりに、実績のある API とホワイトラベル プラットフォームを介してプラグ アンド プレイで数日で導入できます。企業はブロックチェーンの複雑さを心配することなく、顧客に集中できます。既存のインフラストラクチャを活用して、より効率的かつコスト効率の高い方法で暗号通貨取引に参加できます。言い換えれば、デジタル資産エコシステムに簡単かつシームレスに統合できます。
CaaS は指数関数的な成長に備えています
Crypto-as-a-Service (CaaS) は、クラウドベースのビジネス モデルおよびインフラストラクチャ ソリューションであり、企業、フィンテック企業、開発者が、基盤となるテクノロジーを最初から構築または維持することなく、暗号通貨とブロックチェーンの機能を業務に統合できるようにします。CaaS は、すぐに使用できるスケーラブルなサービスを提供します。通常は、暗号通貨ウォレット、取引エンジン、支払いゲートウェイ、資産ストレージ、保管およびコンプライアンス ツールなどの API またはホワイトラベル プラットフォームを介して提供されます。これにより、企業は自社ブランドでデジタル資産機能を迅速に提供できるようになり、開発コスト、時間、必要な技術的専門知識が削減されます。他の as-a-service 製品と同様に、このモデルにより、新興企業から既存の企業まで、あらゆる規模の企業がコスト効率よく参加できます。2025 年 9 月、Coinbase Institutional は CaaS を同社の最大の成長分野の 1 つとして挙げました。
Pantera Capital は、2013 年から CaaS に投資しています。CaaS を大規模に実行できるようにするために、インフラストラクチャ、ツール、テクノロジーに戦略的に投資しています。バックエンドの資金管理、カストディ、ウォレットの構築を加速することで、CaaSのサービスレベルを大幅に向上させました。
CaaSのメリット
Crypto-as-a-Service (CaaS) を使用して暗号化機能を自社のシステムに透過的に統合する企業は、多くの戦略的および運用上の利点をより迅速かつコスト効率よく実現できます。これらの利点には次のようなものがあります。
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ワンストップの統合とシームレスな組み込み: CaaS プラットフォームによりカスタム開発サイクルの必要性がなくなり、チームは数か月ではなく数日で機能をアクティブ化できるようになります。
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柔軟な収益モデル: 企業は、予測可能なコストに応じてサブスクリプション価格設定を選択するか、支出と収益を調整するために従量課金制を選択できます。いずれにしても、多額の先行投資を回避できます。
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アウトソーシングされたブロックチェーンの複雑さ: 企業は、ほぼ完璧な稼働時間、リアルタイム監視、自動フェイルオーバーを保証する強力なエンタープライズグレードのバックエンドの恩恵を受けながら、技術管理の負荷を軽減できます。
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開発者に優しい API と SDK: 開発者は、ウォレット作成機能とキー管理機能を組み込み、オンチェーン決済をスムーズに処理し、スマート コントラクト インタラクションをトリガーし、包括的なサンドボックス環境を作成できます。
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ホワイト ラベル ブランディングと直感的なインターフェイス: CaaS ソリューションは簡単にカスタマイズできるため、技術者以外のチームでも自由な構造、サポートされる資産、ユーザー オンボーディング プロセスを構成できます。
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その他の付加価値機能: 大手ベンダーは、オンチェーン分析に基づく不正行為検出などの補助サービスをバンドルしています。納税申告の自動化。マルチシグネチャファンド管理。資産の相互運用性のためのクロスチェーンブリッジング。
これらの機能は、中核となるビジネス機能に重点を置きながら、仮想通貨を技術的な新規性から収益を生み出す製品ラインに変えます。
3 つの主要なユースケース
私たちは、世界が急速に暗号通貨ネイティブの環境に進化しており、個人や企業がデジタル資産とやり取りする機会が増えていると考えています。この変化は、ブロックチェーン ウォレット、分散型アプリケーション、オンチェーン トランザクションに対するユーザーの受け入れの増加によって推進されており、これは絶えず改善され続けるユーザー インターフェイス、豊富な教育リソース、実用的なアプリケーションの価値によって推進されています。
しかし、仮想通貨が真に主流に統合され、広く採用されるためには、従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の間のギャップを埋める強力でシームレスな橋を構築する必要があります。金融機関は、仮想通貨の利点（スピード、プログラマビリティ、グローバルなアクセス可能性）を追求すると同時に、ツール、セキュリティ、技術スタック、流動性の提供など、その根底にある複雑さを管理するために信頼できる仲介者に依存しています。
最終的に、このエコシステムの統合により、数十億人のユーザーが徐々にオンチェーンに接続される可能性があります。
使用例 1: 銀行
銀行は、機関レベルの資産保管、保険保管、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産のシームレスなスポット取引サービスを提供するために、Coinbase Custody、Anchorage Digital、BitGo などの規制対象の暗号通貨保管業者との提携を強めています。これらの基本的なサービス (保管、執行、基本的な融資) は、暗号通貨統合の最も実現可能な部分を表しており、銀行は顧客を従来の銀行システムから強制的に離脱させることなく簡単にオンボーディングすることができます。
これらの基本要素に加えて、銀行は分散型金融 (DeFi) プロトコルを活用して、遊休財務省資産や顧客預金から競争力のある収益を獲得することもできます。たとえば、ステーブルコインを許可のない融資市場 (Morpho、Aave、Compound など) や Uniswap などの自動マーケットメーカー (AMM) の流動性プールに展開することで、従来の債券商品よりも優れたリアルタイムで透明性のあるリターンを受け取ることができます。
現実世界の資産 (RWA) のトークン化には、変革の機会が秘められています。銀行は、従来の証券（トークン化された米国債、社債、民間信用、さらにはブラックロックのBUIDLファンドを通じて発行された不動産ファンドなど）のオンチェーン版を作成して配布することができ、イーサリアム、ポリゴン、ベースなどのパブリックブロックチェーンにオフチェーンの価値をもたらします。これらの RWA は、Morpho (最適化された融資用)、Pendle (収益分割用)、Centrifuge (プライベート クレジット プール用) などの DeFi プロトコルを介してピアツーピアで取引できると同時に、ホワイトリストに登録されたウォレットまたは機関保管庫を介して KYC/AML コンプライアンスを確保できます。RWA は、DeFi 融資市場における高品質の担保としても機能します。
重要なのは、銀行が顧客を失うことなくシームレスなステーブルコインへのアクセスを提供できることです。組み込みのウォレットまたは保管サブアカウントを通じて、顧客は銀行のエコシステムを離れることなく、銀行アプリケーション内で直接USDC、USDT、またはFDICで保証されたデジタルドル（支払い、送金、イールドファーミング用）を保持できます。この「壁に囲まれた庭園」モデルはネオバンクに似ていますが、信頼が規制されています。
今後、大手銀行が提携を結んで、集中準備金を裏付けとしたブランド化されたステーブルコインを1対1で発行する可能性がある。これらのステーブルコインは、規制要件を遵守しながらパブリックチェーン上で即座に決済できるため、従来の金融とプログラム可能なお金を結び付けることができます。
銀行がブロックチェーンを補助ツールではなくインフラストラクチャーとして扱えば、おそらく次の数兆ドルの価値が得られるでしょう。
ユースケース 2: FinTech 企業とネオバンク
フィンテック企業やネオバンクは、Robinhood、Revolut、Webull などの確立されたプラットフォームとの戦略的パートナーシップを通じて、仮想通貨を自社の中核サービスに急速に統合しています。これらのコラボレーションにより、デジタル資産のシームレスな使用と安全な保管が可能になると同時に、従来の株式のトークン化されたバージョンの即時取引が可能になり、従来の金融とブロックチェーンベースの市場の間のギャップを効果的に埋めることができます。
パートナーシップに加えて、フィンテック企業は、Alchemy などの専門サービスプロバイダーと独自のブロックチェーンインフラストラクチャを構築して立ち上げることもできます。Alchemy は、ブロックチェーン開発プラットフォームのリーダーであり、スケーラブルなノード インフラストラクチャ、強化された API、カスタムのレイヤー 1 またはレイヤー 2 ネットワークの作成を簡素化する開発者ツールを提供します。これにより、フィンテック企業は、変化する規制要件へのコンプライアンスを確保し、低遅延と費用対効果を最適化しながら、高スループットの支払い、分散型認証、RWA などの特定のユースケースに合わせてブロックチェーンを調整することができます。
フィンテック企業は、独自のステーブルコインを発行し、M^0 などのプラットフォームが提供する分散型プロトコルを活用して、米国国債などの高品質の担保に裏付けられた収益性の高い代替可能なステーブルコインを鋳造することで、暗号通貨分野への関与をさらに深めることができます。このモデルを採用することで、フィンテック企業はオンデマンドで独自のトークンを鋳造し、基礎となる経済メカニズム（利息の蓄積と償還メカニズムを含む）を完全に制御し、透明なオンチェーン準備金を通じて規制要件の遵守を確保し、分散型自律組織（DAO）を通じて共有ガバナンスに参加することができます。さらに、主要な取引所や DeFi プロトコル全体で強化された流動性プールの恩恵を受け、断片化が軽減され、ユーザーの採用が増加します。このアプローチは、新たな収益源を生み出すだけでなく、フィンテック企業をプログラマブルマネーのイノベーターとして位置づけ、競争の激しいデジタル経済において顧客ロイヤルティを促進します。
使用例 3: 支払いプロセッサ
決済会社は、ステーブルコインの「サンドイッチ」を構築しています。これは、為替スプレッド、仲介手数料、決済遅延を最小限に抑えながら、一方の端で法定通貨を受け取り、別の管轄区域に即時に低コストの流動性を輸出する多層の国境を越えた決済システムです。「サンドイッチ」の構成要素は次のとおりです。
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上のパン (預金): 米国の顧客は、Stripe、Circle、Ripple、または Mercury などのネオバンクなどの決済プロバイダーに USD を送金します。
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ミドルフィラー (造幣): USD は 1:1 の比率で規制されたステーブルコイン (通常は USDC (Circle)、USDP (Paxos)、または銀行発行のデジタルドル) に即座に交換されます。
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ローパンスライス（出金）：ステーブルコインは、aARS（アルゼンチンペソペッグ）、BRLA（ブラジル）、MXNA（メキシコ）などのブリッジングや交換を通じて、あるいは中央銀行デジタル通貨パイロットプロジェクト（ブラジルのドレックスなど）に直接組み込まれることで、現地通貨のステーブルコインになります。
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決済: 資金は T+0 (即時) で現地の銀行口座、モバイル ウォレット、または加盟店の支払いに到着し、総コストは通常 0.1% 未満であるのに対し、SWIFT + コルレス バンキング経由の場合は 3 ～ 7% です。
175年の歴史と年間送金処理額3,000億米ドルを超える送金大手ウエスタンユニオンは、最近ステーブルコインを自社のエコシステムに統合すると発表した。CEOのデビン・マクグラナハン氏は2025年7月、同社が歴史的に仮想通貨に対して「慎重」であり、その変動性や規制問題を懸念していたことを認めた。しかし、天才法の導入によりこの状況は一変した。
「ルールがますます明確になるにつれ、デジタル資産をビジネスに統合する本当の機会が見えてくる」とマクグラナハン氏は2025年第3四半期の決算会見で述べた。その結果、ウエスタンユニオンは現在、ブロックチェーン技術を活用してコルレスバンキングの煩わしいプロセスを排除し、財務省決済と顧客支払いのためのステーブルコインソリューションを積極的にテスト中です。
銀行が支援するP2P決済大手Zelle（JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴなどで構成されるコンソーシアム、Early Warning Servicesの一部）は、米国内で毎年、単純な携帯電話番号または電子メールアドレスを通じて1兆ドルを超える手数料無料送金を行っている。現在、2,300 を超えるパートナー機関と 1 億 5,000 万人のユーザーがいます。しかし、国境を越えた支払いはこれまで実現されていませんでした。2025 年 10 月 24 日、Early Warning は、Zelle を国際市場に導入し、海外でも「同じスピードと信頼性」を提供することを目的としたステーブルコイン計画を発表しました。
銀行、フィンテック/ネオバンク、決済処理業者は、直感的でプラグアンドプレイのコンプライアンスに準拠した方法で (規制当局をできるだけ少なくして) 仮想通貨を統合することで、世界的なリーチを拡大し、関係を強化し続けることができます。
結論
CaaS は誇大広告ではありません。これは、暗号通貨をエンド ユーザーに見えなくするインフラストラクチャの変更を表しています。人々が Netflix を見ているときに AWS のことを考えず、CRM を見ているときに Salesforce のことを考えないのと同じように、消費者や企業は国境を越えた即時支払いを行ったり、トークン化された資産にアクセスしたりするときにブロックチェーンのことを考えません。
この革命の勝者は、従来のシステムに後付けとして暗号通貨を追加する企業ではなく、ブロックチェーンをインフラストラクチャとして扱う機関や企業、そしてブロックチェーンすべてを支える基盤技術をサポートする投資家となるでしょう。
