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Source: Grayscale; Compilation: Wuzhu, Vision de Bitchain
Les actions NASDAQ 100 et Bitcoin sont des portefeuilles d’investissement très différents mais complémentaires.Le NASDAQ 100 comprend les plus grandes actions non financières énumérées sur la Bourse Nasdaq, une action technologique concentrée.Bitcoin est la première blockchain public et est désormais le plus grand actif cryptographique à la valeur marchande.[1]L’indice NASDAQ 100 et Bitcoin peuvent être considérés comme des investissements à forte croissance à l’avant-garde de la transformation numérique de l’économie.Dans le portefeuille, le remplacement de certains des investissements actions du NASDAQ 100 par Bitcoin permet aux investisseurs de réduire le risque de concentration en actions américaines et peut aider à optimiser les rendements ajustés au risque.
Les rendements de l’indice NASDAQ 100 et les rendements du bitcoin ont des corrélations modérées, avec des différences significatives de volatilité.Depuis 2019, les rendements mensuels de Bitcoin sont corrélés avec le rendement du NASDAQ 100 d’environ 40% (figure 1).Parallèlement, la volatilité annualisée du rendement du bitcoin est de 71,5%, tandis que la volatilité annualisée du NASDAQ 100 est de 20,5%.Cependant, les investisseurs qui détiennent depuis de nombreuses années compenseront souvent le risque élevé de Bitcoin avec des rendements plus élevés.Au cours de cette période, le taux de retour cumulatif de Bitcoin était presque 10 fois plus élevé: l’indice NASDAQ 100 a augmenté environ 3 fois, tandis que le prix du bitcoin a augmenté environ 30 fois plus élevé.Bitcoin et Nasdaq 100 ont des rapports Sharpe de 1,0.[2]
Figure 1: Depuis 2019, le bitcoin est en corrélation avec l’indice NASDAQ d’environ 40%, avec un rendement d’environ 10 fois plus élevé
Compte tenu de ces caractéristiques, dans les portefeuilles avec des positions NASDAQ 100, l’attribution du bitcoin et de l’argent peut être utilisée pour augmenter les rendements attendus, réduire les risques sans sacrifier les rendements attendus, ou pour aller au-delà de la «frontière efficace» – c’est-à-dire obtenir des rendements attendus plus élevés sans Augmentation de la volatilité.Dans un exemple hypothétique, nous considérons ici l’impact potentiel du transfert de 10% de l’allocation du NASDAQ 100 au bitcoin et de la combinaison de trésorerie sur le portefeuille.[3]
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Bitcoin peut augmenter les rendements attendus.Depuis 2019, le NASDAQ 100 a un rendement annualisé de 22,2%, une volatilité annualisée de 20,5% et un ratio Sharpe de 1,0.En supposant que 90% d’un portefeuille est alloué au NASDAQ 100 et 10% est alloué au Bitcoin, le rendement annualisé est de 28,8%, la volatilité annualisée est de 22,4% et le ratio Sharpe est de 1,2 (figure 2).autrement dit,L’allocation de Bitcoin déplacera le portefeuille vers un portefeuille de risques et de retour plus élevé avec certains avantages de diversification et un rapport Sharpe légèrement plus élevé.
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Le bitcoin réduit les risques sans sacrifier les rendements attendus.Alternativement, nous pouvons considérer les portefeuilles alloués à la fois au bitcoin et à l’argent pour refléter une volatilité plus élevée dans le bitcoin.Par exemple, depuis 2019, en supposant que 90% d’un portefeuille est alloué à l’indice NASDAQ 100, 3% à Bitcoin et 7% en espèces, puis les rendements annualisés sont disponibles à 19,4% de volatilité, le taux atteindra 22,9%, et le Le rapport Sharpe est de 1,1 – c’est-à-dire que le taux de retour est légèrement plus élevé et la volatilité du portefeuille sera considérablement réduite.Ce résultat reflèteBitcoin offre à la fois des risques plus élevés et des rendements attendus plus élevés, améliorant ainsi l’efficacité du capital du portefeuille (similaire à l’utilisation stratégique de l’effet de levier).
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Le bitcoin est utilisé pour sortir de la frontière efficace.Différentes combinaisons de bitcoin et de trésorerie (ou des actions de volatilité relativement faible) peuvent mettre les investisseurs dans le NASDAQ 100 de la frontière efficace – c’est-à-dire obtenir des rendements attendus plus élevés sans augmenter la volatilité.Par exemple, depuis 2019, en supposant que 90% du portefeuille est investi dans l’indice NASDAQ 100 et 5% sont investis respectivement dans le bitcoin et les espèces, le rendement annualisé atteindra 24,6% et la volatilité annualisée est de 20,2%.autrement dit,En supposant l’ajout d’une combinaison équilibrée de bitcoin et de trésorerie, le taux de rendement annualisé sera environ 2% plus élevé que d’investir dans le NASDAQ 100 seul, avec une volatilité comparable.
Les investisseurs devraient considérer leur situation et leurs objectifs financiers avant d’investir dans des crypto-monnaies.Cette classe d’actifs doit être considérée comme un risque élevé et peut ne pas convenir aux investisseurs ayant des besoins en capital à court terme et / ou une aversion à haut risque.Cependant,Pour les investisseurs qui recherchent des investissements dans des technologies innovantes à forte croissance, Bitcoin peut compléter les allocations existantes telles que les actions NASDAQ 100 et peut aider les investisseurs à réduire le risque de centralisation des actions américaines.
Graphique 2: Impact de l’hypothèse de l’ajout de Bitcoin à la configuration de l’index NASDAQ 100
Commentaires
[1] Source: Artemis.Données au 31 janvier 2025.
[2] Source: Bloomberg, Investments en niveaux de gris.Sur la base des données mensuelles des rendements terminées le 31 janvier 2025.Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs.
[3] Tous les résultats sont basés sur les rendements mensuels entre janvier 2019 et janvier 2025.
