Nach dem Tarifkrieg: Wie sich die globale Kapitalausgleichung auf Bitcoin auswirken wird

Autor:FejauVerschlüsselungsforscher; Zusammengestellt von: Aiman@Bitchain Vision

Ich möchte eine Frage schreiben, über die ich nachgedacht habe: Wie wird Bitcoin auftreten, wenn sie eine beispiellose Änderung des Kapitalflussmusters erfährt? Ich denke, sobald „Dezentralisierung“ vorbei ist, wird sie ein unglaubliches Geschäft einleiten. In diesem Artikel werde ich meine Gedanken zerlegen. Fangen wir an.

Was sind historisch gesehen die Haupttreiber von Bitcoin’s Price?

Ich werde Michael Howells Nachforschungen über die historischen Treiber von Bitcoin-Preisbewegungen durchführen und diese Studien dann nutzen, um weiter zu verstehen, wie sich diese Kreuztrends in naher Zukunft entwickeln werden.

Wie im obigen Bild gezeigt, umfassen die Treiber von BTC:

• Investoren sind im Allgemeinen an Vermögenswerten mit hohem Risiko und mit hohem Beteilchen interessiert

• Relevanz für Gold

• Globale Liquidität

Der einfache Rahmen, den ich seit 2021 entwickelt habe, um den Risikoappetit, die Goldleistung und die globale Liquidität zu verstehen, ist,Konzentrieren Sie sich auf das Haushaltsdefizit als Prozentsatz des BIPEs ist seit 2021 ein steuerlicher Impuls für die globale Marktdominanzkraft.

Je höher das Haushaltsdefizit des BIP ist, desto höher wird die Inflation und das nominale BIP zwangsläufig zu einer Erhöhung des Unternehmensumsatzes führen, da der Umsatz ein nominaler Indikator ist. Für Unternehmen, die die Vorteile von Skaleneffekten genießen können, ist dies zweifellos für ihr Gewinnwachstum förderlich.

In den meisten Fällen steht die Geldpolitik unter steuerlicher Stimulus, was die wichtigste treibende Kraft für die Risiko -Vermögensaktivität darstellt. Wie in diesem Diagramm von @BickerinBrattle regelmäßig aktualisiert wird, ist der monetäre Reiz in den USA im Vergleich zum fiskalischen Reiz sehr abfällt, also werde ich es in dieser Diskussion beiseite legen.

Wie wir in der folgenden Abbildung sehen, entwickelte der Major westliche VolkswirtschaftenDas US -Finanzdefizit ist ein viel höherer Prozentsatz des BIP als jedes andere Land.

Mit einem so großen Defizit in den USA war das Umsatzwachstum dominant und hat dazu geführt, dass die US -Aktienmärkte im Vergleich zu anderen modernen Volkswirtschaften gut funktionierten:

Aufgrund dieser Dynamik,Der US -Aktienmarkt war der Haupttreiber für das Wachstum des Risikos, die Vermögenseffekte und die globale LiquiditätDaher fließt die globale Kapital an den günstigsten Ort: die Vereinigten Staaten. Da die Vereinigten Staaten diese Dynamik des Kapitalzuflusses in die Vereinigten Staaten in Verbindung mit einem enormen Handelsdefizit erwirbt, erwirbt sie Waren, während das Ausland Dollar in Dollar erwerben, die dann in den US -Dollar nachgelassenen Vermögenswerten wie US -Finanzministerien und MAG7 wieder investieren, sind die Vereinigten Staaten der Haupttreiber aller globalen Risiko -Appetit geworden:

Jetzt zurück zu Michael Howells Forschung oben.Die Risikopräferenz und die globale Liquidität werden in erster Linie von den Vereinigten Staaten seit einem Jahrzehnt getriebenund seit dem US -Finanzdefizit übersteigt das anderer Länder weit über den Trend, hat sich seit Ausbruch der neuen Kronenepidemie weiter beschleunigt.

Aus diesem Grund ist Bitcoin, obwohl es sich um ein globales liqui des Vermögenswerts handelt (nicht nur in den Vereinigten Staaten), eine positive Korrelation mit den US -Aktienmärkten und ist seit 2021 zunehmend enger:

Kausaler Zusammenhang zwischen globaler Liquidität und Bitcoin

Jetzt,Ich denke, die Korrelation zwischen Bitcoin und dem US -Aktienmarkt ist falsch.Ich verwende den Begriff „falsche Korrelation“ hier im statistischen Sinne, da ich denke, dass die dritte kausale Variable in der Korrelationsanalyse nicht gezeigt wird, und das ist der eigentliche Treiber. Ich denke, dies ist die globale Liquidität, wie oben erwähnt, dass die globale Liquidität seit fast einem Jahrzehnt von den Vereinigten Staaten dominiert wird.

Wenn wir uns in statistische Signifikanz ausgraben, müssen wir auch Kausalität herstellen und nicht nur positive Korrelationen. Glücklicherweise hat Michael Howell auch den Granger -Kausalitätstest großartige Arbeit geleistet,Aufbau des kausalen Zusammenhangs zwischen globaler Liquidität und Bitcoin:

Welchen Referenzwert hat das für uns?

Bitcoin wird hauptsächlich von der globalen Liquidität angetrieben, und eine falsche Korrelation entsteht, da die Vereinigten Staaten der Haupttreiber für die globale Liquiditätserhöhung waren.

Was bedeutet der Trump -Tarifkrieg?

Einige Mainstream -Ansichten sind im vergangenen Monat entstanden, da wir alle über Trumps Handelspolitik und das Ziel der globalen Umstrukturierung von Kapital- und Rohstofffluss spekulieren. Ich denke, diese Ansichten sind wie folgt:

• Die Trump -Verwaltung hofft, ihr Handelsdefizit mit anderen Ländern zu verringern, was zwangsläufig einen Rückgang des Dollars im Ausland bedeutet und nicht mehr in US -Vermögenswerte investieren wird. Ohne dies wäre das Handelsdefizit nicht reduziert worden.

• Die Trump -Regierung ist der Ansicht, dass Fremdwährungen künstlich unterdrückt wurden, was dazu führte, dass die künstlich starke Aufnahme des Dollars hochzieht und hofft, die Situation wieder auszahlen zu können. Kurz gesagt, ein schwächerer Dollar und stärkere Fremdwährungen werden zu höheren Zinssätzen in anderen Ländern führen, was dazu führt, dass Kapital auf den Inlandsmarkt zurückkehrt, um nach Devisenanpassungen sowie inländische Aktienmärkte bessere Zinsen zu erhalten.

• Trumps präventiver Ansatz bei Handelsverhandlungen drängt andere Länder auf der ganzen Welt, ein mageres Haushaltsdefizit im Vergleich zu den Vereinigten Staaten (wie oben erwähnt) loszuwerden und stattdessen in Verteidigung, Infrastruktur und allgemein protektionistische Regierungsinvestitionen zu investieren, um ihre Fähigkeit zu verbessern, autark zu sein. Unabhängig davon, ob sich die Tarifverhandlungen schließlich abkühlen (außer China), glaube ich, dass Dämonen aus der Flasche hervorgegangen sind und die Länder diese Verfolgung weiter verfolgen werden.

• Trump hofft, dass andere Länder ihren Anteil an Verteidigungsausgaben als Prozentsatz des BIP erhöhen und ihren Beitrag zur NATO erhöhen, da die Vereinigten Staaten bereits die meisten Kosten der NATO tragen. Dies wird auch das Haushaltsdefizit verschärfen.

Ich werde meine persönliche Meinung zu diesen Ideen beiseite legen, weil es bereits viele von ihnen gibt, und ich konzentriere mich nur auf das, was sie bedeuten könnten, wenn wir sie nach der Logik dieser Erzählungen verstehen:

• Das Kapital lässt US-Dollar-abgelenkte Vermögenswerte und kehren in andere Länder zurück. Dies bedeutet, dass die US -Aktienmärkte im Vergleich zum Rest der Welt schlecht abschneiden, die Anleihenrendite steigen und der Dollar abwertet.

• Dieses Kapital fließt an Orte, an denen fiskalische Defizite nicht mehr eingeschränkt sind, und andere moderne Volkswirtschaften werden anfangen zu konsumieren und Geld zu drucken, um diese erhöhten Defizite auszugleichen.

• Da die Vereinigten Staaten weiterhin von globalen Kapitalpartnern zu protektionistischeren Partnern wechseln, müssen die Inhaber von Dollar -Vermögenswerten die Risikoprämie dieser zuvor reinen Vermögenswerte erhöhen und eine höhere Sicherheitsspanne festlegen. Diese Situation wird zu höheren Anleihenrenditen und dazu führen, dass ausländische Zentralbanken diversifizierte Bilanzen suchen und sich von reinen US -Staatsanleihen auf andere neutrale Waren wie Gold verlagern. In ähnlicher Weise können ausländische souveräne Vermögensfonds und Pensionsfonds diese Vermögensdiversifizierung verfolgen.

• Die gegenteilige Ansicht ist, dass die Vereinigten Staaten das Zentrum für Innovation und technologiebetriebenes Wachstum sind und kein Land diese Position ersetzen kann. Europa ist zu bürokratisch und sozialistisch, um den Kapitalismus wie die Vereinigten Staaten zu verfolgen. Ich stimme dieser Ansicht zu, die dazu führen kann, dass dieser Trend nicht viele Jahre dauert, und ähnelt eher ein mittelfristiger Trend, da die Bewertung dieser Tech-Aktien ihr Aufwärtspotenzial für einen bestimmten Zeitraum einschränken wird.

Zurück zum Titel dieses Artikels,Die erste Transaktion, die erschien, war der Ausverkauf der allgemein gehaltenen US-Dollar-Vermögenswerte und die anhaltende Reduzierung der Bestände.. Eine solche Reduzierung könnte durch weit verbreitete Bestände dieser Vermögenswerte weltweit verwirrend werden, da große Fondsmanager und spekulativere Anleger, wie z. In diesem Fall stoßen wir auf Margentage und alle Vermögenswerte müssen verkauft werden, um Bargeld zu sammeln. Derzeit ist es das Ziel der Transaktion, diesen Prozess zu überleben und schließlich genügend Mittel zu erhalten.

Jedoch,Während dieser Reduzierung beginnt die nächste Transaktion – ein diversifiziertes Portfolio, einschließlich ausländischer Aktien, ausländischer Anleihen, Gold, Rohstoffe und sogar Bitcoin.

Am Rotationsmarkttag und nicht-margin-Tag, Tag,Wir beginnen, diese Dynamik allmählich Gestalt zu sehen. Die US -Aktienmärkte sind gesunken, während der Gold steigt, während Bitcoin überraschend besser ist als die traditionellen US -Technologieaktien.

Ich glaube, dass das marginale Wachstum der globalen Liquidität in eine völlig entgegengesetzte Dynamik verwandelt wird, an die wir gewöhnt sind. Der Rest der Welt wird die Verantwortung für die Erhöhung der globalen Liquidität übernehmen und somit den Risikoappetit erhöhen.

Da ich über die Risiken solcher diversifizierten Investitionen in den Kontext eines globalen Handelskrieges nachdenke, befürchte ich, dass eine Überinvestition in riskante Vermögenswerte in anderen Ländern Risiken einbringen wird, da diese Vermögenswerte möglicherweise einige erhebliche Risiken ausgesetzt sein können, wie z. B. unangenehme Tarifnachrichten, die sich auf diese Vermögenswerte auswirken können. daher,In diesem Übergang denke ich, dass Gold und Bitcoin ideal für globale diversifizierte Investitionen sind.

Gold hat eine absolute Stärke und setzt jeden Tag neue Höhen, was die Veränderung in diesem Muster widerspiegelt. Obwohl Bitcoin während des gesamten Übergangs der Landschaft unerwartet eine gute Leistung gezeigt hat, wurde die Korrelation mit dem Risikoappetit bisher unterdrückt und konnte mit der hervorragenden Leistung von Gold nicht Schritt halten.

Wenn wir uns also auf eine globale Kapitalausgleichung bewegen, glaube ich, dass die nächste Transaktion Bitcoin sein wird.

Bitcoin kann von US -amerikanischen Tech -Aktien entkoppelt werden

Wenn ich diesen Framework mit Howells Relevanzarbeit vergleiche, kann ich ihre Verbindungspunkte sehen:

• Der US -Aktienmarkt wird nicht von der globalen Liquidität betroffen sein, sondern nur von der Liquidität beeinflusst, die durch fiskalische Stimulusmaßnahmen und einige Kapitalzuflüsse gemessen wird (wir haben jedoch nur bestätigt, dass dieser Teil des Flusses stoppen oder sogar umgekehrt sein kann). Bitcoin ist jedoch ein globales Kapital, das diese breite Perspektive der globalen Liquidität widerspiegelt.

• Da sich diese Aussage stärker verankert und die Risikokonfiguratoren weiter ausbilden, glaube ich, dass die Risikopräferenzen eher vom Rest der Welt als vom Rest der Vereinigten Staaten angetrieben werden.

• Gold kann ähnlich wie Bitcoin abschneiden, da die BTC -Antriebskraft auch mit Gold zusammenhängt.

Alle diese Faktoren wurden festgelegt, seit ich den Finanzmarkt beobachtet habe.Sehen Sie sich die Möglichkeit einer Bitcoin -Entkopplung von US -amerikanischen Tech -Aktien zum ersten Mal an. Ich weiß, das klingt nach einem „Witwe Hersteller“ und markiert normalerweise einen teilweisen Peak in Bitcoin. Der Unterschied besteht darin, dass wir diesmal die Möglichkeit von signifikanten Veränderungen der Kapitalströme sehen, die es am Laufen halten.

Für mich, ein Risikoseeking-Makro-Händler, scheint Bitcoin neben Tarifentransaktionen hier die sauberste Transaktion zu sein.Sie können Bitcoin keine Zölle auferlegen, es ist mir egal, welches Land sich es befindet. Es bietet einen hohen Beta -Koeffizienten für das PortfolioOhne das Schwanzrisiko, das derzeit mit der US -Technologie verbunden ist, muss ich keine Sicht auf die EU -Gleichberechtigung einberufen, sondern auch eine saubere globale Liquiditätsbelastung und nicht nur die US -Liquidität.

Bitcoin wird für diesen Marktmechanismus geboren. Sobald sich der Staub niedergelassen hat, wird er das schnellste Ross. Beschleunigen.