jakiro
المؤلف: Multicoin Capital ، المترجمة: 0xjs@Baitchain Vision
جيف بيزوس لديه قول مشهور:
“ما هي التغييرات التي ستحدث في العقد القادم؟ هذا سؤال مثير للاهتمام للغاية وسؤال شائع للغاية. لكن لا أحد تقريبًا سألني:” ما الأشياء التي لن تتغير في العقد القادم؟ ” الأسئلة أكثر أهمية في الواقع – لأنه يمكنك بناء استراتيجية عمل حول الأشياء التي لا تزال متغيرة لفترة طويلة. هذا كل شيء. أحب الأمازون ، آمل أن يكون التسليم أبطأ. في وقت لاحق.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، نشرنا مقالة VC نموذجية ، والتي قدمتيتطلع فريق الاستثمار المتعدد إلى مجالات جديدة في عام 2025.تمشيا مع عرض اقتباس جيف بيزوس الشهير ، نعتقد أيضًا أنه من الضروري أيضًا التأكيد على بعض الاتجاهات التي اعتدنا عليها عادة ، لكننا نتراكم بهدوء وتوفير أساس مستقر لاستثماراتنا.
السعي لا يهدأ من كفاءة رأس المال
المؤلف: كايل ساماني ، المؤسس المشارك لـ Multicoin Capital
كان Defi غير فعال للغاية في رأس المال عندما بدأت.منحنى XYK الخاص بـ Uniswap يشتهر بعدم كفاءته في رأس المال.
على مدار السنوات الخمس الماضية ، تحسنت كفاءة رأس مال ديفي في جميع الجوانب.الحد الأقصى كتب الطلبات (CLOBS) ، الدوار/المنتجات المتعددة ، السيولة المركزية ، باستخدام stablecoins الدولار المربوطة (USDE) كضمان في تبادل المشتقات ، باستخدام ضمانات المشتقات لتعزيز الإقراض ، واستخدام مقدمي موفري السيولة (LPS) يتم استخدامها كشمع مشتق و قريباً.سوف يتابع السوق دائمًا كفاءة رأس المال.
هذا هو جمال ديفي.يدفع الابتكار الخالي من الترخيص كل هذه التحسينات في كفاءة رأس المال.
نحن نعتقد أن الانجراف الرائد للمشتقات اللامركزية (DEX) على سولانا يمثل شكلاً من أشكال نقطة النهاية المنطقية لكفاءة رأس المال DEFI.تحدث سبنسر وديفيد عن هذه القضايا في خطاب في قمة عام 2024 Multicoin.
رغبة لا نهاية لها في الألعاب المالية الجديدة
المؤلف: Tushar Jain
يرغب البشر دائمًا في المقامرة ، لكن شكل اللعبة يتغير.
Memecoins هو جيل جديد من أساليب المقامرة.Memecoins أكثر تقلبًا ، وبالتالي أكثر متعة من المقامرة التقليدية للكازينو أو الرهان الرياضي.يوفر Memecoins معدل عائد أعلى من أشكال المقامرة الأخرى ، وتقلبها الشديد يجلب مستوى من التحفيز والمخاطر التي تتجاوز ألعاب الكازينو التقليدية أو الرهان الرياضي.عوائدها الضخمة المحتملة تفوق بكثير الأشكال التقليدية للمقامرة ، وهو عامل جذب كبير لأولئك الذين يجرؤون على المخاطرة.هذه الإمكانات لتحقيق مكاسب ضخمة ، إلى جانب عدم القدرة على التنبؤ المتأصل للميميكوين ، تخلق تجربة لا مثيل لها من قبل المقامرة التقليدية.
Memecoins لديها أيضا بعد اجتماعي فريد.يوفر رمز ثقافة الإنترنت إلى memecoins عناصر اجتماعية تفتقر إليها أشكال أخرى من المقامرة.غالبًا ما ترتبط بثقافة الإنترنت والمجتمعات عبر الإنترنت ، مما يخلق شعورًا بالتجربة المشتركة بين المقامرين.يحول هذا الجانب الاجتماعي معاملات memecoins إلى نشاط جماعي يسمح للناس بالتواصل مع بعضهم البعض بناءً على المصالح والخبرات المشتركة.هذا يخلق شعورًا بالانتماء والهوية المشتركة التي لا تملكها أشكال أخرى من المقامرة.
تمثل Memecoins تقارب المقامرة وثقافة الإنترنت والتفاعل الاجتماعي.إنها توفر تجربة عالية الخطورة وعالية الاستنباط تلبي الطبيعة التي تسعى إلى الإثارة البشرية ، مع الاستفادة من الصفات الاجتماعية والمجموعة للمجتمعات عبر الإنترنت.مع وجود ثقافة الإنترنت المتنامية ، من المحتمل أن تستمر عملات MEME في احتلال دور رئيسي في المقامرة ، مما يوفر تجارب فريدة وجذابة للراغبين في المخاطرة.
لا تزال الرغبة البشرية في المقامرة دون تغيير ، لكن الألعاب التي نلعبها تتغير.Memecoins هي الخطوة التالية في هذا التطور ، ولكن ليس الخطوة الأخيرة.
سعي السوق المالي للشفافية
المؤلف: سبنسر Applebaum ، شريك الاستثمار في Multicoin Capital
في سوق Tradfi ، يمكن للوسطاء توفير تداول عمولة صفرية لعملاء التجزئة لأن الشركات التجارية ذات التردد العالي مثل Citadel Securities و Susquehanna International و Wolverine Trading تتنافس على تنفيذ تدفقات الطلبات هذه.وهذا ما يسمى “دفع تدفق الطلب (PFOF).
هذه الشركات على استعداد لاتخاذ تدفقات الطلبات هذه بكميات كبيرة بأسعار قريبة من الأسعار المتوسطة ، لأنه بحكم التعريف ، تفتقر تدفقات الطلبات هذه إلى المعلومات الداخلية.هناك الكثير من الأدبيات التي تناقش لماذا تكون مدفوعات تدفق الطلبات جيدة للعالم ، وليس شيئًا سيئًا (على الرغم من أن لها آثار سلبية غالبًا).
تتمثل المشكلة في نماذج دفع تدفق الطلبات مثل Robinhood و E-Trade في عدم وجود شفافية ، وتقتصر المزادات على صانعي السوق الذين يعملون معهم.بالإضافة إلى ذلك ، هناك وسطاء مثل المنازل المقاصة والتبادلات والوسطاء ، وما إلى ذلك ، يتم جمع جميع الرسوم ، والتي يتم إخفاؤها للمستخدمين النهائيين وعادة ما يتم تضمينها في العرض والانتشار.
فيما يتعلق بعتامة مدفوعات تدفق الطلبات ، ينص تقرير بحثي على ما يلي: “إن اتفاقية روبنول مع تجار الجملة تضحي بتحسين الأسعار (PI) في مقابل الحصول على مزيد من مدفوعات تدفق الطلبات – هذا هو بالضبط تضارب المصالح الذي يشعر رئيس مجلس إدارة SEC Gensler بالقلق بشأنه … إذا يمكن للمستهلكين تحديد الاختلافات في جودة التنفيذ بين الوسطاء المختلفين ، فهذا ليس مشكلة في حد ذاته.
جمال Defi هو أنه يضغط على التسوية والمعاملات والحضانة والتنفيذ في واجهة برمجة تطبيق واحدة (API) ، وجميع الروابط شفافة.هذا يجلب ميزة طبيعية إلى Defi ، حيث أن السوق يقدر دائمًا الشفافية.
تقوم شركة DFLOW في Multicoin’s Portfolio بإنشاء مفهوم يسمى “السيولة الشرطية” فقط عندما يتعرف تطبيق الواجهة الأمامية على المتلقي كطرف تجاري غير ضار (أو يستخدم المتلقي خوارزمية للحصول على سعر أفضل من صانعي السوق. حالة) يمكن الحصول على السيولة.يمكن أن يوفر صانعو السوق السيولة على دفتر أوامر الحد الأقصى على السلسلة مثل Phoenix ، أو صانعي السوق التلقائي على السلسلة (AMMS) مثل ORCA ، مما يوفر تحسينات كبيرة في الأسعار على تدفقات أوامر البيع بالتجزئة التي تفتقر إلى المعلومات الداخلية مع تجنب الاستفادة منها من قبل المستلمين الضارين .
المكدس بأكمله مفتوح وشفاف ، واستخدام السيولة الشرطية ، يمكن بناء نموذج دفع تدفق الطلب على هذا الأساس.هذا النموذج ذكي لأنه يجمع بين مزايا التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي: لا يمكن فقط تدفقات الطلبات ، وتزويد تجار البيع بالتجزئة أسعارًا أكثر مواتاة ، ولكن أيضًا على الانفتاح والشفافية والتدقيق.
سيتم دائمًا تقسيم القيمة بشكل مستمر وإعادة تنظيمه في جميع أنحاء النظام
المؤلف: Shayon Sengupta ، شريك الاستثمار في Multicoin Capital
في العام الماضي ، نشرت مقالًا عن “نظرية القيمة” ، حيث وصفت الاختراق الأساسي للعملات المشفرة في تطبيقات المستهلكين كإصدار ومعاملة من الأصول الخالية من الترخيص في أي واجهة وبيئة (TRANSATIONS)).
في عام 2024 ، سيتم تركيز إصدار الأصول على عدد قليل من المنصات – أبرزها هو pump.fun.أصبحت هذه المنصات هي المنصة المهيمنة لإصدار الأصول ، ولكن المفتاح هو أن معاملات الأصول تجري في مكان آخر – من خلال برامج الروبوت في دردشة مجموعة Telegram ، مجمعات مثل Dexscreener و Birdeye ، وأحيانًا في محافظ فانتوم.لا يتم اقتران إصدار الأصول وتداول الأصول في منصة تداول إصدار واحد ، ولكن يتم تقسيمها على سلسلة من المنصات اللامركزية.منذ ولادة سوق Crypto Capital ، تم فصل إصدار الأصول ومعاملتها.تم إطلاق Bitcoin في قائمة بريدية للبريدية تسمى MetzDowd.com ويتم تداولها الآن على NASDAQ (عبر ETF).لا تزال الرموز التي تم إطلاقها على ICOBENCH في عام 2017 متداولة في البورصات المركزية الرئيسية (CEXS).
لذلك ، على الرغم من أن PUMP.Fun كان له ميزة في إصدار الأصول العام الماضي ، إلا أن جزء التداول يهيمن عليه الروبوتات البرقية ومنتجات تجارة التجزئة – تلك هي مصادر جديدة لتدفق الطلبات.على المدى الطويل ، أتوقع أن أكون قادرًا على التحكم في المعاملة أو طلب تدفق أن يكون عملًا أكثر ربحية.
بالنسبة لمنصات تداول الإصدار ، هذه هي المرحلة الأولية فقط.سيتم تقسيم مكان إصدار الأصول وتداولها وإعادة تنظيمها لآلاف المرات على الآلاف من المنصات ، لأن الاهتمام على الإنترنت لا يقتصر على مجموعة من التطبيقات – وهو موجود في المنتديات ومنصات الفيديو الحية وأدوات الرسائل الفورية والعديد من الواجهات الأخرى نتفاعل مع.
والأهم من ذلك ، أتوقع أن تدرك هذه التطبيقات بشكل أكثر وضوحًا أن التحكم في الاهتمام يمنحك الفرصة للتحكم في تدفق الطلبات ، وهو عمل مربح للغاية.استعد لمزيد من تطبيقات المستهلكين لتضمين المحافظ والمعاملات في عام 2025.
تبحث الأموال دائمًا عن الأرباح
المؤلف: إيلي تشيان ، شريك الاستثمار ، رأس المال متعدد
يبحث كل شخص لديه أموال عن طريقة بسيطة ومباشرة لكسب المال.
حتى وقت قريب ، تم حجز معظم مصادر الدخل فقط للمشاركين في السوق والمستثمرين ذوي الخبرة.على سبيل المثال ، إذا قمت بإيداع الأموال في حساب التوفير في Bank of America ، فيمكنك فقط الحصول على معدل عائد سنوي قدره 0.01 ٪ (وسيقوم Bank of America بإقراض أموالك بمعدل فائدة بنسبة 10 ٪!).فقط عند شراء أموال سوق المال ، يمكنك الحصول على سعر عائد أكثر منطقية.لكن الطلب على العوائد كان موجودًا دائمًا. أكثر عرضة لاكتساب عائدات محدودة سابقا.
هناك مواقف مماثلة في مجال العملة المشفرة.ستستمر المنتجات التي تبسيط عملية الحصول على الأرباح في التطور ، وإنهاء هذه الظاهرة من تحكيم المعرفة التي تجعل مستخدمي البيع بالتجزئة يعاني من خسائر.في الوقت الحاضر ، تحتاج فقط إلى جلب العملة المشفرة إلى محفظتك أو تطبيقك ، ويمكنك الحصول على تعهد أو استعارة دخل في بضع نقرات – فهم التعهد والإقراض وغيرها من المعرفة ليس ضروريًا.منتجات مثل Fuse Wallets ، يمكن لـ StakeKit القيام بذلك.في المستقبل ، ستقوم تطبيقات المحافظ وتطبيقات Defi تلقائيًا بتخصيص الأصول وإعادة التوازن في عقد التحقق ، وبروتوكولات الإقراض ومجمعات السيولة للحصول على أفضل العوائد للمستخدمين على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
الابتكار يقلل من التكاليف المصرفية
المؤلف: فيشال كانكاني ، شريك الاستثمار في Multicoin Capital
في القرن الخامس عشر ، قادت عائلة Medici تطوير الخدمات المصرفية الحديثة.في ذلك الوقت ، كانت الأعمال المصرفية بطيئة ، وتعتمد على عمليات الكيانات ، باهظة الثمن ، وتتطلب درجة عالية من الثقة.بمرور الوقت ، انخفضت تكلفة الوصول إلى الخدمات المالية بشكل كبير.من خلال تقنية blockchain ، نرى بوضوح احتمالات تحقيق الأعمال المصرفية في جميع الأحوال الجوية والعالمية والصفر.
بغض النظر عن مدى تقدم البنية التحتية المالية ، ستكون الحاجة إلى الخدمات المصرفية موجودة دائمًا.الخدمات المصرفية كخدمة (BAAs) تظهر لأنه تحت إطار النظام المالي التقليدي ، من الصعب بناء المكونات المالية الأساسية بغض النظر عن مدى ابتكار طبقة التطبيق ؛ وفصل الخلفية.اليوم ، يسمى الجزء الخلفي باس.
ترخيص مقدمي خدمات BAAS ببنيتهم التحتية لشركات Fintech ، مما يتيح للشركات إطلاق الخدمات المصرفية الرقمية وبطاقات الائتمان للشركات ومنتجات الإقراض بأقل وقت وتكلفة.من خلال واجهات برمجة التطبيقات (APIs) ، تتيح هذه الخدمات شركات التكنولوجيا التركيز على تجربة العملاء والمنتجات الفريدة ، بينما يتعامل مقدمو BAAS مع معاملات الخلفية “الجافة ولكن الأهمية”: الامتثال وإدارة المخاطر وتدفقات رأس المال.
افترض أنه قبل ظهور blockchain ، شمل نظام BAAS البنية التحتية المصرفية ، والامتثال KYC/AML ، ومعالجة الدفع ، وإصدار البطاقات وتجميع البيانات.على الرغم من أنه ممكن ، إلا أن هذا النظام معقد وغير فعال لأنه لا يزال يعتمد على البنية التحتية المصرفية التقليدية التي تم إنشاؤها في السبعينيات (نظام جمعية الاتصالات المالية العالمية العالمية Swift/Automatic Clearing ACH) ، الذي يتقاضى رسومًا عالية ولا يمكن تقديم خدمة على مدار 24 ساعة ، رأس المال غير فعال وليس متعدد الاستخدامات على مستوى العالم.
سوف blockchain يعطل BAAs الحديثة لأنه يمثل ابتكارًا أساسيًا.باستخدام الأصول والبروتوكولات المستندة إلى blockchain ، يمكننا إنشاء نموذج BAAs جديد أبسط وأرخص وأسرع وعولمة وأكثر شفافية.
قد يبدو نظام BAAS المستند إلى blockchain مثل هذا: محافظ مستضافة ذاتيًا مثل الفرق ، وبروتوكات KYC على السلسلة (مثل ZKME) ، والبنية التحتية للدفع stablecoin (مثل الجسر) ، وللبروتوكولات Defi للإقراض (KAMINE) و التداول (الانجراف).
تطور BAAS إلى نموذج قائم على blockchain أمر لا مفر منه.مع نضوج البنية التحتية ، سنرى بروتوكولات blockchain تحل محل كل مكونات في نظام BAAS اليوم ، مما يخلق نموذجًا مبسطًا وأكثر كفاءة وشفافية للخدمات المالية.
توفر فرق شركة Multicoin’s Portfolio بشكل أساسي بروتوكولًا للخدمات المصرفية كخدمة على Solana يسمح للشركات والأفراد والمطورين بإنشاء حساب آمن لتخزين القيمة وصنع المعاملات القابلة للبرمجة.Squads هو أول بروتوكول تم التحقق منه رسميًا على Solana الذي عالج أكثر من مليار دولار في معاملات StableCoin ، والأصول المحمية باستخدام بروتوكول الفرق تنمو بشكل كبير.نتوقع أن تقود الفرق بحزم تطوير BAAS في عام 2025.
القضاء على الاحتكاك سيزيد من الاستخدام
المؤلف: مات شابيرو ، شريك ، عاصمة متعددة
عندما تجعل الأمور أسهل عن طريق إزالة التكاليف والاحتكاك ، فإن الناس سيفعلون ذلك بشكل طبيعي.لقد غيرت رسائل البريد الإلكتروني الطريقة التي نتواصل بها.iPhone يجعل التقاط الصور وتسجيل الحياة أسهل.تقوم Amazon بتبسيط عملية التسوق عبر الإنترنت.وسائل التواصل الاجتماعي تجعل مشاركة المحتوى سلسًا.
من الواضح أن نفس النتيجة ستحدث إذا كانت المعاملات والتحويلات أكثر بساطة.من المحتمل أن تؤدي StableCoins إلى إحدى أهم التغييرات المالية في عصرنا.سيكون للتمكن من تحويل الأموال في التسوية الفورية تقريبًا على مدار الساعة تأثير بعيد المدى.سيسمح ذلك للدولار الأمريكي باختراق أسواق جديدة بطريقة لا تستطيع مزادات الخزانة تحقيقها ، وإدخال أيدي المستخدمين الحقيقيين.سيسمح ذلك بتنفيذ الأنشطة التجارية بشكل أكثر كفاءة خلال الليالي أو عطلات نهاية الأسبوع أو العطلات.سيؤدي ذلك إلى تقليل احتياجات رأس المال العامل ويقلل بشكل كبير من تكلفة المعاملات عبر الحدود.وصلت إمدادات StableCoins إلى أعلى مستوى جديد ، وكذلك حجم تداول StableCoins ، ويجب أن يسرع كلاهما النمو لأن التنظيم واضح لفتح الباب أمام قبول StableCoins.
سيؤدي نمو StableCoins إلى زيادة تعزيز مفهوم التمويل المفتوح.عندما يصبح التداول أسهل ، يحدث المزيد من التداول.سيبحث أولئك الذين يحملون stablecoins من هذه الأصول ، وسوف يميلون إلى منصات مثل Kamino والانجراف التي تتطابق تلقائيًا من المقرضين والمقترضين عن طريق تقليل الاحتكاك.بمجرد الوصول إلى السلسلة ، يمكن لحاملي StableCoin الوصول إلى أموال سوق المال مثل Buidl من BlackRock ، بالإضافة إلى التبادلات اللامركزية مثل Drift و Jupiter و Raydium و Uniswap بنقرة فقط.مع استمرار نمو الأصول على السلسلة ، سيكون لدى حاملي StableCoin بلا شك المزيد من الأصول للاختيار من بينها والمشاركة.Stablecoins هي “حصان طروادة” الذي يدخل الاقتصاد في السلسلة ، ومن المتوقع أن يتطور الاقتصاد في السلسلة إلى نظام مالي عالمي أكثر شمولاً.
