jakiro
autor:Tanay Ved & amp;
Puntos clave:
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El ecosistema prometido de Ethereum ha pasado por un largo camino y ha evolucionado desde el POP inicial a POS que apareció con la fusión.
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Alrededor de 33.5 millones de ETH, por valor de aproximadamente $ 115 mil millones, se prometieron en la capa de consenso de Ethereum, que representa el 27.8%del suministro total de ETH.
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En la actualidad, 1.05 millones de autenticantes activos han participado en la red y aumentarán en un 15%desde 2024.
Breve antecedentes de Ethereum prometido
La alabanza es el núcleo de la cadena de bloques de equidad (POS) como Ethereum.A medida que Ethereum pasa de la red del Certificado de carga de trabajo (POW) al Certificado de Equidad (POS) en 2022, los participantes ahora deben depositarse al menos 32 ET como una hipoteca para prometer «compromiso» para que se actúe en Internet para convertirse Activo en Internet.Verificación: el participante económico central del sistema.
La alabanza es la base para que la red llegue a un consenso, es decir, el proceso de propuesta, verificación y prueba del nuevo bloque de los participantes de la red (verificación).La promesa de verificaciones se puede utilizar como incentivos económicos, lo que lleva a los participantes a actuar con los mejores intereses de Internet.Por un lado, si el verificador realiza sus deberes honestamente, recibirá recompensas de Ethereum, de lo contrario enfrentará el riesgo de castigar o cortar compromiso debido a actos maliciosos.
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Dado que el spot Ethereum ETF será el 23 de julioIr en líneaY las densas nubes alrededor de la promesa, creemos que el papel básico de resolver la compromiso en la red Ethereum es muy importante.En este período de informe de investigación, revelamos el viaje de compromiso de Ethereum hasta ahora, y aprendimos cómo el ecosistema de compromiso por valor de $ 115 mil millones vale la pena la aparición, el desarrollo y su dirección de desarrollo.
Desde la transición a través de la fusión a POS, hasta la retirada a través de Shapella, la aparición de la promesa de liquidez y el rehacer, y el spot ethereum ETF recientemente lanzado ———La promesa es, sin duda, uno de los pilares centrales del mapa de la ruta Ethereum, que es esencial para todo el ecosistema.
Fin of the Pow Era (2015-2022)
El bloque de creación de Ethereum se registró el 30 de julio de 2015.Desde entoncesDurante más de siete años, la cadenaPrueba de trabajo (POW)Protección del mecanismo de consenso.Similar al método de operación de la cadena de bloques de Bitcoin actual, esto requiere una gran cantidad de grupos de hardware, incluida la unidad de procesamiento general (GPU) y el circuito integrado dedicado final (ASIC).Valor hash de NonceEsenciaEncuentre una unión de minería Nonce válida para transmitir nuevos bloques a la cadena y obtener recompensas en forma de Bloque de recompensas (ETH emitida) y los costos de transacción contenidos en el bloque.
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Sin embargo, con el aumento en las dificultades de la red (la carga de trabajo de cálculo requerida para números aleatorios), los recursos energéticos consumidos por los mineros han aumentado.Ya en 2016, VItalik Buterin aboga por el giro de EthereumCertificado de Equidad (POS)Para resolver los problemas del cuello de botella, como el consumo de energía, la escalabilidad y la sostenibilidad de la red, prepare para el crecimiento futuro de Ethereum.Esto marca el minero de Ethereum ubicado enLa era de las verificaciones ha terminadoEsencia
Introducción al Señor (2020)
En octubre de 2020, el contrato de depósito de compromiso se implementó en el nivel de ejecución de Ethereum.Este es el portal de los participantes prometió ETH.
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Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
En la actualidad, la capa de consenso de Ethereum tiene 33.5 millones de ETH (con un valor de aproximadamente $ 115 mil millones) y 1.05 millones de autenticantes activos participan en la red.Esto representa el 27.8%del suministro total de ETH, también conocido como la «tasa de compromiso».Debido a las diferencias entre la implementación de la cadena de bloques POS, puede haber una gran diferencia en la tasa de compromiso.
Diciembre de 2020,Cadena de balizas(También conocido como la capa de consenso), se lanzó como una cadena de bloques paralela de la red principal de Ethereum e implementada a través de EIP-3675.Marca el primer paso desde la transición de la carga de trabajo (POW) al Certificado de Equidad (POS).La cadena está especialmente diseñada para manejar el proceso POS y administrar el equilibrio de verificación, el equilibrio de responsabilidades (prueba y nuevos bloques propuestos) y medidas de incentivos (recompensas y castigos) para alcanzar un consenso.Esto sienta las bases para la fusión definitiva con la red principal.
Fusión: Transición a POS (2022 al presente)
La integración de las «capas de ejecución» (también conocidas como la red principal) y la «capa de consenso» (también conocida como la cadena de referencia) de Ethereum (también conocida como la red principal) y la «capa de consenso) ahora se llaman ampliamente» fusiones » .Esto significa que Ethereum cambió oficialmente al motor del motor como un motor de producción de bloques.
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Fuente: Mapear la fusión
Los mineros ya no son un medio para producir bloques efectivos.Por el contrario, en el certificado de equidad, el papel verificado como el papel de este papel ahora es responsable de proponer el bloque y manejar la efectividad de todas las transacciones.Como el retorno de estas responsabilidades, ganaron la recompensa a través del ETH recientemente distribuido, la tarifa de transacción (como una «punta prioritaria») y el valor de extracción máximo (MEV).
Como dijimos en el informe de «Fusión de planificación», recurrimos a POS a las verificaciones y la economía monetaria de POS a Ethereum.Bajo POW, la circulación diaria de Ethereum es de aproximadamente 13.5k ETH, y la tasa de inflación anual excede el 4%.Sin embargo, con los cambios en el EIP-1559, el mecanismo básico de destrucción de costos y el costo de prioridad (estos gastos se asignarán a la verificación).
El aumento de los derivados de la escolta de liquidez
En ese momento, el sistema POS en Ethereum tenía algunos cuellos de botella, lo que provocó el aumento de los proveedores de piscinas de capital y los tokens de equidad de liquidez (LST).Algunos de estos problemas incluyen:
Incapaz de extraer compromiso: La promesa es una operación de una vía en unos pocos meses.ETH comprometida solo puede fluir desde el nivel de ejecución (donde se encuentra el contrato de depósito) a la capa de consenso y no se puede canjear.
Liquidez insuficiente de ETH comprometida:No se puede extraer la falta de liquidez de ETH comprometida, lo que dificulta cualquier uso adicional.
Requisitos de capital y operación:El requisito de capital mínimo es 32 ETH, junto con las necesidades de operación y mantenimiento del software de nodo Ethereum (incluida la ejecución y el cliente de consenso), establece un obstáculo de alistamiento para muchos intereses potenciales, restringiendo la extensa participación de las personas en la esencia del proceso de verificación de red esencial
Por lo tanto, surgieron múltiples soluciones de piscinas como Lido, Coinbase y Rocketpool, y aprovecharon esta oportunidad para usar este gráfico favorable.Permiten a los usuarios participar en cualquier ETH de denominación y administrar las operaciones de nodo acumulando depósitos entre los usuarios para crear verificaciones en la cadena de referencia.Los usuarios han obtenido un token de recibo móvil (llamado token prometido móvil) que representan los activos prometidos subyacentes.Al final, esto redujo el umbral de entrada para el compromiso, promovió el crecimiento de la industria y permitió a mayores participantes proteger la red Ethereum.
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Fuente: Metrics de monedas Tablero de instrumentos de replanteo
En la actualidad, 9.8 millones de ETH (con un valor de aproximadamente $ 32 mil millones) a través de Lido.Esto representa el 29% de toda la participación de mercado de ETH comprometida, y también se conoce como «posición dominante de LIDO».ETH en una sola promesa física que excede el umbral alto (33%) puede traer riesgos centralizados.Esto lleva a las personas a administrar verificaciones descentralizadas y operadores de nodos a través de la innovación como el gobierno de DAO o la TVP.
Además de facilitar la participación, el grupo de capital también ha promovido la practicidad del token prometido (LST) de liquidez en un ecosistema de cadena más amplio.El LST (como Steth y WSTTH (Packal Picunde) emitido por LIDO) ha producido efectos de red significativos (DEX).
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Fuente: Atlas de métricas de monedas
En la actualidad, se utiliza más de 2 millones de ETH (con un valor de aproximadamente $ 10 mil millones) como un préstamo de soporte hipotecario para el acuerdo de préstamo Defi como AAVE V3 y Spark.LST también es una popular reserva de liquidez en la seguridad económica de Dex, el segundo piso y el acuerdo de rehacer.
Shapella: una función de retiro (2023)
2023El 12 de abril, Shanghai y Capella actualizaron (llamadoShapella)La llegada cerró el bucle de la ETH comprometida, y finalmente se dio cuenta de la cadena de redención.El verificado ahora puede ingresarySalga del sistema POS, pero para cumplir con la cola de verificación y el límite de pérdida (el límite superior del número de verificaciones que se pueden activar en cada período, actualmente pasanEIP-7514 en Dencun se establece en 8A.
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Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
En la actualidad, 4.000 verificaciones están en el compromiso y ingresaron a la cola, menos de 96k en junio de 2023 y 21k en abril de este año.
Aunque la cola de entrada autenticada puede ser estable en comparación con el año pasado, el depósito del ETH comprometido aún excede el monto del retiro.desdeShapellaDesde la actualización, se han almacenado 30 millones de ETH en la capa de consenso y se han llevado 17 millones de ETH.La diferencia entre la disminución en el número de verificaciones en la cola de entrada puede atribuirse parcialmente parcialmente a la popularidad de la promesa de liquidez, lo que conduce al aumento en el número de ETH del ETH comprometido sin aumentar directamente la verificación.
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Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
Aparición replicada
Con el lanzamiento de la red principal de Eigenlayer en 2023, la promesa se ha convertido rápidamente en una de las industrias verticales de más rápido crecimiento en el ecosistema cifrado.Aunque el compromiso puede proteger la red Ethereum, el compromiso permite que los mismos activos prometidos usen el compromiso nativo ETH o el token prometido móvil (LST) para proteger los servicios externos basados en Ethereum, como la red de la máquina de predicción, la capa de disponibilidad de datos, el puente, el puente , instrumento de puente y otro middleware.Esta innovación ayuda al acuerdo emergente para guiar la seguridad sin gastar altos costos para encontrar su propio dispositivo de verificación.
Re -Pledge puede mejorar la eficiencia de capital de la ETH comprometida y expandir el modelo de seguridad de Ethereum a un ecosistema más amplio.Sin embargo, también ofrece el riesgo del representante de liquidez (LRT) de los activos de compromiso de gestión y los activos replicados, que provienen de diferentes redes con diferentes riesgos.Aunque el campo de compromiso todavía está en su infancia, se ha expandido de Ethereum a otras cadenas de bloques, como Solana, y los nuevos participantes como Symbiotic y Jito también han demostrado sus crecientes importancias.
Spot Ethereum ETF lanzado
Esto nos hace más cerca de hoy. El ETF Spot Ether comenzó a lanzar la semana pasada.Aunque esta es una noticia emocionante para el mercado, la estructura actual del ETF Ethereum evita que los emisores participen en actividades de compromiso.Este es un costo de oportunidad para los inversores.
Los Vermitters obtienen recompensas al obtener la distribución de ETH, las indicaciones prioritarias y el valor máximo de extracción (MEV), inspirándolos a participar en el proceso de consenso, que provienen de la capa de consenso (CL) y la capa de ejecución (EL).En la actualidad, la tasa de interés anual de compromiso ETH ( %de APR) (excluyendo MEV) es ligeramente superior al 3 %.Aunque esto puede afectar la demanda de los inversores de ETF, el impacto en la red Ethereum es bastante grande, como:
Verificaciones, promesas y expectativas generales de inflación de la red Retrocedentes de tasas de interés anuales
El efecto potencial en la participación de la equidad y la descentralización de la equidad
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Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
Cualquier decisión que se incluya en las recompensas de capital debe considerarse cuidadosamente estos factores para equilibrar la seguridad de la red y la sostenibilidad económica del ecosistema Ethereum.
¿Cuál es el futuro?
Desde la «fusión», el ecosistema de compromiso de Ethereum ha hecho un gran progreso, y su dirección futura depende de una variedad de factores de fusión.
En vista de la tasa de compromiso de Ethereum, excede el 25%del suministro total y más de una mil millones, los investigadores y las comunidades están considerando cambiar la curva de distribución de Ethereum y aumentar el equilibrio máximo efectivo de verificaciones.Estas propuestas se originaron a partir de la tasa de compromiso de ETH y la tendencia centralizada de la piscina de compromiso.Además, está considerando aumentar el equilibrio efectivo máximo de la persona de verificación de 32 ETH al 2048 ETH para controlar el crecimiento del índice del conjunto de autenticación, reduciendo así la sobrecarga de la capa de consenso.
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Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
El crecimiento de la compromiso de liquidez y el rehacer, la aparición del ETF de Ethereum spot, el desarrollo de supervisión de la promesa y los cambios potenciales de los autenticantes y la emisión de la dinámica de la emisión muestran un patrón complejo e interconectado.
