Métricas de monedas: Introducción a futuros, opciones y otros derivados

autor:Dorian Kandi & amp;Fuente: Traducción de métricas de monedas: Shan Ouba, Bit Chain Vision Realm

Puntos clave:

Los derivados permiten contacto indirecto con criptomonedas
Los derivados de DER permiten a los inversores cubrir el riesgo de inconveniente
Los derivados pueden realizar una estrategia comercial diversificada de que solo no se pueden realizar transacciones spot
Los derivados permiten a los inversores utilizar el mercado de manera ineficiente a través del arbitraje.

Introducción a los derivados

Los derivados son instrumentos financieros y se han convertido en la piedra angular del ecosistema financiero, lo que permite a los participantes administrar efectivamente los riesgos y hacer que el mercado funcione de manera más efectiva.El mercado mundial de derivados es enorme, e incluso ha convertido el mercado mundial y el mercado de bonos.Del mismo modo, los derivados en el mercado de criptomonedas se han convertido en una herramienta complicada para comerciantes e inversores, proporcionando diversas estrategias de cobertura, especulativas y de gestión de riesgos para esta categoría de activos crecientes.Los principales tipos de derivados de criptomonedas son futuros, futuros y opciones sostenibles, y cada tipo satisface diferentes necesidades.

Este artículo estudia profundamente los derivados en los mercados de activos financieros y cifrados tradicionales, y estudia sus tipos, aplicaciones y datos básicos.

¿Qué son los derivados?

Los derivados son una herramienta financiera que depende del valor de una o más variables básicas.Tradicionalmente, estos activos objetivo son activos comerciales como acciones, bonos, moneda, así como productos como oro, petróleo y trigo.Para los derivados cifrados, el valor de estos instrumentos financieros se deriva del precio de las criptomonedas, como BTC o ETH.

Derivado

El contrato de futuros es un acuerdo para comprar y vender activos a un precio programado en un momento determinado en el futuro.Estos contratos están estandarizados y negociados en el intercambio.Los futuros permiten a los operadores especular que el precio futuro o el precio de cobertura de las criptomonedas fluctúan.Los futuros tradicionales tienen una fecha de vencimiento, y el contrato se resolverá en ese momento.

Los futuros sostenibles son similares a los futuros estándar, pero no hay fecha de vencimiento.Esto significa que los comerciantes pueden mantener sus posiciones indefinidamente, pero deben cumplir con los requisitos de mantenimiento del margen.Los futuros sostenibles generalmente se negocian en margen, lo que permite el apalancamiento y se ve afectado por las tasas de interés de financiamiento.Estas tasas de interés hacen que el precio del contrato sea cerca del precio del activo objetivo.

Las opciones le dan al titular el derecho de comprar (opciones alcistas) o vender (ver las opciones) activos a un precio específico antes o al vencimiento del contrato, pero no hay obligación.Las opciones se pueden usar para cobertura o especulativa.Por ejemplo, la opción alcista permite a los operadores beneficiarse del aumento de los precios y, al mismo tiempo, limitar el riesgo, porque si los activos caen por debajo del precio de ejecución, no están obligados a comprar activos.

El primer diagrama ilustra el regreso de la compra y la venta de opciones de cobertura.BuscarOpciónEl titular le da al titular el derecho de comprar activos a un precio específico (precio de ejecución) antes de una fecha determinada.

Comprar opciones de visualización (línea azul): Si el precio de las acciones en el momento del vencimiento es más bajo que el precio de ejecución, el texto no es digno de la expiración de las opciones, lo que resulta en pérdidas limitadas a los derechos pagados.Cuando el precio de las acciones aumenta por encima del precio del ejercicio, el ingreso aumenta linealmente.
Venta para ver opciones (línea verde): Si el precio de las acciones sigue siendo más bajo que el precio de ejecución, el vendedor gana dinero a través de los derechos recibidos.Sin embargo, si el precio de las acciones excede el precio de ejecución, el vendedor puede enfrentar pérdidas ilimitadas.

El segundo diagrama muestra el regreso de la compra y la venta de las opciones.DegradaciónOpciónLos derechos del titular venderán activos a un precio específico antes de una fecha específica.

Compre para ver las opciones (línea roja): Si el precio de las acciones es más alto que el precio de ejecución al vencimiento, el texto no es digno cuando la opción expira y la pérdida se limita al derecho a pagar.Si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejecución, los ingresos aumentarán linealmente.
Vender para ver opciones (línea púrpura): Si el precio de las acciones permanece en el precio de ejecución, el vendedor se beneficiará a través de los derechos recibidos.En cambio, si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejecución, la pérdida del vendedor aumentará.

Los comerciantes a menudo combinan opciones, futuros y herramientas puntuales para ajustar su exposición al riesgo y gestionar efectivamente los riesgos.Por ejemplo, los mineros pueden usar futuros para bloquear el precio de venta y las opciones de compra para cubrir el cambio de precios desfavorable.

Indicador de aspecto hacia adelante

En términos de diseño,Los derivados tienen expectativas de avance para eventos futuros.La relación entre el precio de futuros a su precio spot básico se denomina tasa de interés a largo plazo implícito (también conocida como «rendimiento implícito» o «diferencia base»).Este rendimiento implícito es muy útil para el retorno y las expectativas de diferentes activos.Cuando el rendimiento implícito es positivo, indica que el valor de los activos esperados de los inversores aumentará dentro del período del contrato.En cambio, los rendimientos negativos indican que los inversores esperan que el valor de los activos disminuya.

La siguiente figura ilustra este fenómeno.Esto muestra un período mensual de futuros anualizados.Los picos y valles significativos revelan las ideas clave sobre las expectativas del mercado, y el valor máximo de los rendimientos implícitos generalmente ocurre antes del evento esperado.Desde diciembre de 2023 hasta enero de 2024, las expectativas y el lanzamiento de Bitcoin Spot ETF coincidieron con un aumento significativo en él.Con el desarrollo de la digestión del mercado, el rendimiento aumentó para normalizar.Otro pico apareció en abril, que puede ser impulsado por las expectativas de la cuarta mitad del bitcoin.Por el contrario, con el desarrollo del colapso rápido de la FTX, un significativo repentinamente disminuyó a fines de 2022, que tuvo un amplio impacto en la industria de activos cifrados.

Casos de uso de derivados en Tradfi

Hace más de 20 años, Southwest Airlines lanzó el famoso plan de cobertura de combustible de aviación en 1994.Durante la crisis financiera mundial, la aerolínea efectivamente cubrió el 70% de la demanda de combustible a un precio de $ 51 por barril;

Se espera que los agricultores que aseguran los precios antes de la cosecha puedan lograr este objetivo comprando derivados agrícolas.Por ejemplo, los productores de maíz pueden decidir vender contratos de futuros de maíz en mayo y establecerse en diciembre.Debido a la fluctuación del precio del mercado de maíz, cualquier ingreso/pérdida del precio del mercado del maíz se compensará con los ingresos/pérdidas de contratos de futuros.Esto permite a los agricultores hacer frente a los riesgos aportados por la disminución de los precios del maíz durante toda la temporada.

Uso de derivados de criptomonedas

Uno de los casos clave de derivados de criptomonedas es la cobertura, especialmente para los mineros.Por ejemplo, los mineros de Bitcoin invirtieron muchos fondos en hardware y costos operativos, lo que los hizo muy sensibles a las fluctuaciones de precios de las criptomonedas.Básicamente hacen más BTC y dólares estadounidenses a corto plazo, porque obtienen las recompensas mineras de BTC y todos los costos se pagan en dólares estadounidenses (suponiendo que vivan en los Estados Unidos).Al usar futuros u opciones, los mineros pueden bloquear el precio de las criptomonedas que minan para garantizar fuentes de ingresos predecibles y evitar que los precios potenciales caigan.

Además de los mineros, los derivados también son útiles para inversores y comerciantes en el mercado de activos criptográficos.La siguiente figura puede observar su popularidad.

Aunque las transacciones puntuales se dominaron inicialmente, las transacciones de futuros representaron la mayoría de las actividades del mercado, con el 78%.Esto se debe principalmente a factores como la fuerte infraestructura de los intercambios centralizados, las herramientas proporcionadas por el intercambio descentralizado, la más clara y atractiva del apalancamiento proporcionado por los intercambios descentralizados.A medida que el mercado se adapta a las nuevas herramientas de inversión y lanza el ETF de Bitcoin actual, la relación entre el mercado spot y el mercado de futuros continuará cambiando.

El aumento en el nivel de futuros de bitcoin para cada intercambio demuestra aún más el papel de los derivados, especialmente durante el lanzamiento de Bitcoin Spot ETF.Los contratos de futuros que no son de superación se refieren al valor de los contratos de futuros que aún no se han resuelto o liquidado, como una medida de las actividades del mercado.El contrato poco claro de BTC alcanza los 30B de dólares estadounidenses puede deberse a que los inversores pueden comprar un ETF de bitcoin spot y cubrir el riesgo de cobertura a través de contratos de futuros.Esto resalta un caso importante de derivadosPorque permiten a los inversores gestionar los riesgos y ubicarse estratégicamente en el mercado.

El mecanismo de asentamiento de los derivados es crucial.En el mercado tradicional, los derivados se pueden resolver en efectivo o liquidación física.Los derivados de la liquidación de efectivo se basan en la diferencia entre el precio del contrato y el precio del mercado durante el acuerdo y el acuerdo en efectivo.Las derivadas del asentamiento físico implican la entrega real de activos.La mayoría de los derivados de criptomonedas, especialmente derivados como CME, se resuelven en efectivo.Esto significa que durante el acuerdo, los participantes intercambiaron diferencias de valor en lugar de criptomonedas reales.

en conclusión

Los derivados en el mercado de criptomonedas se han convertido en herramientas importantes para los riesgos de gestión y las estrategias comerciales mejoradas, lo que refleja su importancia en las finanzas tradicionales.Permiten a los participantes los cambios en los precios, especulan los precios futuros y obtienen el apalancamiento de las criptomonedas.El desarrollo de derivados cifrados ha promovido en gran medida la madurez del ecosistema de activos digitales, proporcionando herramientas familiares para que las instituciones y los inversores minoristas controlen esta nueva categoría de activos.