jakiro
Autor: Cryptovizart, Ukuriaoc, Glassnode;
resumen
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Bitcoin alcanzó su mayor caída en el ciclo actual, cotizando a más del 26% más bajo que su máximo histórico.Sin embargo, la disminución permanece en un mínimo histórico en comparación con el ciclo pasado.
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La disminución del precio ha provocado que una gran cantidad de titulares a corto plazo caigan en pérdidas no realizadas, con más de 2.8 millones de BTC actualmente en un estado de pérdida de pérdidas de acuerdo con sus precios de adquisición en cadena.
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Aunque los titulares a corto plazo han aumentado la presión financiera, la cantidad de pérdidas bloqueadas sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el tamaño del mercado.
Rendimiento del precio
El ciclo de bitcoin de 2023 a 2024 es similar y diferente de los ciclos anteriores.El mercado experimentó aproximadamente 18 meses de ganancias de precios constantes después del accidente FTX, seguido de una volatilidad de rango de tres meses después del máximo de ETF de $ 73,000.El mercado experimentó el ajuste cíclico más profundo de mayo a julio, más del 26% de ATH.
Aunque esto tiene sentido, esta tendencia a la baja es significativamente menos profunda que el ciclo anterior, destacando que a medida que bitcoin madura como una clase de activos, la estructura del mercado subyacente es relativamente estable y la volatilidad se ha comprimido.
Si evaluamos el rendimiento de los precios en relación con cada ciclo bajo, el rendimiento del mercado en 2023-24 es sorprendentemente similar a los dos ciclos anteriores (2018-21 y 2015-17).La razón por la que Bitcoin sigue una ruta tan similar es un tema de debate frecuente, pero continúa proporcionando un marco valioso para que los analistas piensen sobre la estructura y la duración del ciclo.
Sin embargo, si medimos el rendimiento de Bitcoin utilizando la fecha de la mitad de la mitad como un punto de referencia, encontraremosEl ciclo actual es uno de los ciclos de peor desempeño.Esta es la primera vez que esto sucede, aunque el mercado rompió nuevos máximos cíclicos antes del evento de mitad de abril.
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Época 2: +117% (rojo)
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Época 3: -7% (azul)
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Época 4: +30% (verde)
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Época 5: -13% (gris)
Podemos evaluar el número de veces una disminución diaria en una tendencia alcista excede 1 umbral de desviación estándar durante el día.Esto nos ayuda a evaluar la cantidad de importantes eventos de venta de eventos por venta que los inversores han experimentado a lo largo de la tendencia alcista del mercado alcista.
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2011-13: 19 eventos;
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2015-18: 27 eventos;
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2018-21: 26 eventos;
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Ciclo actual 2023-24: 6 eventos (hasta ahora).
El ciclo actual ha registrado una disminución de más de 1 desviación estándar por debajo del promedio a largo plazo para 6 días siguientes.Esto sugiere que el ciclo actual es significativamente más corto y menos volátil que el ciclo anterior, o los inversores tienen más combustible.
Los nuevos inversores están en problemas
Evaluación de la oferta en poder de los titulares a corto plazo, podemos ver un aumento significativo a partir de enero de 2024.Esto fue acompañado por un aumento explosivo de precios en los ETF spot después de que se conectaron y reflejó una fuerte entrada de nueva demanda.
Sin embargo, esta situación de demanda ha alcanzado un período de crecimiento de la plataforma en los últimos meses, lo que indicaSe ha formado un saldo entre la oferta y la demanda en el segundo trimestre de 2024.Desde entonces, la situación de exceso de oferta ha dado paso al exceso de oferta debido a la disminución de los titulares rentables a largo plazo y la disminución en el número de aumentos de entrada de nuevos compradores.
En un mercado alcista sostenido, un fondo local generalmente se forma cuando los titulares de corto plazo tienen un suministro de pérdidas de aproximadamente 1 millón a 2 millones de BTC.En casos más severos, el suministro de pérdidas podría alcanzar entre 2 millones y 3 millones de BTC.
Podemos ver un ejemplo en la reciente venta de la venta, cuando el precio cayó a alrededor de $ 53,000, lo que provocó que los titulares de más de 2.8 millones de BTC estén por debajo de sus costos de tenencia.Esta es la segunda vez que esto sucede en los últimos 12 meses, y agosto de 2023 es otro ejemplo de nuevos inversores que poseen más de 2 millones de BTC en una pérdida no realizada.
Podemos evaluar la intensidad de estos períodos calculando el número de días bajo el agua para más de 2 millones de tokens de titulares a corto plazo en al menos 90 días.Por este indicador, el indicador ha estado activo durante 20 días hasta ahora.
Si nos comparamos con las condiciones del mercado en el segundo al tercer trimestre de 2021, los titulares a corto plazo han experimentado períodos más largos de presión financiera severa durante 70 días consecutivos.Ese tiempo fue suficiente para romper el sentimiento de los inversores, solo superado por el Destructive 2022 Bear Market.En contraste, este ciclo todavía está en progreso en la actualidad.
Estancamiento de ganancias
A medida que los precios spot continúan disminuyendo, la relación entre las ganancias reales de los inversores y las pérdidas reales también disminuye.El indicador ahora ha caído al rango de 0.50 a 0.75, que es un nivel relativamente neutral durante el período de ajuste del mercado alcista.
También podemos ver que el indicador también mostró un patrón similar de fluctuaciones drásticas a lo largo del ciclo de 2019 a 2022, que puede verse como un reflejo de la inestabilidad inherente y la incertidumbre de los inversores.
Específicamente buscando las pérdidas de los titulares a corto plazo, podemos ver que este grupo encerró alrededor de $ 595 millones en pérdidas reales esta semana.Este es el evento de pérdida más grande desde los mínimos del ciclo 2022.
también,De los 5655 días de negociación, solo 52 días de negociación (& lt; 1%) registraron una pérdida diaria mayor, destacando la gravedad de este ajuste en USD.
Sin embargo, cuando tomamos las pérdidas de estos titulares a corto plazo como un porcentaje de la riqueza de inversión total (dividida por la capitalización de mercado realizada por STH), podemos ver una imagen muy diferente.Hablando relativamente, en comparación con el ajuste anterior del mercado alcista, las pérdidas bloqueadas por este grupo de personas siguen siendo bastante típicas.
En la siguiente figura, destacamos el período de tiempo (azul) en el que tanto el porcentaje de pérdidas en poder de la oferta a corto plazo como la magnitud de la pérdida de bloqueos bloqueados en más de 1 desviación estándar de la media.
A juzgar por las pérdidas bloqueadas por los titulares a largo y a corto plazo,Notamos que los eventos de pérdida de esta semana representaron menos del 36% del flujo de capital total de Bitcoin Network.
Los principales eventos de venta de la venta, como los de septiembre de 2019, marzo de 2020 y mayo de 2021, hicieron contribuciones significativas a ambos grupos durante unas pocas semanas de pérdidas que representan más del 60% de los flujos de capital.
Por lo tanto, se puede decir queHay más similitudes entre la contracción actual del mercado y la formación superior en el primer trimestre de 2021 que el incidente de venta de ventas serios.Sin embargo, sigue siendo una responsabilidad por el lado de la demanda de frenar el impulso de los precios negativos, de lo contrario, la rentabilidad de los inversores continuará deteriorándose.
Resumir
Después del accidente de FTX, el mercado experimentó 18 meses de aumento y 3 meses de comercio lateral, y experimentó los ajustes más profundos en este ciclo.a pesar de esto,En comparación con el ciclo histórico, la disminución en el ciclo actual sigue siendo favorable, lo que indica que la infraestructura del mercado es relativamente estable.
La aguda contracción ha ejercido una gran cantidad de titulares a corto plazo en una situación de pérdidas graves no realizadas, lo que ha ejercido mucha presión sobre el grupo.Sin embargo, en comparación con el tamaño del mercado, la escala de pérdidas bloqueadas sigue siendo relativamente pequeña.Además de esto, los titulares a largo plazo rara vez participan en pérdidas, lo que sugiereA pesar del pánico posterior del mercado, los inversores maduros son rentables.
