MEME MAGIC ou VC Tragédie?Décoder l’avenir du tokenomique et du financement

Écrit par: Newman

ICO Frenzy: le contexte historique du financement web3

L’engouement de l’ICO de 2017-2018 a été un moment critique dans l’espace de financement de la cryptographie, avec des fonctionnalités comprenant:

Verrouillage minimum et rendements énormes: VC est entré dans le projet à une évaluation inférieure à l’investisseur moyen et n’a eu aucune période de verrouillage, atteignant ainsi d’énormes rendements (par exemple, @zilliqa a atteint une croissance 50X après l’ICO en janvier 2018).
Concentration de liquidité: À ce moment-là, il n’y avait qu’un petit nombre de jetons émis sur le marché chaque semaine et un choix limité des investisseurs, et cette rareté a entraîné la demande et des rendements amplifiés.
VC fonctionne comme signal: l’attractivité des VC n’est pas principalement due à leur capital (la plupart des projets ICO ne nécessitent pas trop de capital au stade sans produit), mais leur fonction de signal.Le projet attire davantage d’investisseurs ICO en collectant des millions de fonds en attirant une poignée de VC bien connus.

Cependant, cette période n’est pas durable.Les escroqueries, les fonds en fuite et la supervision peu claire sapent la fiducie du marché.

En 2019, le règlement a commencé à façonner un environnement de financement plus structuré.Les caractéristiques de cette période comprennent:

Période de verrouillage plus longue: les VC doivent accepter une période de verrouillage plus longue lors de la saisie du private equity.Le marché ne peut plus soutenir le comportement de VC axé sur le battage médiatique précoce « déverrouillé la journée ».
Liquidité diversifiée: le marché est sursaturé et trop de projets ICO sont lancés simultanément.La demande des investisseurs ne se concentre plus sur quelques projets, et le battage médiatique dont dépend le succès précoce commence à s’affaiblir.
La source de financement de VC en tant que constructeur: le fondateur a besoin de fonds VC pour développer le produit avant de lancer le jeton.Cela marque le changement dans le paysage de financement des ICO spéculatives à une approche plus axée sur les produits.

Après 2019, le marché est passé à un environnement communément appelé «faible circulation, FDV élevé (évaluation entièrement diluée)», les émissions de jetons ayant généralement une alimentation en circulation plus faible au démarrage, tandis que l’évaluation du FDV est plus élevée.

Les défis actuels auxquels sont confrontés les VC

Bien que les VC aient joué un rôle important dans l’histoire, les VC sont confrontés à des défis croissants sur le marché actuel:

1. Désaute de la tokenomique

Historiquement, les VC sont entrés à faible évaluation et avaient une courte période de verrouillage, ce qui était incompatible avec les intérêts des investisseurs ordinaires.Cela conduit à des problèmes de réputation et à un manque de confiance.
La tokenomique mal conçue (comme la faible circulation, le FDV élevé) a entraîné le fait que le projet subit une « vente continue et attendue » après son apparition.

2. Réduction de la demande de fonds de capital-risque

Richer Founders: Les fondateurs à succès ne comptent plus sur des VC, mais utilisent des ressources personnelles pour démarrer des projets.
Modèles axés sur le commerce de détail: tels que Memecoin et les émissions de circulation élevées (voir @hyperliquidx) montrent que certains projets peuvent réussir sans participation en VC.
L’effet de signalisation s’affaiblit: alors que certains VC traditionnels ont encore une influence dans les projets d’infrastructure, leur influence dans les projets au niveau de l’application a considérablement baissé.

3. Défense entre les produits et les marchés

Pour la plupart des projets Web3, la communauté et les utilisateurs sont le moteur du succès.Cependant, les VC ne sont pas bons pour atteindre la communauté.
Par conséquent, le rôle du VC traditionnel est progressivement remplacé par des investisseurs providentiels bien connus.Ces investisseurs providentiels ont tendance à avoir des liens plus étroits avec les utilisateurs finaux et peuvent mieux générer une croissance axée sur la communauté.

Rôles futurs de VC

Bien que la demande de fonds de capital-risque puisse être incertaine, les VC sont d’une grande importance dans certaines situations:

1. Participer profondément à l’écosystème

Les VC doivent participer activement aux activités écosystémiques, telles que l’exploitation minière, les transactions Memecoin et d’autres opérations au niveau du commerce de détail.
Pour rester pertinent, les VC doivent non seulement exister en tant qu’institutions, mais aussi devenir des joueurs profondément ancrés dans les tranchées.Cet engagement lui permet de fournir des informations uniques dans l’évolution des stratégies de piratage de croissance, des conceptions de tokenomique et des stratégies de marché.

2. Fournir une valeur stratégique

Les fondateurs font de plus en plus attention aux VC qui offrent une valeur réelle (comme le soutien opérationnel, les conseils en tokenomique, l’expertise du marché).
Bien que les investisseurs providentiels puissent aider, ils sont moins axés sur la gestion du portefeuille que les VC.
Les VC doivent passer des investisseurs de fonds passifs en partenaires stratégiques actifs.

3. Participation sélective

Les VC peuvent se concentrer sur les petits projets d’investissement, se concentrer sur la contribution à ces projets, tout en adoptant une approche « Show-Grid » des investissements plus petits.
Les fondateurs ont tendance à maintenir une structure d’investisseurs plus petite et préfèrent les investisseurs qui ont de petits montants mais peuvent apporter des contributions substantielles.

Projets amusants récents / à venir

1. Hyperliquide (@hyperliquidx)

Il est possible d’adopter une circulation élevée et aucune méthode d’émission de participation en VC pour tester si le marché peut maintenir la stabilité des prix sans verrouillage à long terme.
En cas de succès, un nouveau modèle peut être établi pour d’autres projets, mais il fait également face à des défis tels que la pression de la vente le premier jour.

2.Bio Protocole (@bioprotocol)

Combinés avec des tours de VC et des enchères publiques, les participants sont autorisés à échanger $ bio avec Weth ou les jetons de Dao d’origine.
Développez les membres de la communauté grâce à des enchères ouvertes tout en introduisant des investissements en capital-risque pour atteindre une couverture communautaire plus large.

3. Calcul de base de l’université $ UBC (@ UBC4ai)

Une émission équitable similaire à Memecoin, sans distribution d’équipe, pas de prévente, pas de plateaux aériens.

Nouveau modèle de financement potentiel

Pour nous transformer d’un environnement à faible débit et de FDV, nous avons besoin d’une phase expérimentale pour explorer des solutions durables.Voici quelques modèles possibles:

1. VC entre avec des investisseurs de détail à des évaluations similaires

Les VC peuvent obtenir des allocations plus importantes que les investisseurs de détail avec des projets d’investissement d’évaluation similaires, voire les mêmes, mais doivent accepter des positions de verrouillage plus strictes.Cet alignement assure les intérêts des VC et des participants au commerce de détail et réduit le risque que les VC vendent des utilisateurs moyens.
Ce modèle peut entraîner une croissance plus saine et plus organique pour les projets.

2. Aucun modèle VC

Le projet recueille des fonds directement des investisseurs de détail sans demander un soutien en capital-risque.
Cela testera si le marché peut maintenir la stabilité des prix et la croissance sans verrouillage majeur ou participation en VC.En cas de succès, ce modèle peut établir un précédent pour d’autres projets pour équilibrer l’économie de Memecoin avec des besoins en opérations / financement.

3. Modèle inspiré de Memecoin

Le succès de Memecoin affecte les projets structurés adoptant des tokenomiques plus simples et axés sur la communauté:
Pas de base de bassin de bases: pas de piscine communautaire / éco, d’équipe et de piscine de conseiller ou de piscine de trésorerie.Les fondateurs / développeurs doivent acheter des jetons sur le marché libre, conformément aux intérêts des participants au détail.
100% Fluidité initiale: assurez la liquidité et réduisez la dépendance à l’égard des verrouillage à long terme.
Par exemple, les $ URO et $ RIF lancés par Universal Basic Compute (@ UBC4AI) et @PumpDotscience, qui adoptent une émission de type Memecoin sans financement VC, allocation d’équipe, aérien ou prévente.

L’orientation future du tokenomics

Alors que le marché continue d’évoluer, la structure de tokenomique idéale (pour la non-mémoire) devient progressivement claire:

1. Aligner les intérêts

Les VC entrent dans une évaluation similaire aux participants au commerce de détail et assurent l’alignement des intérêts à long terme grâce aux postes de verrouillage.
Le prix est que les VC peuvent obtenir une plus grande proportion de distribution que la vente au détail.

2. Circulation initiale relativement élevée

Tout en se référant à la tokenomique inspirée de Memecoin, le projet devrait s’efforcer d’obtenir une circulation de 60% à 70% au démarrage pour assurer la liquidité et réduire la probabilité de manipulation.

3. Changements dans la structure de la piscine de jeton

Contrairement à Memecoin, le projet nécessite un capital d’exploitation en cours et ne peut donc pas atteindre une circulation initiale à 100%.30% à 40% des jetons peuvent être alloués au bassin de trésorerie, à l’équipe et au bassin de consultants et au bassin d’investisseurs pour un financement futur, et fixent une période de verrouillage.

4. attentes de volatilité dans les 7 premiers jours

Pour les projets avec des stratégies aériennes, il y aura une grande quantité d’approvisionnement déverrouillée le premier jour, alloué aux agriculteurs et aux détenteurs de NFT, en particulier ceux qui ont des méthodes de circulation élevées.Semblable à la liste directe des sociétés telles que Spotify, la grande alimentation en circulation le premier jour pourrait entraîner des fluctuations extrêmes au cours des sept premiers jours.

Conclusion: Financement Web3 et l’avenir de VC

Le financement Web3 est à un tournant.Les modèles à haute circulation et sans VC remettent en question les normes traditionnelles, mais le rôle de VC reste critique dans les domaines qui nécessitent une grande quantité d’investissement initial.L’avenir du financement Web3 pourrait combiner les avantages des deux:

Pour les fondateurs: la structure des investisseurs rationalisée et la tokenomique redessinée permettra au projet d’attirer des communautés tout en s’alignant avec les investisseurs.
Pour VC: l’objectif passera du déploiement des capitaux aux services qui fournissent une valeur centralisée pour garantir leur pertinence dans un écosystème en évolution rapide.
Pour le marché: les pirates de croissance s’appuieront sur l’innovation et les améliorations des produits, plutôt que des mécanismes traditionnels (tels que Airdrops).

Alors que les marchés expérimentent dans ces nouveaux paradigmes, des cas réussis ouvriront la voie à une adoption plus large, créant un environnement de financement plus durable et équitable pour Web3.