Autor: Ignas Quelle: Ignasdefi Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision

Es ist einfach, jetzt pessimistisch zu sein.Seit dem Markt Tief Anfang 2023 ist es 6,8 -mal niedriger als SOL, wobei ETH in den letzten zwei Jahren gegen BTC um 47% gesunken war.

Ist es Zeit, sich zu erholen?

Ethereums bärischer Grund

Die Gründe für die schlechte Leistung der ETH sind immer noch umstritten, aber meiner Meinung nach gibt es mehrere wichtige Gründe:

• Bitcoin ist „digitales Gold“-es ist eine einfache und leicht verständliche Erzählung, insbesondere für neue Einzelhandelsinvestoren und Institutionen.Im Gegensatz dazu ist die Geschichte von Ethereum kompliziert.Die beliebte „digitale Öl“ -Analogie ist weder attraktiv noch genau.

• Solana übertrifft Ethereum: Solana holt Ethereum in Bezug auf aktive Benutzer, Transaktionsvolumen und Marktanteils ein und übertrifft sie manchmal.

• Daher ist BTC eine sicherere Option für die Einführung von Kryptowährungen, während Solana die risikoreichere (niedrigere Marktkapitalisierung) für die Einführung intelligenter Vertrag ist.Ethereum ist zwischen den beiden eingeklemmt.

• Ethereum verfolgt den modularen Ansatz von L2S zur Störung der Liquidität und kompliziert die Benutzererfahrung.

• Degens, die auf einen modularen Ansatz wetten, verbreitet die Kaufkraft in ETH Beta -Token wie mehrere L2, LRT -Token und DA -Token.Im Gegensatz dazu bedeutet das Wetten auf Solana einfach den Kauf von SOL.

Ich glaube, die ETH wird BTC übertreffen, da die Marktteilnehmer die hohen Renditen von Airdrop Farming Rewards erkennen.Tatsächlich ist meine tatsächliche Leistung bei der ETH viel höher als der Spot -Preis, der den Airdrop des Wiederherstellungsvertrags zeigt.

Dies schaffte es jedoch nicht, FOMO für die ETH zu erzeugen, wahrscheinlich aufgrund der Überbelichtung während des Bärenmarktes, da viele glauben, dass die ETH nicht scheitern und in großen Mengen kaufen wird.

Im Gegenteil, nur wenige Menschen in Kryptowährungen halten Sol.Als Sol Rose wechselte mehr Benutzer von Kryptowährungen von ETH nach Sol.Der ETH -Preis ist aufgrund des Fehlens großer Zuflüsse von Einzelhandelsinvestoren ins Stocken geraten.

Ein weiteres Problem ist der Rückgang der ETH -Einnahmen und der Verbrauchsraten.

Nach dem EIP-4884-Proto-Danksharding-Upgrade zahlte L2 einen Rückgang, was zu einer Verringerung der ETH-Verbrauchsrate führte.Obwohl die ETH -Inflation unter 1%bleibt, ist es ein Rückschlag für diejenigen, die als Ultraschallwährung optimistisch sind.

Derzeit gibt es auf Twitter nur wenige Emoticons mit „Ultraschallwährung“.

Bärenmarktargumente werden mit X überflutet, aber die Eth -Stimmung bleibt optimistisch, obwohl nicht so stark wie BTC.

Lassen Sie uns stattdessen das bullische Argument von Ethereum besprechen.

Bullische Argumente für ETH

Es gibt viele Gründe, optimistisch in Bezug auf ETH zu sein.Ich bat die Fans auf X, ihre Ansichten zu teilen.

Fühlen Sie sich frei, die Kommentare im Thema zu überprüfen, aber unten fasse ich die 10 genannten wichtigsten Gründe zusammen (mit Hilfe von Kaito AI).

1. Wenn die Gaspreise bei etwa 20 Gwei bestehen, wird Ethereum als ein Netzwerk angesehen, das sowohl deflationär als auch skalierbar ist, was es zu einem attraktiven und effizienten Netzwerk macht.Hinweis: Eth Gwei ist seit März unter 20 Jahren.

2. Reguläre Benutzer können nun zu Hause separat die ETH einstellen, was seine Dezentralisierung erhöht und einzelne Investoren und Validatoren mit Hardware der Verbraucherqualität anzieht.

3. Die starke Entwicklergemeinschaft und die akkumulierten Intelligenz im Ethereum -Ökosystem unterstützen die kontinuierliche Innovation und die Robustheit der Netzwerke.

4. Ethereum gilt als die führende Smart Contract -Plattform ohne wirkliche Wettbewerber, die Zuverlässigkeit und Dezentralisierung aufrechterhalten.

5. Weitere Entwicklungen wie Tier 2 und Interoperabilitätsverbesserungen sind wichtige bullische Faktoren, während die Arbeiten durchgeführt werden, um die Fragmentierung zu verringern und die Netzwerk -Effizienz zu verbessern.

6. Eine verstärkte regulatorische Transparenz, insbesondere in den USA und der Europäischen Union, hat das Vertrauen verstärkt und es ermöglicht, Institutionen wie BlackRock die Übernahme von Ethereum zu ermöglichen.

7. Verbesserte Einstellungsoptionen ermöglichen es allen ETH -Inhabern, am Schutz des Netzwerks teilzunehmen, ohne dass viele technische Kenntnisse oder Ressourcen erforderlich sind.

8. Große Agenturen wie Coinbase und BlackRock sagen, dass die Annahme der Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) für Ethereum zunimmt.

9. Das Potenzial, Defi -Fähigkeiten und Stablecoin -Dominanz auf Ethereum zu erweitern, bietet großen Raum für Wachstum und Marktführung.

10. Die erneute Begeisterung und der kollektive Stolz von Inhabern und Nutzern von Ethereum tragen dazu bei, einen positiven Ausblick zu bilden und das Marktinteresse zu erhöhen.

Ich habe auch mehrere berühmte ETH -Leute auf X gefragt, warum sie optimistisch in Bezug auf ETH sind.Zu denjenigen, die meine Fragen beantworteten, gehören Camila Russo (Gründerin des Trotziges) und Christine Kim (Galaxy Researcher).

Hier sind die Gründe, warum Camilla optimistisch in Bezug auf ETH ist:

• Reife Defi -Ökosystem:In Bezug auf das gesamte TVL- und Transaktionsvolumen bieten Ethereum und seine Tier 2 das reiferste Defi -Ökosystem bei Kryptowährungen.Diese Liquiditäts- und DAPP -Konzentration wird so viel mehr Benutzer anziehen, dass sich die Aktivität wieder in der Tier -1 -Kette widerspiegelt, die Gasgebühren erhöht und mehr ETH verbraucht.Defi ist der Schlüssel, da die Finanzierung einer der wenigen Kryptowährungs -Anwendungsfälle ist, die eine sinnvolle Produktmarktanpassung haben.

• Dezentralisierung und Sicherheit:Die Dezentralisierung und Sicherheit von Ethereum haben die weltweit größten Institutionen dazu veranlasst, Ethereum zu vertrauen, wenn sie sich ihm anschließen: BlackRock besitzt seinen Buidl -Fonds. Paypal besitzt Pyusd, JPMorgan, Santan Santander und andere große Banken, die Blockchain -Siedlung und Tokenisierung auf Ethhereum testen.Große Institutionen, die keine Blockchain -Ausfallzeit oder Validator-/Bergmann -Angriffe und Fehlverhalten riskieren können, werden weiterhin Ethereum wählen.Dies wird Aktivität und Preise vorantreiben.

• ETH ETF:ETH ist eine von nur zwei Kryptowährungen, die institutionelle Investoren in den USA über ETFs investieren können, was langfristig Unterstützung für ETH-Preise liefert.

Christine Kim hebt die Netzwerkeffekte von Ethereum hervor:

Ich denke, einer der Hauptvorteile von Ethereum gegenüber seinen Konkurrenten ist der Netzwerk -Effekt.Ethereum ist die älteste allgemeine Blockchain (First Mover Advantage) und hat den größten Entwickleranteil (starke Gemeinschaft/Ökosystem), und ich denke, beide helfen, den Wert des Netzwerks zu verbessern.

In der Tat ziehe ich es vor, langfristige Vermögenswerte für Ethereum zu speichern.Solana ist mehrmals gescheitert und Ethereum hat sich im Laufe der Jahre als zuverlässig erwiesen.

Ich bin auch sehr optimistisch in Bezug auf Ethereum als RWA -Kette für die Tokenisierung von Asset.Beispielsweise werden 52% der Stablecoins und 73% der US -Finanzanleihen auf Ethereum tokenisiert.

Wenn Sie optimistisch in Bezug auf Memecoins sind, ist Solana möglicherweise Ihre Wahl, aber Ethereum ist der sicherste Ort, um Milliarden von Dollar in RWA zu tokenisieren.

Als nächstes ist ein großes Problem das Problem auf Level 2.

Als Gesamtkette ist Solana schnell und kostengünstig, hat aber immer noch seine Grenzen.

Die modulare Skalierung mit L2 bietet eine langfristige Lösung, da die Skalierung immer durch Start von L2 für einen bestimmten Anwendungsfall hinzugefügt werden kann.L2 bietet mehr Flexibilität, Einfachheit und kulturelle Souveränitätsraum.Cygaar erläutert dies im folgenden Beitrag:

Hoffentlich sind die aktuellen Probleme der dispergierten Liquidität und die schlechtere Benutzererfahrung aufgrund der Abhängigkeit von der Überbrückung nur vorübergehende Probleme.Beispielsweise ermöglicht Catalyst AMM einen Atomaustausch zwischen verschiedenen Ketten – was die Notwendigkeit von Brückenvermögen enthält.In diesem Fall bleibt die Liquidität weiter verteilt, aber der Endbenutzer wird weiterhin den besten Preis erhalten, da die Liquidität von mehreren Ketten stammt.Weitere Lösungen wie Catalyst sind in Arbeit.

Dann unternahm L2 selbst mehr Anstrengungen.

Optimismus ist „integriert in ERC-7683, damit Hyperchain die Interoperabilität mit dem Rest von Ethereum L2 durch die Anwendungsschicht erreichen kann“, was bedeutet, dass alle L2s im Optimismus-Ökosystem werdenBildEin Ganzes.

In ähnlicher Weise baut Polygon einen Agglayer auf, was „Cross-Chain-One-Click-Transaktion auf die Online-Erfahrung zurückkehrt, jedoch im Protokollnetzwerk“.

Es gibt auch Calderas Metalayer, Nexus und Hyperlane.

Mehrere Aggregationslösungen sind ebenfalls ein Problem, aber in Zukunft sollten Probleme mit Liquiditäts- und Benutzererfahrung gelöst werden.

Ich denke, die Leute unterschätzen, wie schnell es passiert.Ich empfehle, Andy auf X zu folgen, um die neuesten Updates zu modularen Erweiterungen zu erhalten.

Tatsächlich sagte Vitalik selbst auch, dass die Menschen überrascht wären, dass das „Cross-L2-Interoperabilitätsproblem“ kein Problem mehr ist.

Ich wäre sehr optimistisch, wenn das L2-Fragmentierungsproblem gelöst würde und die Annahme von RWA und Tokenisierung weiter wächst, aber dies sind langfristige Faktoren.

Kurzfristig gibt es einen Katalysator, den nur wenige Menschen diskutieren: das Pectra -Upgrade.

Was ist ein Pectra -Upgrade?

Das Pectra -Upgrade ist der nächste große Meilenstein für Ethereum und wird voraussichtlich im ersten Quartal 2025 auf den Markt gebracht.Es kombiniert Prag- (Ausführungsschicht) und Electra (Consensus Layer) Updates.

Bisher wurden alle wichtigen Ethereum -Upgrades gehandelt, aber Pectra schien die Aufmerksamkeit der Menschen nicht auf sich gezogen zu haben.

Ich verstehe den Grund.Ethereum hat sich schwerwiegende Änderungen unterzogen: Migration von POW zu POS, ETH-Zerstörungsstart, EIP-4884 usw.Pectra hat jedoch einige Kühlverbesserungen.

1.Kontoabstraktion: Letztendlich die Benutzererfahrung verbessern

Einer der größten Änderungen an Pectra ist die Art und Weise, wie es Konten umgeht.

Derzeit beinhaltet das Verwalten einer Brieftasche viele nervige Schritte, von der Unterzeichnung einer Transaktion bis zur Verwaltung von Gasgebühren für verschiedene Netzwerke.Mit Hilfe der Kontoabstraktion vereinfacht Pectra den Prozess.

EIP-3074 und EIP-7702 sind zwei vorgeschlagene Verbesserungen.Mit EIP-3074 können traditionelle Brieftaschen (externe Konten oder EOA) mit intelligenten Verträgen interagieren, z. B. Massentransaktionen und gesponserte Transaktionen.

EIP-7702 gehen noch einen Schritt weiter und ermöglicht EOA während der TransaktionenFungieren vorübergehend als intelligentes Vertragsbrieftasche.Temporäres bedeutet, dass Ihre EOA -Brieftasche nur während der Transaktionen zu einer intelligenten Vertragsbrieftasche wird.Es wird durch Hinzufügen von Smart Contract Code zur EOA -Adresse hinzugefügt.WTF?Wie auch immer, ich möchte sehen, was es tatsächlich tut.

In der Praxis bedeutet es:

• USDC kann in einer Transaktion für UNI genehmigt und eingelöst werden.

• DAPP kann den Benutzern Gasgebühren liefern (einfacher zu adoption)

• Die DAPPs vorab, die mit dieser Brieftasche verwendet werden sollen, und die Ausgabengrenzen festlegen

Hinweis: Es scheint, dass EIP-3074 von Vitaliks EIP-7702 in 22 Minuten priorisiert wurde!EIP-7702 ist auch mit der zukünftigen Umsetzung von AA kompatibel.

Dieser „EOA ist vorerst ein intelligenter Vertrag“ ist cool, da aktuelle DAPPs häufig mit intelligenten Konto-Geldbörsen nicht kompatibel sind (versuchen Sie, eine Safe- oder Avocado-Multisignatur mit Dapps zu verwenden).Hoffentlich wird AA nach dem Upgrade mehr Aufmerksamkeit erregen.

2.Verbesserung des Eigenkapitalversprechens

Für diejenigen, die Validatoren leiten, bringt Pektra einige signifikante Änderungen mit sich.

EIP-7251 erhöht den maximalen Anteil des Verifizierers von 32 ETH auf 2048 ETH.Es ermöglicht große Anbieter, ihre Einstellung zu konsolidieren, wodurch die Anzahl der Validatoren verringert und die Netzwerkbelastung verringert wird.

Dies ist auch ein Vorteil für kleinere Stakeholder, da es flexiblere Optionen für das Einlagen bietet (kann für 40 ETH- oder Compound -Belohnungen festgelegt werden).Darüber hinaus wird die Warteschlange für die ETH -Einstellung von Stunden auf Minuten reduziert.

Eine große Sache, die mich erregt, hat etwas mit MEV -Minderung zu tun, aber es scheint nicht in der Lage zu sein, ein Pectra -Upgrade durchzuführen.

3.Skalierbarkeitsverbesserungen

Pectra führt Peer-to-Peer-Datenverfügbarkeitsabtastung (Peerdas) über EIP-7594 ein.

Peerdas wird wie das Proto-Danksharding in früheren Dencun-Upgrades billigere Angebote für L2 bringen.Aber ich kann keine Zahl finden, die es billiger sein kann (ich gehe davon aus, dass Peerdas während der Spitzenverwendung besonders nützlich sein wird).0xbreadguy erwähnte, dass Pectra die Blob -Kapazität um das 2- bis 3 -fache erweitert.

Dann gibt es mehrere technologische Upgrades wie BLS12-381, um BLS-Signaturen (Verringerung der Gaskosten) und EIP-2935 zu verkürzen, um Transaktionen zu validieren, ohne dass alle Blockchain-Vorgeschichte erforderlich sind.

Zusammen mit dem Übergang von Leerbäumen (EIP-6800), der letztendlich die vorhandene Merkle-Baumstruktur ersetzt, können diese EIPs leichte Clients sicherer machen und die Knoten am Netzwerk leichter machen, wodurch die Dezentralisierung erhöht wird.

Eine der Hauptänderungen sind die 11 EIP -Änderungen in EVM, wodurch das Schreiben und Bereitstellen von Smart Contracts einfacher wird, die Kosten senken und die Effizienz steigern.Mit anderen Worten, die Entwicklung von Ethereum wird reibungsloser sein.

Ich bin froh, dass schließlich Single Slot (SSF) mit dem Pectra -Upgrade gestartet wird, aber nicht in den folgenden Osaka -Upgrades enthalten ist.

Vitalik hat im Dezember 2023 geteilt, dass SSF der einfachste Weg ist, um die meisten Fehler im Ethereum POS -Design zu lösen.

Derzeit dauert der Konsens von Ethereum etwa 15 Minuten, um einen Block für die endgültige Sicherheit zu erhalten. Dies bedeutet, dass der Block nicht ohne enorme wirtschaftliche Kosten geändert oder gelöscht werden kann.SSF versucht, diese Zeit auf einen Zeitfenster zu reduzieren, d. H. Ungefähr 12 Sekunden, um sicherzustellen, dass der Block fast unmittelbar nach der Erstellung abgeschlossen ist.

Tatsächlich bedeutet dies schnellere, sicherere Brücken und schnellere CEX -Ablagerungen.Enttäuschenderweise ist das noch nicht passiert.Es ist pessimistisch, es vom Upgrade auszuschließen, was darauf hindeutet, dass Ethereum -Entwickler die L1 -Expansion immer noch nicht priorisieren.Ich wäre optimistischer, wenn es offensichtlichere Anzeichen dafür gäbe, dass sich die Kern -ETH -Community auf die L1 -Expansion konzentrierte.Im Moment scheint dies keine Priorität zu sein.

Wie auch immer, Pectra ist ein technologisches Upgrade, aber ich denke, der Markt unterschätzt seine Bedeutung.

Lassen Sie uns nun über ETH -Preise sprechen.

Die grundlegende Preisprognose von Vaneck für die ETH beträgt bis 2030 118.000 USD.

Ehrlich gesagt, 118.000 US -Dollar sind ziemlich pessimistisch (ich hoffe, es handelt sich in 5 Jahren höher), aber denken Sie daran, dass die grundlegende Prognose von Vaneck für Solana für 2030 nur 335 US -Dollar beträgt.

Daher beträgt die potenzielle Rendite der ETH nach der grundlegenden Prognose das 4,4 -fache, während die potenzielle Rendite von SOL nur das 2,2 -fache beträgt.Beachten Sie, dass beide Prognosen vor einem Jahr (vor dem Start des ETF -ETF) geteilt wurden, sodass ich gerne ihre aktualisierten Prognosen sehen würde.

Ich freue mich jedoch noch mehr über die bullische Aussichten für ETH, die 51.000 US -Dollar erreicht.In jedem Fall basiert Vanecks ETH -Preisprognose auf:

• Vaneck erwartet, dass Ethereum bis 2030 70% des Marktanteils der Smart Contract -Plattform einnimmt und seine Position als dominantes Open -Source -Global -Siedlungsnetzwerk voll ausnutzt.

• Der Umsatz von Ethereum wird voraussichtlich bis 2030 von 2,6 Milliarden US -Dollar auf 51 Milliarden US -Dollar pro Jahr steigen.Dieser Anstieg wird auf die Zunahme der Transaktionsgebühren, die Einführung von MEV und die Einführung von „SaaS“ (SaaS) zurückgeführt-und die ETH zum Schutz anderer Protokolle (Wiederaufnahme).

• Ethereum wird voraussichtlich mehr wirtschaftliche Aktivitäten in Finanzen, Bankwesen, Zahlungen, Metaverse, Soziales, Spielen und Infrastruktur anziehen.

• Das Potenzial von Ethereum als Wertspeicher wird bewertet und seine Nützlichkeit durch die Programmierbarkeit intelligenter Vertrag und die Cross-Chain-Messaging-Technologie (intelligentes Einstellen) verbessert.

Das Folgende ist eine Zusammenfassung des Grundszenarios, des Bärenmarktszenarios und des Bullenmarktszenarios.

Meiner Meinung nach scheint das grundlegende Szenario von 70% intelligenter Vertragsdominanz fair zu sein, obwohl die Dominanz von Ethereum nur 58% beträgt (aber die gesamte L2 -Dominanz beträgt etwa 65%).Trotz des verrückten Aufstiegs von Sol ist die Dominanz seit Anfang 2022 unverändert geblieben.

TVL -Dominanz wird ein wichtiger Indikator für die Besorgnis sein, da die Institutionen sich wirklich darum kümmern.

Ein weiterer Indikator, über den Institutionen und Einzelhandelsinvestoren besorgt sind, ist der ETF -ETF -Verkehr.

Ethereum ETF

Wenn mir vor ein paar Monaten jemand erzählt hat, dass die ETH ETFs hatte, aber unter 3.000 US -Dollar gehandelt hat, würde ich denken, dass Kryptowährungen auf einem Bärenmarkt sind.

Es ist zu früh, um Schlussfolgerungen zu ziehen, aber der ETF -ETF scheint jeden Tag bullischer zu werden.Die Rate des Graustufenabflusses ist schnell abgenommen und der Nettofluss war an drei aufeinanderfolgenden Tagen positiv.Es scheint, dass diejenigen, die Graustufen kündigen müssen, dies getan haben.

Wir wissen bereits, wie viel Einfluss Graustufen haben mag, aber das Aufwärtspotenzial wird eine Überraschung sein.Wenn der Trend fortgesetzt wird, werden die Aussichten für die ETH hell!

Sind Sie angesichts dessen, was in Ethereum los ist, immer noch optimistisch?