Makerdao rwa de départ pour capturer le système de gouvernance sous les actifs sous la chaîne

Les actifs du monde réel existent sous la chaîne et les propriétaires d’actifs peuvent en obtenir des avantages attendus.Pour Defi sur la chaîne de « Code est la loi », comment s’adapter au système de gouvernance et à la structure juridique sous la chaîne pour aider à crypter la conformité à la sécurité des capitaux pour capturer les actifs en vertu de la chaîne est actuellement un problème qui doit être exploré et résolu.

Suite à la voie précédente de peigner les actifs sous la chaîne à travers la centrifugeuse, cet article réglera le système de gouvernance, le cadre juridique et le chemin pratique des actifs en vertu de l’accord de chaîne par le biais de la perspective de défi de Makerdao.On espère que cela sera utile à la fête du projet et aux constructeurs qui sont engagés dans la RWA, et vous êtes invités à communiquer et à discuter avec nous à tout moment.

Le contenu de cet article couvrira les projets RWA les plus matures dans Makerdao, tels que la nouvelle restructuration d’argent, le crédit Blocktower, Blocktower Andremeda, Monetalis Clydesdale et Centrifug.

1. Pourquoi faire DeficapturerActifs réels sous la chaîne

On peut également dire que le récit de RWA est le récit du défi de Makerdao.

Makerdao est une organisation autonome décentralisée (DAO), qui vise à gérer le protocole des créateurs fonctionnant sur Ethereum.L’accord fournit la première monnaie stable de base décentralisée (qui peut être simplement comprise comme le dollar américain sur Ethereum) et une série de systèmes financiers dérivés.Depuis son lancement en 2017, Dai a été ancré avec le dollar.

En 2021, Defi Summer est apparu dans de nombreux produits de rendement Defi non durables, ce qui a entraîné un grand effondrement du marché crypté, et une violation de crédit de l’infection contractuelle dans tous les coins de la propagation de l’écologie.Bien que les actifs indigènes chiffrés soient les éléments clés du DEFI et du facteur de valeur à long terme différenciée, la demande actuelle de réalité ne peut pas être adaptée à une valeur de développement à long terme.

En raison de la forte volatilité du marché des crypto-monnaies, s’appuyer sur des actifs hypothécaires uniques peut conduire à une grande quantité de liquidation.Pour MakerdaoGéantPour l’accord de prêt, les principales considérations sont les suivantes: la valeur de la garantie est stable.Nous avons vu que l’hypothèque de Makerdao contient des crypto-monnaies avec une valeur instable.

Par conséquent, Makerdao ou Defi est urgentBesoin d’une hypothèque de base plus stableAfin de soutenir l’adoption à grande échelle de Dai de monnaie stable dans le monde crypté, construisez un canal durable et à grande échelle.

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(Centrifugeuse & amp; Maker: le point de vue d’un partenaire sur les actifs réels)

En tant que l’un des problèmes les plus importants de Makerdao, RWA est constamment discuté et vérifié par la communauté, ce qui est considéré comme une solution importante.Dans le programme de fin de partie publié par Makerdao en mai 2022, l’une des parties clés de Makerdao construisant des pièces stables décentralisées est d’utiliser RWA comme hypothèques.

Les avantages de la RWA comprennent: (1) pour améliorer la transparence des risques du marché et une utilisation des actifs;

Pour Makerdao, RWA a deux fonctionnalités importantes – stabilité et échelle.En outre, DAI peut étendre la portée de l’utilisation en ancrant un risque de fluctuation, une vie stable et des actifs à grande échelle, en particulier aujourd’hui, avec un champ de rendements à faible teneur en dettes et de dettes américaines à faible rendement.Grâce à la valeur de RWA, Makerdao peut continuer à élargir l’échelle et la croissance du marché baissier et être pleinement préparée pour le prochain cycle du marché haussier.

La chose la plus importante est que RWA peut aider Makerdao à réaliser sa grande vision: permettre à un crédit neutre et décentralisé des canaux pour accroître l’efficacité de la vie quotidienne des gens et des besoins de développement des entreprises.Un nouveau marché financier ouvert est réalisé par des protocoles de chaîne ouverte, axés sur la communauté, programmables et décentralisés.

Cependant, il n’est pas facile de monter sur la chaîne des actifs du monde réel, ce qui impliquera des défis dans la conception de l’architecture de nouveaux produits, des risques financiers, juridiques et techniques, et inconnu inconnu.

2. Comment capturer les actifs du monde réel sous la chaîne

Après avoir clarifié Defi pour capturer des actifs réels, il est nécessaire de construire un système de gouvernance et une structure juridique adaptés aux protocoles de chaîne ou aux organisations DAO.Bien sûr, certaines personnes diront qu’il n’est pas nécessaire de fonctionner de cette manière.

Par exemple, nous voyons le projet de fonds de chaîne très réussi sur le protocole du marché-SOLV, qui a lancé deux fonds RWA dans sa version V3.Selon son communiqué de presse, les actifs sous-jacents du Fonds RWA sont la dette américaine à tokenisée fournie par Red Cedar Digital.

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(Le jalon de Solv V3 atteint: le premier lancement du fonds RWA)))

Pour les projets avec de petites quantités de fonds, et sous la prémisse de contrôler les risques / roulements, il peut directement acheter des dettes de jeton fournies par des tiers.Mais nous devons encore réfléchir à quelques problèmes: (1) comment garantir que les adversaires de la transaction qui fournissent des actifs sous-jacents (Red Cedar Digital. Ltd.) Ne fera pas faillite?Pensez au FTX de la journée et du ciel;

Bien que le projet DeFI puisse construire son propre système de gouvernance et sa structure juridique, il peut coûter un coût énorme,Mais c’est une couverture de risqueEssenceEn tout cas, cela ne nous empêche pas d’explorer et d’étudier les cas RWA réussis sur le marché pour faire un choix qui leur convient.

2.1 La nécessité de redémarrer l’emballage légal

En tant que milliards de dollars de fonds RWA, Makerdao, à la fois dans la perspective des fonds et les qualifications de la personne légale, considère le risque actuel de reconnaissance.

• Risque de négocier des adversaires.Imaginez le cas de la faillite / de la course des adversaires commerciaux, Makerdao doit garantir un tiers (y compris le gestionnaire de fonds / consultant en investissement) sans pouvoir contrôler directement, dominer, transférer ses énormes montants de fonds;

• Certification de qualification principale.L’accord en chaîne ou l’organisation DAO ne peut pas compléter l’identification et la certification des clients (KYC / AML) requises pour les actifs de détention légitimes, ce qui rend impossible l’achat et la maintenance des actifs sous la chaîne.De la même manière, il est impossible de contenir ses propres actifs IP;

• Nettoyage pour la faillite.Une fois la défaut, la faillite et la liquidation des actifs dans le cadre de la chaîne, car l’accord en chaîne ou le DAO n’est pas un sujet légal, il ne peut pas immédiatement interagir avec les tribunaux et les agences de liquidation dans le monde réel.Il est alors nécessaire de s’assurer que Makerdao a la capacité d’exercer le droit de disposer des actifs sous la chaîne à travers le système de gouvernance et la structure juridique.

Par conséquent, il est très nécessaire de construire un système de gouvernance et une structure juridique pour l’accord en chaîne ou l’organisation DAO à travers la méthode de l’emballage légal, et par l’ouverture de la gouvernance DAO et du système de gouvernance des sujets de la personne juridique pour réaliser la gouvernance déviée de L’actif sous les actifs de la chaîne sous le contrôle des actifs de la chaîne.

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(Les emballages légaux Dao et pourquoi vous en avez besoin)

2.2 Comment emballer l’emballage légal

L’écran juridique est une collection de cadres juridiques ou d’entités juridiques spécifiquement pour les protocoles de chaîne ou les organisations DAO.Son essence consiste à « emballé » l’accord en chaîne ou l’organisation DAO dans un cadre juridique, ou « définir » un cadre juridique, qui est lié à l’interaction réelle du monde, afin que le protocole de chaîne ou l’organisation DAO puisse effectuer Connect.

L’emballage légal n’est pas une absorption ou un remplacement. et les obligations de supervision, les obligations de supervision et les obligations de supervision.DAO et plusieurs portefeuilles sont réservés pour le contrôle direct des contrats intelligents, des coffres-forts et des actifs sur n’importe quelle chaîne, et ne fournissent que des fonds pour les entités emballées par un emballage légal en cas de besoin.

Du point de vue de la RWA, nous pouvons nous spécialiser dans l’objectif spécial du protocole de chaîne ou de l’organisation DAO, et l’entité juridique correspondante correspondant à « l’ensemble inférieur » pour capturer la valeur de l’actif sous la chaîne.

Lecture connexe: Pourquoi DAO a-t-il besoin d’emballage légal (emballage légal)

2.3 Comment gouverner l’entité juridique sous la chaîne

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Nous avons en outre expliqué la pratique actuelle de Makerdao avec le plus grand volume d’actifs RWA.

L’image ci-dessus est l’architecture de Foundation + SPV, qui est établie pour le projet RWA selon la proposition Makerdao MIP58.

Tout d’abord, la fondation de la Fondation RWA n ° 1 sur la base du droit de la société de fondation des îles Caïmans 2017, et la fondation peut fournir un cadre de gouvernance flexible pour l’accord en chaîne ou l’organisation DAO.

• En tant qu’entité légale, la fondation ne nécessite pas de capital enregistré, aucun rôle d’actionnaire / membre, faisant de la fondation une seule entité légale d’orphelins indépendante; La fondation peut également être en faillite-Remote, même si Makerdao ou la fondation « Go Dark » ne se affectera pas mutuellement.

• En tant qu’entité légale, la fondation peut réaliser (1) interagir avec l’entité sous la chaîne, comme la signature, la fourniture de services, etc. série de chaînes.

Deuxièmement, les entités juridiques de la Fondation peuvent faire des documents organisationnels tels que des articles d’association et le registre de la société (mémorandum d’association) pour adapter le système de gouvernance pour Makerdao. par la procuration, qui est assurée que Makerdao peut contrôler pleinement la gouvernance physique de la personne légale.

Enfin, selon la résolution de Makerdao, la fondation n ° 1 est utilisée en tant que société de portefeuille d’orphelins indépendante, détenant les capitaux propres de l’entité juridique SPV # 1 1.Le SPV n ° 1 est établi dans la juridiction locale selon l’attribut d’actif sous la chaîne, et est capturé sous les actifs de la chaîne par la fondation de la Fondation.Par exemple, si l’actif sous la chaîne est situé aux États-Unis, le Delaware LLC peut être mis en place en tant qu’actifs de maintien des actifs SPV.

Bien que nous puissions également voir le système de gouvernance et la structure juridique des fiducies SPV + sur certains autres projets,Le principe général est: (1) pour assurer la gouvernance et le contrôle du protocole ou de l’organisation DAO sur la chaîne; et les actifs d’élimination en temps opportun.

3. Affaire de pratique RWA de Makerdao

Depuis la participation au financement des projets d’énergie Solar X, Makerdao a exploré un ensemble de chemins RWA adaptés à Defi en pratiquant progressivement – c’est-à-dire par la méthode de fondation + SPV ou la confiance de Defi, la capture de valeur des actifs sous le lien est atteint.

Voici plusieurs projets RWA réussis dans Makerdao pour référence, notamment une nouvelle restructuration en argent, le crédit Blocktower, Blocktower Andremeda, Monetalis Clydesdale et l’architecture commerciale de Centrifugeuse fournie par Aave.

3.1 MAKERDAO -NEW SILT-RESTUCTING (CRÉDIT ACTION RWA)

Le nouvel argent devrait être le premier projet officiel de RWA de Makerdao.

En novembre 2022, la communauté a proposé de mettre à niveau et de réorganiser le nouveau projet Silver en 2021. Cette réorganisation de mise à niveau a complètement adopté l’architecture de trading Foundation + SPV ci-dessus, qui peut être décrite comme une pratique de type manuel.

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Dans la nouvelle architecture de trading de mise à niveau et de réorganisation de la réorganisation, les principaux participants comprennent:

La Fondation RWA, la fondation a été créée en 2021, exploitant le projet précédent du projet Huntingdon Valley Bank (HVB), qui a été contrôlé par Makerdao dans le directeur de document de gouvernance pour prendre des résolutions ou exercer des droits conformément aux résolutions de Makerdao pour exercer des droits . EssenceEn conséquence, grâce au système de gouvernance + gouvernance de la chaîne de fonds sur la chaîne Makerdao, Makerdao peut contrôler pleinement le niveau de gouvernance physique de la personne légale.

NS Drop Ltd, en tant que filiale entièrement constituée de la Fondation RWA, est le principal organisme de la transaction. a demandé au fiduciaire Ankura Trust de mener une série d’opérations d’actifs conformément à l’accord de fiducie.

Ankura Trust vise à garantir la sécurité des fonds de l’indépendance des actifs SPV de l’émetteur et de Makerdao. Les actifs de Makerdao sont terminés et la rupture du contrat sera opportun.

3.2 Crédit Makerdao-Blocktower (Credit Asset RWA)

Blocktower Credit est un projet de tokenisation des actifs de crédit initié par le Capital de Blocktower.Blocktower Credit, en tant qu’initiateur des actifs, finançant par le SPV de l’éditeur sous les jetons à centrifugeuse.

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(Blocktower Credit – Évaluation des risques commerciaux et juridiques – Partie i)

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L’architecture commerciale de Blocktower Credit est similaire à la nouvelle restructuration en argent. Il est entre les mains de Makerdao;

Du point de vue de Defi: Makerdao’s Defi:

1. Makerdao réalise d’abord le contrôle de la Fondation Taco par la gouvernance (la Fondation Taco est la même que la Fondation RWA par le contrôle de la gouvernance Makerdao);

2. Grâce au protocole de prêt signé par la Fondation Taco avec le Blocktower Drop SPV, les fonds DAI de Makerdao sont fournis comme hypothèque avec jeton de chute;

3. Cette partie du fonds est utilisée pour souscrire aux jetons de dépôt sur la plate-forme de centrifugeuse, qui est émis par l’émetteur SPV détenant l’assemblage inférieur de Blocktower.

Du point de vue du financement des actifs:

4. Blocktower Credit Partners, comme l’initiation des actifs, met les actifs de crédit dans le SPV de l’émetteur par la «vente réelle»;

5. Afin de garantir la sécurité des fonds de l’indépendance des actifs SPV de l’émetteur et de Makerdao, le SPV de l’émetteur signera un accord de confiance avec Ankura Trust, qui convient que l’hypothèque des actifs de crédit SPV et le promesse des fonds propres de SPV. (c’est-à-dire la Fondation Taco) pour s’assurer que les actifs de Makerdao sont complets et en temps opportun de rupture de contrat, il offre une garantie pour la sécurité des fonds de Makerdao;

6. Le SPV de l’émetteur émettra deux jetons: Drop et Tin to Tokens via les jetons d’actifs à centrifugeuse.

3.3 Makerdao -blocktower Andremeda (dette américaine RWA)

Blocktower Andremeda est l’un des plus grands projets RWA actuellement à Makerdao.Il s’agit d’un projet RWA de la dette américaine lancé par Blocktower Capital, qui est mis en œuvre par le biais de la Taco Foundation pour diversifier les fonds de capital et investir dans la dette américaine sous la chaîne.

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Dans l’architecture du projet de Blocktower Andremeda, les principaux participants comprennent:

La Fondation Taco Cayman, qui a été créée en 2022, exploitant le projet RWA Blocktower S3 / S4 Credit Asset de l’échelle de gestion des actifs précédente de 150 millions de dollars.Comme la Fondation RWA, la fondation est contrôlée par Makerdao.

Blocktower Capital, en tant que consultant en investissement de ce projet, a signé un contrat de consultant en investissement avec la Fondation TACO pour gérer les fonds de divers comptes de la Fondation TACO et prendre des décisions d’investissement; Roup, en tant que courtier, décisions d’investissement – décisions de consultants en placement; Wedbush Securities Inc. en tant que gardien de fonds; Ankura Trust est un agent de paiement.

Dans cette architecture, Makerdao concerne davantage les questions connexes de la Fondation TACO en tant que contrat d’une personne légale sous réserve de réaliser l’investissement dans la chaîne et séparez les décisions d’investissement dans la finance traditionnelle de la garde des actifs pour obtenir la conformité du contrôle des risques.

Par rapport au projet de crédit Blocktower, nous voyons le même point: au niveau de la gouvernance DAO, le système de gouvernance sur la chaîne de la chaîne de fonds + de la chaîne de fonds est utilisé pour garantir que Makerdao puisse contrôler pleinement le niveau de gouvernance de l’entité juridique.

La différence est qu’au niveau de la capture de valeur des actifs sous-jacents, Andremeda investit directement les fonds par le biais de la méthode d’investissement des fonds, des consultants en placement, des courtiers d’investissement, de la garde des fonds et des agents de paiement. , la structure de la fondation et du SPV est ajoutée.

3.4 Makerdao -Monetalis Clydesdale (dette américaine RWA)

Bien que nous voyions que plusieurs projets Blocktower ont fonctionné avec beaucoup de succès dans Makerdao, certains membres disent toujours qu’il y a des préoccupations trop concentrées concernant les adversaires commerciaux, comme jouer de multiples rôles importants dans le projet, tels que les consultants en placement et les actifs.

Par conséquent, le projet Monetalis Clydesdale initié par le fondateur de Monetalis Allan Pedersen vise à explorer un chemin RWA plus sûr.Le projet a proposé en janvier 2022 qu’en octobre 2022, il est adopté et mis en œuvre. Le FNB de la dette américaine.

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Dans l’architecture commerciale de Monetalis Clydesdale, il est très important pour le fonctionnement de la capitale, c’est-à-dire comment convertir la conformité de la sécurité des actifs sur la chaîne en chaîne, tout en le contrôlant entre les mains de Makerdao:

• Établissement de la confiance immobilière.Tout d’abord, la société BVI Trust appelée JAL, la société a créé James Asset Trust par la déclaration de confiance.En tant qu’actifs de fiducie DAI / ETF fournis par Makerdao, Jal détient les détenteurs de jetons MKR MAKERDAO MKR au bénéficiaire du bénéficiaire des documents de gouvernance de fiducie au contrôle des fiduciaires des actifs de confiance par le biais de documents de gouvernance de fiducie.

• Le contrôle de la gouvernance de Makerdao: Selon la déclaration de confiance, le fiduciaire doit prendre toute action basée sur la résolution de Makerdao; Faire avec la résolution Makerdao.

• Établissement de la confiance en capitaux propres.Après avoir traité la gouvernance et le contrôle de Makerdao sur le bien-être des biens de la fiducie Jal, il est nécessaire d’utiliser les capitaux propres du fiduciaire JAL en tant que propriété de fiducie pour mettre en place James Asset Share Trust.

En conséquence, d’une part, Makerdao réalise le contrôle de la propriété Jal Trust (correspondant aux actifs de Dai Trust fournis par Makerdao), d’autre part, il réalise également le contrôle des actions de JAL (correspondant au fiduciaire JAL).Dans ce cas, toute opération doit adopter / vérifier la résolution Makerdao, et les échanges de fonds ne sont contrôlés par aucun tiers (Makerdao Vault -Jal Trust Property Custody Compte -Sygnum Bank Hosting Compte).

En vertu d’une telle structure de transaction, Makerdao met en œuvre: 1) moins ou pas de risque d’adversaires sans transaction, c’est-à-dire que les gestionnaires de troisième partie ou de placement ne sont pas en mesure de modifier les termes juridiques, et ne peuvent pas être exposés à des fonds connexes; 2) l’architecture de la gouvernance; ;

Ensuite, l’investissement des actifs du fiduciaire JAL est relativement simple.

3,5 Centrifuge -Rwa Roadmap (dette américaine RWA)

Centrifuge a participé aux multiples projets de rédaction de Makerdao RWA dans les débuts, tels que le nouveau crédit de la restructruring et de Blocktower mentionnés ci-dessus.Le processus spécifique n’est pas élargi ici.De l’essence de la RWA, une centrifugeuse de financement des actifs décentraliséeEssence

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Ce que je veux parler ici, c’est le service Centrifuge Prime, qui vise à aider à crypter les actifs en capital / defi / DAO pour saisir la valeur des revenus des actifs réels (tels que les revenus sans dette américains).Plus tôt, la communauté Aave a proposé le 8 août 2023 qu’elle investirait dans le Vault Aave pour investir dans des actifs RWA avec centrifugeuse en coopération avec Centrifug pour capturer des revenus sans risque de 5% basés sur la dette américaine RWA.

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(Pop: Fonds du trésor liquide Anemoy 1)

Au-dessus du chiffre de la centrifugeuse, le service Prime est divisé en deux parties:

Étape 1: Il est nécessaire d’effectuer un emballage légal pour le protocole Defi sur la chaîne, comme la mise en place d’un sujet légal dédié – la Fondation Cayman pour Aave.D’une part, le sujet de la loi peut remplacer les responsabilités infinies des membres de DAO, en revanche, peut également être utilisé comme sujet indépendant pour la mise en œuvre de la capture de la valeur RWA. joue le rôle d’un pont entre Defi et Tradifi.

Étape 2: La centrifugeuse mettra en place un bassin d’actifs d’Anemoy Liquid Treasury Fund 1.Différent des actifs de crédit sous-jacents du bassin d’actifs précédents (installer les actifs dans le SPV et générer une hypothèque NFT dans le bassin d’actifs de centrifugeuse correspondante), cette fois le Fonds de trésorerie liquide Anemoy 1 L’actif sous-jacent du pool d’actifs est de la dette américaine. Fonds d’actifs jeton direct.

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(Fonds du trésor liquide Anemoy 1)

Anemoy LTF est un fonds enregistré en BVI. Le coffre-fort a été attribué au Fonds Anemoy LTF; Enfin, le fonds Anemoy LTF a acheté des obligations de trésorerie américaines par l’accès à l’argent, à la garde et aux courtiers pour réaliser un revenu de dette américaine.

De la même manière, la centrifugeuse aide à aider le projet de stablecoin Frax Finance Capture Asset Returns sous la chaîne à travers la voie ci-dessus.

Quatrièmement, la combinaison de RWA et Defi n’a pas besoin d’être autorisée

Nous voyons des articles, y compris cet article, et la plupart des projets RWA sur le marché ne sont ciblés que sur une partie capitale unique / limitée, ou uniquement pour les investisseurs qualifiés, et les investisseurs de détail ne peuvent pas participer.Cela est dû à la conformité réglementaire et aux exigences de la loi locale sur les valeurs mobilières.Par conséquent, ce n’est pas qu’une plate-forme RWA puisse être ouverte à tous les utilisateurs après la chaîne d’actifs.

Dans notre rapport de recherche précédent, « RWA WAN CHARGET-CHARGET Research Report: Désasez le chemin de mise en œuvre de la RWA actuelle, explorant la logique de développement de la future RWA-Fi », nous pouvons toujours voir que certains projets peuvent se combiner avec Defi pour sortir de un Sans autorisation, les investisseurs de détail, les investisseurs de détail la voie qui peut participer.

例如 Finance ONDO & AMP; Augmenter.En outre, il y a aussi ONDO & AMP; pièces stables en échange d’une monnaie stable.

La combinaison de Defi est auto-évidente.Nous explorons également activement la combinaison de RWA et Defi.

5. Écrivez à la fin

À l’heure actuelle, il peut être appelé la version RWA 1.0 sur le marché. Côté capital (comment faire pour capturer des actifs réels avec un risque à faible risque, une durée de vie stable, une grande échelle, une grande échelle et sans rapport avec les fluctuations cryptées).

RWA développera également une version plus 2.0, 3.0 qui est plus intégrée au monde réel dans un avenir proche.Avant cela, prévu à l’avance.