Si 2020-2022 est considéré comme « tester le terrain » et 2023-2024 est appelé « exploration », alors l’image du stablecoin en 2025 est déjà entrée dans la phase « à toute vitesse ».
Il croît beaucoup plus rapidement que prévu : les transferts annuels de pièces stables sont passés d’un maigre 3,3 milliards de dollars en 2018 à 18,4 billions de dollars en 2024.
Ce chiffre marque non seulement sa transformation d’une expérience de niche en une épine dorsale mondiale des paiements, mais signifie également qu’il a dépassé l’échelle de traitement annuelle des géants des paiements traditionnels Visa (15 700 milliards de dollars) et Mastercard (9 800 milliards de dollars).
Source : Capitaliste visuel
Au cours du mois dernier, plusieurs événements marquants ont mis ce récit au premier plan :
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Citi s’associe officiellement àCoinbaseFormer un partenariat pour étendre les capacités de paiement d’actifs numériques pour les clients institutionnels ;
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Neuf grandes banques européennes ont formé un consortium de pièces stables en euros, dont l’émission est prévue pour 2026 ;
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Western Union annonce ses projets pour 2026SolanaLa monnaie stable en dollars américains, l’USDPT, est lancée et l’émission et la conservation sont assurées par Anchorage Digital Bank ;
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Visa a révélé qu’elle étendait la prise en charge du règlement pour quatre pièces stables sur quatre nouvelles chaînes.
Au niveau de la capitale, selon Fortune Magazine,Carte MasterProjet d’acquisition d’une société d’infrastructure stablecoin/crypto pour 1,5 à 2 milliards de dollarsZéro hachage, et avait déjà été impliqué dans CoinbaseikBlancer un « appel d’offres » pour l’acquisition.
L’assemblage de ces éléments révèle une tendance claire : dans la course à la domination financière future, les géants financiers traditionnels ne veulent pas rester à la traîne et promeuvent la transformation complète de leurs activités principales – des réseaux de paiement aux règlements transfrontaliers – vers des systèmes programmables en chaîne.
Banques : Stablecoins et dépôts tokenisés
Alors que les banques traditionnelles commencent à adopter les actifs numériques, elles se retrouvent confrontées à deux voies différentes : les pièces stables et les dépôts symboliques.
Au début, Jane Fraser, PDG de Citi, a déclaré qu’elle valorisait davantage les dépôts symboliques que les pièces stables populaires sur le marché. Cela ne veut pas dire que les pièces stables sont mauvaises, mais que les dépôts symboliques sont plus « confortables » pour les banques :
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Dépôts tokenisés (le rail « interne » de la banque): Les banques l’apprécient car il transforme essentiellement l’argent que les clients ont en banque (dépôts) en jetons numériques. C’est comme si vous receviez un passeport numérique sur votre compte bancaire existant. Il est entièrement sous le contrôle des agences de régulation existantes (telles que la banque centrale), est très sûr et conforme, et peut être connecté de manière transparente au système de compensation traditionnel des banques, permettant aux banques d’effectuer des règlements de fonds 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Pour les banques, c’est l’option qui présente le moins de frictions et la plus grande tranquillité d’esprit en matière de réglementation.
Mais il ne suffit pas d’avoir ses propres « rails internes ».
Citibank a donc agi très intelligemment : tout en signalant une préférence pour les dépôts tokenisés, elle a rapidement annoncé un partenariat avec Coinbase.
Il n’y a qu’un seul objectif ultime pour marcher sur deux jambes : que le futur réseau de capitaux repose sur la chaîne publique ou sur le système bancaire, les banques traditionnelles doivent maîtriser simultanément ces deux types de « monnaie numérique » et continuer à devenir un élément important du nouveau système financier.Le principal « centre de confiance et de compensation ».
En Europe, neuf banques (UniCredit, ING, Banca Sella, KBC, Danske, DekaBank, SEB, CaixaBank, Raiffeisen) ont conjointement promu l’euro, monnaie stable, créé une société aux Pays-Bas et demandé une licence d’établissement de monnaie électronique sous MiCA, avec l’intention de la lancer dès le second semestre 2026. Cette conception met l’accent sur « la conformité, la réserve 1:1 et peut être utilisée dans les chaînes publiques ». Son objectif simple est de créer un rail de paiement numérique local en Europe et de se prémunir contre les retombées des pièces stables en dollars américains dans l’environnement de paiement européen. De la présentation à la structure organisationnelle, il s’agit d’une bataille d’infrastructure de « l’écologie de la chaîne publique d’analyse comparative menée par les banques ».
Western Union : utiliser des Stablecoins pour ouvrir le « Cash Terminal »
Contrairement aux géants bancaires traditionnels qui se concentrent sur l’amélioration de l’efficacité interne de la « compensation-règlement », le géant des envois de fonds transfrontaliers Western Union considère les pièces stables comme son activité principale – une mise à niveau du canal pour les envois de fonds de détail transfrontaliers.
Western Union est l’une des plus grandes sociétés d’envois de fonds transfrontaliers au monde. Son principal avantage ne réside pas dans sa technologie financière sophistiquée, mais dans son vaste réseau de points de vente physiques à travers le monde. En particulier dans les pays en développement, il contrôle le « dernier kilomètre » des fonds transférés de la forme numérique à l’argent physique, et constitue une bouée de sauvetage pour de nombreux utilisateurs non bancarisés souhaitant obtenir des fonds.
L’objectif stratégique de Western Union est très clair : transformer les pièces stables en une « autoroute » pour ses canaux de transfert de fonds et les combiner avec un solide réseau de liquidités pour former une boucle fermée et fluide.
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Sélectionnez la chaîne: Western Union a choisi de travailler avecAncrageDigital Bank coopère pour émettre le stablecoin USDPT et choisit la chaîne publique Solana comme réseau d’exploitation. La clé du choix de Solana réside dans son débit élevé et ses frais extrêmement bas, qui sont essentiels pour les envois de fonds de détail à haute fréquence et de faible valeur.
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Construire un réseau: La société a simultanément lancé le Digital Asset Network, dans le but de faire de l’ensemble du processus une boucle fermée et fluide : portefeuille externe → transfert de pièces stables → retrait/dépôt d’espèces local
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Répondre aux besoins des utilisateurs: Pour les utilisateurs des pays en développement qui dépendent des espèces, ce qui les intéresse n’est pas « si les fonds sont sur la blockchain », mais trois problèmes fondamentaux : « si les fonds peuvent être reçus sur place », « si les points de vente à proximité peuvent retirer de l’argent immédiatement » et « si les frais de traitement sont bon marché ».
C’est là le génie de Western Union : elle cache la complexité de l’infrastructure financière dans les coulisses, utilise les avantages d’efficacité des pièces stables et des chaînes publiques pour servir les scénarios à forte intensité de liquidités dans lesquels elle est la meilleure et consolide sa position sur le marché mondial des envois de fonds de détail.
La bataille entre les géants des cartes : connecteurs contre acquéreurs
Par rapport aux systèmes de compensation traditionnels des banques et au réseau de trésorerie de Western Union, Visa et Mastercard accélèrent l’intégration des pièces stables du point de vue des réseaux de paiement mondiaux, mais elles ont emprunté des voies différentes :
1. Visa : Transformé en « routeur de compensation multi-chaînes »
Le récit et la stratégie de Visa ressemblent de plus en plus à ceux d’un « opérateur de réseau de compensation multi-chaînes ». Au cours de cet exercice, Visa a ajouté un support de règlement pour quatre chaînes publiques et quatre pièces stables, et les fonds sur ces chaînes peuvent être échangés contre plus de 25 monnaies fiduciaires.
Visa a souligné dans son rapport financier que les transactions par carte liées au stablecoin ont augmenté d’année en année.Cela montre que sa principale capacité réside dans « l’ouverture des rails » : il utilise son vaste réseau de cartes pour agir comme un routeur entre les comptes bancaires traditionnels et les fonds numériques en chaîne, permettant aux banques, aux commerçants et aux utilisateurs ordinaires de portefeuilles d’effectuer de manière transparente des règlements inter-chaînes.
2. Mastercard : Gagnez du temps grâce aux « acquisitions flash »
Différentes de la stratégie de « connexion » de Visa, les actions en capital de Mastercard sont plus pointues et directes :
Il prévoit de dépenser entre 1,5 et 2 milliards de dollars pour acquérir Zerohash afin de compléter rapidement son puzzle technologique back-end en matière de règlement stablecoin/crypto. Immédiatement après, il a également été révélé que Mastercard était en discussions approfondies avec Coinbase pour acquérir BVNK en même temps, le prix étant estimé entre 2 et 2,5 milliards de dollars.
L’itinéraire de Mastercard consiste à acquérir des infrastructures en échange de temps sur la « voie principale des paiements en chaîne ».Par rapport à une longue construction interne, les acquisitions peuvent rapidement internaliser des fonctionnalités de base telles que la conservation de la conformité, le routage des portefeuilles, l’ancrage et le rachat des fonds et le contrôle des risques en chaîne, puis les transmettre rapidement à son réseau mondial de banques émettrices, de banques acquéreuses et de commerçants.
Les deux organismes de cartes considèrent les pièces stables comme un élément central de l’avenir des paiements, mais Visa sait se connecter, tandis que Mastercard préfère contrôler rapidement l’infrastructure.
Le risque n’a pas quitté le marché
Bien que les géants mondiaux accélèrent sur la voie du stablecoin, cette route est semée d’énormes défis qui n’ont pas encore été résolus.Pour les banques et les organismes de cartes, le plus gros problème n’est pas la technologie elle-même, mais la manière de surmonter ces « pierres d’achoppement » non techniques.
1. L’« invasion » des pièces stables en dollars américains
L’expansion mondiale des stablecoins a directement touché le nerf le plus sensible des gouvernements : la souveraineté monétaire.
Imaginez que si les pièces stables en USD commençaient à dominer les paiements quotidiens dans un petit pays, cela nuirait essentiellement à la capacité de la banque centrale de ce pays à gérer l’économie.Ce phénomène de « dollarisation numérique » entraînera inévitablement de fortes réactions de la part des agences de régulation locales.
C’est pourquoi l’Europe a choisi d’emprunter une voie contrôlée : elle préfère mettre en œuvre des pièces stables dans sa propre monnaie (comme l’euro) et travailler avec un consortium de banques locales pour garantir que le contrôle de la monnaie ne puisse pas être facilement perdu.
2. Stress test de « confiance » : robustesse en chaîne
Pour faire passer la « solidité financière » au niveau bancaire à la blockchain, les émetteurs et les parties de compensation doivent toujours être prêts à faire face aux crises de confiance et aux attaques techniques :
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Courses et réserves: Les pièces stables peuvent-elles résister à la pression si des rachats massifs (c’est-à-dire des courses) se produisent ?
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Crise en chaîne: La plateforme doit résister à une série de risques techniques et opérationnels tels que l’insuffisance de liquidité, les fluctuations des avoirs de réserve, la congestion du réseau et les attaques de pirates informatiques.
3. Seuil réaliste : le bourbier de conformité du « cash »
Pour Western Union, un modèle axé sur la conversion de fonds numériques en espèces physiques (le « dernier kilomètre »), intégrant l’efficacité de la chaîne dans les scénarios d’adoption quotidiens, nécessite de surmonter de nombreux obstacles juridiques : Western Union doit simultanément répondre à des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML), à des réglementations de change complexes et demander des licences d’exploitation multi-juridictionnelles dans chaque pays dans lequel elle opère.
Par conséquent, si vous souhaitez construire un réseau financier numérique mondial, la complexité de l’ingénierie de conformité et de la gestion opérationnelle est bien plus grande que l’intégration technique de « l’accès à plusieurs chaînes ».C’est la raison fondamentale pour laquelle des géants tels que Visa, Mastercard et Citigroup choisissent de « s’unir pour se réchauffer » ou de « dépenser de l’argent en fusions et acquisitions » : ils ne peuvent tout simplement pas surmonter seuls ces strictes barrières non techniques.
Conclusion
Lisons ensemble l’actualité de ce mois-ci.L’essence de la vague du stablecoin n’est pas une victoire pour le camp crypto, mais une révolution silencieuse dans l’infrastructure financière.
Lorsque « compte + stablecoin » deviendra une structure parallèle, les utilisateurs ne percevront presque plus les limites « on-chain/off-chain » et verront seulement une arrivée plus rapide, des frais moins élevés et une expérience plus stable.
À ce stade, le résultat revient à des variables familières : taille du réseau, courbe des taux, expansion des commerçants, contrôle des risques et exécution de la conformité.C’est pourquoi au quatrième trimestre 2025, les options financières traditionnelles ne resteront plus de côté.
jakiro
