jakiro
source:Ignas | Recherche de souci;Compilé: Vision de Bitchain
Fed réduit les taux d’intérêt
La plus grande incertitude à court terme pour les crypto-monnaies ces derniers jours est la tendance des taux d’intérêt.
Quels signaux sont envoyés par le président de la Réserve fédérale Powell à la réunion de Jackson Hall (jeudi 22 août, heure américaine) et comment la Réserve fédérale établit des taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC du 16 au 17 septembre.
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Tone de colombe → rendement à 2 ans et indice du dollar américain inférieur → BTC / ETH Surge
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Les Hawks ont réduit les taux d’intérêt ou maintiennent des hauts de taux d’intérêt pendant une plus longue période de temps → Le risque se dissipe, les investissements alternatifs se vendent en premier
Ceci est le résultat de la pensée Chatgpt 5 et du modèle Deepthink de Deepseek.Mais beaucoup sur X sont d’accord avec ce point de vue, ce qui explique la récente baisse des Altcoins.
Source: Jake |Trader WinterMute | Crypto-monnaie hors pays
Pour être honnête, la dépendance des crypto-monnaies à l’égard des macro-facteurs est frustrante, mais la fin du dernier cycle mondial de la hausse des taux montre que nous ne pouvons pas les ignorer.
Cependant, comme l’a dit Jake of Wintermute ci-dessus, mon modèle d’IA dépeint également un avenir optimiste:La baisse des taux arrive bientôt.L’incertitude réside dans le temps, la fréquence et l’amplitude des baisses de taux d’intérêt.
Nous sommes donc dans une situation complètement opposée à partir de la fin du cycle précédent: les baisses de taux arrivent, donc le haut du marché haussier est-il encore plus loin et plus élevé que nous ne le pensions?
J’espère que oui, mais tous ceux dont j’ai parlé prévoyaient de vendre et de réaliser un profit.
Qui achète pour compenser la vente?
1. Les investisseurs de détail ne sont pas encore apparus
Le groupe d’investisseurs de détail sur laquelle nous nous appuyons au cours du dernier cycle n’est pas encore apparu.
Suivi des applications de crypto-monnaie dans l’App Store, Source: TheBlock
2. ETF et données
Au lieu de cela, les plus grands acheteurs sont:
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ETF spot
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Assets numériques Trésor (DAT)
Ce qui m’inquiète, c’est: le pouvoir d’achat des investisseurs institutionnels, des investisseurs de DAT et d’autres « baleines » peut-il compenser la vente d’investisseurs de détail aux troisième et quatrième cycles?Ou perdront-ils la motivation?
Idéalement, il s’agit d’un processus pluriannuel, avec une augmentation constante des prix qui se débarrasseront progressivement de leur faiblesse.
Le résultat le plus intéressant est que même après que la plupart des utilisateurs indigènes de la crypto-monnaie sont vendus, la crypto-monnaie continue d’augmenter, entraînant d’autres gains.
Quoi qu’il en soit, DAT est le risque le plus important et le facteur optimiste que je souhaite couvrir brièvement.
Maintenant tout est lié à dat
1. Le nombre d’ETHS détenus par Dat
Voyez à quelle vitesse DAT obtient ETH.
ETH DAT représente 2,4% de l’approvisionnement total d’ETH en moins de 3 mois.
D’un autre point de vue,Le plus grand binme et le plus grand Dat détient actuellement la même quantité d’ETH que Kraken, dépassant OKX, Bitfinex, Gemini, Bybit, Crypto.com et encore plus que les avoirs de Base dans le pont. (Source: Arkham)
À ce rythme, la proportion d’ETH dans l’offre totale d’ETH dans les avoirs d’ETH DAT dépassera la proportion de trésor BTC à l’offre totale de BTC en quelques mois. À court terme, c’est bon pour l’ETH, mais cela présente des risques si le titulaire de DAT doit liquider l’ETH qu’ils détiennent.
2. Rétablissement de Mnav
Mais même Wassie admet qu’il n’est pas encore clair ce qui arrive à DAT lorsque MNAV devient négatif.
Vous verrez beaucoup de théories partagées sur X, mais ma suggestion est de garder une trace des données DAT, en particulier lorsque MNAV continue de négocier en dessous de 1.
Au moment de la rédactionSBET et BMNR semblent se négocier légèrement au-dessus du MNAV 1, tandis que les BTC semblent échanger en dessous de 1.
Alors, que fait BTCS?
Pour attirer plus d’acheteurs d’actions, BTCS a annoncé son premier «double dividende»: un dividende de blockchain unique, un dividende d’ETH de 0,05 $ par action et un dividende USD de 0,35 $ par action.
Plus important encore, ils proposent … Veuillez lire attentivement … « Nous fournirons un paiement de fidélité à l’Ethereum unique de 0,35 $ par action aux actionnaires qui transfèrent leurs actions à notre agence de transfert et s’inscrivent jusqu’au 26 janvier 2026. »
Pour les utilisateurs indigènes de la crypto-monnaie, BTCS semble construire un mécanisme de mise en œuvre de Tradfi pour empêcher ses actions de vendre.Leur motivation pour offrir des doubles rendements est que leur valeur MNAV est inférieure à 1 et qu’elle «empêche la manipulation du marché» en empêchant les actions d’être prêtées aux vendeurs à découvert.
en outre,D’où viennent ces dividendes?Ils ont divisé l’ETH qu’ils ont obtenu.
Ça n’a pas l’air très bien.Droite?
Au moins, ils n’ont pas vendu ETH publiquement.Je soupçonne que les premiers DAT qui abandonnent et vendent des crypto-monnaies seront de petites entreprises qui n’attirent pas les acheteurs d’actions.
3. Tableau de bord DAT
Alors, suivez le tableau de bord ci-dessous, identifiez le DAT et étudiez comment ils gèrent la crypto-monnaie qu’ils détiennent.
Twitter chiffré peut ignorer les petits DAT, mais ils nous donneront une idée de ce qu’un DAT plus grand et systémique fera.
Voici quelques tableaux de bord auxquels faire attention:
Ce qui rend les choses difficiles, c’est que vous remarquerez que chaque tableau de bord rapporte des données légèrement différentes.
Nous devons prêter une attention particulière aux mouvements d’autres DAT.
4Enregistrer la file d’attente de rédemption eth
Mais si la prime MNAV actuelle est faible etEnregistrer la file d’attente de rédemption eth, faisant ralentir le rallye d’ETH en quelques jours ou semaines, je ne serais pas surpris.
Avant de passer à un autre sujet, je voudrais ajouter que je deviens plus optimiste sur le DAT créé pour Altcoins.
Raisons d’être optimistes sur Altcoin Dat
Ce cycle a connu un nombre record de nouveaux jetons publiés sur le marché. Bien que la plupart soient sans valeur, le coût de l’émission de jetons est essentiellement tombé à zéro.
Par rapport aux cycles précédents, une fourche de preuve de travail nécessite des équipements matériels (tels que Litecoin et Dogecoin), ou la création d’infrastructures d’allumage (telles que EOS, Sol, ETH).Même dans le cycle précédent, l’émission de jetons nécessite des connaissances techniques.
Avant ce cycle, le nombre de jetons auxquels être prêts attention est « contrôlable ».Y compris certains protocoles de prêt, les jetons dex, certains jetons L1, les jetons d’infrastructure, etc.
Avec le coût de l’émission de jetons tombant à zéro et plus de projets lançant des jetons, en particulier en raison de la montée en puissance de Pumpfun, les altcoins ont eu du mal à attirer suffisamment d’attention et d’entrées.
Dans l’exemple ci-dessous, je partage 11 numéros.Mais que se passe-t-il s’il y a des milliers de chiffres?Il n’y a aucun point de Schelling auquel prêter attention.
Seulement Bitcoin et autres devises. Couplé à l’achat continu de MicroStrategy, seul BTC a réussi à se lever.
L’altcoin dat a changé cette dynamique.
Premièrement, peu de projets Altcoin peuvent être soigneusement planifiés pour les achats de données.Cela nécessite un ensemble spécifique de connaissances et de compétences que la plupart des programmes n’ont pas.
Deuxièmement, seul un nombre limité d’altcoins est « digne » d’avoir dat.Par exemple, Aave, Ethena, Chainlink, Hype ou un index de jeton Defi.
Troisièmement, et peut-être le plus important, DAT donne aux projets ICO la possibilité d’IPO, attirant ainsi le capital institutionnel qui n’était pas disponible.Comme je l’ai écrit sur X:
Je pense que l’Altcoin DAT est juste des jeux Ponzi fous.
Mais pensez-y attentivement, DAT permet à Altcoins d’être répertorié: de l’ICO à l’introduction en bourse.
Le DAT de BNB est comme l’introduction en binaire de Binance, sinon ils pourraient ne pas être en mesure de le faire.
Alternativement, Aave DAT peut permettre à Tradfi investir dans de futures entreprises de prêt.
Donnez naissance à plus de tels DAT.—— Defi ignas
Enfin, contrairement à la BTC et à l’ETH, les altcoins n’ont pas de FNB pour attirer des investisseurs institutionnels.
Donc, je me concentrerai sur l’espace Altcoin DAT car ils apportent différentes dynamiques dans l’absorption des ventes de VC (via OTC) ou l’achat de jetons à des prix réduits.
Ethena est déjà un exemple précoce, mais je veux voir ce qui se passe lorsque des altcoins avec une grande proportion d’offre circulante obtiennent DAT.
Est-il temps de régler les bénéfices?Découvrez les indicateurs du marché
Comme je l’ai écrit ci-dessus, beaucoup de personnes à qui j’ai parlé de planification de vente.
Mais ils ne veulent pas vendre à leurs prix actuels.
Pourquoi? Parce que tous les indicateurs semblent étonnamment sains.
1. Indicateurs de profit et de perte
Cet indicateur de momentum intégré cryptoque est utiliséIndice des bénéfices et des pertesPour suivre les cycles du marché des taureaux et des ours.
TL; DR (peu changé depuis il y a quelques mois.
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Bitcoin est au milieu d’un marché haussier.
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Le titulaire prend des bénéfices, mais aucune excitation extrême n’est apparue.
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Jusqu’à ce que l’évaluation soit trop élevée, il y a toujours une possibilité d’augmenter les prix.
2. Delphi BTC Top Signal
Cela étant dit, le tableau de bord de Delphi BTC Top Signal montre près de la surchauffe, mais le score d’intensité est toujours autour de la 56,7 acceptable. La valeur la plus élevée oscille autour de 80.
3. Indice de peur et de cupidité Retour à la neutralité
4. Indicateur top bull coinglass, suivi 30 données
Source: Coinglass
Aucun d’entre eux n’a montré qu’ils avaient atteint le sommet potentiel du marché.
5. Taux de financement
J’avais l’habitude de suivre le taux de financement de pointe au sommet du marché, mais je me demandais si cet indicateur était déformé par Ethena.
Des taux d’intérêt élevés signifient trop de longs, ce qui est généralement avant que la surtension ne soit élevée.Mais l’USDE d’Ethena brise ce signal.
Ethena Stablecoin transforme les fonds en retours par une longue place et des contrats perpétuels à court-parcours.Au fur et à mesure que les taux d’intérêt augmentent, plus de l’USDE sont frappés, plus de shorts affluent et que les fonds se refroidissent progressivement.Ceci est une boucle.
Par conséquent, un financement élevé ne signifie plus que le marché est surchauffé.Cela peut simplement signifier qu’Ethereum imprime plus de dollars.
Et si nous n’avions pas suivi les taux de financement, mais que nous suivons l’offre de l’USDE?Dans ce cas, le marché a l’air très chaud.L’approvisionnement de l’USDE a doublé en un mois.
6. Les perspectives du marché sont bonnes mais il y a un effet de levier potentiel
Dans l’ensemble, je pense que les perspectives du marché sont bonnes.Cependant, comme un grand nombre d’investisseurs cryptographiques dans les troisième et quatrième cycles ont des bénéfices non réalisés, chaque vague est vendue.
J’espère que DAT et ETH pourront absorber la vente.
Le marché des ours est également susceptible d’arriver à nouveau de façon inattendue en raison de chocs macroéconomiques.Cette oscillation macro pourrait éventuellement révéler un effet de levier caché qui n’a pas été trouvé dans les crypto-monnaies.
Dans ma première série précédente «State of Market», j’ai partagé plusieurs domaines potentiels de l’effet de levier:
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Ethena: La plupart du soutien de l’USDE est passé d’ETH à BTC et maintenant aux stablescoins liquides.
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REVOIR: Le récit est toujours en sommeil, mais le TLR s’intègre dans l’infrastructure OG Defi
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Cycle: Degens poursuit des rendements plus élevés et exploite l’exploitation d’extraction à travers des positions cycliques.Récemment, juste le Sun a extrait ses avoirs, ce qui a fait monter le taux de garantie de l’ETH, déclenchant une vague de rédemption de l’ETH.
Ethena était autrefois l’objectif principal, mais maintenant DAT est l’objectif principal.Et s’il y a des leviers cachés que nous ne connaissons même pas?
Cela m’a rendu sans sommeil toute la nuit.
Que ferez-vous après avoir réalisé un profit?
Le transfert de mon emplacement fiscal au Portugal a changé mon point de vue sur les crypto-monnaies.
Si l’actif est détenu pendant plus de 365 jours, les gains en capital seront taxés à un taux de 0%.De plus, il n’y a pas de taxe sur les transactions en devises.
Cela signifie que je peux l’échanger contre un stablecoin, le maintenir pendant un an, puis obtenir un revenu libre d’impôt.
La question est: où mettriez-vous des stablecoins pour maximiser vos gains sans avoir à les faire pivoter tout en dormant bien?
Étonnamment, peu de protocoles sont compétents pour cette tâche. La poursuite de rendements élevés vous oblige à passer d’un accord à un autre.Vous devez également être vigilant de la « migration du Trésor » lors des améliorations du contrat et des risques de piratage des attaques.
Les plus mentionnés sont Aave, Sky (Maker), Fluid, Tokemak, Etherfi Vault, mais il y a plus d’options comme Harvest Finance, Resolv, Morpho, Maple, etc.
question:Selon vous, quel protocole vaut la peine de mettre votre stablecoin pendant un an?
Personnellement,Seuls deux sont susceptibles de passer le test.Le premier est Aave.
Cependant, la croissance de l’USDE et de la première boucle ETH / ETH m’ont un peu inquiet pour un événement de liquidation massif (bien que le nouveau mécanisme parapluie de l’Aave ait aidé).
Sky est le deuxième.
Ce qui m’inquiète, c’est queLa note B de S&P Global Ratings pour Sky est la première note de crédit pour tous les systèmes de stablecoin.
La note B le place dans une catégorie risquée mais pas effondrée.
faiblesse:
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Déposants concentrés
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La gouvernance est toujours liée à la rune
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Tampon de capital faible
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La réglementation n’est pas claire.
Cela signifie que les stablescoins de Sky (USDS, DAI) sont considérés comme crédibles mais fragiles.
Ils fonctionnent bien à des moments normaux, mais des événements stressants tels que des retraits à grande échelle ou des pertes de prêts peuvent être gravement touchés.
Comme l’a commenté PaperImperium, « c’est une note catastrophique pour un stablecoin majeur. »
Malgré cela, la tolérance au risque de Tradfi est beaucoup plus faible que les habitudes des indigènes des crypto-monnaies, la mise en place de toutes les stablecoins dans un protocole n’est pas possible.
Cela montre également que le marché des crypto-monnaies en est encore à ses débuts et qu’il n’y a pas encore de véritable investissement passif.Sauf BTC et ETH (jalonner sur Lido répond à mes critères).
C’est tout pour le moment.J’espère vous voir bientôt!
