jakiro
Auteur: DFG Office Source: Traduction moyenne: Bon ouba, vision de la chaîne de bits
introduire
Re-plié et la liquidité a été prélevée sur les utilisateurs qui espèrent ajouter des retours d’ETH aux utilisateurs qui souhaitent apporter des retours d’ETH sur la base de bonnes nouvelles apportées par ETH ETF.Selon les données Defi Llama, ces deux catégories de TVL ont une croissance incroyable, se classant cinquième et sixième parmi toutes les catégories.L’écosystème de pliage s’est récemment développé rapidement, mais avant de comprendre les avantages supplémentaires apportés par le pût et la liquidité, nous résolvons d’abord les principes de base de l’engagement et de la liquidité.
Le contexte de l’arrière-plan du jalonnement et du jalonnement liquide
Les promesses d’Ethereum impliquaient ETH pour protéger le réseau et obtenir des récompenses ETH supplémentaires.Bien que l’ETH de l’engagement générera un rendement, il implique le risque d’être coupé et le risque de liquidité insuffisante causé par l’incapacité de vendre ETH en raison de la période de levage.
Pour devenir un authentificateur, les engagements individuels ont besoin de beaucoup de fonds précoces, c’est-à-dire 32 ETH, ce qui est un seuil insupportable pour de nombreuses personnes.Par conséquent, les vérifications telles que le consensys et le grand livre, c’est-à-dire que la plate-forme de service fournit un service de gage de collecte, permettant à plusieurs utilisateurs de fusionner leurs avoirs ETH pour répondre aux exigences de l’engagement minimum.
Bien que ces services permettent le nombre de promesses de gages vers l’ETH, l’ETH de l’ETH promis est toujours dans un état de « verrouillage » et ne peut être accessible que lorsque le gage est levé (il faut quelques jours).La liquidité est née comme une alternative innovante, et elle jette un jet de liquidité en échange de dépôts d’ETH utilisateurs.Les jetons liquides représentent l’ETH promis.Lido est le pionnier de la liquidité, puis des sociétés telles que Rocket et Stader ont suivi de près.Ces solutions facilitent non seulement les engagements, mais améliorent également la flexibilité et les rendements potentiels des investisseurs.
La montée de l’engagement
Il s’agit d’un concept proposé par Eigenlayer pour la première fois.Ces modules doivent généralement vérifier activement les services (AVS), qui sont protégés par leurs propres jetons et rencontreront des problèmes tels que guider leurs réseaux de sécurité et leurs modèles de fiducie à faible teneur.L’engagement a résolu ce problème, car la sécurité peut être guidée à partir du grand dispositif de vérification à l’échelle d’Ethereum, et attaquer son engagement de piscine nécessite un coût plus élevé.
Bien que Eigenlayer soit le premier accord de pliage, certains autres accords sont également devenus des concurrents.Bien qu’ils soient conçus pour assurer la sécurité des actifs relevés, il existe des différences subtiles entre elles et nous discuterons de ces différences dans la section suivante.
Accord de surimpression
Prise en charge des actifs de dépôt actuellement
Les types de dépôts soutenus par chaque accord sont importants car il détermine leur capacité à s’adapter au flux de dépôt.Au fil du temps, les accords avec un soutien d’actifs plus large sont plus susceptibles d’attirer un trafic plus élevé.À l’heure actuelle, Eigenlayer ne prend en charge que ETH et Eth Mobile Pledges (LST), tandis que Karak et Symbiotique soutiennent un plus large éventail de portée des actifs.Cette diversité est les principaux facteurs de ces trois accords de pliage.
Karak accepte divers actifs, notamment le LST, le jeton mobile relevé (LRT), les jetons LP Pendle et les stablescoins.Dans le même temps, Symbiotique soutient LSTA, ENA et Susde d’Ethena.Bien qu’ils acceptent actuellement différents types d’actifs, les deux prévoient d’étendre leurs produits.Karak peut accepter tout actif pour le repledge, tandis que Symbiotique permet à tous les ERC-20 de s’utiliser comme garantie promis.La portée actuelle des actifs actuelle de Eigenlayer est relativement limitée, mais les plans futurs incluent les options de double engagement et de painage LP.
Modèle de sécurité
À l’heure actuelle, Eigenlayer accepte uniquement l’ETH et ses variantes.Ceci est très important car il peut réduire le risque de fortes fluctuations, et cette fluctuation peut mettre en danger la sécurité du réseau en fonction des services de vérification active (AVS) basés sur la gaieté propre.En revanche, des accords tels que Karak et Symbiotic offrent une gamme plus large d’actifs pour les ré-centrages, fournissant des services de sécurité distribués plus flexibles (DSS) et des réseaux (sur Karak) et des réseaux sur leurs plateformes (sur Karak) et les réseaux (sur Symbiotique) Options de sécurité.
Fournir plusieurs actifs pour que les relevés d’obtention d’atteindre la sécurité personnalisée, permettant aux services de déterminer le niveau de sécurité économique dont ils ont besoin.En recevant des jetons qui génèrent des revenus, les services basés sur l’accord de reconstruction peuvent réduire les avantages supplémentaires requis en attirant des vérifications, rendant ainsi le service plus rentable.Cette méthode personnalisée permet au service de déterminer les types et les niveaux de sa sécurité requise.
En termes de conception, Eigenlayer et Karak ont mis à niveau les contrats intelligents de base, qui sont gérés par plusieurs signatures.Ils ont trois et 2 signatures multiples différentes, contrôlant différentes parties de l’infrastructure et le contrôle dispersé à différents utilisateurs.D’un autre côté, Symbiotic a un contrat de base insatisfaisant qui peut éliminer les risques de gouvernance et les échecs à point unique.Bien que cela puisse éliminer les problèmes de gouvernance centralisés, s’il y a des erreurs ou des défauts dans le code du contrat, un redélange est nécessaire.
Malgré le soutien de la mise en service pour soutenir la sécurité de la piscine, il existe un risque de collusion entre les opérateurs.Par exemple, si un réseau d’une valeur de 2 millions de dollars est protégé par un ETH de renforcement de 10 millions de dollars, l’attaque du réseau est économique, car le coût d’attaque (5 millions de dollars américains) est plus élevé que le rendement (2 millions de dollars).Cependant, si les mêmes 10 millions de dollars, puis ont promis ETH pour protéger 10 millions de dollars américains de 2 millions de dollars, l’attaque est économique.Afin de soulager cette situation, les restrictions sur les actifs relevés de l’authentification dédiés à d’autres services peuvent être utilisés pour empêcher la concentration d’ETH de relance.
Soutenir les magasins de chaînes et partenaires
La gaieté propre et symbiotique acceptent principalement uniquement les actifs stockés sur Ethereum, mais Karak a maintenant soutenu les dépôts de 5 chaînes.Intégrer plus de chaînes pour recevoir des actifs de reage à nouveau, réduisant la demande d’infrastructures de pliage à nouveau que l’accès au pont de News à Ethereum.Cependant, la plupart des TVL sont toujours tenus dans Ethereum, et l’utilisation d’actifs relevés sur Ethereum peut assurer la plus haute sécurité.
Karak a également lancé la deuxième couche de réseau K2, qui agit comme un environnement de bac à sable que DSS est testé avant de mettre à niveau sur Ethereum.Par rapport à la gaieté propre ou symbiotique, aucun de ces deux réseaux ne fournit un environnement de test similaire comme Karak, mais le protocole peut également utiliser différentes chaînes pour tester.
Bien qu’il existe des différences dans l’accord de pliage réévalué ci-dessus, ils semblent éventuellement s’intégrer ensemble pour fournir des services similaires les uns avec les autres, couvrant différents actifs récréatifs.Par conséquent, le succès de chaque accord dépend des partenariats qu’ils peuvent établir afin qu’ils puissent créer des services sur leur infrastructure.
Étant donné que Eigenlayer est un pionnier dans le domaine du remboursement, le nombre d’AVS construit sur son infrastructure est également le plus important.L’AVS plus célèbre sur Eigenlayer comprend Eigenda, Altlayer et Hyperlan.Bien que Karak ait annoncé qu’un seul DSS, ils ont réussi à intégrer le trou de ver pour développer des réseaux de dispositifs de vérification décentralisés et des réseaux de relais décentralisés utilisés pour leur transmission de jeton native (NTT).Bien que Symbiotic soit le dernier, Ethena a récemment annoncé que Ethena utilisera son cadre de pliage Re-Pledge et le réseau de dispositions de vérification décentralisé de LayerZero pour assurer la transmission croisée des actifs USDE et SUSDE.
Au fil du temps, davantage de services peuvent utiliser une telle infrastructure de pliage pour assurer la sécurité.Une plate-forme qui peut toujours établir un partenariat avec de grands participants est susceptible de gagner d’autres plateformes à long terme.Après avoir exploré les perspectives de relance, il est important d’étudier la couche suivante de l’écoulement et de l’accord de pliage, afin de comprendre les différences subtiles et comment elles ajoutent de la valeur à l’ensemble de l’écosystème.
Aperçu du liquide à nouveau promis
Type TLR
Lorsque vous déposez auprès de l’accord, le Conseil de l’Association de re-paire de liquide vous fournit ses jetons d’emballage liquide.Selon l’accord que vous choisissez, vous pouvez choisir plusieurs options de dépôt d’actifs.
Par exemple, en plus de l’ETH et de Steth natifs, Renzo permet également des dépôts WBeth, tandis que le kelp autorise les dépôts ETHX et SFRXeth.Peu importe le jeton que vous déposez dans ces accords, vous recevrez leur TLR, Ezeth et Rseth.Ces deux LRT sont considérés comme un TLR basé sur un panier car les jetons LRT sont représentés par la combinaison d’actifs de base.Rassembler plusieurs LST au même TLR peut susciter des défis de gestion complexes et un risque supplémentaire de transaction.
D’autres accords mobiles re-Pledge fournissent un TLR natif, et les utilisateurs ne peuvent stocker que l’ETH natif.Pour Puffer, bien qu’il accepte actuellement Steth, il finira par convertir Steth en ETH natif pour l’engagement indigène.Dans le passé, c’était un avantage, car Eigenlayer avait la limite supérieure de dépôt sur LST, et il n’y avait pas d’ETH indigène.Cependant, ils ont ensuite annulé la limite supérieure du dépôt de tous les types d’actifs.
Lepie propre et moelleux ont actuellement des TLR indépendants, qui distribuent des jetons LRT spécifiques en échange de dépôts spécifiques et de bibliothèques d’assurance.Bien que cela isole le risque de jeton de LRT à ses bibliothèques LST / d’assurance respectives, elle provoque également une dispersion de liquidité, car il n’y a presque pas ou sans le flux de pool dex.
Prise en charge Defi et couche 2
La proposition de valeur de l’accord de pliage liquide est que vous pouvez débloquer l’efficacité du capital et utiliser les actifs que vous avez déposés pour obtenir des avantages cumulatifs de Re-Pledge et Defi.Pendle est la plate-forme la plus utilisée pour ces protocoles, car son mécanisme de transaction sur le revenu permet aux utilisateurs d’utiliser un effet de levier pour cultiver des points sur le protocole liquide et d’engagement.De nombreux dépôts fournissent également des liquidités sur Pendle, car s’ils détiennent des positions pour expirer, ils peuvent fournir des liquidités sans impermanence.
De nombreuses intégations Defi se sont étendues à d’autres domaines et protocoles.Ces LRT sont également utilisés comme liquidité de Dex échange sur des plates-formes telles que Curve et UniSwap, pour les utilisateurs qui souhaitent se retirer à l’avance sans attendre le retrait de la période de gage.Les bibliothèques d’assurance ont également émergé et fournissent différentes stratégies de revenus pour ces TLR par la circulation et les options.Désormais, certaines plates-formes de prêt (telles que le jus et la radiante) fournissent également un TLR en tant que service d’emprunt pour les hypothèques.
Afin de faire face aux frais de gaz inférieurs, ces LRT prennent également en charge diverses couches 2.Les utilisateurs peuvent choisir de promettre des actifs directement sur L2, ou ils peuvent transférer les actifs relevés par Ethereum à L2 pour réduire les frais de gaz de Defi.Bien que la plupart des TVL et le volume de transactions soient toujours sur Ethereum, l’extension de ces TLR à L2 peut également étendre leur part de marché, car les petits participants sont entravés par des dépenses de gaz Ethereum élevées.
Soutenir le protocole Re -Pledge
Le protocole de liquidité Re-Pledge a été construit à l’origine sur Eigenlayer car il s’agissait du premier accord à fournir des pêtes de rediffusion.Par la suite, Karak est allé en ligne, mais n’a pas exigé que ces protocoles de liquidité re-pling se soient intégrés seuls, car les utilisateurs peuvent déposer leur TLR directement dans Karak après avoir promis l’opérateur de protocole de rediffusion de liquidité sur le gourmandise.Par conséquent, la plupart des accords de liquidité de liquidité ont été intégrés à Eigenlayer et Karak.
D’un autre côté, Symbiotic a été lancé fin juin.Cela permet uniquement de stocker Symbiotique pour Re-Pledge.Si l’accord Flow -re-Pledge souhaite fournir un TLR pour Symbiotique, ils doivent mettre en place une bibliothèque d’assurance ou un opérateur pour permettre au dépôt de l’utilisateur d’être confié afin qu’ils puissent être promis sur Symbiotique.
Compte tenu des différends récents sur la gamme Airdrop Eigenlayer, de nombreux utilisateurs ne sont pas satisfaits des termes Airdrop, et certains utilisateurs ont commencé à émettre des demandes de retrait sur la plate-forme.Alors que les utilisateurs et les agriculteurs recherchent le prochain accord pour gagner des revenus et des parachutis de ferme, Symbiotic semble être le prochain choix logique.Bien que Symbiotic ait fixé sa limite de dépôt à environ 200 millions de dollars américains, il a travaillé avec de nombreux autres accords.Mellow est le premier accord de pliage de liquidité basé sur symbiotique, mais bon nombre des accords précédents sur Eigenlayer coopèrent désormais avec Symbiotique pour maintenir la part de marché.
RE-RETTAGE AUGMENTATION
Depuis la fin de 2023, le dépôt a augmenté.Le ratio de reflets de liquidité (TVL / TVL dans TVL / Engage de réassurance de liquidité) a atteint plus de 70%, et il a continué d’augmenter d’environ 5 à 10% ces derniers mois, ce qui indique que la majeure partie de la liquidité de la liquidité du Le reflexe est la liquidité de l’engagement replacé est la liquidité de l’engagement replacé est couplé à des protocoles de liquidité re-pledge.Avec l’expansion de la classe de pling, l’accord de relance de liquidité devrait se développer.
Cependant, il y a des signes évidents que le retrait du retrait du retrait des gisements entre les Ni-Niyer et les Pendle a diminué de plus de 40% après l’expiration du 27 juin.Bien que le dépôt expiré dans Pendle puisse être prolongé, la sortie des fonds peut être causée par les jetons du Tege et la plupart des principaux protocoles de liquidité réélectriques en 2024.
Les agriculteurs continueront d’être agriculteurs.Bien que le stop Eigen de Eigenlayer ait été lancé, il n’est toujours pas en mesure de se négocier jusqu’à la fin de septembre 2024.Par conséquent, les agriculteurs peuvent éliminer leurs dépôts et rechercher d’autres bornes aériennes pour cultiver.Au fil du temps, une partie de la liquidité peut s’écouler vers d’autres protocoles, à savoir le karak et le symbiotique.
Même pour les protocoles de liquidité de rediffusion qui ont été lancés, ils ont également des saisons aériennes ultérieures, et son TLR peut toujours être utilisé à Karak, tout en travaillant dur pour s’intégrer à la symbiotique.À mesure que Symbiotic et Karak’s Future TGE et leur augmentation de la limite de dépôt, les utilisateurs sont susceptibles de continuer à cultiver sur ces accords.
en conclusion
Au 1er juillet 2024, près de 33 millions d’ETH se sont engagés dans le solde, dont environ 13,4 millions d’ETH (46 milliards de dollars américains) se sont engagés sur la plate-forme de gage mobile, représentant 40,5% de tous les ETH promis.En raison de l’augmentation des dépôts d’ETH indigènes sur les Ni-Naid et la limite de dépôt LST est limitée, cette proportion a récemment diminué.
Avec la récompense AVS et la réduction de l’activation, les nouveaux services de l’accord de gage peuvent être récompensés par le nouveau type d’allocation, similaire aux rendements de l’engagement sur Lido.Bien que les agriculteurs de plateaux aériens puissent éliminer les liquidités des récompenses aériennes distribuées, le demandeur de prestations peut être attiré au fil du temps.
À l’heure actuelle, la proportion de relevés et de gage mobile est d’environ 35,6%, près de la proportion de l’engagement mobile ETH pour l’engagement total ETH.Alors que la plate-forme re-plige annule enfin la limite supérieure des dépôts et s’étend à d’autres actifs (notamment en essayant de glisser Milady), il pourrait attirer plus d’entrées de capital à l’avenir.
