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Shaw, Vision Bitcoin
Plutôt que d’atténuer la tendance à la baisse amorcée le week-end dernier, le marché de la cryptographie s’est intensifié cette semaine. Depuis tôt ce matin, Bitcoin a de nouveau chuté de manière significative, tombant brièvement sous la barre des 90 000 $, avec une baisse de plus de 5 % sur 24 heures ; Ethereum est tombé en dessous de la barre de support importante de 3 000 $, avec une baisse sur 24 heures de plus de 4,4 %.Les données de Coingecko montrent que la valeur marchande totale de la crypto-monnaie est tombée à 3,21 billions de dollars américains, soit une baisse de 2,2 % sur 24 heures et un volume d’échanges sur 24 heures de 214,53 milliards de dollars américains.Les données montrent qu’au cours des dernières 24 heures, l’ensemble du réseau a liquidé des positions d’un montant de 891 millions de dollars, dont 609 millions de dollars de positions longues et 282 millions de dollars de positions courtes.Parmi eux, la liquidation de BTC s’élevait à 459 millions de dollars et celle d’ETH à 168 millions de dollars.
Le déclin continu des actifs cryptographiques a presque épuisé la confiance des investisseurs dans un avenir proche, et la panique continue de s’intensifier.Quels facteurs continuent de faire pression sur le marché ?Les crypto-monnaies sont-elles déjà dans un marché baissier ? Comment l’interpréter ?
1. Les crypto-monnaies poursuivent leur tendance à la baisse, sans aucun signe de rebond pour l’instant
Depuis tôt ce matin, Bitcoin a de nouveau fortement chuté, tombant brièvement en dessous de 90 000 $, avec une baisse de plus de 5 % sur 24 heures.La moyenne mobile sur 50 jours est également tombée en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours, formant une forme technique de « croix de la mort ».Ethereum est tombé en dessous de l’important niveau de support de 3 000 $, atteignant une fois 2 946 $, soit une baisse de plus de 4,4 % sur 24 heures.
Les données de Coingecko montrent que la valeur marchande totale de la crypto-monnaie est tombée à 3,21 billions de dollars américains, soit une baisse de 2,2 % sur 24 heures et un volume d’échanges sur 24 heures de 214,53 milliards de dollars américains.Les données de Coinglass montrent qu’au cours des dernières 24 heures, l’ensemble du réseau a été liquidé à 891 millions de dollars et plus de 172 000 personnes ont été liquidées, dont les commandes longues ont été liquidées à 609 millions de dollars et les commandes courtes à 282 millions de dollars.La liquidation de BTC s’est élevée à 459 millions de dollars et celle d’ETH à 168 millions de dollars.
Les crypto-monnaies continuent de décliner et il n’y a actuellement aucun signe évident de rebond. La panique des marchés s’intensifie, ce qui continue de miner la confiance des investisseurs.
2. L’incertitude macroéconomique et le déclin des actifs de base stimulent la cryptomonnaie
Cette vente à grande échelle ne se limite pas aux actifs cryptographiques. Les investisseurs ont vendu les actifs risqués alors que les inquiétudes quant à la durabilité du boom de l’IA et aux perspectives économiques se sont intensifiées. Cette semaine, une série de données économiques importantes retardées en raison de la fermeture du gouvernement américain seront publiées ;Nvidia publiera son rapport financier et ses performances sont considérées comme un indicateur de la demande de puces IA. En outre, des inquiétudes concernant le marché du crédit privé ont également fait surface.Les analystes de marché affirment que le marché du crédit privé, estimé à 1 700 milliards de dollars, crée des « prêts indésirables » et les comparent aux prêts hypothécaires à risque d’avant la crise financière de 2008, affirmant que « la prochaine grande crise des marchés financiers sera celle du crédit privé ».Cela a accru la prudence des investisseurs dans l’attente des résultats de Nvidia et des données clés sur l’emploi.
Affectés par les facteurs ci-dessus, l’indice S&P 500 et l’indice composé Nasdaq ont tous deux clôturé en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours, rompant ainsi la plus longue séquence de victoires consécutives depuis mai de cette année.Le Dow Jones Industrial Average a connu lundi sa pire performance sur trois jours depuis avril, clôturant en baisse de 1,2%, soit 557 points.Le Nasdaq a chuté de 0,8% et le S&P 500 de 0,9%.Les contrats à terme sur l’or sont retombés à 4 068,30 dollars l’once troy.Les prix de l’or au comptant sont tombés autour du niveau de 4 000 $.
Actuellement, la corrélation du Bitcoin avec les actions technologiques américaines a atteint un niveau rare.La corrélation sur 30 jours du Bitcoin avec le Nasdaq 100 a atteint environ 0,80, le niveau le plus élevé depuis 2022 et la deuxième valeur la plus élevée des 10 dernières années.La corrélation sur 5 ans du Bitcoin avec le Nasdaq a atteint 0,54.En revanche, la corrélation du Bitcoin avec l’argent liquide et l’or est pratiquement nulle.Actuellement, la performance du marché du Bitcoin se rapproche de plus en plus de celle des actions technologiques à effet de levier.
Par conséquent, la forte baisse du marché de la cryptographie est en grande partie due aux inquiétudes des investisseurs concernant l’incertitude macroéconomique future et à l’impact simultané de la baisse des actions américaines sur la relance.
3. La « guerre civile » de la Réserve fédérale se poursuit et les attentes du marché en matière de baisse des taux d’intérêt continuent de diminuer.
La « guerre civile » de la Réserve fédérale continue et n’est pas encore parvenue à une opinion relativement unifiée, ce qui fait que les attentes du marché concernant une baisse des taux d’intérêt en décembre continuent de baisser.Le journaliste du Wall Street Journal, Nick Timiraos, « porte-parole de la Fed », a souligné que les responsables de la Fed sont confrontés à un défi, à savoir comment résoudre les différences sur les taux d’intérêt.La Fed est actuellement divisée en deux camps, dont l’un est plus préoccupé par l’inflation. La taille de ce groupe s’est récemment élargie et comprend quatre présidents locaux de la Fed ayant droit de vote cette année, ainsi que le gouverneur de la Fed, Barr.Un autre groupe de responsables, parmi lesquels les trois gouverneurs de la Fed nommés par Trump, sont plus préoccupés par le marché du travail. Ils craignent que leurs collègues n’exagèrent les dangers d’une inflation élevée et persistante, conduisant à des risques inutiles de récession, et qu’ils croient qu’une inflation élevée est loin.Par ailleurs, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi qu’il soutenait une nouvelle baisse des taux d’intérêt lors de la réunion de décembre, alors qu’il s’inquiète de plus en plus d’un fort ralentissement du marché du travail et de l’emploi.Waller a spécifiquement déclaré qu’il serait favorable à une nouvelle baisse des taux de 25 points de base.Dans le même temps, il a déclaré que les données sur les prix suggéraient que les droits de douane n’auraient aucun impact à long terme sur l’inflation.Une autre baisse des taux serait un exercice de gestion des risques.
Selon le « Fed Watch » du CME : la probabilité que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt de 25 points de base en décembre est de 42,9 %, et la probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés est de 57,1 %.La probabilité que la Fed réduise ses taux d’intérêt de 25 points de base cumulés d’ici janvier de l’année prochaine est de 48,2 %, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés est de 35,6 % et la probabilité de réductions cumulées des taux d’intérêt de 50 points de base est de 16,1 %.
La « guerre civile » de la Réserve fédérale continue de s’intensifier, les divergences s’élargissent et les politiques futures sont incertaines, ce qui entraîne une baisse continue des attentes du marché et une intensification des inquiétudes des investisseurs.
4. Les fonds ETF continuent de connaître des sorties nettes et la liquidité du marché est insuffisante
Les dernières données de CoinShares montrent que les produits d’investissement en actifs numériques ont subi une sortie de fonds pouvant atteindre 2 milliards de dollars la semaine dernière, établissant un record pour la sortie hebdomadaire la plus importante depuis février de cette année.Il s’agit de la troisième semaine consécutive de sorties de capitaux, les sorties cumulées atteignant 3,2 milliards de dollars.Affecté par la récente baisse des prix, le total des actifs sous gestion (AuM) des ETP d’actifs numériques est passé d’un sommet de 264 milliards de dollars début octobre à 191 milliards de dollars, soit une baisse de 27 %.Bitcoin a supporté le poids du sentiment négatif, avec des sorties totalisant 1,38 milliard de dollars la semaine dernière. Les trois semaines consécutives de décollecte représentent désormais 2% du total de ses actifs sous gestion.Ethereum est dans une situation encore pire, avec des sorties de capitaux atteignant 689 millions de dollars la semaine dernière, représentant 4 % de ses actifs sous gestion.Solana et XRP ont également connu de petites sorties de capitaux de 8,3 millions de dollars et 15,5 millions de dollars respectivement.
Les données de SoSoValue montrent que l’ETF au comptant Bitcoin a enregistré une sortie nette de 1,11 milliard de dollars américains en une seule semaine au cours de la journée de bourse de la semaine dernière.L’ETF au comptant Bitcoin avec les sorties nettes les plus importantes en une seule semaine la semaine dernière était Blackrock ETF IBIT, avec une sortie nette hebdomadaire de 532 millions de dollars américains ; suivi de Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF BTC, avec un afflux net hebdomadaire de 290 millions de dollars américains.Les données de Farside Investors montrent que l’ETF au comptant Ethereum a enregistré une sortie nette totale de 728 millions de dollars la semaine dernière.
Les fonds ETF continuent de connaître d’importantes sorties nettes, ce qui indique que les fonds des investisseurs institutionnels continuent de se retirer du marché de la cryptographie.Bien que les sociétés de trésorerie DAT telles que Strategy et BitMine aient « acheté des baisses » d’actifs cryptographiques tels que Bitcoin et Ethereum, alors que le marché continue de s’effondrer, les remises et les mécanismes de primes de trésorerie DAT sont devenus inefficaces et ne peuvent toujours pas stimuler la tendance globale du marché cryptographique.
5. Les détenteurs à long terme continuent de vendre et les baleines continuent de vendre à découvert sur le marché.
Les données CryptoQuant montrent que les détenteurs de Bitcoin à long terme continuent de réduire considérablement leurs positions, vendant un total d’environ 815 000 Bitcoins, le niveau le plus élevé depuis 2024. La pression de vente continue a un impact à la baisse sur les prix dans un contexte d’affaiblissement de la demande.Les données de Glassnode montrent que les détenteurs à long terme (adresses détenues pendant plus de 155 jours) vendent actuellement environ 45 000 ETH par jour, ce qui équivaut à environ 140 millions de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis février 2021, ce qui indique que le pouvoir haussier s’est affaibli.
En outre, Lookonchain surveille qu’une baleine a une importante position courte sur BTC, XRP et ZEC, d’une valeur totale de plus de 190 millions de dollars américains. La position BTC 40 fois courte de la baleine vaut 148 millions de dollars américains, avec un prix d’ouverture de 96 065,2 dollars américains et un prix de liquidation de 97 560,2 dollars américains ; sa position XRP 20 fois courte vaut 27,3 millions de dollars américains, avec un prix d’ouverture de 2,225 dollars américains et un prix de liquidation de 2,5 dollars américains ; La position courte 10x sur ZEC vaut 20,6 millions de dollars, avec un prix d’ouverture de 652 $ et un prix de liquidation de 775 $.Selon la surveillance d’OnchainLens, la position courte 20 fois sur Bitcoin détenue par une certaine baleine génère actuellement un bénéfice flottant de plus de 15 millions de dollars.La baleine géante a réalisé un bénéfice cumulé de plus de 41,7 millions de dollars grâce à de multiples opérations de vente à découvert sur Bitcoin.Une certaine baleine a continué d’augmenter sa position courte sur SOL avec un effet de levier 20 fois supérieur.La position vaut actuellement 53 millions de dollars américains, avec un bénéfice flottant de 11,5 millions de dollars américains.
Les ventes continues par les détenteurs à long terme ont accru la pression à la baisse sur le marché de la cryptographie, et les baleines continuent de tirer parti des contrats pour vendre à découvert le marché, ce qui porte également un coup dur au prix au comptant des crypto-monnaies.
6. Interprétation du marché
Le ralentissement continu du marché de la cryptographie a amplifié la panique des investisseurs et les signes d’un rebond ne sont pas encore apparus. Le marché est-il tombé dans un marché baissier ?Est-ce le bon moment pour acheter ?Quand puis-je acheter le fond ?Jetons un coup d’œil aux interprétations existantes.
1. Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a déclaré, la correction actuelle du marché est principalement due au changement de mains parmi les détenteurs à long terme. Les premiers détenteurs de Bitcoin vendent leurs jetons à des institutions financières traditionnelles, et ces institutions ont également tendance à détenir des jetons à long terme.Il a rappelé que la raison pour laquelle le sommet de la scène avait été jugé à l’avance plus tôt cette année était que les « baleines OG » se vendaient fortement à l’époque, mais que la structure actuelle du marché a changé.Il a souligné que les ETF, MicroStrategy et plusieurs nouveaux canaux de financement continuent d’apporter des liquidités supplémentaires et que les entrées de capitaux en chaîne restent fortes.Cette série de corrections est principalement due aux premières baleines qui ont fait baisser le marché. Il a souligné qu’à mesure que les fonds souverains, les fonds de pension, les fonds multi-actifs et la trésorerie des entreprises continuent de se déployer, les canaux de liquidité de Bitcoin seront encore élargis.À mesure que ces canaux de capitaux continuent de fonctionner, la théorie traditionnelle du cycle n’est plus applicable.
2. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a déclaré, « Le Bitcoin est passé de 125 000 dollars à une fourchette proche de 90 000 dollars, tandis que les indices S&P 500 et Nasdaq 100 oscillent toujours à des sommets historiques, ce qui m’amène à conclure qu’un événement de crédit pourrait se préparer. Ce point de vue est confirmé lorsque je regarde la baisse de l’indice de liquidité en USD depuis juillet. Si cela est exact, le marché boursier pourrait connaître une correction de 10 à 20 %. Dans le même temps, le Le rendement du Trésor américain à 10 ans est proche de 5 %, ce qui obligera la Réserve fédérale, le Trésor ou d’autres agences gouvernementales américaines à lancer de toute urgence une sorte de programme d’impression monétaire. Au cours de cette période de faiblesse, le Bitcoin pourrait chuter entre 80 000 et 85 000 dollars. année. »
3. L’analyse Matrixport a déclaré, le marché actuel est dans une phase évidente de désendettement et le risque de maintenir des positions élevées augmente.L’intérêt ouvert d’Ethereum a chuté de 50 %, ce qui montre que les fonds à effet de levier se contractent rapidement.Dans ce contexte, l’appétit général pour le risque est sous pression.La liquidité limitée à la fourchette Bitcoin pourrait encore s’affaiblir à court terme.Les positions longues à terme, autrefois très encombrées, ont été pratiquement liquidées et la pression sur l’effet de levier a été relâchée progressivement.La prochaine chose à laquelle il faut prêter attention est que les avoirs en ETF sont actuellement relativement concentrés ;si le marché continue de s’affaiblir, cette partie des fonds pourrait avoir besoin d’alléger davantage ses positions, entraînant ainsi une nouvelle pression sur la liquidité.
4. Tom Lee, président de BitMine, a publié une déclaration :, Bitcoin est un actif volatil.Son entreprise a présenté Bitcoin pour la première fois à ses clients en 2017, alors que le prix était d’environ 1 000 dollars.Au cours des 8,5 dernières années, Bitcoin a connu six baisses de plus de 50 % et trois baisses de plus de 75 %.En 2025, le Bitcoin a augmenté 100 fois par rapport à sa première recommandation.Tom Lee a souligné que pour bénéficier de ce super cycle multiplié par 100, les investisseurs doivent tenir le coup aux moments critiques.Il a expliqué que les prix des cryptomonnaies reflètent d’énormes attentes pour l’avenir, de sorte que les doutes créent de la volatilité.Tom Lee estime que l’ETH entame actuellement le même super cycle, mais souligne que la voie ascendante n’est pas une ligne droite.
5. Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, a écrit :, Les ETF Bitcoin doivent être soutenus par des entrées de capitaux, sinon le nombre de Bitcoins détenus n’augmentera jamais et le nombre de Bitcoins détenus par les sociétés de trésorerie Bitcoin n’augmentera jamais. Par conséquent, les ETF constituent une « exposition statique » et les rôles des deux sont différents.Les ETF n’affaiblissent pas les avantages des sociétés de trésorerie Bitcoin.
6. Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, a déclaré, Bitcoin a augmenté de 122 % l’année dernière, soit 5 fois celle de l’indice S&P 500 et du GLD. Un détenteur de Bitcoin s’est-il plaint ?Quelqu’un a-t-il déjà pensé « attendez une minute, la performance historique du Bitcoin par rapport aux actifs à risque suggère qu’il n’aurait pas dû atteindre un niveau aussi élevé, c’est dommage !» ? Non, vous aimez tous cette augmentation supplémentaire et bénéficiez de doubles bénéfices, donc vous n’avez rien reçu cette année, et l’augmentation moyenne a quand même atteint 50 %.
7. CrazzyBlockk, analyste de CryptoQuant, a déclaré, cette vente ressemble plus à une correction de milieu de cycle qu’au début d’un véritable marché baissier, car les pertes n’ont pas encore atteint les niveaux de « vente par capitulation ».L’incertitude du marché provient des changements dans les attentes des investisseurs concernant la politique de la Fed.
8. 10x Analyse de recherche déclarée, l’ETH est désormais tombé en dessous des moyennes mobiles sur 7 et 30 jours, et la forme technique est baissière, avec une baisse de 6,6% la semaine dernière.Dans le même temps, l’ETH ETF a connu une sortie nette de plus de 1,4 milliard de dollars américains, et les détenteurs à long terme de 3 à 10 ans sur la chaîne vendent à la vitesse la plus rapide depuis 2021, créant une pression supplémentaire sur l’offre.
9. L’analyste Adam Button a déclaréDepuis le plus bas du « Tariff Day », chaque fois que le marché baisse, il se stabilise progressivement puis commence à acheter la baisse. Une fois le rallye commencé, l’élan prend le dessus. Mais cela n’a pas été le cas ces derniers temps.Le marché évolue par à-coups depuis fin octobre.L’énergie cinétique existe parfois et disparaît parfois.Les marchés continuent de passer deux semaines à évaluer la possibilité d’une baisse des taux en décembre.L’évolution actuelle des prix ne semble pas bonne, et il convient de noter qu’il n’y a aucun événement d’actualité derrière cette baisse.
