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Autor, Liu Bo, Pedaily, industria de inversiones
Esta es una gran marca en la historia del capital de riesgo global.
No hace mucho, Huang Renxun mencionó su primer financiamiento en su vida en su discurso en su alma mater, la Universidad de Stanford.Es esta inversión la que ha traído a Nvidia, que enfrenta el riesgo de bancarrota tan pronto como se estableció, desde el peligro hasta la seguridad.
Desde entonces, el Imperio Nvidia, que luego fue dominado por el mundo.
En resumen, una rueda de ángel ese año ha creado un mito de $ 2.8 billones en valor de mercado hasta ahora, que sin duda es la mejor interpretación de los gigantes de tecnología de ayuda de capital de riesgo.La experiencia histórica muestra que si el capital de riesgo está activo afecta directamente la prosperidad de las empresas de innovación tecnológica, y este punto es más digno de nuestra profunda consideración.
Sin plan de negociosAngel Round recauda $ 2 millones
Esta inversión comenzará desde 1993.
En ese momento, Huang Renxun estaba trabajando como ingeniero en una compañía de chips.Fue antes del estallido de la revolución de la PC, Windows 95 aún no se lanzó, y el procesador Pentium aún no se había lanzado.
También hay un pequeño episodio interesante en esto: cuando Huang Renxun le dijo a su madre que estaba comenzando un negocio y que se estaba preparando para comenzar una compañía de chips de imagen 3D que los consumidores podían usar para jugar, su madre preguntó directamente: ¿Encuentras una fábrica de electrónica? «¿Dónde vas a trabajar?»
En resumen, el negocio de Huang Renxun comienza de manera extremadamente tortuosa, y ni siquiera sabía cómo escribir un plan de negocios en ese momento.Con este fin, fue a la librería para encontrar un libro llamado «Cómo escribir un plan de negocios», que tenía un total de 450 páginas. Probablemente se declaró en quiebra y gastó todo el dinero «.
¿Qué tan difícil fue para Nvidia recaudar fondos en ese momento?
Sid Siddeek, quien está a cargo del departamento de capital de riesgo de Nvidia, todavía lo recuerda vívidamente: con los materiales del habla, se apresuró a varias reuniones de inversores para ayudar a los CEO y equipos de gestión de Nvidia a promover sus historias.Y su oficina era solo una pequeña sala móvil.
En su discurso, Huang Renxun recordó que en ese momento solo había tenido unos seis meses de gastos de vida en el banco, y toda la familia solo podía vivir en el depósito en cuestión.Así que simplemente no escribió un plan de negocios, pero fue directamente a encontrar al ex CEO del jefe Wilfred Corrigan.
Cuando Wilfred Corrigan escuchó la introducción de Huang Renxun, dijo francamente que no tenía idea de lo que estaba diciendo: «Esta es una de las peores promociones de ventas empresariales de las que he oído hablar». Sequoia (rojo) Don Valentine, fundador de Shan Capital, «Quiero enviarte un joven y espero que puedas invertir en él. Fue uno de nuestros mejores empleados».
Sin embargo, cuando Huang Renxun terminó la pantalla, Don Valentine dijo: «Las nuevas empresas no deben invertir en nuevas empresas ni cooperar con nuevas empresas».Su punto es que para que Nvidia tenga éxito, se necesita otra startup para tener éxito, que es Electronic Arts, una compañía de desarrollo de videojuegos.El CTO de esa compañía tenía solo 14 años en ese momento y su madre tuvo que llevarlo a trabajar.
De esta manera, Don Valentine y Sartre Hill Capital invirtieron $ 1 millón, permitiendo que Nvidia obtuviera una ronda de financiamiento de $ 2 millones de ángeles, con una valoración posterior a la inversión de $ 6 millones.Debe saber que antes de eso, Don Valentine invirtió en Apple solo pagó cientos de miles de dólares en los primeros años.
Esta inversión sigue siendo indeleble, y Huang Renxun todavía recuerda lo que Don Valentine dijo en la reunión: «Si pierdes mi dinero, te mataré».
Un espejoAquellas capitales que se atreven a correr riesgos
Hasta el día de hoy, esta inversión de ángel se ha registrado en la historia.
En 1999, NVIDIA figuraba en NASDAQ con un valor de mercado de emisión de US $ 230 millones.Según este cálculo, la valoración de la ronda de ángeles de Nvidia es 38 veces mayor.Pero creo que con la filosofía de inversión de Don Valentine, definitivamente persistiré y obtendré mayores rendimientos.
No hay necesidad de repetir la historia.Acompañando esto es el precio de las acciones Rockets-Nvidia de Nvidia ha crecido 28 veces en los últimos cinco años, con su último valor de mercado alcanzando los asombrosos $ 2.8 billones.
Quizás solo experimentándolo puede empatizar.Huang Renxun ha enfatizado la importancia de financiar más de una vez antes.»Cuando fundé Nvidia, inmediatamente comencé a recaudar la siguiente ronda después de cada ronda de financiamiento, y luego recaudar la tercera ronda. La supervivencia es muy importante, el efectivo es el rey. Como CEO, usted gana dinero, ahorra dinero o recauda dinero «
Al mismo tiempo, Nvidia ha construido silenciosamente un gran mapa de inversión.Según los datos globales de S&P, NVIDIA se ha convertido en la cuarta compañía de capital de riesgo más grande después de Microsoft, SoftBank y Google en 2023, con sus áreas de inversión que cubren la atención médica y la biotecnología, la infraestructura de IA, la tecnología generativa de IA y RPA, en los campos de conducción autónoma, robótica, robótica, robótica , Impresión 3D, etc.
Como Huang Renxun enfatizó en muchas ocasiones, la industria de la tecnología se está desarrollando rápidamente e invertir en el futuro lejano lo antes posible es el camino obligatorio de Nvidia.
En opinión de Mi Lei, socio fundador de Zhongke Chuangxing, el éxito de Nvidia una vez más enfatiza los atributos a largo plazo de la «tecnología dura» y la importancia del «valor de conocimiento». Se requiere innovación tecnológica durante mucho tiempo.
Como inversor, Mi Lei fue tocado profundamente.Él cree que para las instituciones de capital de riesgo,Demasiada búsqueda de rendimientos financieros a corto plazo, no puede invertir en un gran negocio.»La esencia del capital de riesgo es promover el progreso tecnológico y el cambio de la industria al apoyar las tecnologías innovadoras disruptivas y crear un mayor valor, y finalmente obtener ‘valor de conocimiento’, ‘valor social’ y ‘valor económico'».
Hasta cierto punto, este es también el mejor espejo para el capital de riesgo nacional.
En la década de 1990, el capital de riesgo comenzó a brotar en China y ha estado en funcionamiento durante treinta años.Sin embargo, en la actualidad, el capital de riesgo, un producto importado, se está convirtiendo en una localización sin precedentes.Algunos VC ya no tienen el significado de captura de riesgos, sino que se han convertido en una garantía de retornos para la redención rígida, que debe ser corta en ciclos, sin riesgos y garantizados.
Durante un tiempo, se escucharon recompras, apuestas y dividendos en el mercado primario nacional.Por ejemplo, el acuerdo de recompra entre el fundador y la institución de inversión no es sorprendente, pero desde el año pasado, la situación ha cambiado: la recompra incluso se ha incluido como una condición difícil para el SPIC, si el controlador real no está dispuesto a hacerlo. Firme una recompra, luego no invierta.
«El encanto del capital de riesgo radica en encontrar innovaciones que son inciertas pero que pueden ser extremadamente perjudiciales». de otras grandes innovaciones.
Capital de pacienteEl camino hacia el surgimiento de la ciencia y la tecnología en China
¿Qué papel debe desempeñar el capital de riesgo en el surgimiento de la tecnología?Esto es indudablemente digno de un pensamiento profundo por cada capitalista de riesgo.
Como todos sabemos, la innovación científica y tecnológica no es un logro de un día. El ciclo de retorno es largo y enfrenta muchas incertidumbres.En la marea del mercado, es poco probable que muchas nuevas empresas tecnológicas funcionen bien durante mucho tiempo debido a una gran inversión de capital inicial y obstáculos en la transformación de los resultados, e incluso pueden «caer antes del amanecer».Cuanto más sucede esto, más necesitará fortalecer su capital del paciente.
¿Qué es el capital del paciente?Como su nombre indica, significa guiar a Capital ser «amigos del tiempo», no ser perturbados por las fluctuaciones del mercado a corto plazo y acompañar la tecnología dura, los científicos y los empresarios para «correr a largo plazo».Pero ante la realidad actual, algunas instituciones de inversión ya no pueden otorgar tanta importancia a la imaginación y a largo plazo.
Un magnate local de capital de riesgo en Shenzhen dijo sin rodeos que el período del Fondo General del Fondo de Capital de Venturez Nacional es de 3+2 años, con un máximo de 7 años.Una empresa general tarda 6-10 años en establecer una empresa general para cumplir con los requisitos de listado, lo que hace que sea imposible que algunos fondos de RMB tengan excelentes empresas durante mucho tiempo.
«Algunos inversores están acostumbrados a ganar dinero rápido y adaptarse al ritmo de inversión corto, plano y rápido. De hecho, es difícil convencerlos de invertir durante más de diez años; y a los inversores chinos no les gusta confiar fondos a las instituciones profesionales. Estás a cargo, a menudo terminas haciendo inversiones solo ”.
Chang Junsheng, director ejecutivo, director del comité de inversión y gerente general de Jinshi Investment, señaló las diferencias detrás de esto: los principales inversores en el extranjero están buscando la asignación de activos a largo plazo e incluso esperan extender el período de inversión.»Pero ahora, ya sea un individuo o una institución, el ciclo de evaluación es relativamente corto. Si no puedo retirarme durante mi mandato, entonces este proyecto definitivamente no se hará. Por lo tanto, para resolver fundamentalmente este problema, solo podemos esperar Para más fondos a largo plazo ingresan al mercado de inversión de capital «.
Al mismo tiempo, también enfatizó la necesidad de dar a LP expectativas razonables.»Desde el progreso del desarrollo económico general de China, nuestros rendimientos de capital, incluidos los rendimientos esperados de nuestro LP, se han movido adecuadamente hacia abajo, o la madurez se extiende adecuadamente. Todos se adhieren al concepto de inversión a largo plazo y crecen junto con el tiempo. «
En este sentido, Mi Lei dio varias sugerencias.Desde gobiernos hasta empresas hasta todos los LP, debemos reconocer el valor a largo plazo del capital del paciente y generar grandes rendimientos futuros, apoyar VC/PE para realizar inversiones a largo plazo, y luego podemos tener más de 10 años de fondos cíclicos.El capital del paciente también debe recibir cierto tratamiento preferencial en términos de políticas.Por ejemplo, para el capital real del paciente y el capital del paciente que respalda la innovación tecnológica, se proporciona este tipo de tratamiento fiscal preferencial.
Comenzar un negocio es difícil, y la innovación de «0 a 1» es la más emocionante, pero antes de que llegue este momento, a menudo tienes que pasar por un camino largo, difícil y solitario, y necesitas capital de riesgo para acompañarte todo el camino .Como dijo Don Valentine en la capital de riesgo histórica:
«Visitar la inversión no es una perspectiva de Dios, también es un emprendimiento, es un emprendimiento con los empresarios».
