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Jessy, vision de Bitchain
Tôt le matin du 18 septembre, Time de Pékin, la Réserve fédérale a annoncé une baisse de 25 points de base de 4,25% à 4,50% à 4,00% -4,25%. Il s’agit de la première baisse de taux depuis décembre 2024.
L’étendue de la baisse du taux d’intérêt ce temps est essentiellement conforme aux attentes.Dans le discours ultérieur du président de la Réserve fédérale Powell, il a également clairement souligné qu’il s’agit d’une baisse du taux de gestion des risques.
En résumé, le discours de Powell, à court terme, le risque d’inflation aux États-Unis aura tendance à augmenter et le risque d’emploi aura tendance à baisser.L’économie américaine est confrontée à une situation complexe, et l’affaiblissement du marché du travail et de l’inflation coexistent toujours à un niveau élevé, ce qui apporte des défis à la formulation de la politique monétaire.
Après la réunion des taux d’intérêt, toutes les parties ont des vues et des prédictions différentes sur la fréquence des baisses de taux ultérieures. La prévision des taux d’intérêt de la Fed « DOT Map » montre que sur les 19 fonctionnaires, 9 fonctionnaires devraient réduire deux fois les taux d’intérêt (50 points de base cumulativement), 6 fonctionnaires ne devraient réduire les taux d’intérêt qu’une fois (25 points de base), 2 fonctionnaires devraient réduire les taux d’intérêt d’un total de 50 points de base (25 points de base deux fois), 1 défenseurs officiels d’une réduction significative de 150 points de base, et 1 officiel est censé avoir réduit les taux d’intérêt ne réduit pas le cas de l’ancienne.
Selon les données de «l’observation fédérale» de CME à partir du 18, la probabilité que la Réserve fédérale maintient les taux d’intérêt inchangée en octobre est de 12,3%, et la probabilité de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base est de 87,7%; La probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangées en décembre est de 0,9%, la probabilité de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base est de 17,6% et la probabilité de réduction des taux d’intérêt de 50 points de base est de 81,6%.
En d’autres termes, le marché global s’attend à ce que la Fed réduit également les taux d’intérêt cette année.
Baisse des taux de 25 points de base, une opération de gestion des risques
La Fed a choisi une plage modeste de 25 points de base principalement pour réaliser des ajustements de politique « des tests progressifs et basés sur les données dans des situations économiques complexes. Les États-Unis sont actuellement confrontés à la double pression de l’inflation à un niveau élevé et le marché du travail s’affaiblit légèrement. Si un taux d’intérêt intincement réduit peut déclencher un rebond de l’inflation et être complètement calme peut entraîner une détérioration supplémentaire de l’emploi. Par conséquent, une faible baisse des taux d’intérêt peut non seulement apporter un certain soulagement sur le marché et les conditions financières, mais également à empêcher un assouplissement excessif des politiques.
La baisse des taux d’intérêt dite de «la gestion des risques» signifie que l’objectif principal de cette action est de faire face aux risques économiques à la baisse, plutôt que de détendre pleinement les politiques.La Commission offre un espace pour l’avenir grâce à des ajustements de portée limités et détermine de manière flexible les voies ultérieures basées sur les données économiques.Powell a souligné que la baisse des taux était d’empêcher l’impact du ralentissement économique sur l’emploi, plutôt que d’indiquer que le problème d’inflation a été résolu.Cette méthode montre que la Réserve fédérale adoptera toujours une stratégie politique axée sur les données à l’avenir.
Dans le même temps, il y a des différences au sein de la FOMC sur le nombre de baisses de taux d’intérêt futurs.Les attentes médianes montrent que le taux des fonds fédéraux peut chuter à 3,6% d’ici la fin de l’année, et deux autres réductions de taux d’intérêt sont nécessaires, mais les opinions des membres du comité varient considérablement, à la fois avec ceux qui préconisent des déclins plus profonds et ceux qui sont plus prudents.Ce désaccord confirme en outre la «nature des tests» de la baisse des taux, et la tarification des contrats à terme sur les taux d’intérêt du marché montre également que les investisseurs s’attendent généralement à ce que la Fed adopte une baisse continue de taux, mais n’a pas encore considéré l’assouplissement à long terme comme inévitable.
La baisse des taux actuelle est similaire à celle de 2019, lorsque les actifs du marché ont effectué
La baisse des taux a une similitude évidente dans le schéma avec le cycle de baisse des taux de la Fed en 2019. En 2019, la Réserve fédérale a adopté à plusieurs reprises une légère baisse de taux d’intérêt de 25 points de base pour faire face au ralentissement de la croissance mondiale et de l’incertitude commerciale, dans le but de gérer les risques de ralentissement économique plutôt que d’un passage à grande échelle à une grande échelle.Les deux reflètent la stratégie d’ajustement progressive de « de serré à détente », et les deux soulignent que le marché est très sensible aux chemins ultérieurs.
Après le cycle de baisse des taux d’intérêt en 2019, les performances de divers actifs ont montré certaines règles.En termes de bourse, le S&P 500 a augmenté globalement tiré par de multiples baisses de taux d’intérêt, passant de son point bas au début de l’année.
En 2019, Bitcoin a fortement rebondi de son point bas au début de l’année au premier semestre. Après l’épidémie en 2020, le bitcoin a connu un marché haussier plus long et plus grand sous l’assouplissement monétaire à grande échelle et le stimulus budgétaire.Par conséquent, l’expérience montre:Dans les premiers stades des baisses de taux d’intérêt, les actifs risqués, y compris les actifs cryptographiques, peuvent rebondir avec une amélioration des sentiments et de la récupération de liquidités, mais une véritable augmentation soutenue nécessite souvent une injection de liquidité plus forte ou la coopération de politiques de soulagement quantitatives à grande échelle..Par conséquent, une simple baisse de taux d’intérêt de 25 pb peut ne pas déclencher immédiatement un marché haussier à long terme pour la crypto, à moins que les politiques monétaires et budgétaires ne soient encore amplifiées.Les actifs cryptographiques et le bitcoin ont rebondi dans les premiers stades des baisses de taux d’intérêt, mais la formation d’un marché haussier à long terme repose également sur un atténuation et un soutien monétaires plus importants de l’environnement macro.
L’or a bien performé en 2019, bénéficiant de l’incertitude et de l’environnement baissé des taux d’intérêt.Les métaux et les produits industriels non ferreux reposent davantage sur les fondamentaux et la demande réelle, et leurs tendances de prix sont différenciées.
Dans l’ensemble, les baisses de taux d’intérêt ont généralement des avantages à court terme pour les actifs risqués, mais non sans risques.Lorsqu’ils sont confrontés à une seule baisse de taux d’intérêt, les investisseurs devraient accorder plus d’attention sur la voie politique ultérieure et les changements dans les principes de base économiques.Pour les actifs cryptographiques et le bitcoin, une baisse de taux unique peut entraîner des améliorations des sentiment à court terme, mais un marché haussier réel à long terme nécessite l’action conjointe de plusieurs facteurs tels que la liquidité, les attentes d’inflation et la demande institutionnelle.
Pour les investisseurs, l’or est toujours l’objectif d’investissement le plus stable ensuite, et si la Fed a vraiment réduit les taux d’intérêt deux fois cette année comme prévu, les actifs cryptographiques fluctueront généralement et augmenteront cette année.
