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Auteur :Anthony Pompliano, fondateur et PDG de Professional Capital Management ; Compilé par : Shaw Bitcoin Vision
La Fed et son Conseil des gouverneurs ont toujours discuté des décisions politiques à huis clos, mais lorsque vient le temps de voter sur la politique monétaire à intervalles réguliers, ils sont presque toujours unanimes. C’est pourquoi deux gouverneurs de la Fed ont fait tant de bruit en juillet de cette année lorsqu’ils ont voté contre cette politique au même moment.
Lors de la même réunion, non pas un, mais deux administrateurs ont voté contre.Depuis 1993, nous n’avons pas vu deux gouverneurs de la Fed voter l’un contre l’autre lors d’une même réunion., cette situation est vraiment rare et accrocheuse.À l’époque, la plupart des gens pensaient que cette anomalie était due à des facteurs politiques.. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ne semble pas aimer Donald Trump, et les deux gouverneurs qui ont voté contre cette décision ont tous deux été nommés par Trump.
La Fed est censée rester indépendante, mais si vous le pensez réellement, je peux seulement dire que vous êtes naïf.La Fed est composée de personnes, et celles-ci sont biaisées.Ce préjugé ne se manifeste pas nécessairement de manière malveillante ou insidieuse, mais chacun est affecté par ses convictions personnelles..C’est la nature humaine. Personne, pas même les banques centrales, n’est à l’abri.
Mais nous disposons désormais d’informations suggérant que les opinions dissidentes des deux gouverneurs de la Fed en juillet pourraient être un signe des choses à venir.Catarina Saraiva de Bloomberg a publié ce week-end un article intitulé « Les observateurs de la Fed se concentrent sur le décompte des votes alors que le suspense sur les taux de décembre s’intensifie ».Dans l’article, elle écrit :
« Les divisions au sein de la Fed se sont creusées ces dernières semaines, les responsables étant divisés avant la réunion politique de décembre et le président Jerome Powell gardant le silence.
Vendredi, une scène dramatique s’est déroulée. Le président de la Fed de New York, John Williams, parfois considéré comme la voix du président de la Fed, a exprimé son soutien à une baisse des taux alors que plusieurs décideurs politiques s’y étaient auparavant opposés.
Depuis la dernière décision de la Fed sur les taux d’intérêt, le 29 octobre, Powell lui-même n’a fait aucune déclaration publique. Mais un décompte des remarques récentes montre que les autres membres votants du FOMC sont désormais divisés à parts presque égales sur la décision sur les taux, ce qui rend presque certain que, quel que soit le résultat, il y aura quelqu’un qui votera contre la décision le 10 décembre.
Ces objections sont importantes carIls révèlent la fragilité du système des banques centrales.Vous pouvez considérer la dissidence continue des gouverneurs de la Fed comme un signe très négatif.. Il n’y a eu ni consensus ni calme.Ces objections mettent également en évidence la difficulté et la complexité de l’environnement économique actuel.
Les divisions sont devenues plus prononcées récemment et le président Powell a fait du bon travail en favorisant le consensus au cours de son mandat, mais tout est en train de changer maintenant.
Cette situation me rappelle le livre « Lords of Easy Money », qui fournit la meilleure analyse des actions de la Fed pendant la crise financière mondiale.
Ce livre est important car il illustre ce que beaucoup ont peur de dire publiquement :La Fed a peut-être fait plus de mal que de bien à l’économie américaine au cours des 20 dernières années.
L’introduction du livre se lit comme suit :
« Si vous demandiez à la plupart des gens quelle force a causé l’inégalité des revenus et la crise financière sans précédent d’aujourd’hui, personne ne répondrait la Réserve fédérale. Pendant la majeure partie de son histoire, la Fed a été flattée et vantée par les médias. Lorsque l’économie était en plein essor, le mérite en revenait à la Fed ; lorsque l’économie s’est effondrée en 2008, la Fed a été créditée de nous avoir sauvés.
Mais ici, pour la première fois, l’histoire intérieure de la façon dont la Fed a envoyé l’économie américaine dans une spirale descendante… Le roi de l’argent facile raconte habilement comment l’assouplissement quantitatif met en danger l’économie américaine à travers l’histoire de l’homme qui a tenté de nous avertir.
Cet homme s’appelait Thomas Hoenig et, avec le recul, il semblait très sage.Alors qu’a fait Honig exactement ?Ses réalisations peuvent être résumées dans les points suivants :
« Après la récession de 2007, Honig est devenu le centre de l’attention nationale en exprimant fréquemment ses opinions sur la crise financière et ses causes, ainsi que sur la réforme réglementaire et la politique monétaire en réponse à la crise. Lors de huit réunions du Comité fédéral de l’open market (FOMC) en 2010, il a émis le seul vote dissident contre la politique monétaire accommodante du FOMC et s’est inquiété de l’engagement du FOMC à maintenir le taux des fonds fédéraux à des niveaux historiquement bas pendant « une période de temps prolongée ».
Il a également fréquemment parlé publiquement des grandes institutions financières d’importance systémique, dites « trop grandes pour faire faillite ».Il a déclaré que la négligence et la mauvaise gestion de ces entreprises étaient les principales raisons de la crise. »
Avec le recul, il est difficile de dire que Honig avait tort. Je soupçonne que d’autres personnes présentes n’étaient pas non plus d’accord avec la décision, mais ils ont choisi la loyauté envers l’institution de la Réserve fédérale plutôt que la loyauté envers le peuple américain. Il semble désormais que peu de responsables de la Fed soient disposés à commettre à nouveau cette erreur.
Si la Fed tenait un vote sur la politique monétaire aujourd’hui au lieu du 10 décembre, Jim Bianco estime que le vote actuel serait de 7 contre 5, avec une proportion plus élevée en faveur d’une nouvelle baisse des taux. L’estimation du marché quant à la probabilité d’une baisse des taux en décembre est d’environ 63%, ce qui confirme également ce point de vue.
Même Polymarket estime actuellement que la probabilité d’une baisse des taux de 25 points de base en décembre atteint 95 %.
Mais la décision de baisser les taux d’intérêt ne sera pas prise avant quatre semaines. Le vote n’aura pas lieu aujourd’hui, il faudra attendre le 10 décembre. Sur les marchés financiers, cela fait longtemps. Les données changeront, le sentiment du marché changera et les opinions changeront. Vous ne pouvez donc pas vous attendre à ce que les informations d’aujourd’hui garantissent le résultat final.
Une chose qui change, cependant, c’est le climat financier pour l’Américain moyen. Ils sont dans une situation désespérée et aspirent à des secours le plus rapidement possible. peut-êtreDes taux d’intérêt plus bas pourraient aider dans certains cas, mais pourraient causer plus de difficultés dans d’autres.
Kristen Welker de NBC News a demandé hier au secrétaire au Trésor Scott Bessant : « Combien de temps encore les Américains devront-ils attendre ? Combien de temps devront-ils attendre pour que le coût de la vie baisse ? »
Bessant a exprimé son opinion. Il a dit :
« J’ai parlé des trois grandes choses qui nuisent aux Américains : l’immigration, les taux d’intérêt et l’inflation. Le président a fermé la frontière et l’afflux massif de migrants s’est atténué. Auparavant, un grand nombre d’immigrants avaient fait grimper les prix de l’immobilier et faire baisser les salaires. Les taux d’intérêt ont chuté… et les prix ont donc commencé à baisser partout. Thanksgiving approche à grands pas et cette année, le coût du dîner de Thanksgiving sera le plus bas depuis quatre ans. Les prix de la Turquie ont chuté de 16 %. «
Cela se résume au défi de la gestion d’une économie.La Réserve fédérale abaisse progressivement les taux d’intérêt tandis que le secrétaire au Trésor et les conseillers en politique économique de l’administration Trump tentent de résoudre les problèmes d’accessibilité financière dans tout le pays..
tuConsidérez la Fed comme essayant d’actionner les leviers à court terme, tandis que le reste du gouvernement essaie d’actionner les leviers à long terme.. Ce n’est pas une métaphore parfaite, mais elle est plus proche de la réalité qu’on ne le pense.
Il n’y aura jamais de solutions parfaites à ces problèmes. L’économie mondiale est une machine complexe. Personne ne peut s’entendre sur ce que révèlent les données, et encore moins sur la manière dont les différentes décisions affecteront l’économie. De nos jours,La politique, la politique monétaire et la prise de décision économique sont toutes étroitement liées.Tous les regards sont tournés vers la décision de la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt en décembre.
J’estime que la Fed réduira encore ses taux d’intérêt de 25 points de base.. Mais je ne suis pas entièrement d’accord avec cette décision.Je penche pour une baisse des taux de 50 points de base cette année afin que nous puissions ramener le coût des fonds en dessous de 3 % le plus rapidement possible.Cela devrait réduire le fardeau des ménages ordinaires, stimuler les investissements dans la recherche et le développement et générer une croissance plus significative du PIB.
Je pense que les chances d’une baisse des taux de 50 points de base sont minces, voire nulles, d’autant plus que la Fed ne dispose pas des données BLS des derniers mois et qu’elle est comme un aveugle essayant de comprendre l’éléphant.Ils vont donc faire marche arrière et continuer à baisser lentement le taux des fonds fédéraux.Mais si, pour une raison quelconque, ils ne baissent pas les taux, Wall Street sera en plein désarroi et le marché chutera.Le consensus est que nous avons besoin d’argent moins cher et que la Fed devrait donc agir.
Et la perturbation du marché est un risque que Jerome Powell et la Fed ne sont pas disposés à prendre.
