Le 3 novembre, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié deux circulaires importantes : « Circulaire sur l’expansion des produits et services des plateformes de négociation d’actifs virtuels » et « Circulaire sur la liquidité partagée sur les plateformes de négociation d’actifs virtuels ».
Ces deux circulaires ont respectivement assoupli considérablement les exigences imposées aux plateformes de négociation de crypto-actifs sous licence (sous licence VATP) en termes de « produits et services pouvant être fournis » et de « connexion de la liquidité des marchés cryptographiques étrangers ».Non seulement ils ont procédé à une série de mises à jour et de clarifications des règles, mais ils ont également créé un nouveau système de « cotation partagée » pour atteindre l’objectif de connecter la liquidité mondiale des actifs virtuels.
Il convient de noter en particulier la « Circulaire sur l’expansion des produits et services des plateformes de négociation d’actifs virtuels »Pour la première fois, la connotation des « actifs numériques », un concept juridique assez complexe en droit de Hong Kong, a été clairement expliquée :
« Le terme « actifs numériques » comprend les « actifs virtuels », les « titres tokenisés » (une catégorie de titres numériques) et les pièces stables.Les « produits liés aux actifs numériques » font référence aux produits d’investissement liés aux actifs numériques. Cela permet grandement aux entités du marché de comprendre correctement les exigences réglementaires.
En raison de l’espace limité de l’article, il y a trop de points à discuter concernant la nouvelle réglementation.Aujourd’hui, l’équipe de Sister Sa vous fera dans un premier temps une analyse détaillée des nouveaux changements apportés par la « Circulaire sur l’expansion des produits et services des plateformes de trading d’actifs virtuels ».Quant au contenu digne d’attention, la « Circulaire sur la liquidité partagée sur les plateformes de trading d’actifs virtuels » sera discutée dans deux jours.
1. Les bourses agréées sont-elles piégées dans le « triangle impossible » de la réglementation ?
Le soi-disant « triangle impossible » de surveillance, en termes simples, signifie que les agences de régulation ne peuvent pas « à la fois… et… et… ».Les bourses sous licence actuelles à Hong Kong ont cette signification.
Auparavant, l’équipe de Sajie avait communiqué avec ses partenaires dans un article sur l’état opérationnel actuel des échanges de devises virtuelles sous licence. Le résumé en une phrase n’était « pas très rentable ».Cela s’explique en partie par le fait que la conformité de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières est trop stricte : les objets que les bourses agréées peuvent exploiter, les produits qui peuvent être négociés et les services qui peuvent être fournis sont tous soumis à des restrictions strictes.Cela signifie en quelque sorte « si l’eau est claire, il n’y aura pas de poisson ».
En fait, ce problème a été remarqué par la Securities and Futures Commission de Hong Kong, et elle travaille dur pour trouver une « voie appropriée » qui puisse équilibrer les exigences de conformité et stimuler la vitalité du marché. La « Circulaire sur l’expansion des produits et services des plateformes de négociation d’actifs virtuels » est le produit de ses efforts actuels.Le contenu et les politiques spécifiques de « relaxation » sont tels que décrits ci-dessous.
2. Assouplissement des réglementations en matière de « cotation de pièces » sur les bourses agréées
La Securities and Futures Commission de Hong Kong exige depuis longtemps que les bourses agréées répertorient uniquement les monnaies virtuelles (y compris les pièces stables) ayant un « historique de 12 mois ».
L’explication populaire est que la devise que vous indiquez doit être une devise qui existe depuis au moins un an. Les projets de chiens locaux et de tirage de tapis iront aussi loin que possible, soulignant le besoin de stabilité et de protection globale des investisseurs. Mais cela pose aussi un problème.Un an peut en effet être trop long pour le marché des devises virtuelles, où « un jour sur terre, un an dans le monde des devises » rend extrêmement difficile pour les bourses agréées l’acquisition d’une monnaie de capital de marché, et la liquidité globale de la bourse est également réduite.
La nouvelle réglementation modifie significativement cette disposition.
Le premier est l’assouplissement de la politique sur les monnaies virtuelles vendues aux « investisseurs professionnels ».La nouvelle réglementation annule complètement l’exigence d’examen des « antécédents de 12 mois » pour la vente de monnaies virtuelles à des « investisseurs professionnels ».Qu’il s’agisse d’une monnaie stable ou d’une monnaie de capitalisation boursière, il n’est pas obligatoire de vivre plus d’un an.Cela signifie qu’à l’avenir, les bourses de crypto-monnaie seront en mesure de fournir aux « investisseurs professionnels » des services d’investissement en actifs cryptographiques plus larges.
La seconde est la politique d’assouplissement des monnaies virtuelles vendues aux « investisseurs particuliers ».Considérant que l’expérience d’investissement et la résistance au risque des « investisseurs de détail » sont plus faibles que celles des « investisseurs professionnels », l’examen des « antécédents sur 12 mois » est encore partiellement utilisé pour les monnaies virtuelles vendues aux « investisseurs de détail ».
D’une part, pour les pièces stables sous licence, les bourses agréées peuvent les vendre directement aux « investisseurs de détail ». En revanche, les autres monnaies virtuelles (pièces de capitalisation boursière) sont toujours soumises à la limite des « antécédents de 12 mois ».
Il convient toutefois de noter que cela ne signifie pas que les exigences d’examen pour la « cotation des pièces » ont été considérablement réduites.Les bourses agréées doivent toujours suivre les exigences des « Directives de la plate-forme de négociation d’actifs virtuels » pour que les pièces soient répertoriées.« Diligence raisonnable », si la monnaie ne dure pas plus d’un an, elle doit quand même êtredivulgation complète, sinon il sera toujours illégal de lister la devise.
3. Confirmer la conformité des bourses agréées distribuant des produits liés aux actifs numériques et des titres tokenisés
Une licence VATP peut-elle s’engager dans l’activité de distribution d’actifs numériques (limités aux actifs virtuels approuvés pour la négociation sur des bourses agréées), de produits liés et de titres tokenisés ?Il n’y a pas eu de réponse claire à cette question auparavant.
Cela est principalement dû au fait que cette question n’est pas clairement énoncée dans la « Collection de documents normatifs sur les exigences standardisées en matière de licences » de Hong Kong, constituée d’une série de lois, codes, réglementations, manuels, lignes directrices, circulaires, etc.
Sur la base du « Manuel de licence pour les opérateurs de plateformes de négociation d’actifs virtuels » et des « Lignes directrices pour les plateformes de négociation d’actifs virtuels » et d’autres documents normatifs, en plus d’utiliser des plateformes de négociation d’actifs virtuels pour effectuer des transactions d’actifs virtuels, les titulaires de licence peuvent également fournir des activités de négociation d’actifs virtuels et des services auxiliaires aux clients en dehors de la plateforme (limités aux actifs virtuels qui ont été approuvés pour la négociation sur des bourses sous licence).
Mais cette réglementation est trop vague.L’activité de trading d’actifs virtuels en dehors de la plateforme inclut-elle le trading de dérivés financiers d’actifs virtuels ?Cela inclut-il les activités de conservation d’actifs cryptographiques ? Les acteurs du marché ont des compréhensions différentes de ces questions. D’une manière générale, ils ont tendance à croire que cela est possible, mais ils n’osent pas agir facilement.
Ce nouveau règlement clarifie les règles réglementaires impliquées dans cette problématique.
Tout d’abord,Les bourses agréées peuvent clairement s’engager dans les deux activités suivantes :
Deuxièmement, les bourses agréées précisent les activités dans lesquelles elles ne sont pas autorisées à exercer :Fournir des services de garde pour les actifs numériques qui ne sont pas achetés et vendus sur des plateformes de négociation d’actifs virtuels par elle-même ou en faisant appel à ses propres entités affiliées.
Toutefois, cette réglementation prohibitive ne bloque pas directement la route. En principe, la Securities Regulatory Commission de Hong Kong autorise désormais les bourses à soumettre des demandes de modification des conditions de licence pertinentes ou à procéder à des examens au cas par cas des projets qui seront gérés par les bourses.Si ce projet est vraiment suffisamment bon pour que je ne puisse pas le refuser, alors je peux vous en exempter.
écris à la fin
Le changement ne peut pas toujours être obtenu du jour au lendemain. L’actuelle Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong ne représente en effet qu’un petit pas dans les exigences réglementaires, mais c’est aussi une étape importante dans l’histoire de la surveillance des actifs virtuels de mon pays.
Après tout, il s’agit d’une véritable mise à jour des règles après l’établissement de règles de licence standardisées à Hong Kong, mon pays, et elle prend véritablement en compte les problèmes et les difficultés rencontrés par les entités du marché dans le processus commercial, et fait de son mieux pour y répondre.
L’équipe de Sajie salue ces progrès réglementaires et attend avec impatience de nouvelles mesures « d’assouplissement » de la part de la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong.À l’avenir, nous mettrons à jour l’analyse de la « Circulaire sur la liquidité partagée sur les plateformes de négociation d’actifs virtuels » et expliquerons en détail la nouvelle réglementation.
jakiro
