Kunst der Token: In den Tiefen von FDV bis Airdrops

Autor: Victor Ramirez, Matías Andrade und Tanay Ved Quelle: Coinmetrics Translation: Gute OUD, Bit Chain Vision World World

Punkte in diesem Artikel:

• In den letzten Jahren war die komplett verwässerte Bewertung (FDV) jedes Projekts stark unterschiedlich: Der Median im Jahr 2020 betrug 140 Millionen US -Dollar (Defi -Protokoll), der 2021 auf 1,4 Milliarden US -Dollar (NFT, Game) stieg, ging 2022 zurück (minderte 2022 (Rückfall). L2 beträgt 800 Millionen US -Dollar.

• FDV ignoriert die kurzfristigen Marktauswirkungen, sodass auch die Durchblutung (dh das öffentliche Angebot) wichtig ist.High FDV, niedrig zirkulierende Token wie World Coin (800 Millionen US -Dollar und 34 Milliarden US -Dollar) können die tatsächliche Bewertung irreführen.

• Um die Annahme der Vereinbarung zu fördern, werden die Airdrops an die Token verteilt, und der Empfänger verkauft sich häufig schnell.Obwohl es zunächst profitabel war, war Bonk die meisten Airdrops für eine lange Zeit abgeschrieben, aber Bonk war eine Ausnahme (ungefähr das 8 -fache der Rückkehr).

Einführung

Eines der am häufigsten diskutierten Themen im Bereich der Kryptowährungen ist die Token -Ökonomie, ein System, das sich auf Token verteilt.Token -Ökonomie stellt eine ausgewogene Macht dar, die nicht nur unterschiedliche Interessen beschwichtigt, sondern auch den aktuellen und zukünftigen Wert des Projekts sicherstellen muss.

Die verschlüsselten Projekte verwenden verschiedene Token -Ökonomie -Programme, um bestimmte Verhaltensweisen in ihren jeweiligen Ökosystemen zu motivieren.Einige Token sind für die Öffentlichkeit entsperrt.Projektentwicklung motivieren,Es kann einige Token für frühe Anleger und Teammitglieder sperren, die normalerweise mit einer Vorzugsrate gesperrt sind, bevor sie in den offenen Markttransaktionen eintreten.Einige Projekte verwenden sogar Airdrops, um den Benutzer basierend auf dem Hauptverhalten des Benutzers zu belohnen.

In diesem Artikel werden wir die verschiedenen Faktoren der Projekttoken -Ökonomie und ihre Auswirkungen auf die Token -Bewertungs- und Kettenaktivitäten untersuchen.

Vollständig verdünnte Bewertung (FDV) verstehen

Um die geringfügigen Unterschiede in den Token zu verstehen, werden wir einige häufig verwendete Bewertungsindikatoren erklären.MarktwertEs ist der Vermögensmarktwert, der nur mit dem Zirkulationsangebot berechnet wird, ausgenommen das Angebot, das frühen Anlegern, Mitwirkenden und zukünftige Verteilung zugeordnet wird.Der Marktwert der Verbreitung wird an der Sicht des Marktes auf die aktuelle Token -Bewertung gemessen.Kostenlose ZirkulationsversorgungEs ist ein Handelspunkt auf dem offenen Markt.Die vollständige Verdünnungsbewertung (FDV) bezieht sich auf den Vermögenswert aller Tokes, wenn es zirkuliert, so dass es als „vollständige Verdünnung“ bezeichnet wird.FDV ist ein Messindikator für die zukünftige Bewertung von Token.

FDV der Token -EmissionKann bis zu einem gewissen Grad reflektiert werdenDer Markt wird vom zukünftigen Wert des aktuellen Projekts erwartet.Die folgende Abbildung ist die FDV mehrerer Kryptowährungen.

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Die mittleren FDVs, die im Jahr 2020 (140 Millionen US -Dollar) veröffentlicht wurden, aber die Blue -Chip -Protokolle wie Uniswap, Aave und Famous Layer 1 wie Solana und Avalanche, die im Defi Summer geboren wurden.Der mittlere Wert des FDV zum Zeitpunkt des 2021 wurde auf 1,4 Milliarden US -Dollar gestiegen, hauptsächlich NFT- und Spielprojekte wie Gods University, Rendite Guild Games und Flow.Der FDV nahm in den 2022s ab, hauptsächlich die Freisetzung von Apecoin und die frühen Generationen der Schicht 2 wie Optimismus.Im Jahr 2023 und 2024 erholte sich die FDV auf 2,4 Milliarden US -Dollar und 1 Milliarde US -Dollar, hauptsächlich die neue Welle von L1 -Projekten wie Aptos und Sui sowie den Aufstieg von Solana -Projekten wie Jupiter und Jito.

Nicht alle FDVs sind ebenso wichtig

Obwohl FDV in Bezug auf die Messung des Langzeitwerts sehr nützlich ist, berücksichtigt es die kurzfristigen Marktentwicklungen, die möglicherweise Liquidität und Versorgungsschock führen können.Daher ist es wichtig, das FDV mit seiner Kreislauf oder dem Versorgung zu verbinden, der von der Öffentlichkeit verwendet werden kann.

Im Vergleich zum Gesamtangebot haben die großen Zirkulationstoken wie Bitcoin eine beträchtliche Liquidität.Im Vergleich zur Gesamtversorgung bedeutet niedrige Zirkulations -Token, dass die meisten seiner FDVs nicht in der Lage sind.Daher können hohe FDV- und niedrig zirkulierende Token die Inflation und Illusorie der Gesamtbewertung bedeuten.Eines der extremen Beispiele für High -FDV- und niedrige Zirkulations -Token ist die Weltmünze, die einen Marktwert von etwa 800 Millionen US -Dollar hat. FDV beträgt jedoch etwa 34 Milliarden US -Dollar -50 -mal die Differenz.

Im Allgemeinen haben wir festgestellt, dass die Branchenstandards im Grunde 5-15%der Token entsperren, um die Community zu entsperren, und das verbleibende Angebot sperrt das Team, die Investoren, die Stiftung, die Spenden oder andere Freischaltveranstaltungen.Projekte, die vor 2022 veröffentlicht wurden, sind oft diversifiziertere Token.

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Die verschlüsselten Gemeinschaft wurden von hohen FDV- und niedrigen Token kritisiert.Ein historisches Beispiel ist FTX ‚Token FTT.Die von High FDV und Low -Circulationsvolumen herausgegebenen Token wurden als Instrument für frühe Investoren und andere Insider kritisiert, um auf Kosten der Interessen der Einzelhandelsbenutzer reich zu werden.Dies kann zur Transformation der Marktstimmung in den Nihilismus beitragen, was zu einer großen Menge an Liquiditätsliquidität führt, die in Meme -Münzen fließt und in den frühen Tagen häufig einen größeren Anteil an der Öffentlichkeit bietet.

Aber ist es der einzige Grund für die schlechte Preisleistung?

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Wir entdeckten,Allgemein gesprochen,Die Verbreitung während der Verteilung ist für die Wertschätzung der Token nach einem Jahr der Emission nicht sinnvollWesenDies steht im Einklang mit unserer vorherigen Entdeckung und letzterer zeigt, dass die plötzlichen Auswirkungen der plötzlichen Auswirkungen der freien Kreislauf keine konsistenten Richtungsauswirkungen auf die Preise haben.

Airdrop- und Protokollaktivität

Einige Vereinbarungen verwenden Airdrops, um Token an die Gemeinde zu verteilen und das Risiko einer niedrigen Kreislauf zu verringern.Die Airdrops werden mit frühen Nutzern belohnt, indem sie den Nutzern an Token auf der Grundlage einiger erwarteter Verhaltensweisen geben.Frühe Benutzer, die Token Award -Vereinbarungen für Airdrops verwenden, müssen speziell Token auf der Grundlage bestimmter Verhaltensweisen ausstellen, die die Entwicklung der Vereinbarung fördern können, ähnlich wie verschlüsselte Incentive -Überprüfungen für frühe Benutzer.Im vorherigen SOTN Airdrop stellten wir fest, dass die meisten Adressen ihre Airdrop -Token kurz nach Erhalt der Token verkauften.

Obwohl der Airdrop einen guten Unfall bietet, verlieren die meisten Airdrops seinen langfristigen Wert.

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Als Referenzpunkt des ersten Handels nach dem Airdrop nahm nur etwa ein Drittel der Token seinen Wert nach dem ersten Airdrop bei.Die Durchschnittsrendite der Airdrop -Token beträgt -61%.Einige Airdrops haben jedoch geschätzt, wie Bonk (ungefähr 8 Mal).

Token -Belohnungen sind nur eine Möglichkeit, Online -Aktivitäten zu beginnen, aber werden sie wirklich den tatsächlichen Einsatz verursachen?Es ist schwierig, die tatsächlichen wirtschaftlichen Aktivitäten zu messen, da jede Vereinbarung unterschiedliche Verwendungen und Indikatoren hat, um diese Verwendungen zu messen.Zum Beispiel nehmen wir den Optimismus als einen Optimismus als Beispiel an und verwenden die Anzahl der Fonds, die als allgemeine Agenturindikator in das Netzwerk eingezahlt werden, um Benutzeraktivitäten zu messenWesen

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Wir sahen, dass nach dem Airdrop die Anzahl der Anrufe im Optimismus -Gateway zugenommen hat.Im nächsten Jahr nahm das Ereignis allmählich ab, was mit dem allgemeinen Rückgang der Verschlüsselungsaktivitäten übereinstimmte.Kurz gesagt, der Airdrop kann kurzfristig den Betrag der Vereinbarung erhöhen.Ob es ein echtes, nachhaltiges langfristiges Wachstum schaffen kann, bleibt noch zu beobachten.

Obwohl der Airdrop die frühzeitige Verwendung der Vereinbarung motivieren kannDies kann jedoch nicht unbedingt zu kontinuierlichen Benutzeraktivitäten führen.毛 毛 毛Das Aussehen macht die Situation komplizierterDies ist ein Weg, um Token zu erhalten, indem zusätzliche Aktivitäten in der Kette generiert werden.In jüngster Zeit ist Mao Mao Studio immer industrieller geworden.Dies hat zur Zuweisung von Belohnungen an die Auszeichnung an die leeren Investitionen ohne langfristige Vorteile geführt.PersonWesen

Einige Vereinbarungsteams haben begonnen, Sybil -Angriffe zu identifizieren und Belohnungen abzulehnen, indem sie verschiedene Methoden zur Bekämpfung von Sybil -Angriffen entwickelnWesenEs ist erwähnenswertWesenMit den kommenden großen Luftdropfen von Eigenlayer und Layerzero,,Ob diese Airdrops die erwarteten Ergebnisse erzielen oder sie vollständig driften, und die Ergebnisse müssen noch beobachtet werden.

abschließend

In vielen Aspekten enthüllen Kryptowährungen die Motivation jedes Marktteilnehmers nackt.Token -Ökonomie kann als Kunst angesehen werden, die diese Motivationen in eine erfolgreiche und nachhaltige Kunst verwandelt.Die Verteilung der Token -Versorgung, des Anreizverhaltens und der Gewährleistung des langfristigen Werts ist das empfindliche Gleichgewicht der unterschiedlichen Behandlung jedes Projekts.Mit der Entwicklung der Marktkräfte und der Entstehung eines neuen Elements ist es sehr interessant zu beobachten, wie sich Benutzer und Teams weiter anpassen.