Investigación de Presto: Lea la historia del desarrollo del mercado de criptomonedas en Japón

Autor: Rick Maeda, Presto Research;

resumen

• Como lugar de nacimiento de los dos mayores intercambios de criptomonedas en la historia, la historia de las criptomonedas en Japón siempre ha sido muy irregular.

• Esto obligó a los reguladores a involucrarse antes que otros países, a fin de proporcionar un marco regulatorio claro para la industria lo antes posible.

• Sin embargo, la supervisión estricta, junto con altas tasas impositivas, hace que la competitividad de Japón sea más baja que los países vecinos como Singapur y Hong Kong.

• En el caso de las ventas lentas y la falta de entorno empresarial nacional, los desafíos de Japón que enfrentan la industria Web3 están ampliamente desarrollados, y la fuxing necesitará hacer un cambio de política significativo.

Prefacio

Debido a la falta de beneficios y la falta de vitalidad en el mercado de valores domésticos, los inversores minoristas japoneses han sido conocidos durante mucho tiempo por su interés en las transacciones de aprovechamiento.Los comerciantes de criptomonedas minoristas de Japón son conocidos por su influencia en la influencia de las transacciones fluctuantes de divisas de Lira/Yen, de modo que la comunidad financiera internacional ha creado el término «Sra. Watanabe» para representarlas.Cuando Bitcoin y otras criptomonedas ingresaron al campo de los inversores minoristas a principios de la década de 2010, los comerciantes japoneses a corto plazo aceptaron con entusiasmo esta profunda categoría de activos.Sin embargo, los inversores pronto enfrentaron desafíos nacionales, incluidos los dos piratas informáticos más famosos en la historia de la historia cifrada, junto con la relativamente falta de atractivo desde la perspectiva de los empresarios e inversores, debilitaron al país en correlación en el campo de la Web3.

En este artículo de investigación, (1) presentamos la historia de las criptomonedas japonesas, especialmente en diversos desarrollo regulatorio, (2) para ver la situación en Japón hoy y, finalmente, (3) explorar varias mayores en los participantes nacionales de la industria criptográfica.

La historia de la industria del cifrado en Japón

Mt.El país ha desarrollado continuamente su marco regulatorio para hacer frente a los nuevos desafíos y oportunidades en el campo de las criptomonedas.

El ascenso de Mt.

2009:

• Bitcoin es la primera criptomoneda y fue lanzada por una persona o grupo desconocido, como Satoshi Nakamoto.En los primeros años, la conciencia y la tasa de adopción en todas las regiones fueron muy bajas.

2011 ~ 2013:

• Mt.Gex era un intercambio de bitcoin con sede en Tokio.(Figura 1).

Figura 1: A finales de 2013, el volumen global de la transacción CEX.

Mt.

2014:

• Las transacciones suspendidas de Mt.Gex, cerraron su sitio web y solicitó la bancarrota, y anunció que se robaron alrededor de 850,000 bitcoin debido a problemas de seguridad, lo que representaron casi el 7%de todos los bitcoin (750,000 clientes y 100,000 clientes por valor de alrededor de $ 450 millones en el momento (750,000 clientes. Son su propio bitcoin).La encuesta mostró que la mala gestión y las medidas de seguridad inadecuadas causaron pérdidas.

Figura 2: 3 días después de que el Mt.

Desarrollo de supervisión y supervisión temprana

2015:

• La formulación de la política gubernamental del grupo de séptimo grupo de la acción financiera del Grupo de Trabajo Financiero (FATF) emitió una política de orientación, se recomienda que los países supervisen las transacciones de moneda virtual para combatir el lavado de dinero y el financiamiento terrorista.

• El gobierno japonés comenzó a redactar legislaciones dirigidas a los intercambios de supervisión para proteger a los consumidores y garantizar la estabilidad financiera.

2016:

• El gabinete y el Congreso japonés adoptaron un proyecto de ley de revisión para la Ley de Servicio de Pago (PSA) y la «Herramientas financieras y la Ley de Comercio» (FIEA).Estas enmiendas reconocen la moneda virtual ($ BTC, $ ETH, $ XRP, $ LTC y $ BCH) como método de pago, y requisitos de supervisión propuestos para intercambios de criptomonedas, estableciendo una base para implementar de manera integral las regulaciones de cripturas canadienses.

• La tarea de la Oficina de Servicios Financieros (FSA) es prepararse para la implementación de estas regulaciones, centrándose en los requisitos de registro del intercambio, las medidas de seguridad de la red y los acuerdos de lavado de dinero (AML).

Coincheck fue atacado por piratas informáticos y una supervisión fortalecida

2017:

• La «ley de servicio de pago» revisada entrará en vigencia en abril, requerir que el intercambio de criptomonedas se registre con la FSA y cumpla con AML y comprenda las regulaciones de su cliente (KYC).También clasifica Bitcoin como una herramienta de pago prepago.

• Bitcoin y las criptomonedas son muy populares en Japón.

• La Oficina Nacional de Impuestos (NTA) clasificó el ingreso de la criptomonedas como «ingreso misceláneo» para pagar su impuestos.

2018:

• Coincheck, uno de los intercambios de criptomonedas más grandes de Japón, fue atacado por piratas informáticos, lo que resultó en aproximadamente 523 millones de tokens NEM ($ XEM), en ese momento por un valor de aproximadamente $ 530 millones.Coincheck finalmente reembolsó al cliente en su totalidad.Este ataque de piratas informáticos sigue siendo uno de los mayores robos de criptomonedas en la historia, y le recuerda a la FSA que tome medidas regulatorias más estrictas.Según los informes, el intercambio almacena $ XEM en una billetera caliente en lugar de múltiples billeteras de firma.En la Figura 3, el siguiente cuadro muestra $ 76% dentro de los dos meses posteriores al ataque de piratería.El primer trimestre de 2018 fue el comienzo cruel del mercado bajista, pero aunque utilizamos el $ XEM/$ BTC en la tabla superior para eliminar el impacto del mercado bajista, los pares de divisas cayeron más del 61%.

Figura 3: Vea la tendencia de los precios alrededor del hacker de Coincheck.

• Zaif es un pequeño intercambio que ha perdido aproximadamente $ 60 millones por los piratas informáticos.

• La Asociación de Comercio de Moneda Virtual de Japón (JVCEA) es una agencia de auto -disciplina aprobada por el gobierno para mejorar los estándares de la industria y ser responsable de aprobar los tokens en el intercambio.

• La FSA emitió una orden de mejora comercial para una serie de intercambios de criptomonedas y realizadas en inspecciones en sitios para garantizar que cumpla con las nuevas regulaciones.

• El límite limitado de las transacciones de margen de criptomonedas es 4 veces la cantidad de depósito, cuyo objetivo es frenar las transacciones especulativas y proteger a los inversores.

Regulaciones comerciales de Lexal y desarrollo sostenible

2019:

• Coincheck ha cumplido con nuevas regulaciones y operaciones de reanudación.

• El gabinete japonés aprueba nuevas regulaciones para limitar el apalancamiento de las transacciones de margen de criptomonedas a 2-4 veces que la de los depósitos iniciales.

• El «instrumento financiero y la ley de comercio» (FIEA) revisada y la «Ley de Servicio de Pago» (PSA) entraron en vigencia, lo que endureció aún más la supervisión de intercambios de criptomonedas y tokens de valores (STO).

2020:

• La FSA redujo el apalancamiento máximo de las transacciones de margen a 2 veces.

• Las revisiones adicionales de PSA y FIEA se implementan, centrándose en el fortalecimiento de la protección del usuario y la integridad del mercado.

2021:

• Japón continúa desarrollando su marco regulatorio, centrándose en fortalecer la protección de los inversores, la seguridad de las redes y la prevención del lavado de dinero.

• FSA ha establecido una nueva agencia reguladora para supervisar a los operadores de comercio de criptomonedas y garantizar que cambie constantemente las regulaciones.

• FSA requiere que JVCEA implemente las «reglas de viaje de criptomonedas» del intercambio de información durante la transacción.

Desarrollo reciente

2022:

• FSA introdujo pautas adicionales para los intercambios para alojar activos digitales, enfatizando la necesidad de un fuerte control interno y práctica de gestión de riesgos.

• JVCEA introdujo las reglas de viaje en sus reglas de auto -disciplina, mientras que la Secretaría del Gabinete modificó la «Prevención de la Ley de transferencia de ingresos penales» (APTCP) para realizar esta regla.

• La Comisión de Impuestos de Japón modificó la ley fiscal para eximir a los emisores de tokens para pagar impuestos corporativos sobre los ingresos de criptomonedas no realizados.

• La posibilidad de explorar la emisión de monedas digitales (CBDC) de los bancos centrales en Japón, el Banco de Japón está realizando experimentos e investigaciones.

• La Cámara de Lord aprobó un proyecto de ley por monedas estables de supervisión, monitoreando el lavado de dinero y descifrar las actividades de lavado de dinero.

• La sede de la Promoción de la Sociedad Digital Democrática Liberal lanzó el «Libro blanco NFT: la estrategia NFT de la era Web 3.0 en Japón», que refleja las recomendaciones políticas del desarrollo y la protección de NFT.

• La Provincia Económica e Industria (METI) ha establecido una oficina de políticas de Web3 para crear un entorno empresarial de apoyo para las industrias relacionadas con Web3.

• La FSA continúa cancelando la prohibición de monedas estables emitidas por países extranjeros.

2023:

• La FSA continúa mejorando sus métodos regulatorios, centrándose en tendencias emergentes como Defi y no alternativa a los tokens (NFT).

• La FSA inicia una consulta pública sobre el borrador del orden de la «Orden de ejecución de APTCP», que estipula claramente la situación aplicable de las reglas de viaje para los proveedores de servicios de activos virtuales japoneses (VASP).

• El primer ministro japonés, Kishida Kishita, enfatizó que Web3 es el pilar de la reforma económica, lo describe como «nueva forma de capitalismo» y enfatiza que promueve el potencial de crecimiento al resolver problemas sociales.

2024:

• El JVCEA planea simplificar el proceso de listado de monedas digitales para simplificar el proceso de aprobación de los tokens en el mercado.

• Se espera que cancele el largo proceso previo a la presentación de los intercambios autorizados a ciertos activos digitales.

• El gabinete aprueba un proyecto de ley que puede permitir a las compañías de capital de riesgo mantener directamente activos digitales.

Los esfuerzos de Japón para usar Web3

Las debilidades de Japón en Web3 se originaron a partir de restricciones regulatorias, especialmente en los intercambios e impuestos.Los intercambios son estrictamente supervisados ​​por la FSA.

Figura 4: Los productos locales de CEX son limitados.Nota: Prestamos atención a los tokens de emparejamiento de USDT de Binance y Bybit, porque ninguno de los dos proporciona dólares estadounidenses a la moneda legal.Para BYBIT, $ SHIB y $ Bonk proporcionados en forma de 1,000 unidades ($ 1000bonk y $ SHIB1000).

Además de Bitbank, sus tokens en los intercambios japoneses son ligeramente más altos, lo que ha fortalecido la posición dominante de los principales intercambios en los intercambios japoneses (Figura 5):

Figura 5: La cuota de mercado de los 2 activos principales de los 2 activos principales en Japón y la parte superior del Intercambio Central Internacional.Última vez: 2024 al presente.

Al mismo tiempo, los rendimientos de las criptomonedas se consideran ingresos diversos, por lo que la tasa impositiva máxima debe ser del 55%de acuerdo con el nivel de impuesto sobre la renta personal y el impuesto fiscal local (Figura 6).

Figura 6: Impuesto sobre las ganancias de capital de Japón en las criptomonedas.

Antes de que apareciera el interés institucional, el volumen de negociación del yen era mayor que el volumen de transacciones del dólar estadounidense, pero los desafíos anteriores hicieron que la situación fuera llena de desafíos.

Figura 7: La cuota de mercado del yen en el volumen de transacciones de moneda legal global.

La posición dominante absoluta del yen (más del 60% de todo el volumen de negociación de toda la moneda legal) es de breve vivienda, y gradualmente no se relaciona durante la nueva epidemia de la corona (Figura 7).Sin embargo, con el tiempo, la participación total del volumen de transacciones de moneda legal en Asia se ha mantenido estable, y el volumen de la transacción ha cambiado del yen al won coreano (Figura 8).

Figura 8: El volumen de negociación de yen es una participación de mercado relativamente en comparación con otras monedas.

Vale la pena señalar que cuando ajustamos el volumen de transacción del yen y el dólar estadounidense al máximo histórico antes de noviembre de 2021, el volumen de negociación del yen muestra una recuperación más fuerte en este ciclo (Figura 9).

Figura 9: El volumen de transacción del yen y el dólar estadounidense se ajusta por el punto más alto anterior en noviembre de 2021 = 100.

En términos de instituciones, Japón es un país con propiedad intelectual de contenido rico.Teóricamente, estas compañías han llamado la atención, los usuarios, las capacidades de investigación y el capital. El problema es que estas áreas tienen efectos en cualquier país, y esto se ha promocionado como un mercado alcista japonés durante muchos años.

Políticamente, recientemente, el partido gobernante, que está preocupado por el control relajante, falló en las elecciones de la Cámara en abril de 2024, lo que trajo motivación al Partido Democrático Constitucional de la Oposición.Sin embargo, dado que el Partido Demócrata liberal ha seguido ocupando un escaño mayoritario en las dos casas del Congreso, y la competencia internacional y nacional adoptada por Web3 es cada vez más feroz, creemos que estas situaciones no son dignas de atención.

Hay mucha resistencia en las criptomonedas, pero simplemente hablando, muchos problemas son solo problemas culturales, lo que hace que no pueda cuantificar y no tener soluciones simples.Para una ciudad global, el nivel de inglés es extremadamente bajo, y el espíritu de emprendimiento es naturalmente faltante. La «acción rápida» de las criptomonedas está empatada.Junto con los desafíos de los productos fiscales y CEX, es difícil imaginar que la tasa de adopción de Japón pronto se pondrá al día con su vecino asiático.

Los principales participantes del mercado de criptomonedas japonesas

i) CEXS

Como se discutió en la sección anterior, en comparación con los pares internacionales, el Intercambio Central de Japón siempre ha sido difícil de competir en el suministro de productos, y el alto impuesto sobre las ganancias de capital ha carecido de atractivo de las transacciones de criptomonedas.Estos desafíos se reflejan en el volumen comercial de los intercambios nacionales.

Hay 29 proveedores de servicios de comercio de activos cifrados registrados en la FSA en Japón, y hemos discutido la situación actual a través de gráficos.

• Bitflyer es el mayor intercambio comercial, y ha mantenido una posición dominante en los últimos años.

Figura 10: Japan CEX Transaction Volume Share.

• Sin embargo, en comparación con los principales intercambios internacionales, el volumen de transacciones nacionales de Japón es casi sin competitividad.Desde la epidemia, Binance ha dejado atrás los intercambios japoneses.

Figura 11: Volumen total de transacción de stock de intercambios japoneses y binance.

• Esta diferencia también se puede observar al comparar la profundidad del libro de pedidos BTC de BTC del intercambio.

Figura 12: El libro de pedidos BTC de los intercambios y binance japoneses es del 1% de profundidad.

Ii) Grupo de inversión:

SBI Digital

SBI Holdings (TYO: 8473) es un grupo de servicios financieros con sede en Tokio, que se estableció en 1999.La compañía estaba originalmente afiliada a SoftBank Group y fue independiente en 2000.SBI Holdings Business involucra múltiples campos como servicios financieros, gestión de activos y biotecnología.La compañía es famosa por combinar tecnología con servicios financieros tradicionales para promover la innovación y el crecimiento.

SBI ofrece una variedad de servicios de financiación y cifrado tradicionales a través de su subsidiaria combinada B2C2, incluidas soluciones de custodia y mercados.

Iii) Acuerdo/Artículo

Red de astar

Astar Network es una plataforma de aplicación descentralizada (DAPP) basada en el ecosistema Polkadot y uno de los principales proyectos de cifrado en Japón (como todos sabemos, su sede no está en Japón, sino en Singapur).Fue fundado por Sota Watanabe y es una figura bien conocida en el campo de bloques japonés.AStar está diseñado para proporcionar a los desarrolladores una red escalable, interoperable y descentralizada para implementar sus aplicaciones.La red admite una variedad de máquinas virtuales, incluidas Ethereum Virtual Machines (EVM) y WebAssembly (WASM), que permite a los desarrolladores escribir contratos inteligentes utilizando varios lenguajes de programación.

Astar es de gran importancia en Japón porque representa uno de los principales proyectos de blockchain del país y muestra el creciente interés e inversión de los círculos de ciencias y tecnología japonesas.Sin embargo, puede representar el interés de Japón en Web3, y las actividades en Astar todavía están en su infancia: la Figura 13 muestra el TVL de la cadena (calculado en el dólar estadounidense), y la Fig. 14 muestra el crecimiento de la moneda nativa original.

Figura 13: Comparación de ASTAR TVL y gran blockchain.

Figura 14: En comparación con Solana TVL, Astar TVL se mide por su moneda nativa ($ Astr y $ Sol), y el Benchmark es 01JAN23 = 100.

totalNudo

Aunque en la posición principal en los inversores minoristas, el papel común de una serie de factores como la revisión regulatoria, los altos impuestos, los tokens proporcionados por los intercambios y la resistencia cultural después del ataque de los piratas informáticos de Intercarge, que ha hecho que Japón muy atrás del campo Web3 detrás en El campo de Web3 muy por detrás en el campo de la Web3.Bajo el liderazgo del Partido Democrático Liberal, el gobierno actual tiene una vista a largo plazo, pero su progreso es lento.Las actividades de los intercambios locales reflejan esta lucha, y es difícil ver qué puede cambiar un catalizador la tendencia de Japón.