Récemment, un article de recherche de l’Université de Columbia a plongé les populaires « marchés de prédiction » dans la controverse.
L’auteur de l’article analyse la plateforme blockchainPolymarchéSur la base des données historiques de deux ans, il a été constaté qu’environ 25 % du volume des transactions pourrait appartenir à des transactions de lavage, c’est-à-dire que la même entité annule les transactions entre ses propres comptes pour créer de fausses activités.Lors de certaines semaines très événementielles, comme les élections américaines ou les finales sportives, ce pourcentage atteint même 60 %.
Bien que la recherche n’ait pas été officiellement évaluée par des pairs, elle suffit à atténuer un peu la frénésie entourant les marchés de prédiction.Parce qu’au cours des six derniers mois, ce morceau est devenu presque« visible à l’œil nu« :Assouplissement de la réglementation, soutien géant, afflux de capitaux et intensification politique——Les marchés de prédiction deviennent2025Le plus regardé de l’année« De nouvelles espèces financières« .
Du « jeu marginal » aux « nouvelles espèces financières »
Le gameplay du marché des prédictions n’est pas compliqué : vous pouvez parier sur « si Trump gagnera les élections », « si la Réserve fédérale réduira les taux d’intérêt », « quel pays sera le prochain prix Nobel » et d’autres événements. La plate – forme forme une « probabilité de marché » basée sur les prix des deux parties à la transaction, qui est considérée comme une manifestation de la « sagesse collective ».
En 2025, cette méthode de « voter avec de l’argent » ouvrira la voie à trois opportunités d’explosion :
Déréglementation
En mai de cette année, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a retiré son procès contre Kalshi et a officiellement reconnu que les contrats de prédiction peuvent être légalement négociés « dans un cadre spécifique ».En septembre, la CFTC a adressé une « lettre de non-action » à Polymarket, lui permettant de rouvrir le marché américain.
Cela signifie que le marché des prévisions est passé d’une « zone grise » à une « visibilité réglementaire », levant ainsi le plus grand obstacle à l’intervention en capital.
Capital + Paris Politiques
Immédiatement après, les fonds affluèrent :
En août, Polymarket a reçu un investissement de 1789 Capital, une société appartenant au fils aîné de Trump, Donald Trump Jr. ;
Ensuite, après que la société mère de la Bourse de New York, ICE, ait augmenté la valorisation de Polymarket à 8 milliards de dollars avec un investissement de 2 milliards de dollars en septembre, et que la valorisation de son rival Kalshi ait atteint 5 milliards de dollars en octobre grâce à un investissement dirigé par a16z et Sequoia Capital, l’enthousiasme du marché continue de croître fortement.
Selon les dernières nouvelles de Bloomberg, Polymarket recherche un nouveau cycle de financement pour une valorisation supérieure de 12 à 15 milliards de dollars, et la valorisation de Kalshi aurait dépassé la barre des 10 milliards de dollars.
Derrière cet afflux de capitaux, la profonde implication des forces politiques ne peut être ignorée.
L’atmosphère réglementaire « favorable au marché » créée par l’administration Trump après son entrée en fonction a ouvert la voie à l’explosion des marchés de prédiction.CFTCLe changement d’attitude et l’énorme investissement d’ICE ont été interprétés par le marché comme des signaux politiques clairs.
Ce qui est encore plus remarquable, c’est l’implication personnelle de la famille Trump : Donald Trump Jr. a non seulement investi dans Polymarket via 1789 Capital, mais a également servi deKalshiposte consultatif;
Le PDG d’ICE, Jeff Sprecher – qui est également le mari de l’ancien chef de la Small Business Administration des États-Unis, Kelly Loeffler – a personnellement dirigé l’investissement dans Polymarket ;
La plateforme sociale de Trump, Truth Social, a également annoncé qu’elle lancerait sa propre plateforme de prédiction de cryptage « Truth Predict ».
Les multiples forces combinées du capital, de la politique et de l’influence familiale poussent le marché de la prédiction des expériences marginales vers la scène financière traditionnelle.
Les géants stimulent l’intégration
En octobre, Google a annoncé qu’il intégrerait les données de prédiction en temps réel de Polymarket et Kalshi dans les résultats de recherche de Google Finance. Par exemple, lorsque les utilisateurs recherchent « qui sera le président en 2028 » ou « probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale », un graphique de données en temps réel du marché de prévision apparaîtra sous les résultats.
Cela signifie que pour la première fois, le marché de la prédiction est « intégré » dans le plus grand portail d’information au monde et fait partie du flux d’information public.
Google n’a pas divulgué le modèle de coopération spécifique avec les deux sociétés, mais pour le marché, cette action peut être qualifiée de « jalon majeur » : le marché des prédictions est passé d’un « outil de pari pour les acteurs des devises » à un produit de données visible pour les utilisateurs ordinaires et cité par les médias.
Les résultats sont évidents : le volume de transactions de Polymarket a atteint un niveau record en octobre, avec un volume de transactions sur un seul mois dépassant les 3 milliards de dollars, et le nombre d’utilisateurs a augmenté de 93,7 % par rapport à septembre.
Quelle est la gravité de la « fausse transaction » mise en doute par Columbia ?
Retour aux données de recherche de l’article de Columbia :Environ un quart des transactions de Polymarket entre 2024 et 2025 présentaient des schémas suspects : des inversions fréquentes entre les comptes, des intervalles de transaction extrêmement courts et presque aucun règlement de position.Ces caractéristiques sont très similaires au « volume de lavage » du marché NFT dans le passé.
L’auteur du rapport émet l’hypothèse qu’il existe trois motivations principales pour le wash trading sur les marchés prédictifs :① Participez à de futurs parachutages de jetons ou à des points incitatifs ;② Attirer de nouveaux utilisateurs pour créer une popularité sur le marché ;③ Les teneurs de marché individuels stabilisent la fourchette de prix grâce à de « fausses transactions ».
En d’autres termes, quelqu’un peut passer à plusieurs reprises de « fausses commandes » sur le marché afin de stimuler l’activité, d’accumuler des points et d’obtenir de futures récompenses symboliques.Ce n’est pas inhabituel dans le domaine du cryptage : du NFT à la DeFi, presque chaque cycle d’innovation s’accompagne d’un comportement de « brossage des données », mais malgré cela, l’« humidité » du marché de la prédiction n’est pas la plus élevée de l’industrie.A titre de comparaison :
Le premier « faux volume » d’échanges Bitcoin non réglementés atteignait plus de 70 % (via Bitwise2019rapport).
Sur le marché NFT, la proportion de transactions de lavage pendant le boom du marché se situe également entre 20 % et 50 %.
En comparaison, la moyenne de 25 % de Polymarket est « modérément élevée ». Associée à une conformité plus stricte de Kalshi et à un KYC strict, « l’authenticité » de l’ensemble du secteur a en fait largement dépassé celle du premier cercle monétaire.Par conséquent, du point de vue de l’industrie, « l’injection d’eau » sur le marché de la prédiction n’est pas un problème catastrophique.
En outre, différentes voix s’élèvent au sein de l’industrie concernant les conclusions de l’étude Columbia.
L’ancien ingénieur AWS, yassinelanda.eth, a proposé plusieurs contre-arguments après avoir examiné le document.
Il estime que l’étude présente des limites méthodologiques : ses conclusions sont basées sur un modèle de données unique en chaîne, alors que des plateformes comme Polymarket disposent en réalité de systèmes de signalisation plus sophistiqués pour identifier les utilisateurs réels et distribuer équitablement les récompenses. De plus, les conclusions de l’étude sont très sensibles aux paramètres fixés lors de l’analyse, et la gravité des problèmes qu’elles révèlent peut ne pas être stable.
Il a en outre souligné une caractéristique clé des marchés de prédiction : dans ce domaine,Les signaux précieux sont bien plus importants que le volume brut des transactions.Un simple cycle de volume de brosse « main gauche, main droite » ne peut pas produire de réels bénéfices (PNL). Aujourd’hui, les systèmes avancés de surveillance et de recommandation en chaîne sont capables de distinguer efficacement les flux de transactions réels et informés du bruit du marché provenant des teneurs de marché, des robots et des auto-transactions, et de réduire le poids de ces derniers dans les recommandations et les récompenses.
Selon lui, le critère principal pour juger un marché prédictif ne devrait pas être les données superficielles du « volume total des transactions » qui sont facilement édulcorées, mais devraient être :
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Précision des prévisions: Les résultats du marché ne sont pas précis.
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Calibrage: Si la probabilité prédite correspond à la fréquence réelle d’occurrence.
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Spread acheteur-vendeur et profondeur du marché: La liquidité du marché est-elle bonne et les coûts de transaction élevés ?
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Dérapage lors d’événements d’actualité: Lorsqu’il y a de nouvelles nouvelles, le prix peut-il réagir rapidement et en douceur au lieu de fluctuer violemment ?
Ces indicateurs de qualité du marché et d’efficacité de l’information constituent le véritable cœur de la mesure de la valeur du marché prévisionnel.
La résurgence des jeux d’argent : quand « parier » devient l’air du temps
Comme Lydia Grant, sociologue à l’Université de Chicago, l’a observé : « Le marché des prédictions perpétue le système de croyance américain dans un certain sens : il permet aux gens d’acquérir un sentiment illusoire de contrôle grâce à l’action de « parier » dans un contexte d’énorme incertitude. »
Cette phrase reflète fidèlement le pouls social actuel des États-Unis. Face à la réalité d’une inflation élevée, de divisions politiques et de solidification des classes, la « mentalité du joueur » est en train de devenir un exutoire émotionnel courant.Des paris sportifs aux crypto-monnaies en passant par les marchés de prédiction d’aujourd’hui, de plus en plus d’Américains commencent à laisser leur sort aux probabilités et à laisser libre cours à leur anxiété parmi les probabilités.
Et lorsque les géants de Wall Street se sont également joints à eux, cette tendance a reçu une double certification de la part du capital et des institutions.L’énorme investissement d’institutions telles que l’ICE montre que la communauté financière traditionnelle considère les marchés de prédiction comme la prochaine génération d’infrastructures de tarification des risques « axées sur les événements », plutôt que comme un simple jeu de hasard marginal.
Comme le souligne Rachel Lin, PDG de SynFutures : « La véritable valeur des marchés de prédiction réside dans la quantification de choses que la finance traditionnelle ne peut pas évaluer, comme les décisions politiques, les avancées technologiques et les risques géopolitiques. »
Dans le même temps, le lancement par Polymarket des jetons POLY et d’autres actions ont injecté un nouveau carburant dans le développement écologique.Delphi Digital, un institut de recherche, estime que les futurs « terminaux » de prédiction intégrant des données multi-marchés et une analyse de l’IA sont susceptibles d’ouvrir une nouvelle piste commerciale similaire à l’engouement pour les devises mèmes.
Bien entendu, des défis demeurent. Les agences de régulation américaines débattent encore de la définition des « produits dérivés » ou des « jeux de hasard ».Ce flou politique persistant reste le dernier obstacle pour que les marchés de prédiction deviennent pleinement courants.
Cependant, la convergence du capital, de la technologie et du sentiment social est irréversible.Les gens pensaient prédire l’avenir, mais ils ne se rendaient pas compte que cet engouement pour les paris à l’échelle nationale est devenu en soi le portrait le plus réaliste de cette époque.
jakiro
