Informe semestral de liquidez de intercambio criptográfico: el mercado general está en aumento

Autor: LTP Research

El rendimiento de liquidez de Binance sigue siendo la posición principal en el rango de precios del 0.1% solamente.Una vez que el rango de precios excede el 0.3%, las transacciones de bitcoin de Binance se vuelven más volátiles a la liquidez, mientras que la liquidez de Kraken funciona relativamente alta.

Introducción de la puntuación de liquidez LTP: un método de cálculo de liquidez basado en la profundidad de la libreta de pedidos como indicador

Resumen del informe

En el mundo comercial, los problemas de liquidez son cruciales para cualquier tipo de inversor, comerciante o intercambio.Este informe tiene como objetivo introducir y analizar los cambios de liquidez de varias monedas en los intercambios de criptomonedas centralizados en función de los datos detallados del Libro de pedidos, y luego derivar la tendencia de los cambios en la liquidez general de la bolsa para la referencia de los inversores.

Como proveedor principal de servicios de corretaje maestro en la industria de la criptomonedas, LTP utiliza un método de puntuación de liquidez independiente para evaluar exhaustivamente el rendimiento de liquidez de los intercambios.Al comparar los datos de profundidad del libro de pedidos para más de 13 pares de criptomonedas en 12 intercambios principales durante más de 6 meses, este informe saca las siguientes conclusiones principales:

• Los cuatro intercambios principales con la mejor liquidez son Binance, Kraken, Coinbase y OKX, y su clasificación puede permanecer relativamente estable durante las observaciones durante 6 meses.

• Desde marzo de 2024, el rendimiento de liquidez de Gate y Kucoin ha aumentado gradualmente.La liquidez de Bitfinex muestra una alta volatilidad.

• Rendimiento de liquidez de bitcoin: el rendimiento de liquidez de Binance sigue siendo la posición principal en el rango de precios de solo 0.1%.Una vez que el rango de precios excede el 0.3%, el comercio de bitcoin de Binance se vuelve más volátil a la liquidez, mientras que la liquidez de Kraken funciona relativamente alta.

• Rendimiento de liquidez de Ethereum: en comparación con Bitcoin, la liquidez de Ethereum en todos los intercambios es más volátil en cinco niveles de rango de precios.En contraste, el puntaje de liquidez Ethereum de Binance se vuelve más estable solo cuando el rango de precios excede el 0.3%.

Al observar el índice de liquidez LTP, de enero a junio de 2024, el índice general de liquidez LLI en el mercado ha aumentado constantemente y se han producido cinco picos de liquidez.Los primeros tres ocurrieron en marzo, cuando los precios de Bitcoin atravesaron sus máximos anteriores, y los dos últimos ocurrieron a principios de junio.

Breve descripción del concepto de liquidez

¿Qué significa la liquidez en las finanzas?

En los mercados financieros, la liquidez se refiere a la dificultad de un activo o valores que se convierten en efectivo sin tener un impacto significativo en su precio.

en«Sin tener un impacto significativo en su precio»significar:

• Cuanto menos impacto tiene una transacción en los precios del mercado, mayor es la liquidez del activo.

Cuanto mayor sea el impacto de una transacción en los precios del mercado, menor es la liquidez de un activo.

Dar un ejemplo:

• Situación One: Alice compró $ 100,000 en el activo A, lo que causó un aumento de precio del 1%.

Situación 2: La compra de Bob de $ 100,000 en activos B causó un aumento del 2% en el precio.

En los dos casos anteriores, se puede ver que el activo A es más líquido que el activo B.Debido a que el precio del activo A aumenta menos por el mismo monto de la inversión, esto indica que la cantidad de inversión tiene un impacto menor en el precio del mercado y, por lo tanto, tiene una mejor liquidez.

y«Es fácil convertir en efectivo»Significa:

• Cuanto más fácil sea el proceso de convertir activos en efectivo, mejor será la liquidez de los activos.

Cuanto más difícil sea el proceso de convertir activos en efectivo, peor será la liquidez de los activos.

Por ejemplo, en general:

• El oro es más fácil de vender en licitaciones legales en varios países que bienes raíces, lo que significa que el oro se puede convertir en efectivo de manera más rápida y fácil.

Por lo tanto, el oro es líquido mejor que los bienes raíces.

Liquidez de intercambio criptográfico

Liquidez de intercambios centralizados (CEX)

 Fuente: binance.com 

En la industria criptográfica, casi todos los intercambios centralizados usan un libro de pedidos para enumerar todos los pedidos que se colgan.

En términos generales, cuanto más se incluyan pedidos de compra y venta en el libro de pedidos, mejor será la liquidez de los activos comerciales.

 Fuente: binance.com 

La imagen de arriba es una instantánea de la vista de profundidad del libro de pedidos de Bitcoin.A la izquierda está el pedido del vendedor, y a la derecha está el pedido del vendedor.Como se muestra en el gráfico, el rango de precios del 0.1% muestra que 50 y 72 bitcoins están disponibles para compradores y vendedores, respectivamente.

Al comparar la profundidad del libro de pedidos, ya sea en cantidad de bitcoin o en términos de dólar, los inversores pueden identificar qué intercambio proporciona la mejor liquidez.

Diagrama esquemático de la metodología de cálculo de puntaje de liquidez

Liquidez de los intercambios descentralizados (DEX)

Los intercambios descentralizados (DEX) dependen de un mecanismo comercial llamado fabricantes de mercado automático (AMMS) como protocolo de pilar y base para la liquidez en la pista de finanzas descentralizadas (DEFI).

Debido a la velocidad limitada de liquidación de Ethereum, la mayoría de los DEX operan sin depender de los pedidos tradicionales de compra y venta, por lo que no hay necesidad de un libro de pedidos, que es diferente de los intercambios tradicionales.Los comerciantes de Dex comercian directamente con un grupo de liquidez compuesto por dos tokens*.El precio de cada token en el grupo está determinado por una fórmula matemática fija.El dex uniswap más clásico utiliza la fórmula de un producto constante: x * y = k, es decir, en ausencia de nueva liquidez, sin importar cómo cotice el usuario, el producto de las dos monedas en el grupo permanece sin cambios.

En DEX, hay un rol de proveedor de liquidez (es decir, LP) que es específicamente responsable de proporcionar dos monedas en el grupo para las transacciones, lo que obtiene tarifas de manejo.A medida que aumenta la popularidad de la moneda, se darán más incentivos para LP, y se agregarán más tokens a la piscina, y el TVL bloqueado total también aumentará, y la liquidez de la piscina aumentará.

 Fuente: https://info.uniswap.org/ 

Los tokens con mayor valor bloqueado total (TVL) en grupos de liquidez tienen una mejor liquidez en los intercambios descentralizados.

Puntaje de liquidez LTP

¿Qué es la puntuación de liquidez de LTP?

Para resolver el problema de que el volumen de la transacción no puede reflejar con precisión la liquidez debido al deslizamiento del volumen de intercambio, LTP desarrolló independientemente un nuevo método de clasificación de intercambio, que se basa completamente en el análisis de datos de libros de pedidos objetivos sin considerar los factores subjetivos u otros factores desordenados.Los datos del libro de pedidos proporcionan información valiosa sobre las actividades comerciales de intercambio, la profundidad del mercado y el comportamiento de los participantes.Este método de clasificación alternativa no es reemplazar las clasificaciones existentes basadas en el volumen, sino como una herramienta complementaria.Al examinar los datos del libro de pedidos, podemos comprender mejor las diferencias de liquidez entre diferentes intercambios y usar liquidez como indicador para evaluar el rendimiento del intercambio.En el siguiente informe, intentamos:

• Explique el método utilizado para calcular las puntuaciones de liquidez.

• Compare el nivel de liquidez de 12 intercambios centralizados.

• Analice los datos de liquidez para los tokens convencionales de alto volumen.

• Introducir y explicar cuál es el índice de liquidez LTP.

¿Cómo se calculan los puntajes de liquidez de intercambio?

1. Recopile datos de instantáneas del libro de pedidos: obtenga datos de libros de pedidos para los mismos pares de comercio de tokens base en diferentes intercambios.Por ejemplo, BTCUSDT de Binance, BTC-USD de Coinbase, XBTUSD de Kraken y TBTCusd de Bitfinex.Estos datos incluirán los precios de compra y venta y las cantidades correspondientes en cada nivel de precio.

2. Calcule la profundidad del rango de precios: determina la profundidad del libro de pedidos a un nivel específico de rango de precios.Por ejemplo, calcule la profundidad del 0.1%, 0.2%, 0.3%, 0.4%y 0.5%de rangos de precios.Esto requiere resumir la cantidad de pedido dentro de una proporción específica del precio del mercado.

3. Calcule el puntaje de liquidez para cada par de negociación: compare la profundidad de diferentes pares de negociación en cada rango de precios.Calcule el puntaje de liquidez de cada par de negociación en función de la profundidad relativa.Cuanto mayor sea la profundidad, mayor es la puntuación de liquidez.

4. Puntuación de liquidez resumida: consolide los puntajes de liquidez obtenidos por cada par de negociación en diferentes rangos de precios (por ejemplo, 0.1% a 0.5%).El puntaje promedio ponderado se calcula asignando pesos apropiados al rango de precios y la liquidez en cada nivel.

5. Calcule los puntajes de liquidez para los pares de negociación en múltiples monedas: extienda el mismo método para calcular las puntuaciones de liquidez para más pares de negociación y diferentes tokens base.Recopile datos del libro de pedidos para los pares de transacciones requeridos y repita los pasos 2 a 4.

6. Calcule los puntajes de liquidez por intercambio: finalmente, el puntaje de liquidez total de la bolsa se calcula resumiendo todos los diferentes pares de negociación en cada intercambio.Puntajes de liquidez ponderados basados ​​en el volumen de 24 horas de cada par de negociación.Los pares de negociación con volúmenes comerciales más grandes tendrán un mayor impacto en el puntaje general de liquidez de intercambio.

En la página siguiente, mostramos el proceso anterior a través de diagramas esquemáticos.Si está interesado en instrucciones detalladas, visite: Metodología de clasificación de liquidez de intercambio.

Elección de parejas de moneda y comercio

Para el comercio spot, un intercambio proporciona opciones de negociación para múltiples monedas, y para la misma moneda base, generalmente proporciona opciones de negociación para moneda de cotización múltiple.Por lo tanto, la liquidez de un intercambio está muy fragmentada.

Para analizar la liquidez de un intercambio de manera más realista, primero verificamos los pares de negociación con la mejor liquidez.

Idealmente, se deben considerar todos los pares de negociación, pero debido a restricciones específicas, elegimos pares de negociación limitados que representan más del 70% del volumen de negociación total.

Al realizar comparaciones de intercambio, nos dirigimos a los pares de negociación con las mismas monedas base (por ejemplo, BTC-USDT vs. BTC-USD).

Primero analizamos los datos del libro de pedidos del par de comercio seleccionado.Las calificaciones de los pares de negociación se calculan comparando diferentes pares de negociación con la misma moneda base dentro del mismo intercambio.

El puntaje de liquidez total de un intercambio se basa en el puntaje del par de negociación ponderado por el volumen de negociación.

Ranking de liquidez de intercambio

Puntaje de liquidez de intercambio

Como el intercambio de cifrado centralizado más grande del mundo, Binance Binance sigue siendo el mercado más líquido.El siguiente es Kraken, que ahora ocupa el segundo lugar en clasificaciones de liquidez con un puntaje promedio de 86.85.

Los cuatro intercambios principales con la mejor liquidez son Binance, Kraken, Coinbase y OKX, y sus clasificaciones varían relativamente estable con el tiempo.

 Fuente: LTP Research 

 Fuente: LTP Research 

De los 6 intercambios restantes, Gate.io actualmente ocupa el séptimo lugar con un puntaje promedio de 71.87.La tendencia de puntaje de liquidez de Gate.io aumentó significativamente después del 20 de marzo, una vez más de 80 puntos, y retrocedió después de un mes.Siguiendo muy detrás de Bitfinex, que tiene la mayor volatilidad de todos los intercambios.

A juzgar por la tendencia, el rendimiento de liquidez de Gate y Kucoin ha mejorado gradualmente desde marzo de 2024.No hubo cambios significativos en Phemex, Huobi, Crypto.com y Coinex.

 Fuente: LTP Research 

 Fuente: LTP Research 

Liquidez de la moneda

Liquidez bitcoin

 Fuente: LTP Research 

Al resumir los libros de pedidos de bitcoin de 12 intercambios centralizados y clasificarlos en pedidos de pago y venta, observamos el rendimiento de la profundidad de la reserva de pedidos de Bitcoin en cinco rangos de precios de 0.1% a 0.5%.

Para amplificar la granularidad, seleccionamos los datos de cambio de profundidad de Bitcoin dentro de las 30 horas entre el 11 y el 12 de junio de 2024.

No es difícil ver que la profundidad promedio de bitcoin no sea más de $ 50 millones en el rango de precios del 0.1%.En el nivel de 0.3%, solo alcanzó $ 100 millones.Hay poca diferencia entre los intervalos de 0.4% y 0.5%.

Ranking de liquidez de cada intercambio en el mercado de bitcoins

 Fuente: LTP Research 

Binance es el intercambio más líquido entre las órdenes de comercio de Bitcoin.Especialmente los libros de pedidos cercanos que están muy cerca de los precios del mercado, el rendimiento de liquidez de Binance es muy estable y siempre ocupa el primer lugar.Desde esta perspectiva, para los comerciantes minoristas, en Binance, siempre es posible completar los pedidos al mejor precio.

Sin embargo, la ventaja de Binance no es tan obvia cuando se considera pedidos que están lejos del precio del mercado.En el rango de precios de cientos de puntos, Okx y Kraken a menudo ocupan el primer lugar.

Kraken puede permanecer primero la mayor parte del tiempo cuando el rango de precios se expande al 0.4%.En tal rango de precios, Kraken puede clasificarse primero, lo que está principalmente estrechamente relacionado con su capacidad para proporcionar tarifas gratuitas de transacción de bitcoin.

Liquidez de Ethereum

 Fuente: LTP Research 

Similar a Bitcoin, los datos de la izquierda interceptan los cambios de profundidad del Ethereum en las 30 horas del 11 al 12 de junio de 2024.

La distribución de profundidad de no ETH se concentra más al nivel de 0.3% a 0.4%.Al 0.1%, la profundidad es inferior a $ 25 millones;Sin embargo, no hubo un aumento significativo al nivel de 0.5%.

Según los datos durante este período, las órdenes salariales y las órdenes de venta de Ethereum ETH siempre mantienen una relación 1: 1.

Ranking de liquidez para cada intercambio en el mercado de Ethereum

 Fuente: LTP Research 

El cambio de liquidez en Ethereum ETH es más volátil que BTC entre los 12 intercambios.Aunque Binance todavía ocupa el primer lugar, su puntaje ha fluctuado en más del 50% durante el intervalo observado de 30 horas.

Especialmente en las primeras horas del 11 de junio, Ethereum ETH liquidez obtiene no más de 75 puntos en todos los demás rangos, excepto el rango de precios del 0.5%.No fue hasta después de las 6 a.m. que Binance y otros intercambios mostraron mejoras.

OKX y BYBIT tienen el potencial de ponerse al día con Binance en el rendimiento de liquidez Ethereum ETH.Especialmente en el rango de precios del 0.1%, su puntaje de liquidez está muy cerca de Binance.

LTP Liquidity Index LLI

¿Cuál es el índice de liquidez LTP?

El índice de liquidez LTP es un indicador para medir la liquidez general del mercado de criptomonedas, y proviene de los datos en profundidad del Libro de pedidos ponderados de BTC y ETH de los tres intercambios centralizados, Binance, Coinbase y Kraken.Intuitivamente ayuda a los inversores a comprender cómo cambia la liquidez del mercado en general con el tiempo y los precios de BTC.A continuación, echemos un vistazo a los principios básicos del índice de liquidez LTP.

¿Cómo calcular el índice de liquidez LTP (LLI)?

1. Extrajimos datos de profundidad de compra y venta de Binance, Coinbase y los libros de pedidos BTC de Kraken y dividimos la profundidad en cinco rangos de precios, de 0.1% a 0.5%.A continuación, calculamos la profundidad total de cada rango de precios.

2. Luego asignamos pesos a cada rango de precios: el 0.1% es 30%, el 0.2% es 25%, el 0.3% es 20%, el 0.4% es 15% y 0.5% es 10%.

3. Utilizamos estos pesos para calcular la profundidad ponderada de cada rango de precios de intercambio en días.Luego, agregamos las profundidades ponderadas de los tres intercambios para obtener la profundidad ponderada diaria de BTC.

4. Establecemos los datos de profundidad para la fecha de inicio al valor base de 1,000.Al comparar los datos de profundidad restantes con los datos del día de inicio, cambiando de 1,000 puntos en función de su porcentaje como referencia, obtenemos el índice de liquidez BTC.

5. Usando el mismo método, calculamos el índice de liquidez de ETH.A continuación, combinamos el índice de liquidez BTC y el índice de liquidez ETH, que representa el 75% del peso y ETH tiene el 25% del peso, obteniendo así el índice de liquidez LTP.

6. Actualmente, el índice de liquidez LTP solo presenta dos activos criptográficos principales, BTC y ETH, como objetivos.

Índice de liquidez LTP (LLI)

 Fuente: LTP Research 

La tabla superior se basa en cambios por hora, mostrando claramente la relación entre el índice de liquidez LTP (LLI) y el precio de Bitcoin desde enero de 2024 hasta mediados de junio de 2024.

Como se puede ver en el gráfico, el índice de liquidez ha aumentado gradualmente de 1,000 puntos en el punto de partida en los últimos seis meses, con una diferencia estándar de aproximadamente 250 puntos.

Al 13 de junio de 2024, el índice de liquidez ha aumentado a 1,748 puntos.Durante el HISTICAL HISTRICAL (ATH) de Bitcoin, varios valores atípicos superaron los 3.000 puntos, lo que indica que la liquidez del mercado aumentó a corto plazo y fue una señal importante para los aumentos de precios.Vale la pena señalar que esta señal también apareció a principios de junio.

Índice de liquidez de BTC

Cuando examinamos el índice de liquidez de BTC por separado, podemos ver que los dos picos de liquidez en marzo y junio anterior son de BTC con un pico de casi 4,000 puntos.

Por el contrario, la liquidez de BTC solo tiene dos pasadores hacia abajo severos más en este rango, que ocurre a mediados de abril y finales de mayo, respectivamente.

 Fuente: LTP Research 

 Fuente: LTP Research 

Libro de pedidos de bitcoin datos en profundidad

 Fuente: LTP Research 

Este gráfico muestra los datos de profundidad en capas de libros de pedidos BTC para tres intercambios.

Aunque los datos de profundidad del libro de pedidos de BTC se dividen en cinco niveles (0-0.1%, 0.1%-0.2%, 0.2%-0.3%, 0.3%-0.4%, 0.4%-0.5%) en el cálculo real, con el fin de Claridad, esta figura muestra solo las primeras tres engranajes.

No es difícil ver que el pico de liquidez que Bitcoin ocurrió en marzo ocurrió principalmente en el rango de 0.2%-0.3%.

Índice de liquidez ETH

En cuanto al índice de liquidez de Ethereum Eth, alcanzó solo una vez a 3.000 puntos durante su máximo histórico a mediados de marzo, sin tal pico en junio.Por el contrario, el índice de liquidez ETH cayó por debajo de 500 puntos en tres puntos de tiempo: uno en las primeras etapas del pico de marzo, uno a mediados de abril y uno a fines de mayo después de que se aprobó el ETF de Ethereum.

 Fuente: LTP Research 

 Fuente: LTP Research 
Libro de pedidos de bitcoin datos en profundidad

 Fuente: LTP Research 
Este gráfico muestra los datos de profundidad de los segmentos de Libro de pedidos de ETH de los tres intercambios Binance, Kraken y Coinbase.
Del mismo modo, aunque el cálculo real divide los datos de profundidad del libro de pedidos ETH en cinco niveles, el gráfico muestra solo los primeros tres niveles, es decir, 0 -0.1%a 0.2%-0.3%.
Está claro que los tres canales de liquidez en los últimos seis meses han ocurrido en el rango de 0.2%-0.3%.Cada vez que la liquidez cae bruscamente, el nivel general de liquidez cae por debajo de $ 10 millones.
Resumir
Comenzamos con el concepto básico de liquidez e introducimos a los inversores sobre la liquidez en las finanzas tradicionales y su comprensión.A continuación, explicamos cómo la profundidad del libro de pedidos sobre un intercambio de criptomonedas afecta la liquidez e introduce brevemente el concepto de liquidez en un intercambio descentralizado.
Luego presentamos cómo LTP utiliza datos en profundidad de diferentes rangos de precios en el Libro de pedidos de intercambio para calcular el puntaje de liquidez LTP para cada intercambio y criptomoneda.Después de obtener datos a largo plazo, clasificamos la liquidez de 12 intercambios centralizados objetivo.
A partir de los datos de la puntuación de liquidez, podemos ver que los cuatro intercambios principales con la mejor liquidez son Binance, Kraken, Coinbase y OKX, y su clasificación puede permanecer relativamente estable durante la fase de observación de más de 6 meses.Desde marzo de 2024, el rendimiento de liquidez de Gate y Kucoin ha aumentado gradualmente.La liquidez de Bitfinex muestra una alta volatilidad.
Además, comparamos el rendimiento de liquidez de los pares de comercio de BTC y ETH durante el período de aproximadamente seis meses de cada intercambio y observamos que Binance no siempre permaneció en la parte superior.
El rendimiento de liquidez de Binance sigue siendo la posición principal en el rango de precios del 0.1% solamente.Una vez que el rango de precios excede el 0.3%, las transacciones de bitcoin de Binance se vuelven más volátiles a la liquidez, mientras que la liquidez de Kraken funciona relativamente alta.
Finalmente, para evaluar la volatilidad de la liquidez general del mercado, presentamos el índice de liquidez LTP.Hemos observado una tendencia al alza gradual en la liquidez del mercado en los últimos seis meses.
Cabe señalar que los datos originales para este informe provienen de la API de la Libro de pedidos de intercambio público, y solo usamos los principales pares comerciales de los intercambios principales, por lo que la cobertura no es integral.En futuras versiones, incluiremos más pares de negociación para hacer que los puntajes e índices sean más efectivos.